报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予恒鑫生活“增持”评级 [3][7][90] 报告的核心观点 - 恒鑫生活深耕餐饮用具市场，发力可降解产品，业绩稳步增长，2021 - 2024年收入及归母净利润CAGR分别为30.4%、40.1% [6][7] - 餐饮用具行业受益于下游需求放量，供应可降解产品企业份额提升，公司全流程供应链优势显著，可降解产品占比过半，绑定优质客户资源，有望打开成长空间 [6][9] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为2.62、3.21、3.90亿元，分别同比增长19.4%、22.4%、21.5%，当前市值对应2025 - 2027年PE分别为27、22、18倍，给予“增持”评级 [7][89][90] 根据相关目录分别进行总结 恒鑫生活：深耕餐饮用具市场，积极发力可降解产品 - 纸质与塑料餐饮用具供应商，多品类、境内外齐发力：公司始建于1997年，产品覆盖多行业多场景，销售区域广，生产基地布局多地；产品涵盖纸质与塑料餐饮具，2024年可降解产品收入占比过半 [15][17] - 管理层运营稳定，员工持股激发团队活力：公司实际控制人直接持股比例合计为58.82%，合肥恒平为员工持股平台，高管团队稳定，员工持股激发活力 [22] - 业绩稳健增长，盈利能力优势显著：2021 - 2024年收入及归母净利润CAGR分别为30.4%、40.1%，2025Q1收入和归母净利润同比增长24.2%、79.8%；2024年毛利率降至26.3%，净利率为14.2% [28] 行业：餐饮用具受益于下游需求放量，供应可降解产品企业份额提升 - 下游需求驱动餐饮用具市场扩容，可降解为发展趋势：包装行业中纸制包装占比超20%，塑料制品可细分，纸制与塑料餐饮具优势显著；下游餐饮市场需求旺盛，现制咖啡、新式茶饮市场快速扩容；以纸代塑、以可降解塑料代替不可降解塑料是趋势，国内外有禁限塑政策 [35][40][46] - 市场较为分散，优质企业份额提升：行业集中度低，中低端竞争激烈、利润低，高端市场毛利率和利润水平高，优质企业凭借优势扩大市场份额 [48] 公司：全流程供应链铸就竞争力，优质客户资源驱动增长 - 全流程、一站式供应链优势显著，可降解产品占比过半：掌握全流程核心技术及工艺，产品线丰富，顺应行业趋势发力可降解产品，2024年可降解产品收入占比为54.7%，可降解产品售价高、盈利优势显著 [54][60][62] - 境内外市场齐发力，绑定优质客户资源：2024年内销收入占比为61.9%，外销收入占比为38.1%；凭借综合优势绑定优质客户，前五大客户收入占比趋势提升，境内客户以咖啡、茶饮、快餐为主，境外以贸易商、商超为主 [66][74][77] - 境内产能全国化布局，泰国基地提升国际竞争力：境内基地布局全国提升交付能力，泰国基地投产加速全球布局，公司年产90亿只纸制与塑料餐饮具产能，募投项目持续扩产 [80][81] 盈利预测与估值分析 - 盈利预测：按量价拆分，预计2025 - 2027年纸质与塑料餐饮用具收入分别为19.74、24.13、29.01亿元，同比增长26.4%、22.2%、20.2%；按产品类型拆分，预计可降解产品收入占比持续提升 [86][87] - 估值：采用可比公司估值法，选取家联科技、南王科技为可比公司，参考可比公司2026年PE均值27.6倍，给予恒鑫生活“增持”评级 [90]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：聚乳酸行业、3D打印行业 - **公司**：海正生材、NatureWorks、道达尔科比恩、丰原、普利特、金发、金丹、联泓科技、汇通科技、恒鑫生活、拓竹科技 纪要提到的核心观点和论据 聚乳酸市场 - **价格趋势**：2024年9月聚乳酸价格明显下降，受供需关系影响，全球供大于求，产能利用率30%-40%，新产能投放或使价格继续下滑，但因接近成本价，波动空间有限[2][5] - **竞争格局**：全球由NatureWorks和道达尔科比恩主导，前者美国产能15万吨，后者泰国产能7.5万吨；国内海正生材是重要玩家，现有6万吨产能，租用1万吨厂房，子公司海诺尔5万吨产能，利用率2024年达91%，还在建15万吨生物质项目，一期7.5万吨预计年底试产；其他国内玩家有丰原、普利特、金发、金丹等[6][7] - **市场占有率**：海正生材2024年国内市场占有率约43%，剩余超50%由NatureWorks和道达尔科比恩占据[2][8] - **需求影响因素**：环保政策对聚乳酸需求影响显著，但推行力度不及预期；3D打印领域独立增长，消费级FDM 3D打印受益于技术迭代[2][10] 3D打印领域 - **公司业务增长**：海正生材消费级FDM 