文章核心观点 - 消费板块预期已基本位于底部，基本面正逐步改善，政策、CPI回升及海南自贸港封关等多重积极信号共同点燃板块做多热情 [2] - 机构普遍看好消费板块后续配置机会，主要围绕顺周期复苏、强增量主题、政策红利及结构性升级等方向展开 [2][4] 机构研判与投资主线 - 财通证券建议关注“顺周期+强增量”两条主线：顺周期方向首选餐饮链，安井食品、立高食品等龙头净利率环比改善；强增量方向重点关注大健康和开店逻辑，如仙乐健康、万辰集团 [4] - 国盛证券看好政策红利释放下的免税行业，海南离岛免税销售在2025年第三季度回暖，客单价同比提升显著，中国中免、美兰空港等经营情况有望持续改善 [5] - 华泰证券指出供给创新驱动消费行业结构性升级，潮玩行业份额向头部平台型公司集中，生活美容行业通过医美+保健一体化模式提升客单价与复购率 [6] - 国金证券提出四条新消费主线：品牌出海2.0时代注重定价权与新兴市场；情绪价值赛道如潮玩、宠物、黄金珠宝景气度维持；AI+消费在服务业端落地；渠道变革关注即时零售与性价比餐饮茶饮 [7] - 开源证券建议关注情绪消费主题下的高景气赛道，包括黄金珠宝行业的细分赛道机会，零售电商中的AI赋能跨境电商龙头，以及化妆品和医美领域的国货品牌与上游厂商 [8] 细分行业与公司关注点 - 餐饮链龙头安井食品、立高食品价格战接近尾声，新品与新渠道驱动增长 [4] - 免税行业受益于全岛封关、免税商品范围扩大等政策，中国中免、海南机场等标的受关注 [5] - 潮玩与生活美容行业强调IP设计、供应链整合及品牌化重塑带来的机会 [6] - 黄金珠宝行业关注高端中式黄金和年轻时尚黄金细分赛道，如潮宏基、老铺黄金 [8] - 零售电商关注永辉超市、吉宏股份等线下零售变革与AI跨境电商龙头 [8] - 化妆品与医美领域关注毛戈平、珀莱雅、爱美客等满足情绪价值与产品创新的公司 [8]

亚太及中国主要股指表现 - 日经225指数收涨1.26%，韩国KOSPI指数收涨3.02% [1] - A股沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，全市场成交额2.19万亿元，超3300只个股上涨 [1] - 恒生指数涨近1.5%，恒生科技指数涨1.18% [2] 市场板块表现 - A股白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前，燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [1] - 大消费板块表现亮眼，A股惠发食品、会稽山等十余股收涨 [3] - 港股消费个股沪上阿姨涨近16%，蜜雪集团涨超9%，泡泡玛特涨超8% [3] 消费板块上涨驱动因素 - 财政部发布报告将继续实施提振消费专项行动 [3] - 国家统计局发布10月全国居民消费价格指数同比由降转涨0.2%，核心CPI同比涨幅连续第6个月扩大 [3] 机构观点：新消费主线 - 品牌出海2.0时代，关注出海到新兴市场国家的逻辑 [4] - 情绪价值赛道蓬勃发展，包括潮玩、宠物、黄金珠宝、美护 [4] - 功能价值赛道关注AI+消费龙头、AI+眼镜、AI+玩具、AI+3D打印等高交互高场景驱动领域 [4] - 渠道变革方面，即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注 [4] 机构观点：市场展望与配置 - 市场大方向或仍处牛市，短期或进入宽幅震荡阶段，指数仍有相当大上涨空间 [4] - 短期配置关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [4] - 乳制品行业推荐低温拉动增长、提升净利率逻辑的新乳业 [4] - 食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会，白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道 [5]

