生物医药行业概述 - 生物医药被誉为"永远的朝阳产业"，具有抗周期性强、创新持续爆发的特质，是全球资本竞相布局的"长坡厚雪"领域 [3] - 基因编辑、创新药、合成生物学等领域的创新推动生物医药成为全球高科技行业的"皇冠上的明珠"，也是中国发展新质生产力的关键引擎 [3] - 行业受刚性需求增长和生命科技突破双轮驱动，全球人口老龄化加速进一步奠定长期需求基础 [4] 产业发展趋势 - 中国生物医药经历全民医保、医保控费、创新涌动、高质量发展四个阶段，当前进入国产创新药出海和全球化发展的2.0时代 [5] - 供需两端驱动产业升级：需求端人类健康追求无上限，供给端分子生物学、AI、基因工程等技术交叉演进形成"基础发现→技术转化→临床应用"正循环 [5] - 截至2024年底，嘉实基金在A股生物医药行业配置市值达243.31亿，位居其整体行业持仓第四，公募基金行业持仓前十 [5] 嘉实基金布局与投研能力 - 公司自2003年起将生物医药列为前十大重仓行业，并成立专业大健康投研团队 [3][4] - 投研体系采用赛道型专家模式，按重点领域而非传统子行业划分，并横向构建创新药产业链研究小组 [7] - 投研框架聚焦两大问题：产业整体前景与方向、细分行业关键矛盾与机遇 [8] - 主动投研能力延伸至被动投资，打造"超级ETF"工具箱覆盖生命技术等新质生产力领域 [8][10] 产品表现与矩阵 - 嘉实互融精选股票基金2023年起生物医药配置比重达90%，近2年业绩排名同类第一（1/324） [11] - 被动产品矩阵包括生物疫苗ETF、科创医药ETF嘉实、恒生医疗ETF嘉实、标普生物科技ETF等细分工具 [12] - 科创医药ETF嘉实为全市场最早成立且规模最大的跟踪上证科创板生物医药指数的ETF [12] 行业与公司展望 - 生物医药总市值位居A股申万一级行业第五，新兴产业中仅次于新能源和电子 [10] - 公司将持续以专业投研能力连接耐心资本与健康未来，推动产业价值重估新周期 [12][13]

科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达15.19%，成交额3059.80万元，市场交投活跃 [2] - 近1周日均成交额4607.99万元，居可比基金第一 [2] - 近1年份额增长6750.00万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近1年净值上涨52.17%，在指数股票型基金中排名前16.41% [2] - 自成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，最长连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [2] 上证科创板生物医药指数成分 - 前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(9.73%)、百济神州(6.04%)、惠泰医疗(5.69%)、百利天恒(5.35%)、艾力斯(4.76%)、泽璟制药(4.53%)、君实生物(4.15%)、博瑞医药(3.60%)、华大智造(3.07%)、益方生物(3.03%) [2] - 权重股当日涨跌幅：百利天恒(+4.41%)、君实生物(+3.45%)、博瑞医药(+3.17%)、泽璟制药(+3.01%)，华大智造(-0.97%) [4] 医药板块投资建议 - 创新药是医药板块中产业趋势最明确且具备成长空间的子行业，全年维度仍为投资主线 [5] - 中报季关注CRO&CDMO、GLP-1景气赛道、困境反转的器械及原料药等超预期个股 [5] - 建议布局逐步走出拐点的细分板块，如CRO&CDMO、科研上游、特色原料药 [5] - 医药板块经历4年调整，股价估值处于相对底部，政策面基本面逐步改善，建议持续重视并加配 [4] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [6]