3D打印业务自2023年显著增长，得益于拓竹科技技术创新，巨鹿山地区FDM增材消耗量占比高，预计2024年达70%[2][11][12] - **市场影响**：中美贸易战对公司3D打印材料出货量无实质影响，主要市场在欧美，占比80%-85%，国内市场成长空间大[2][15] - **需求增长**：全球3D打印材料需求快速增长，预计2026年可能达10万吨，欧美地区工业制造、医疗器械等领域应用推动需求增长[2][16] 公司经营与发展 - **资金运行**：2025年第二季度整体经营正常，较第一季度改善，基本面未变，6月12日股价异动受3D打印业务影响，具体财务数据半年报披露[4] - **应对措施**：面对利润压缩，开发新应用场景和高附加值产品，考虑延伸下游业务；成本主要集中在乳酸，压缩空间有限；夏季下游需求增加，下半年市场表现或更好[37][39][41] - **业绩展望**：一季度盈利不佳，受价格和利息收入减少影响；二季度预计改善；全年营收预计与去年持平，利润待提升[42] 其他重要但可能被忽略的内容 - **“3D打印农场”**：购买大量3D打印机集中生产小型工厂，批量生产小玩意销售，对国内市场有示范作用[13][14] - **国内外产业链合作**：中国负责生产加工，聚乳酸原料从国外进口，部分因历史因素和终端品牌指定供应商[17] - **光固化路线市场**：光固化技术在消费级3D打印中使用量有限，出货量未显著增长，仅细分市场拓展，利润率较高[32] - **公司成本与采购**：成本集中在乳酸，占比约75%；今年上半年乳酸价格略降，公司是全国最大乳酸采购商，有采购成本优势[39][40] - **与快递公司业务**：与快递公司膜袋业务推进缓慢，因成本问题，顺丰换袋成本高，中国邮政膜袋主材非PLA，对PLA用量影响不大[34]

顺酐行业定义及分类 - 顺酐（MA）是顺丁烯二酸酐的简称，又称失水苹果酸酐、马来酸酐，化学式为C4H2O3，室温下为有强烈刺激性气味的白色晶体 [2] - 顺酐是世界上仅次于醋酐和苯酐的第3大酸酐，是一种重要的基本有机化合物 [1][4] - 顺酐生产方法可按原料、催化剂床层状态、后处理工艺分类，主流工艺包括正丁烷法和苯氧化法 [2] 顺酐行业发展现状 - 2019年国内顺酐产量达90.7万吨，但苯法产能过剩严重 [1][4] - 2020年前受环保、安监及中美贸易争端影响，下游树脂需求减弱，供应过剩加剧 [1][4] - 2020年后政策推动可降解塑料发展，需求显著增长，2024年产量140.9万吨（同比+26.3万吨），需求量121.2万吨（同比+21万吨） [4] - 2024年市场规模达83.79亿元（同比+10.6亿元） [6] 顺酐行业产业链 - 上游原料：正丁烷和苯来自石油化工和煤炭化工，设备包括固定床、流化床等 [8] - 中游生产：正丁烷法因成本低、环保优势成为主流工艺，可再生原料路线（如玉米秸秆发酵）处于研发阶段 [8] - 下游应用：覆盖不饱和聚酯树脂、涂料、油墨、工程塑料、医药、农药、食品等近百种领域，可降解塑料需求激增带动顺酐需求 [8] 顺酐行业进出口贸易 - 2024年进口量0.1万吨（持平2023年），出口量19.8万吨（同比+5.3万吨） [10] 顺酐行业竞争格局 - 国内27家生产企业，大连恒力84万吨/年产能全球最大 [12] - 主要企业产能分布：山东齐翔腾达（40万吨）、濮阳盛源（29万吨）、烟台万华（20万吨）、瑞来新材料（20万吨）等 [13] - 工艺路线：正丁烷氧化法为主流，仅少数企业采用苯氧化法 [13] 代表企业经营现状 齐翔腾达 - 专注碳四原料深度加工，形成碳四组分综合利用产品线 [15] - 顺酐产能40万吨/年，国内市场占有率15%，出口份额56% [15] - 2024年总营收252.19亿元，顺酐化工类营收110.11亿元（占比43.66%） [15] 宇新股份 - 主要产品包括异辛烷、MTBE、顺酐等，顺酐催化剂自主生产 [17] - 顺酐产能15万吨/年，利用率106.42%，规划新增24万吨/年装置及20万吨扩产项目 [17] - 2024年总营收77.01亿元，化工行业营收77亿元 [17] 顺酐行业发展趋势 - 技术进步和环保政策将吸引新企业进入，加剧市场竞争 [19] - 国内原料低廉和技术优势有望引领全球市场发展 [19] - 需求增长驱动因素：经济持续发展、高科技领域（电子/通讯/汽车）应用扩展、环保政策推动 [19] - 未来趋势：大型化、规模化、一体化生产，环保型产品更具竞争力 [19]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月16日15:00 - 16:30 [3] - 活动地点在全景网“投资者关系互动平台” [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有董事长徐志刚、董事兼财务总监陆芝茵、副总经理兼董事会秘书谈登来、保荐代表人王站 [3] 项目进展情况 - 催化剂项目预计2025年6月投产，投产初期有产能爬坡期，营收和利润逐步释放，产品有固定客户和在手订单 [5] - 公司动态评估可降解项目情况，海外工程订单正常履行，正拓展海外市场，有目标客户在洽谈 [5] - 山东瑞纶20万吨/年PS、SAN、ASA、MS生产项目已完成项目备案、环评、能评、安评等手续 [6] 公司业绩与规划 - 公司持续更新工艺包技术，开发新工艺技术，采取加强产品和服务质量等多项措施维持利润和提升业绩 [8] - 公司对未来有长期规划，希望在石化技术领域成长为具有全球竞争力的企业 [6] 股票相关情况 - 截至2025年4月30日，董事长已增持457,735股，看好公司潜力 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司为石油化工工艺包“小巨人”，工艺包技术国内领先，业绩增长可期，调整2025 - 2026年归母净利润为1.46/1.85亿元（前值为1.26/2.02亿元），新增2027年归母净利润预测为2.36亿元，对应最新PE为17.49/13.80/10.80x [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|394.47|555.17|715.32|890.35|1,069.34| |同比（%）|21.01|40.74|28.85|24.47|20.10| |归母净利润（百万元）|113.93|115.95|145.89|184.87|236.18| |同比（%）|44.92|1.78|25.82|26.72|27.76| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.45|1.48|1.86|2.36|3.01| |P/E（现价&最新摊薄）|22.40|22.01|17.49|13.80|10.80| [1] 投资要点 - 设备收入显著增长，2024全年业绩同比增长1.78%。2024与25Q1分别实现营收5.55/1.02亿元，同比+40.74%/+1.96%；归母净利润1.16/0.16亿元，同比+1.78%/+24.85%；扣非归母净利润1.04/0.14亿元，同比 - 5.25%/+9.96%。营收上升因注重产业链整合等，2024年利润端增速低于营收端因高毛利率技术许可和服务收入下降，低毛利率制造设备收入增长。2024年销售毛利率同比减少15.44pct至39.05%，销售净利率同比减少7.99pct至20.89%，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.74%/5.62%/0.06%/3.56%，同比+0.48/-1.76/-0.02/-1.89pct [2] - 设备收入占比超七成，为主要营收来源，催化剂收入受客户交付期影响下滑。设备营收同比+171.19%至4.14亿元，占比74.50%，毛利率同比+0.81pct至28.82%；催化剂营收同比 - 45.4%至0.48亿元，占比 - 13.52pct至8.57%，毛利率同比 - 9.21pct至16.24%；工艺包及其他技术服务营收同比 - 53.66%至0.72亿元，占比同比 - 26.31pct至12.91%，毛利率同比 - 1.58pct至95.40%；技术许可营收0.21亿元，占比3.78%，毛利率100% [2] - 石油化工技术领先，募投项目完善产品矩阵。工艺包技术领先，近三年毛利率稳定在95%以上，乙苯/苯乙烯成套技术、环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术、正丁烷制顺酐成套技术有优势；募投自建1.2万吨催化剂生产基地，补足短板，订单需求量可观；布局10万吨/年可降解塑料项目，延伸主营业务，打开成长空间 [3] 市场数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |收盘价(元)|32.55| |一年最低/最高价|21.10/44.88| |市净率(倍)|3.01| |流通A股市值(百万元)|1,281.96| |总市值(百万元)|2,551.92| [6] 基础数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |每股净资产(元,LF)|10.80| |资产负债率(%,LF)|39.87| |总股本(百万股)|78.40| |流通A股(百万股)|39.38| [7] 财务预测表 |报表类型|指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债表（百万元）|流动资产|943|1,383|1,646|1,946| ||货币资金及交易性金融资产|491|830|996|1,188| ||经营性应收款项|178|161|218|277| ||存货|209|291|323|378| ||合同资产|14|40|41|33| ||其他流动资产|52|60|68|70| ||非流动资产|384|504|519|525| ||长期股权投资|0|0|0|0| ||固定资产及使用权资产|61|116|152|158| ||在建工程|159|205|177|173| ||无形资产|68|76|82|85| ||商誉|0|0|0|0| ||长期待摊费用|0|0|0|0| ||其他非流动资产|97|108|108|108| ||资产总计|1,326|1,887|2,165|2,471| ||流动负债|452|592|730|850| ||短期借款及一年内到期的非流动负债|0|14|25|33| ||经营性应付款项|129|157|214|232| ||合同负债|251|333|387|466| ||其他流动负债|71|87|103|118| ||非流动负债|45|64|78|89| ||长期借款|39|58|72|83| ||应付债券|0|0|0|0| ||租赁负债|0|0|0|0| ||其他非流动负债|6|6|6|6| ||负债合计|496|656|808|938| ||归属母公司股东权益|830|1,232|1,357|1,533| ||少数股东权益|0|0|0|0| ||所有者权益合计|830|1,232|1,357|1,533| ||负债和股东权益|1,326|1,887|2,165|2,471| |利润表（百万元）|营业总收入|555|715|890|1,069| ||营业成本(含金融类)|338|437|541|649| ||税金及附加|4|4|6|7| ||销售费用|4|5|7|7| ||管理费用|31|46|57|67| ||研发费用|20|36|45|53| ||财务费用|0|0|1|1| ||加:其他收益|4|2|3|4| ||投资净收益|2|1|1|2| ||公允价值变动|0|0|0|0| ||减值损失|(33)|(25)|(30)|(24)| ||资产处置收益|0|0|0|0| ||营业利润|132|165|209|268| ||营业外净收支|0|0|0|0| ||利润总额|132|165|210|268| ||减:所得税|16|20|25|32| ||净利润|116|146|185|236| ||减:少数股东损益|0|0|0|0| ||归属母公司净利润|116|146|185|236| ||每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.48|1.86|2.36|3.01| ||EBIT|130|165|210|269| ||EBITDA|140|182|230|290| ||毛利率(%)|39.05|38.96|39.28|39.35| ||归母净利率(%)|20.89|20.40|20.76|22.09| ||收入增长率(%)|40.74|28.85|24.47|20.10| ||归母净利润增长率(%)|1.78|25.82|26.72|27.76| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流|183|188|236|261| ||投资活动现金流|(189)|(137)|(33)|(25)| ||筹资活动现金流|233|288|(36)|(43)| ||现金净增加额|227|339|166|192| ||折旧和摊销|10|16|20|21| ||资本开支|(191)|(125)|(34)|(27)| ||营运资本变动|31|3|1|(20)| |重要财务与估值指标|每股净资产(元)|10.59|15.71|17.31|19.55| ||最新发行在外股份（百万股）|78|78|78|78| ||ROIC(%)|16.54|13.43|13.45|15.27| ||ROE - 摊薄(%)|13.97|11.85|13.62|15.41| ||资产负债率(%)|37.42|34.74|37.32|37.97| ||P/E（现价&最新股本摊薄）|22.01|17.49|13.80|10.80| ||P/B（现价）|3.07|2.07|1.88|1.66| [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司为石油化工工艺包“小巨人”，工艺包技术国内领先，业绩增长可期，调整2025 - 2026年归母净利润为1.46/1.85亿元（前值为1.26/2.02亿元），新增2027年归母净利润预测为2.36亿元，对应最新PE为17.49/13.80/10.80x [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|394.47|555.17|715.32|890.35|1,069.34| |同比（%）|21.01|40.74|28.85|24.47|20.10| |归母净利润（百万元）|113.93|115.95|145.89|184.87|236.18| |同比（%）|44.92|1.78|25.82|26.72|27.76| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.45|1.48|1.86|2.36|3.01| |P/E（现价&最新摊薄）|22.40|22.01|17.49|13.80|10.80| [1] 投资要点 - 2024与25Q1分别实现营收5.55/1.02亿元，同比+40.74%/+1.96%；归母净利润1.16/0.16亿元，同比+1.78%/+24.85%；扣非归母净利润1.04/0.14亿元，同比 - 5.25%/+9.96%。