报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪镍主力震荡上涨周线涨1.86%，不锈钢震荡上涨周线涨0.87% [7] - 宏观上美国6月非农就业超预期失业率降，服务业PMI指数及就业指数有变化，美联储降息预期大降；基本面印尼政策影响镍资源成本，镍矿供应有变化，冶炼厂部分减产，不锈钢厂减产，新能源汽车需求爬升但占比小，供需两弱库存有差异；技术面减仓上涨关注MA60阻力，预计短线偏强调整 [7] - 操作上建议暂时观望或轻仓做多 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 沪镍主力本周震荡上涨，周线涨1.86%振幅3.66%，收盘报价120480元/吨；不锈钢本周震荡上涨，周线涨0.87%振幅2.50%，收盘报价12730元/吨 [7] - 宏观面美国6月非农新增就业超预期失业率降至4.1%，服务业PMI指数及就业指数有表现，美联储降息预期大降 [7] - 基本面印尼PNBP政策影响镍资源成本，镍矿供应有变化，冶炼厂部分减产，不锈钢厂减产，新能源汽车需求爬升但占比小，供需两弱国内库存降海外库存稳 [7] - 技术面减仓上涨关注MA60阻力，预计短线偏强调整 [7] - 操作建议暂时观望或轻仓做多 [7] 期现市场 - 本周沪镍不锈钢期货价格回升，截至7月4日镍生铁不同品位价格较上周持平，沪镍收盘价涨1790元/吨，不锈钢收盘价涨110元/吨 [13] - 本周沪镍基差偏低、不锈钢基差下降，截至7月4日电解镍现货基差1180元/吨，不锈钢基差570元/吨 [17] - 本周镍不锈钢比值震荡、锡镍比值上涨，截至7月4日镍不锈钢价格比值为9.6较上周涨0.06，锡镍价格比值为2.19元/吨较上周跌0.05 [21] - 本周沪镍前20净买单量增加、不锈钢前20净买单量上升，截至7月4日沪镍前20名净持仓较6月30日减1202手，不锈钢前20名净持仓较6月30日增2038手 [29] 产业情况 供应端 - 镍矿港口库存上升，截至7月4日全国主要港口镍矿库存为871.84元/吨较上周增14.83%；电积镍生产利润收缩，截至7月4日生产利润为1250元/吨较上周增1550元/吨 [32][33] - 国内电解镍产量爬升，2025年4月产量为36450吨同比增0.46%；进出口量大幅上升，2025年5月精炼镍及合金进口量同比降5.65%，1 - 5月累计进口同比增121.39% [37] - 上期所库存下降，截至6月27日沪镍库存为24718吨较上周降2357吨；LME镍库存持稳，截至7月4日为21059吨较上周降979吨 [39][42] 需求端 - 300系产量持稳增加，2025年5月不锈粗钢总产量环比降1.13%，300系产量环比降2.17%；出口量回升，5月不锈钢进口量环比降1.5万吨，出口量环比降2.01万吨 [46] - 佛山无锡300系去库不佳，截至7月4日佛山库存较上周增14833吨，无锡库存较上周降20190吨 [47] - 不锈钢生产利润下降，截至7月4日为 - 61元/吨较上周降110元/吨 [54] - 房地产业恢复缓慢，2025年1 - 5月房屋新开工面积同比降22.8%，竣工面积同比降17.3%，开发投资同比降10.7% [56] - 家电行业旺季尾声，2025年5月空调产量同比增1.48%，电冰箱产量同比降4.72%，洗衣机产量同比增1.49%，冷柜产量同比增0.5% [56] - 汽车产业表现较好，2025年5月新能源汽车产量同比增27.7%，销量同比增26.9%；机械行业企稳改善，5月挖掘机产量同比增11.1%，大中型拖拉机产量同比降16.64%，小型拖拉机产量同比降8.3% [61]