高盛2026年中国经济展望核心观点 - 高盛宏观研究团队看好中国出口前景 预计2026年实际出口量增长5% 名义出口增速（美元计价）为5.6% 货物出口量增速保持在约5%的强劲水平 [1] - 高盛认为中国出口韧性来自三方面因素：对新兴市场经济体出口的快速扩张、在稀土等关键矿产领域的主导地位、高科技出口增长的上行潜力 [2][3] - 高盛预计服务消费增速将超过商品消费增速 固定资本形成总额增速将从2025年的1.5%反弹至2026年的3.5% [3] 出口前景与驱动因素 - 预计中国实际出口量增速在2025年达到约8%之后 2026年将增长5% [1] - 预计2026年名义出口增速（以美元计价）将保持在5.6%的稳健水平 2025年为5.5% [1] - 2026年货物出口量增速可能小幅放缓 但仍应保持在约5%的强劲水平 [1] - 对新兴市场经济体出口快速扩张 主要得益于中国产品较强的竞争力和中国对外投资所催生的需求 [2] - 中国在稀土和其他关键矿产领域占据主导地位 [3] - 高科技出口增长存在上行潜力 受益于政策推动和全球人工智能产业链相关的资本支出周期 [3] 消费与投资展望 - 消费品以旧换新“国补”计划将在2026年延续 [3] - 服务消费增速将超过商品消费增速 [3] - 2025年下半年投资增速放缓 受地方政府融资限制及针对部分行业产能过剩的“反内卷”政策影响 [3] - 政策强调2026年“推动投资止跌回稳” 预计固定资本形成总额增速将从2025年的1.5%反弹至2026年的3.5% [3]

2025年第三季度澳门宏观经济表现 - 2025年第三季度澳门本地生产总值达1038.6亿澳门元，同比实质增长8.0%，经济规模恢复至2019年同期的92.6% [1] - 受暑假旅游旺季及旅游业持续向好驱动，访澳旅客显著增加，服务出口上升，本地私人消费稳健，整体经济呈现稳中有进态势 [1] - 首三季本地生产总值为3013.3亿澳门元，同比实质增长4.2%，经济总量恢复至2019年同期的88.4% [2] 服务出口与旅游业 - 第三季度访澳旅客人次同比上升13.6%，带动整体服务出口同比增长10.5% [1] - 其他旅游服务出口及博彩服务出口分别增加7.4%和14.3% [1] - 首三季服务出口同比上升3.6% [2] 内需与消费支出 - 第三季度政府最终消费支出及私人消费支出分别同比上升2.7%和0.8% [1] - 首三季政府最终消费支出及私人消费支出分别同比上升1.8%和1.2% [2] 投资与贸易 - 受私人建筑工程及公共工程减少影响，第三季度固定资本形成总额同比下跌26.1% [1] - 首三季固定资本形成总额同比下跌9.8% [2] - 第三季度货物出口同比回升4.5%，而货物进口则录得6.5%的跌幅 [1] 物价水平 - 首三季本地生产总值内含平减物价指数为98.8，同比减少1.1% [2]