2025年第三季度澳门宏观经济表现 - 2025年第三季度澳门本地生产总值达1038.6亿澳门元，同比实质增长8.0%，经济规模恢复至2019年同期的92.6% [1] - 受暑假旅游旺季及旅游业持续向好驱动，访澳旅客显著增加，服务出口上升，本地私人消费稳健，整体经济呈现稳中有进态势 [1] - 首三季本地生产总值为3013.3亿澳门元，同比实质增长4.2%，经济总量恢复至2019年同期的88.4% [2] 服务出口与旅游业 - 第三季度访澳旅客人次同比上升13.6%，带动整体服务出口同比增长10.5% [1] - 其他旅游服务出口及博彩服务出口分别增加7.4%和14.3% [1] - 首三季服务出口同比上升3.6% [2] 内需与消费支出 - 第三季度政府最终消费支出及私人消费支出分别同比上升2.7%和0.8% [1] - 首三季政府最终消费支出及私人消费支出分别同比上升1.8%和1.2% [2] 投资与贸易 - 受私人建筑工程及公共工程减少影响，第三季度固定资本形成总额同比下跌26.1% [1] - 首三季固定资本形成总额同比下跌9.8% [2] - 第三季度货物出口同比回升4.5%，而货物进口则录得6.5%的跌幅 [1] 物价水平 - 首三季本地生产总值内含平减物价指数为98.8，同比减少1.1% [2]

全球服务贸易地位提升 - 2024年全球服务出口额达88521.7亿美元，同比增长9.9%，增速比货物出口高7.6个百分点 [1] - 服务出口占全球出口总额比重达26.6%，创2005年以来最高值 [1] 中国服务贸易发展现状 - 2024年中国服务进出口总额10564.6亿美元，同比增长13.2%，首次突破万亿美元大关，全球排名第二 [1] - 2020至2024年中国服务贸易年均增速达12.4%，高于同期货物贸易增速 [1] - 2024年中国服务贸易增速比货物贸易高9.4个百分点，占贸易总额比重为14.6%，比上年提高1.0个百分点 [1] - 服务贸易对外贸增长的贡献显著提升，成为稳外贸的重要引擎 [2] 中国服务出口竞争力分析 - 2024年中国服务出口规模位居全球第五，次于美国、英国、爱尔兰、德国，显示巨大潜力 [3] - 2024年中国服务贸易逆差额为1646.7亿美元，而美国、英国、法国等主要服务贸易大国均保持顺差 [3] - 提升服务贸易国际竞争力的关键在于扩大服务出口规模 [3] 促进服务出口的政策措施 - 《关于促进服务出口的若干政策措施》从财税、金融、便利化、国际市场开拓四个方面提出13项具体举措 [4] - 财税政策重点明确和细化服务出口的重点领域和重点项目 [4] - 金融政策重点加大面向中小微企业的金融服务供给 [4] - 便利化政策核心是促进资金、人员、技术、数据等要素自由便利流动 [4] - 国际市场开拓政策重点发挥中介组织作用，支持企业境外办展并培育自主品牌 [4] 新政策带来的利好 - 政策有利于扩大知识密集型服务出口，如数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测等 [5] - 政策支持“保税+服务贸易”、国际数据服务等新模式新业态发展，包括开展集成电路检测业务保税监管试点 [5] - 政策为传统服务出口注入新动能，明确有序扩大来华免签国家范围，优化签证政策，提升入境消费便利化水平 [5]

服务出口总体表现 - 2014至2024年中国服务出口总额从2191亿美元增至4459亿美元，年均增长7.3% [4][7] - 今年前8月中国服务进出口总额52476.9亿元，同比增长7.4%，其中服务出口23004.4亿元，增长14.7% [4] - 服务贸易逆差为6468.1亿元，比上年同期减少2280.7亿元 [4] 服务贸易结构特征 - 知识密集型服务出口前8月达11784亿元，同比增长9.4%，占服务出口总额比重超50% [4] - 服务出口呈现知识密集型主导、数字化驱动明显、融合性凸显等特征 [5] - 电信计算机和信息服务成为拉动增长的重要引擎 [4] 新兴业态与融合趋势 - 以平台为核心支撑的跨境电商正实现货物贸易与服务贸易的深度融合 [3] - 1688平台上流向边贸地区的货品占比达四成以上，伴生跨境服务市场需求 [3] - 新兴模式包括数字技术与服务场景深度融合、线上平台与线下交付融合、产业资本与服务出口融合等 [5] 政策支持措施 - 政策措施在财政支持方面明确支持数字服务、高端设计、研发、供应链等服务出口新业态新模式 [7] - 优化服务出口零税率申报程序，推广以电子信息替代纸质凭证以提高效率 [8] - 加大出口信保支持力度，扩大在运输、维修维护等领域的覆盖面，并加大面向中小微企业的金融服务供给 [8] 细分领域发展动态 - 文创、软件、游戏等细分赛道发展，以网文、网剧、网游为代表的文化"新三样"持续吸引海外用户 [9] - 网易游戏近3年海外用户累计新增超3亿，遍布200余个国家及地区 [9] - 福建厦门上半年监管进境维修飞机110架次，区外航空保税维修进出口货值980.52亿元，同比增长29.40% [7] 未来展望与区域规划 - 世界贸易组织预计2025年全球服务出口增长4.0% [10] - 世界旅游组织数据显示2025年一季度全球国际游客总数突破3亿人次，增长5% [10] - 浙江提出到2027年实现服务进出口8500亿元以上，占全国比重10%以上的目标 [11]