亚太及A股市场表现 - 11月10日亚太主要股指多数走高，日经225指数收涨1.26%，韩国KOSPI指数收涨3.02% [1] - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，全市场成交额2.19万亿元，超3300只个股上涨 [1] - 板块方面，白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前，燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [1] - 港股恒生指数涨近1.5%，恒生科技指数涨1.18% [3] - 富时中国A50期货指数涨0.08% [4] 消费板块表现及驱动因素 - A股及港股大消费板块表现亮眼，A股惠发食品、会稽山等十余股收涨 [5] - 港股个股方面，沪上阿姨涨近16%，蜜雪集团涨超9%，泡泡玛特涨超8%，卫龙美味、奈雪的茶、茶百道等跟涨 [5] - 消费板块上涨受多重利好推动，财政部发布报告将继续实施提振消费专项行动 [5] - 国家统计局数据显示全国居民消费价格指数（CPI）同比由降转涨0.2%，核心CPI同比涨幅连续第6个月扩大 [5] 机构观点与投资主线 - 国金证券提出四大新消费主线：品牌出海2.0时代、情绪价值蓬勃发展、功能价值（AI+相关赛道）、渠道变革（即时零售与性价比餐饮茶饮） [6] - 光大证券指出市场大方向或仍处牛市中，但短期或进入宽幅震荡阶段，配置上短期关注防御及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [6] - 光大证券推荐低温拉动增长、提升净利率逻辑的新乳业 [6] - 中信建投证券指出食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会，认为以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道 [7] 其他市场数据 - 上证指数报4018.60点，涨0.53%，深证成指报13427.61点，涨0.18%，北证50报1512.52点，跌0.67% [2] - 科创50指数跌0.57%，创业板指跌0.92%，万得全A涨0.38% [2] - 沪深300指数涨0.35%，中证500指数涨0.22%，中证1000指数涨0.28% [2]

港股新消费概念股表现 - 11月10日午间收盘，沪上阿姨（02589 HK）股价上涨超过16% [2] - 泡泡玛特（09992 HK）和蜜雪集团（02097 HK）股价均上涨超过6% [2] - 卫龙美味（09985 HK）、奈雪的茶（02150 HK）、茶百道（02555 HK）、古茗（1364 HK）等个股跟随上涨 [2] A股大消费板块表现 - A股大消费板块盘中强势拉升，食品饮料和免税方向领涨 [2] - 欢乐家（300997 SZ）、会稽山（601579 SH）、东百集团（600693 SH）等个股涨停 [2] - 萃华珠宝（002731 SZ）、庄园牧场（002910 SZ）、惠发食品（603536 SH）、盖世食品（920826 BJ）、迎驾贡酒（603198 SH）等涨幅靠前 [2] 消费板块上涨的驱动因素 - 财政部发布报告，将继续实施提振消费专项行动 [2] - 国家统计局数据显示，全国居民消费价格指数（CPI）同比由降转升，上涨0.2% [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅连续第6个月扩大 [2] 新消费四大景气主线 - 品牌出海2.0时代，关注定价权和出海至新兴市场的逻辑 [3] - 情绪价值赛道蓬勃发展，包括潮玩、宠物、黄金珠宝、美护四大领域 [3] - 功能价值方面，AI+消费龙头、AI+眼镜、AI+玩具、AI+3D打印等高交互赛道迎来增长 [3] - 渠道变革中，即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注 [3] 市场整体展望与配置建议 - 市场大方向或仍处牛市，但短期可能进入宽幅震荡阶段 [3] - 配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [3] - 乳制品行业推荐低温拉动增长、提升净利率逻辑的新乳业 [3]