科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达16.97%，成交额3387.72万元，市场交投活跃 [2] - 近1周日均成交4293.97万元，排名可比基金第一 [2] - 近1年规模增长1.19亿元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近1年份额增长6750万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近1年净值上涨48.37%，在指数股票型基金中排名前15.05% [2] - 自成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨5个月，连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [2] 科创板生物医药指数成分 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3% [2] - 联影医疗权重9.73%，百济神州6.04%，惠泰医疗5.69%，百利天恒5.35%，艾力斯4.76% [4] - 泽璟制药权重4.53%，君实生物4.15%，博瑞医药3.60%，华大智造3.07%，益方生物3.03% [4] - 近期成分股表现：博瑞医药涨幅6.60%，君实生物2.95%，联影医疗2.04%，百济神州0.21%，百利天恒0.47% [4] - 下跌成分股：惠泰医疗-2.71%，泽璟制药-3.68%，益方生物-2.31% [4] 医药行业动态 - 科弈药业与美国ERIGEN达成CAR-T细胞治疗产品KQ-2003独家海外授权协议 [4] - 科弈药业将获得1500万美元近期开发里程碑付款，潜在后续付款高达13.2亿美元 [4] - 医药生物行业处于政策与技术双轮驱动期，创新药支持政策进入2.0阶段 [5] - 医疗器械行业呈现进口替代与技术出海趋势，高端医疗器械监管升级推动创新 [5] - 生物医药领域国资入局加速研发投入与产业链整合，推动行业向创新驱动转型 [5]

流动性表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达10.3%，成交额2145.43万元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交3989.23万元，在可比基金中排名第一 [3] 规模与份额增长 - 近1月规模增长310.98万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1年份额增长7500万份，新增份额排名可比基金第一 [3] 收益能力 - 近1年净值上涨42.32%，在指数股票型基金中排名前18.42%（540/2931） [3] - 自成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [3] 指数成分股结构 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗（9.73%）、百济神州（6.04%）、惠泰医疗（5.69%）等 [3] - 成分股表现分化：博瑞医药单日涨幅6.06%，百利天恒跌2.73%，君实生物跌2.39% [5] 行业政策与趋势 - 国家医保局优化集采规则，推动仿制药行业从低价竞争转向质量竞争+成本控制+合理利润模式 [5] - 创新药产业链受BD出海、研发商业化推进及政策支撑驱动，加速价值重塑 [6] 投资工具 - 无股票账户投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [7]

科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达18.19%，成交额4094.91万元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交3702.88万元，居可比基金第一 [3] - 近1周规模增长1695.97万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长750万份，新增份额位居可比基金第一 [3] - 近1年净值上涨43.45%，在指数股票型基金中排名485/2929，居于前16.56% [3] - 自成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，最长连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [3] 科创板生物医药指数成分股 - 前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(9.73%)、百济神州(6.04%)、惠泰医疗(5.69%)、百利天恒(5.35%)、艾力斯(4.76%)、泽璟制药(4.53%)、君实生物(4.15%)、博瑞医药(3.60%)、华大智造(3.07%)、益方生物(3.03%) [3][5] - 7月21日涨跌幅表现：博瑞医药(+5.60%)、君实生物(+3.63%)、百利天恒(+2.81%)、泽璟制药(+2.75%)、联影医疗(+2.18%)、百济神州(+1.08%)、艾力斯(+0.48%)、华大智造(+0.40%)、惠泰医疗(-0.06%)、益方生物(-0.78%) [5] 医药行业动态 - 7月15日上海阳光医药采购网发布通知，初步确定55个品种纳入第十一批国家组织药品集中采购报量范围 [5] - 国家医保局提出"稳临床、保质量、防围标、反内卷"四大原则 [5] - 医药板块处于底部，创新方向(创新药、创新器械、AI医疗等)成为市场主要关注点 [6] - 创新药成为市场热点，非主流公司因创新药布局和管线而大涨 [6] - 新技术方向包括脑机接口、机器人和干细胞等细分领域 [6] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [7]

