发电量表现 - 2025年8月公司完成发电量37.71亿千瓦时 同比降低6.03% [1] - 2025年1-8月累计完成发电量245.9亿千瓦时 同比降低1.91% [1] 火电业务 - 2025年8月火电发电量同比降低9.40% [1] - 2025年1-8月火电累计发电量同比降低1.89% [1] 水电业务 - 2025年8月水电发电量同比增长151.30% [1] - 2025年1-8月水电累计发电量同比降低27.30% [1] 新能源业务 - 2025年8月新能源发电量同比降低8.62% [1] - 2025年1-8月新能源累计发电量同比增长14.29% [1]

投资评级 - 报告维持川投能源"买入"评级，目标价16.91元/股，对应2025年PE 14.40倍 [1][13] 核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.12亿元（+17.95%），归母净利润24.61亿元（+6.90%）[7] - 第二季度营收3.48亿元（+0.63%），净利润9.82亿元（-4.56%）[7] - 毛利率46.64%，ROE 5.77%，资产负债率34.86% [2] 投资收益与分红 - 投资收益25.51亿元（+5.75%），其中联营企业投资收益25.41亿元（+7%）[8] - 收到雅砻江水电分红款32.16亿元，同比大幅提升 [8] - 2021-2024年保持每股0.4元现金分红，2024年分红已实施完毕 [12] 发电业务 - 控股企业发电量23.61亿千瓦时（+17.76%），水电22.28亿千瓦时（+17.82%），光伏1.33亿千瓦时（+16.67%）[8] - 平均上网电价0.278元/千瓦时（+8.17%），水电0.269元/千瓦时（+11.62%），光伏0.439元/千瓦时（-15.09%）[9] - 参控股总装机3741万千瓦，权益装机1765万千瓦 [9] 行业数据 - 全国规上工业水电发电量5398亿千瓦时（-2.9%），占比11.9% [10] - 四川省水电发电量1626.5亿千瓦时（+5.1%），占比71% [10] 财务预测 - 预计2025-2027年净利润52.01/55.03/57.80亿元，EPS 1.07/1.13/1.19元 [13] - 2025年预测营收18.33亿元（+13.91%），净利润52.01亿元（+15.37%）[14]

发电量总体表现 - 2025年7月公司完成发电量43.38亿千瓦时 同比减少8.60% [1] - 本年累计完成发电量247.93亿千瓦时 同比减少3.60% [1] 水电发电量表现 - 2025年7月水电发电量同比减少69.31% [1] - 本年累计水电发电量同比减少42.17% [1] 火电发电量表现 - 2025年7月火电发电量同比增加41.67% [1] - 本年累计火电发电量同比增加8.75% [1] 新能源发电量表现 - 2025年7月新能源发电量同比增加27.29% [1] - 本年累计新能源发电量同比增加48.44% [1]

发电量总体表现 - 2025年1月至6月拉脱维亚总发电量3575吉瓦时 同比下降12.2% [1] 水力发电 - 水力发电量1682吉瓦时 同比下降24% [1] 燃气发电 - 燃气发电量854521兆瓦时（约854.52吉瓦时） 同比下降8.2% [1] 风力发电 - 风力发电量118048兆瓦时（约118.05吉瓦时） 同比下降12.3% [1] 太阳能发电 - 太阳能发电量264602兆瓦时（约264.60吉瓦时） 同比增长47.2% [1] 生物质发电 - 生物质发电量152025兆瓦时（约152.03吉瓦时） 同比增长0.8% [1] 沼气发电 - 沼气发电量66605兆瓦时（约66.61吉瓦时） 同比下降19.9% [1] 电力消耗 - 2025年1月至6月电力消耗量3553吉瓦时 同比增长1.3% [1]

发电量总体表现 - 2025年4月公司完成发电量33.58亿千瓦时 同比减少5.73% [1] - 本年累计完成发电量133.32亿千瓦时 同比减少7.38% [1] 水电发电量表现 - 2025年4月水电发电量同比大幅减少61.66% [1] - 本年累计水电发电量同比减少50.83% [1] 火电发电量表现 - 2025年4月火电发电量同比增加35.66% [1] - 本年累计火电发电量同比增加6.99% [1] 新能源发电量表现 - 2025年4月新能源发电量同比显著增加54.91% [1] - 本年累计新能源发电量同比大幅增加55.67% [1]