行业并购整体态势 - 2025年以来A股医药行业已披露并购相关事件达64起，涉及交易总规模约1103.82亿元，其中亿元级交易37起 [1] - 并购与商务拓展合作形成“双轮驱动”格局，共同服务于企业“补短板、强优势”的战略目标 [1] - 并购活动集中于创新药研发、医疗服务与器械等高价值赛道 [1] 前沿技术管线并购 - 企业通过并购直接获取临近商业化或技术平台成熟的管线，作为追赶技术浪潮的“捷径” [2] - 双抗、ADC等前沿技术相关资产成为并购市场热门标的，头部药企通过收购拥有成熟平台的生物科技公司实现“精准补位” [2] - 具体案例包括石药创新以11亿元收购石药集团巨石生物29%股权以获取ADC、mRNA疫苗等核心生物药资产 [2] - 中国生物制药拟以9.51亿美元收购上海礼新医药95.09%股权，以加速其创新管线的临床开发 [2] 商务拓展合作模式 - 商务拓展合作是创新药管线补位的重要方式，例如长春高新与丹麦ALK公司联合开发屋尘螨变应原特异性免疫治疗产品，并获得3款产品在中国大陆的独家代理权益 [3] - 合作旨在快速填补国内过敏免疫治疗赛道供给缺口，并加速产品临床与市场渗透 [3] 产业链整合与协同效应 - 行业整合核心目标是突破“单点布局”局限，构建研发、生产和销售一体化全链条闭环 [3] - 外部协同并购是构建闭环的核心路径，例如康华生物股权被收购后，其核心产品有望与并购方渠道资源形成精准互补，加速搭建全流程疫苗生态圈 [4] - 2025年医药行业并购核心焦点已转向“产业协同”，通过资源互补实现生态卡位 [4] - 海外并购案例增多，如丽珠医药境外子公司拟收购越南上市公司Imexpharm Corporation 64.81%股份 [4] 多元化资本参与格局 - 2025年医药并购形成“龙头企业牵头、产业基金补位、社会资本灵活参与”的多元格局 [6] - 龙头企业发挥“压舱石”作用，例如天坛生物子公司收购武生松滋单采血浆站1%股权以实现100%控股，扩大采浆规模并完善全链条闭环 [6] - 产业基金探索“资本+商务拓展”的轻资产模式，如复星医药控股子公司出资1亿元参与设立医药产业基金，专项投资创新药、医疗器械等前沿领域 [7] - 社会资本以“早期布局+机制化退出”的基金化模式赋能创新生态，例如圣湘生物拟以3.7亿元自有资金联合设立基金，聚焦AI医疗应用、创新药械等赛道 [7] 投资与风险控制焦点 - 并购风控聚焦三大核心：开展第三方技术尽调以规避技术兼容与侵权风险、紧跟集采政策导向聚焦创新药核心布局、通过1至2年股权绑定稳定核心团队 [7] - 头部企业在大额并购前开展技术、政策和团队的三维评估，产业基金则通过分阶段投资、设置风险补偿条款等方式平衡收益与风险 [7] - 预计基因治疗、ADC、双抗平台等领域的资本投入将持续加大 [8]

政策动向 - 雅培分子有限公司因产品设计缺陷主动召回全自动实时荧光核酸扩增分析系统 [1] - 奥森多医疗器械贸易（中国）有限公司因特定批次可能导致可报告范围上限偏倚主动召回产品 [1] - 徕卡生物系统（纽卡斯尔）有限公司因产品标签不正确主动召回产品 [1] - 贝克曼库尔特（美国）股份有限公司因部分批次产品在制造过程中发生交叉污染主动召回产品 [1] - 爱惜康内镜外科器械有限责任公司因特定批次产品投诉趋势上升主动召回产品 [1] 药械审批 - 健友股份子公司Meitheal Pharmaceuticals获美国FDA批准将盐酸伊达比星注射液生产场地转移至健进制药有限公司 [2] - 新华制药二十碳五烯酸乙酯获国家药监局上市申请批准通知书 2023年6月递交申请 2025年5月获批 [3] 资本市场 - 白云山控股子公司广州医药将于2025年5月20日在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让 [4] - 创芯国际生物科技完成近亿元人民币B轮融资 由粤科基金与投控东海旗下中山浩创基金联合领投 [5] 行业大事 - 康惠制药与科莱维股权回购诉讼案一审判决 科莱维需支付定金200万元及第二期股权回购款3599.4万元 [6] - 威高血净登陆上交所主板 发行价26.5元/股 发行4113.9407万股 预计募集10.9亿元 2024年营收36.04亿元 血液净化业务占比98.07% [7] 舆情预警 - 三叶草生物因与安永会计师事务所审核费用未达成一致 将更换核算师 [8] - 迪哲医药高层管理人员吴清漪拟减持不超过302,054股 张世英拟减持不超过16,000股 [9] - 神奇制药控股股东一致行动人张娅拟减持不超过1030.47万股 不超过公司总股本1% [10] - 嘉应制药财务总监史俊平因个人原因辞职 [11]