营收上升因注重产业链整合、加强合作及设备收入增长，2024年利润端增速低于营收端因高毛利率技术许可和服务收入下降，低毛利率制造设备收入增长。2024年销售毛利率同比减少15.44pct至39.05%，销售净利率同比减少7.99pct至20.89%，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.74%/5.62%/0.06%/3.56%，同比+0.48/-1.76/-0.02/-1.89pct [2] - 设备收入占比超七成，为主要营收来源，催化剂收入受交付期影响下滑。设备营收同比+171.19%至4.14亿元，占比74.50%，毛利率同比+0.81pct至28.82%；催化剂营收同比 - 45.4%至0.48亿元，占比 - 13.52pct至8.57%，毛利率同比 - 9.21pct至16.24%；工艺包及其他技术服务营收同比 - 53.66%至0.72亿元，占比同比 - 26.31pct至12.91%，毛利率同比 - 1.58pct至95.40%；技术许可营收0.21亿元，占比3.78%，毛利率100% [2] - 工艺包技术领先，产品附加值高，近三年毛利率稳定在95%以上。乙苯/苯乙烯成套技术能耗及物耗行业领先，2021年20万吨/年以上项目市占率61.5%；环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术实现国产替代，2021年市占率46.2%；正丁烷制顺酐成套技术采用自研工艺，能耗与物耗低，产气量大，实现多个工业化装置运行 [3] - 募投自建1.2万吨催化剂生产基地，补足催化剂生产能力短板，现有已签署及意向订单需求量可观 [3] - 国内外限塑禁塑令颁布，可降解塑料行业前景广阔，公司募投10万吨/年可降解塑料项目，延伸主营业务，有望打开成长空间 [3] 市场数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |收盘价(元)|32.55| |一年最低/最高价|21.10/44.88| |市净率(倍)|3.01| |流通A股市值(百万元)|1,281.96| |总市值(百万元)|2,551.92| [6] 基础数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |每股净资产(元,LF)|10.80| |资产负债率(%,LF)|39.87| |总股本(百万股)|78.40| |流通A股(百万股)|39.38| [7] 财务预测表 |报表类型|指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债表（百万元）|流动资产|943|1,383|1,646|1,946| ||货币资金及交易性金融资产|491|830|996|1,188| ||经营性应收款项|178|161|218|277| ||存货|209|291|323|378| ||合同资产|14|40|41|33| ||其他流动资产|52|60|68|70| ||非流动资产|384|504|519|525| ||长期股权投资|0|0|0|0| ||固定资产及使用权资产|61|116|152|158| ||在建工程|159|205|177|173| ||无形资产|68|76|82|85| ||商誉|0|0|0|0| ||长期待摊费用|0|0|0|0| ||其他非流动资产|97|108|108|108| ||资产总计|1,326|1,887|2,165|2,471| ||流动负债|452|592|730|850| ||短期借款及一年内到期的非流动负债|0|14|25|33| ||经营性应付款项|129|157|214|232| ||合同负债|251|333|387|466| ||其他流动负债|71|87|103|118| ||非流动负债|45|64|78|89| ||长期借款|39|58|72|83| ||应付债券|0|0|0|0| ||租赁负债|0|0|0|0| ||其他非流动负债|6|6|6|6| ||负债合计|496|656|808|938| ||归属母公司股东权益|830|1,232|1,357|1,533| ||少数股东权益|0|0|0|0| ||所有者权益合计|830|1,232|1,357|1,533| ||负债和股东权益|1,326|1,887|2,165|