中国创新药行业发展趋势 - 中国创新药行业在创新+出海、内需+外需双驱动下迎来产业趋势、业绩拐点和政策支持三因素共振，有望进入价值重估新周期 [1] - 2023年中国创新药license-out交易总额突破500亿美元，多个创新药获FDA批准上市，国际认可度持续提升 [1] - 国内医药政策环境持续优化，医保支付体系不断完善，为创新药企创造前所未有的发展机遇 [1] 港股创新药市场概况 - 港股市场凭借国际化融资环境和灵活上市制度，成为中国创新药企首选上市地，汇聚数十家标杆企业覆盖肿瘤、自身免疫、基因治疗等前沿领域 [1] - 中证港股通创新药指数近一年涨幅109.13%，今年以来涨幅66.23%，显著超越同类指数及大盘指数 [4] - 指数前十大成分股集中度达60%，代表企业包括信达生物(9.90%权重)、药明生物(9.84%)、百济神州(9.08%)等，总市值最高达2235.2亿港元 [3][4] 港股创新药ETF产品 - 港股通创新药ETF嘉实(认购代码520973)跟踪中证港股通创新药指数，覆盖50只港股通创新药及相关服务上市公司 [2] - 指数当前市盈率(TTM)34.39，处于历史较低分位数(40.31%上市以来分位)，具备"估值适中+基本面改善"双重配置价值 [4][5] A股科创板生物医药布局 - 科创板通过"第五套上市标准"吸引未盈利高成长生物科技公司，形成硬科技加持的创新药新生势力，代表企业集中在基因治疗、细胞治疗等前沿领域 [6] - 科创医药ETF嘉实(588700)跟踪上证科创板生物医药指数，前十大权重股包括联影医疗(9.43%)、百济神州-U(6.35%)等，覆盖创新药、疫苗、生物制品等细分领域 [7][8] - 该指数今年以来涨幅41.87%，与港股创新药ETF形成互补，共同构建中国创新药全产业链投资组合 [9] 创新药跨市场投资策略 - "港股创新药ETF+科创医药ETF"组合可同时覆盖成熟型龙头企业和早期创新企业，实现优势互补 [10] - 港股侧重商业化能力突出的企业(如药明生物、石药集团)，科创板侧重技术领先的成长型企业(如联影医疗、君实生物) [6][10] - 嘉实基金已构建完整生物医药ETF产品线，包括医药ETF(515960)、恒生医疗ETF(159557)等，形成四大时代主线投资生态 [11]

市场表现 - 上证科创板生物医药指数上涨0.21%，成分股益方生物上涨4.83%，南微医学上涨3.93%，博瑞医药上涨2.81%，微电生理上涨2.68%，科前生物上涨1.80% [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)近1周累计上涨4.76%，涨幅排名可比基金第一 [1] - 科创医药ETF嘉实近1年净值上涨41.50%，指数股票型基金排名499/2909，居于前17.15% [4] 流动性及规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手10.5%，成交2166.92万元，近1周日均成交3110.46万元，排名可比基金第一 [4] - 科创医药ETF嘉实近1年规模增长1.25亿元，份额增长8250.00万份，新增规模和份额均位居可比基金第一 [4] 收益能力 - 科创医药ETF嘉实自成立以来最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为23.50%，上涨月份平均收益率为7.43% [4] 指数权重股 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(8.97%)、百济神州(7.05%)、惠泰医疗(5.85%)、艾力斯(4.91%)、百利天恒(4.77%)、泽璟制药(4.75%)、华大智造(4.17%)、君实生物(4.15%)、爱博医疗(3.33%)、特宝生物(3.25%) [4][6] - 联影医疗上涨0.65%，华大智造上涨0.66%，爱博医疗上涨0.77%，特宝生物上涨0.73%，百济神州下跌0.23%，惠泰医疗下跌0.30%，艾力斯下跌0.93%，百利天恒下跌0.69%，泽璟制药下跌0.95%，君实生物微涨0.03% [6] 行业政策 - 创新药产业链迎政策利好，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动，预计2025年10月至11月公布结果 [6] 行业展望 - 2025年预计是国内创新药授权出海的重要年份，部分细分赛道集采影响已出清，行业或将逐步进入成果兑现阶段 [7] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [8]

