文章核心观点 - 消费板块预期已基本位于底部，基本面正逐步改善，政策、CPI回升及海南自贸港封关等多重积极信号共同点燃板块做多热情 [2] - 机构普遍看好消费板块后续配置机会，主要围绕顺周期复苏、强增量主题、政策红利及结构性升级等方向展开 [2][4] 机构研判与投资主线 - 财通证券建议关注“顺周期+强增量”两条主线：顺周期方向首选餐饮链，安井食品、立高食品等龙头净利率环比改善；强增量方向重点关注大健康和开店逻辑，如仙乐健康、万辰集团 [4] - 国盛证券看好政策红利释放下的免税行业，海南离岛免税销售在2025年第三季度回暖，客单价同比提升显著，中国中免、美兰空港等经营情况有望持续改善 [5] - 华泰证券指出供给创新驱动消费行业结构性升级，潮玩行业份额向头部平台型公司集中，生活美容行业通过医美+保健一体化模式提升客单价与复购率 [6] - 国金证券提出四条新消费主线：品牌出海2.0时代注重定价权与新兴市场；情绪价值赛道如潮玩、宠物、黄金珠宝景气度维持；AI+消费在服务业端落地；渠道变革关注即时零售与性价比餐饮茶饮 [7] - 开源证券建议关注情绪消费主题下的高景气赛道，包括黄金珠宝行业的细分赛道机会，零售电商中的AI赋能跨境电商龙头，以及化妆品和医美领域的国货品牌与上游厂商 [8] 细分行业与公司关注点 - 餐饮链龙头安井食品、立高食品价格战接近尾声，新品与新渠道驱动增长 [4] - 免税行业受益于全岛封关、免税商品范围扩大等政策，中国中免、海南机场等标的受关注 [5] - 潮玩与生活美容行业强调IP设计、供应链整合及品牌化重塑带来的机会 [6] - 黄金珠宝行业关注高端中式黄金和年轻时尚黄金细分赛道，如潮宏基、老铺黄金 [8] - 零售电商关注永辉超市、吉宏股份等线下零售变革与AI跨境电商龙头 [8] - 化妆品与医美领域关注毛戈平、珀莱雅、爱美客等满足情绪价值与产品创新的公司 [8]

亚太及中国主要股指表现 - 日经225指数收涨1.26%，韩国KOSPI指数收涨3.02% [1] - A股沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，全市场成交额2.19万亿元，超3300只个股上涨 [1] - 恒生指数涨近1.5%，恒生科技指数涨1.18% [2] 市场板块表现 - A股白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前，燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [1] - 大消费板块表现亮眼，A股惠发食品、会稽山等十余股收涨 [3] - 港股消费个股沪上阿姨涨近16%，蜜雪集团涨超9%，泡泡玛特涨超8% [3] 消费板块上涨驱动因素 - 财政部发布报告将继续实施提振消费专项行动 [3] - 国家统计局发布10月全国居民消费价格指数同比由降转涨0.2%，核心CPI同比涨幅连续第6个月扩大 [3] 机构观点：新消费主线 - 品牌出海2.0时代，关注出海到新兴市场国家的逻辑 [4] - 情绪价值赛道蓬勃发展，包括潮玩、宠物、黄金珠宝、美护 [4] - 功能价值赛道关注AI+消费龙头、AI+眼镜、AI+玩具、AI+3D打印等高交互高场景驱动领域 [4] - 渠道变革方面，即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注 [4] 机构观点：市场展望与配置 - 市场大方向或仍处牛市，短期或进入宽幅震荡阶段，指数仍有相当大上涨空间 [4] - 短期配置关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [4] - 乳制品行业推荐低温拉动增长、提升净利率逻辑的新乳业 [4] - 食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会，白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道 [5]

亚太及A股市场表现 - 11月10日亚太主要股指多数走高，日经225指数收涨1.26%，韩国KOSPI指数收涨3.02% [1] - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，全市场成交额2.19万亿元，超3300只个股上涨 [1] - 板块方面，白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前，燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [1] - 港股恒生指数涨近1.5%，恒生科技指数涨1.18% [3] - 富时中国A50期货指数涨0.08% [4] 消费板块表现及驱动因素 - A股及港股大消费板块表现亮眼，A股惠发食品、会稽山等十余股收涨 [5] - 港股个股方面，沪上阿姨涨近16%，蜜雪集团涨超9%，泡泡玛特涨超8%，卫龙美味、奈雪的茶、茶百道等跟涨 [5] - 消费板块上涨受多重利好推动，财政部发布报告将继续实施提振消费专项行动 [5] - 国家统计局数据显示全国居民消费价格指数（CPI）同比由降转涨0.2%，核心CPI同比涨幅连续第6个月扩大 [5] 机构观点与投资主线 - 国金证券提出四大新消费主线：品牌出海2.0时代、情绪价值蓬勃发展、功能价值（AI+相关赛道）、渠道变革（即时零售与性价比餐饮茶饮） [6] - 光大证券指出市场大方向或仍处牛市中，但短期或进入宽幅震荡阶段，配置上短期关注防御及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [6] - 光大证券推荐低温拉动增长、提升净利率逻辑的新乳业 [6] - 中信建投证券指出食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会，认为以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道 [7] 其他市场数据 - 上证指数报4018.60点，涨0.53%，深证成指报13427.61点，涨0.18%，北证50报1512.52点，跌0.67% [2] - 科创50指数跌0.57%，创业板指跌0.92%，万得全A涨0.38% [2] - 沪深300指数涨0.35%，中证500指数涨0.22%，中证1000指数涨0.28% [2]

港股新消费概念股表现 - 11月10日午间收盘，沪上阿姨（02589 HK）股价上涨超过16% [2] - 泡泡玛特（09992 HK）和蜜雪集团（02097 HK）股价均上涨超过6% [2] - 卫龙美味（09985 HK）、奈雪的茶（02150 HK）、茶百道（02555 HK）、古茗（1364 HK）等个股跟随上涨 [2] A股大消费板块表现 - A股大消费板块盘中强势拉升，食品饮料和免税方向领涨 [2] - 欢乐家（300997 SZ）、会稽山（601579 SH）、东百集团（600693 SH）等个股涨停 [2] - 萃华珠宝（002731 SZ）、庄园牧场（002910 SZ）、惠发食品（603536 SH）、盖世食品（920826 BJ）、迎驾贡酒（603198 SH）等涨幅靠前 [2] 消费板块上涨的驱动因素 - 财政部发布报告，将继续实施提振消费专项行动 [2] - 国家统计局数据显示，全国居民消费价格指数（CPI）同比由降转升，上涨0.2% [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅连续第6个月扩大 [2] 新消费四大景气主线 - 品牌出海2.0时代，关注定价权和出海至新兴市场的逻辑 [3] - 情绪价值赛道蓬勃发展，包括潮玩、宠物、黄金珠宝、美护四大领域 [3] - 功能价值方面，AI+消费龙头、AI+眼镜、AI+玩具、AI+3D打印等高交互赛道迎来增长 [3] - 渠道变革中，即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注 [3] 市场整体展望与配置建议 - 市场大方向或仍处牛市，但短期可能进入宽幅震荡阶段 [3] - 配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [3] - 乳制品行业推荐低温拉动增长、提升净利率逻辑的新乳业 [3]