2,471| |利润表（百万元）|营业总收入|555|715|890|1,069| ||营业成本(含金融类)|338|437|541|649| ||税金及附加|4|4|6|7| ||销售费用|4|5|7|7| ||管理费用|31|46|57|67| ||研发费用|20|36|45|53| ||财务费用|0|0|1|1| ||加:其他收益|4|2|3|4| ||投资净收益|2|1|1|2| ||公允价值变动|0|0|0|0| ||减值损失|(33)|(25)|(30)|(24)| ||资产处置收益|0|0|0|0| ||营业利润|132|165|209|268| ||营业外净收支|0|0|0|0| ||利润总额|132|165|210|268| ||减:所得税|16|20|25|32| ||净利润|116|146|185|236| ||减:少数股东损益|0|0|0|0| ||归属母公司净利润|116|146|185|236| ||每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.48|1.86|2.36|3.01| ||EBIT|130|165|210|269| ||EBITDA|140|182|230|290| ||毛利率(%)|39.05|38.96|39.28|39.35| ||归母净利率(%)|20.89|20.40|20.76|22.09| ||收入增长率(%)|40.74|28.85|24.47|20.10| ||归母净利润增长率(%)|1.78|25.82|26.72|27.76| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流|183|188|236|261| ||投资活动现金流|(189)|(137)|(33)|(25)| ||筹资活动现金流|233|288|(36)|(43)| ||现金净增加额|227|339|166|192| ||折旧和摊销|10|16|20|21| ||资本开支|(191)|(125)|(34)|(27)| ||营运资本变动|31|3|1|(20)| |重要财务与估值指标|每股净资产(元)|10.59|15.71|17.31|19.55| ||最新发行在外股份（百万股）|78|78|78|78| ||ROIC(%)|16.54|13.43|13.45|15.27| ||ROE - 摊薄(%)|13.97|11.85|13.62|15.41| ||资产负债率(%)|37.42|34.74|37.32|37.97| ||P/E（现价&最新股本摊薄）|22.01|17.49|13.80|10.80| ||P/B（现价）|3.07|2.07|1.88|1.66| [9]

业绩总结 - 报告期内公司营业收入分别为18981.84万元、26742.87万元、14217.57万元和19223.81万元，净利润分别为6751.95万元、6255.64万元、3657.29万元和4831.02万元，业绩波动大[17][18][74] - 2022年度，公司实现营业收入32598.86万元，较上年增加129.29%；归属于母公司股东的净利润8176.48万元，较上年增加123.57%；经营活动产生的现金流量净额为14300.33万元，较上年增加1161.37%[26] - 2022年1 - 9月营业收入192238144.47元，毛利率35.44%；2021年营业收入142175681.42元，毛利率72.41%[43] 用户数据 - 报告期内，公司来自前五大客户的营业收入占比分别为89.70%、89.44%、90.52%和89.81%[16][73] 未来展望 - 公司本次发行募集资金将用于“12000吨/年催化剂项目”、“10万吨/年可降解塑料项目”[23][91] - 本次募投项目预计新增投资98900.00万元，会使成本费用增加；募集资金到位短期内，公司净利润增长幅度可能低于净资产和总股本增长幅度，股东即期回报有被摊薄风险[92][93] 新产品和新技术研发 - 公司核心业务涵盖基础研究试验、工艺路线和催化剂开发等多个方面[39] - 公司乙苯/苯乙烯成套技术2021年国内市场占有率约为60%；正丁烷制顺酐成套技术2021年国内市场占有率约为46.2%；环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术实现了对国际巨头的国产替代[40][59] - 截至2022年9月30日，公司拥有专利42项，其中发明专利22项，实用新型专利20项[60] 市场扩张和并购 - 公司拟公开发行股票不超过1739.20万股，采用超额配售选择权发行股票不超过260.80万股，总计不超过2000.00万股，发行价格不低于33.00元/股[10][48] 其他新策略 - 公司2022年10月14日通过上市后三年内稳定股价预案，启动条件为上市三年内连续20个交易日收盘价低于上一会计年度末经审计每股净资产[197]