指数表现 - 上证科创板生物医药指数上涨1.23%，成分股益方生物上涨10.31%，首药控股上涨8.34%，特宝生物上涨7.18%，皓元医药、诺泰生物等个股跟涨 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)上涨1.14%，冲击3连涨 [1] ETF数据 - 科创医药ETF嘉实盘中换手9.54%，成交2110.90万元 [3] - 近1月日均成交3331.86万元，居可比基金第一 [3] - 近2周规模增长1755.62万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近2周份额增长1000.00万份，新增份额位居可比基金第一 [3] - 近1年净值上涨37.70% [3] - 自成立以来最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为23.50%，上涨月份平均收益率为7.43% [3] 行业数据 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(8.97%)、百济神州(7.05%)、惠泰医疗(5.85%)、百利天恒(4.77%)、艾力斯(4.91%)等 [3] - 2024年全社会研发经费投入占GDP的比重达到2.68%，规模增加到3.6万亿元，稳居全球第二 [5] - 2024年我国累计在研创新药达到4000余款，约占全球30% [5] 政策与市场 - 支持创新药高质量发展的文件出台，医保目录调整方案公布，显示政策层面对创新药发展的大力支持 [6] - 多个创新药国内获批上市，迪哲医药的舒沃替尼成功在美国获批上市，显示本土创新药的国际竞争力 [6] - 海外市场大额BD交易频出，多个产品海外上市，国际竞争力和知名度持续攀升，海外市场空间持续拓展 [6]

流动性表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达9.87%，成交额2191.24万元 [2] - 近1月日均成交3495.28万元，排名可比基金第一 [2] - 近10个交易日合计资金流入1283.90万元 [2] 规模与份额增长 - 近2周规模增长1675.85万元，新增规模居可比基金第一 [2] - 近2周份额增长1000.00万份，新增份额居可比基金第一 [2] 收益能力 - 近1年净值上涨36.83% [2] - 成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [2] 指数成分股 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(8.97%)、百济神州(7.05%)、惠泰医疗(5.85%)等 [2] - 成分股涨跌幅分化：百济神州涨0.93%，泽璟制药涨1.34%，君实生物跌1.48% [4] 行业动态 - 上海医药2025年上半年归母净利润预计44.50亿元，同比增加15.08亿元（+52%） [4] - 招商国际预计创新药估值将持续攀升，中国创新药研发具备全球竞争力，出海趋势长期持续 [5] - 商业健康保险保费收入及赔付率有望大幅增长，成为创新药重要支付来源 [5] 投资工具 - 科创医药ETF嘉实联接基金(021061)为无股票账户投资者提供科创板生物医药板块布局渠道 [5]

科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手5.93%，成交1326.97万元，近1月日均成交3852.27万元，排名可比基金第一 [2] - 近1周规模增长1698.36万元，新增规模位居可比基金第一，份额增长1500.00万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近3天获得连续资金净流入，最高单日净流入1041.49万元，合计净流入1813.09万元 [2] - 近1年净值上涨30.63%，自成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，最长连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43%，历史持有1年盈利概率73.77% [2] 上证科创板生物医药指数成分 - 前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(8.97%)、百济神州(7.05%)、惠泰医疗(5.85%)、百利天恒(4.77%)、艾力斯(4.91%)、泽璟制药(4.75%)、君实生物(4.15%)、博瑞医药、华大智造(4.17%)、益方生物 [2] - 联影医疗涨0.35%，百济神州跌0.05%，惠泰医疗跌1.19%，艾力斯跌0.14%，百利天恒涨1.51%，泽璟制药涨2.29%，华大智造跌0.73%，君实生物涨2.18%，爱博医疗涨0.25%，特宝生物跌0.22% [4] 行业政策与趋势 - 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持 [4] - 创新药板块景气度可持续，"创新+国际化"产业趋势不变，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现 [5] - 创新药产业链基本面开始改善，海外业务订单和业绩恢复，国内业务具备自主可控逻辑，上游业绩出现复苏趋势 [5]