文章核心观点 - 创新的成功落地不仅取决于功能价值的优越性，更关键的是克服用户决策过程中的“情感摩擦”，即由新选择引发的非预期负面情绪，如焦虑、不安全感等 [1][3] - 情绪价值是消费决策中最隐秘却最强大的力量，能打动人的品牌以情绪连接筑起护城河，而非仅靠功能差异 [3] - 情感摩擦具有双重性，它既是创新的“拦路虎”，也可能成为改变的“突破口”，精准化解情感阻力能创造颠覆性商业价值 [7] - 创新永远要和人性站在一起，通过观察、共情和引入受众视角等方法识别并消除情感摩擦，比单纯增加推动力更有效 [9][10][15] 产品价值理论 - 人们“雇用”产品和服务以获得三种基本价值：功能价值（如节省时间）、社会价值（如提升形象）、情感价值（如带来快乐） [4] - 这三种价值存在于每一个购买或尝试新事物的决定中，情感可以成为人们接受新想法的理由，同样也可以成为拒绝改变的理由 [5] - 以Zoom线上教学为例，教师采纳新技术时不仅评估功能价值（学习效果），也权衡社会价值（同事看法）和情感价值（个人自信与挫败感） [5] 情感摩擦案例研究 - **蛋糕粉推广案例**：1929年上市的蛋糕粉因“只需加水”的便捷性，被家庭主妇解读为“偷工减料”，担心被贴上“不用心”标签，因其剥夺了烘焙者的“创造成就感” [6] - 解决方案是移除配方中的鸡蛋粉，让烘焙者自行添加鸡蛋，通过“适度付出”重新获得情感认同，此调整使销量激增，至今多数配方仍延续此设计 [6] - **Tinder案例**：传统在线约会平台（如Match.com）因要求填写详尽档案后盲目联系，使用户频繁遭遇“被拒绝”的情感挫败 [7] - Tinder通过“双向右滑才匹配”机制，在发起接触前确认对方兴趣，从根源上消除被拒绝的焦虑，使其迅速成为行业主导者 [7] - **绿荫树庇护所案例**：因“禁止携带宠物”的规定，导致受虐妇女放弃求助，因宠物是“无条件爱的提供者”，抛下宠物的情感痛苦远超对施暴者的恐惧 [8] - 2007年创建诺亚动物之家为宠物提供寄宿服务，消除了情感障碍，使更多女性获得帮助，并推动全美10%的家暴庇护所（2020年数据）引入类似模式 [9] 识别情感摩擦的方法 - **多问“为什么”**：识别创新满足的功能、社会和情感价值，探究拒绝变革的根本病因，而非仅关注“不”这一症状 [11] - 采用包含开放式、探究式和启发性问题的“为什么”访谈法，并思考组织业务本质是帮助客户实现“进步”的更大目标 [11] - **调整心态精准观察**：在自然环境中观察用户行为，而非仅依靠谈话，因为人们常说一套做一套 [12] - 了解受众的社会、情感和物理背景，发现他们自创的解决情感摩擦的技巧，这些变通方法可改进为更优雅的解决方案 [12] - **引入受众视角**：让服务对象积极参与创新过程，以理解其核心痛点和焦虑 [13] - 考虑让客户成为团队中的全职成员，以确保组织具备真正的同理心，不断推动创新 [14] 人性阻力理论框架 - 情感摩擦是人类决策中四种心理摩擦之一，另外三种是努力摩擦、反应摩擦和身份摩擦，它们共同构成行为改变中最真实的心理阻力 [15] - 该框架帮助理解消费者的情绪、心理和行为逻辑，为品牌主、营销策划、产品经理等提供更温和、更人性的思考方式，即学会移除阻力而非施加压力 [15]

