报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美豆产区天气好产量前景佳供应端有压力，但种植面积超预期减少使价格底部坚挺，市场关注本月USDA报告且此前私人机构预测分歧加剧不确定性 [2] - 国内近月菜籽到港少降低供应压力，水产养殖旺季菜粕饲用需求季节性提升，对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期 [2] - 加菜籽丰产逐步兑现，中国对加菜籽实施临时反倾销措施或影响其出口，加方正考虑放宽对中国电动汽车关税以避免中方加征油菜籽进口关税，关注中加及中美贸易谈判走向 [2] - 美国参议员阻止特朗普政府调整可再生燃料义务政策致美豆油期货价格下跌拖累国内植物油市场情绪，国内植物油供需偏宽松牵制短期市场价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少供应压力低，商务部延长对加菜籽反倾销调查限制买船，菜油近期窄幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9770元/吨，环比-81；菜粕期货收盘价2533元/吨，环比-17 [2] - 菜油月间差289元/吨，环比-35；菜粕月间价差128元/吨，环比-14 [2] - 菜油主力合约持仓量255147手，环比-12867；菜粕主力合约持仓量386706手，环比-7640 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量5394手，环比-4377；菜粕期货前20名持仓净买单量-5229手，环比-7582 [2] - 菜油仓单数量6857张，环比387；菜粕仓单数量10383张，环比-960 [2] - ICE油菜籽期货收盘价618.4加元/吨，环比-8.1；油菜籽期货收盘价5177元/吨，环比-10 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9930元/吨，环比70；南通菜粕现货价2630元/吨，环比10 [2] - 菜油平均价9995元/吨，环比70；进口油菜籽进口成本价7734.17元/吨，环比-102.53 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.72，环比0.04 [2] - 菜油主力合约基差79元/吨，环比54；菜粕主力合约基差97元/吨，环比27 [2] - 南京四级豆油现货价8560元/吨，环比-100；菜豆油现货价差1270元/吨，环比50 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9270元/吨，环比-150；菜棕油现货价差510元/吨，环比0 [2] - 张家港豆粕现货价3030元/吨，环比0；豆菜粕现货价差400元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比-0.85；进口菜籽盘面压榨利润839元/吨，环比-62 [2] - 油厂菜籽总计库存量10万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比1.07 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比4；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比7.56 [2] - 沿海地区菜油库存9.7万吨，环比-0.7；沿海地区菜粕库存1.8万吨，环比-0.7 [2] - 华东地区菜油库存53.2万吨，环比-2.2；华东地区菜粕库存31.51万吨，环比0.65 [2] - 广西地区菜油库存4.55万吨，环比-0.3；华南地区菜粕库存21.3万吨，环比1.3 [2] - 菜油周度提货量3.03万吨，环比0.77；菜粕周度提货量2.74万吨，环比-0.15 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比-110.4；餐饮收入当月社会消费品零售总额4504.1亿元，环比-203.5 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比41.8 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.34%，环比-0.89；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.35%，环比-0.88 [2] - 菜粕20日历史波动率27.1%，环比-3.99；菜粕60日历史波动率21.98%，环比-0.04 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.75%，环比1.32；菜油平值看跌期权隐含波动率13.73%，环比1.32 [2] - 菜油20日历史波动率15.35%，环比-1.64；菜油60日历史波动率13.12%，环比0 [2] 行业消息 - 9月9日ICE油菜籽期货收盘下滑，跟随芝加哥豆油期货跌势，因菜籽油库存报告未能改变供需预期 [2] - 美豆产区天气好、优良率高，作物产量前景好，供应端有压力，但种植面积超预期减少使价格底部坚挺，市场关注本月USDA报告，此前私人机构预测分歧加剧市场不确定性 [2] 菜粕观点总结 - 国内近月菜籽到港少降低供应压力，水产养殖旺季菜粕饲用需求季节性提升，我国对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期 [2] 菜油观点总结 - 加菜籽丰产逐步兑现，中国对加菜籽实施临时反倾销措施或影响其出口，加方正考虑放宽对中国电动汽车关税以避免中方加征油菜籽进口关税，关注中加及中美贸易谈判走向 [2] - 美国参议员阻止特朗普政府调整可再生燃料义务政策致美豆油期货价格下跌拖累国内植物油市场情绪，国内植物油供需偏宽松牵制短期市场价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少供应压力低，商务部延长对加菜籽反倾销调查限制买船，菜油近期窄幅震荡 [2]