核心观点 - 国务院国资委系统提出“五个价值”指标体系，旨在通过指标牵引推动中央企业高质量发展和培育新质生产力 [1] 增加值 - 中央企业2024年实现增加值10.7万亿元，同比增幅明显 [1] - 国资委将持续做好增加值核算，引导企业提高对经济增长的贡献度 [1] 功能价值 - 功能价值反映企业在推动经济社会发展中所发挥的功能作用，包括承担重大基础设施建设、能源电力保供、扶贫脱贫和乡村振兴、帮助中小企业纾困解难等 [2] - 国资委正推动建立国有企业履行战略使命评价制度，在业绩考核、薪酬分配中考虑企业承担战略使命的成本和贡献 [2] 经济增加值 - 经济增加值（EVA）考虑了资本成本，更能反映企业真实的价值创造能力 [2] - 中央企业EVA从2010年的3800多亿元增长至当前约1.2万亿元 [2] - 国资委将继续用好EVA考核，引导企业强化“先算再投”意识 [2] 战略性新兴产业收入和增加值占比 - 2024年中央企业在战略性新兴产业领域的投资占总投资的比重首次突破40%，营业收入占比接近30% [3] - 国资委已启动中央企业产业焕新行动和未来产业启航行动，加大考核引导和政策支持力度 [3] - 国资委将指导企业积极有序布局战略性新兴产业，培育壮大新质生产力 [3] 品牌价值 - 2024年度中央企业的品牌价值总额达到8.6万亿元，近3年年均复合增长率超过15% [3] - 中央企业打造了“华龙一号”、“复兴号”、“红旗”、“Cosco-Shipping”等一批知名品牌 [3] - 国资委将指导企业深入实施品牌战略，提升品牌附加值、含金量和美誉度 [3]

2025世界品牌莫干山大会核心内容 大会背景与主题 - 2025世界品牌莫干山大会于5月10日在浙江德清国际展览中心开幕 聚焦"品牌 让世界更美好"主题 汇聚政商界及全球品牌智慧 探讨品牌对经济发展的推动作用 [1] - 茅台集团作为首席合作伙伴 由党委副书记兼总经理王莉代表致辞 股份公司副总经理张旭出席 [1][8] 消费趋势与企业战略 - 当前进入理性消费3.0时代 消费者更愿为"直击心智"的产品买单 企业需以消费者为中心 通过长期主义塑造品牌 创造多维价值 [3] - 茅台提出以功能、体验、情绪三重价值回应新消费需求 具体包括： 1. **功能价值**：构建"时空法"匠心质量管理模式 建立质量绩效评价体系 实施全生命周期精细化管理 量化品质指标 [5] 2. **体验价值**：强化感官体验（数字化手段辅助） 文化体验（融入中华传统文化） 价值共鸣（情感链接） [6] 3. **情绪价值**：物质层面求"真" 精神层面向"善"（传承传统美德 支持乡村振兴） 物质精神结合共"美"（践行ESG战略） [7] 茅台具体实践案例 - 文化创新：与中国流行色彩协会发布2025东方传统主题色"绛纱色" 融合五行文化与丝织文化 [7] - 技术布局：2024年支持大学生合成生物学竞赛 推动生物科技跨代际交流 拓展前沿技术应用场景 [7] - 产业联动：通过特色农业助力乡村振兴 探索战略性新兴产业 发展新质生产力 [7] 大会平台价值 - 自2023年起每年5月10日"中国品牌日"期间举办 包含主论坛、智库年会、品牌展等数十场活动 成为全球品牌交流合作平台 [8][9] - 2025年新增文化旅游电商产业博览会 强化产业对接与项目合作功能 [8][9]

品牌塑造策略 - 当前消费端已发生变化，企业需坚持以消费者为中心，以长期主义塑品牌，持续为消费者创造多维价值，包括功能价值、体验价值和情绪价值 [3] - 坚持高品质，做好功能价值需构建先进的质量标准，执行严格的过程管控，围绕"供产销"全产业链实施全生命周期精细化管理，并构建科学的品质表达体系 [3] - 坚持强感知，做优体验价值需以产品为物质载体，为消费者提供多层次的体验感，包括良好的感官体验、深厚的文化体验，以及深度的价值共鸣 [3] 情绪价值创造 - 坚持真善美，做足情绪价值需在物质层面要求真，聚焦消费者需求，持续追求卓越和创新，以真诚态度和真实产品取得信任 [4] - 在精神层面要向善，坚持弘扬正能量价值观，通过回望历史推动传统文化创新性发展，立足当下助力相关配套产业发展，面向未来探索布局战略性新兴产业 [4] - 在物质和精神结合层面要共美，坚持以消费者为中心提供高品质且富有内涵的产品和服务，践行ESG发展战略构建情感共连、价值共创的生态系统 [4]