全球服务贸易概况 - 2024年全球服务出口额达88521.7亿美元，同比增长9.9%，增速比货物出口高7.6个百分点 [1] - 服务出口占全球出口总额的比重为26.6%，创2005年以来最高值 [1] 中国服务贸易表现 - 2024年中国服务进出口总额达10564.6亿美元，同比增长13.2%，首次突破万亿美元大关，全球排名第二 [1] - 2020年至2024年中国服务贸易年均增速达12.4%，高于同期货物贸易增速 [1] - 2024年中国服务贸易增速比货物贸易增速高9.4个百分点，服务贸易占贸易总额比重为14.6%，比上年提高1.0个百分点 [1] - 服务贸易对外贸增长的贡献显著提升，成为稳外贸的重要引擎 [2] 中国服务出口现状与挑战 - 2024年中国服务出口规模位居全球第五，居于美国、英国、爱尔兰、德国之后 [3] - 2024年中国服务贸易逆差额为1646.7亿美元，而美国、英国、法国等全球主要服务贸易大国均保持贸易顺差 [3] - 旅行服务是中国服务贸易的最大逆差领域 [5] 政策支持与举措 - 商务部等九部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，从财税、金融、便利化、国际市场开拓四个方面提出13项具体举措 [4] - 财税政策重点明确和细化服务出口的重点领域和重点项目 [4] - 金融政策重点加大面向中小微企业的金融服务供给 [4] - 便利化政策核心是促进资金、人员、技术、数据等要素自由便利流动 [4] - 国际市场开拓政策重点进一步发挥中介组织作用，支持企业境外办展 [4] 政策利好与重点方向 - 政策有利于推动知识密集型服务出口，支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认证认可、知识产权、绿色服务等领域出口 [5] - 为“保税+服务贸易”、国际数据服务等新模式新业态发展提供政策支持 [5] - 政策将为传统服务出口注入新动能，明确有序扩大来华单方面免签政策适用国家范围，持续优化外国人来华签证政策 [5] - 首次明确提出提升来华观光旅游、探亲访友、就医康养、参会参展、参赛观赛、留学研学、旅居养老等入境消费便利化水平 [5]

政策支持 - 国家印发《关于促进服务出口的若干政策措施》提出用好用足资金渠道、完善保税监管制度等多条举措以推动服务贸易高质量发展[1] - 财税支持政策强化力度并提升针对性，将更大力度促进服务出口[1] - 需强化财税、金融、监管等各方面政策协同以形成促进服务出口的合力[3] 行业表现 - 今年上半年服务进出口总额达3.9万亿元，同比增长8%，其中服务出口1.7万亿元，增长15%[1] - 服务出口的亮眼表现反映出相关服务的国际竞争力明显提升[1] 资金运用 - 各地应充分利用中央和地方现有资金渠道，支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测等服务出口新业态新模式以及节能服务、环境治理服务、碳管理综合服务等绿色服务[1] - 服务贸易创新发展引导基金截至去年5月底已决策投资子基金47个、直投项目25个，决策投资金额93亿元，连同子基金共投资538家企业，投资金额达424亿元[2] - 下一步需发挥服务贸易创新发展引导基金撬动作用，加大对服务贸易的投资，带动更多社会资本投资服务贸易和数字贸易领域[2] 服务优化 - 文件要求优化服务出口零税率申报程序，通过优化办税流程、申报要求、管理方式以最大程度便利企业[2] - 鼓励有条件的地区在申报服务出口退税时推广以电子信息替代纸质或电子凭证，以提高申报效率、加快退税速度[2]

政策核心与行业概况 - 商务部等9部门印发政策 提出加大出口信用保险支持力度并提高政策精准度 旨在发挥其风险保障和出口促进功能 推动服务贸易高质量发展 [1] - 出口信用保险是WTO允许的外经贸促进工具 在防风险、促融资、稳外贸、稳就业方面发挥重要作用 [1] - 中国出口信用保险公司是唯一的政策性保险公司和最主要的承保机构 去年承保金额达8744.3亿美元 累计支付赔款25.8亿美元 [1] - 与其他财产保险相比 出口信用保险的承保和理赔专业性更强 受不同国别多种风险影响 更考验险企综合经营能力 [1] 市场研判与承保策略 - 需加强对外贸形势分析研判 掌握市场一线情况 利用专业优势建立海外需求与国内供给匹配的动态监测体系 协助企业加强中长期研判 [2] - 需掌握国际服务进出口政策变化以防范企业国际化经营风险 从扩大承保规模和增加限额供给入手 支持外贸企业稳住传统市场并拓展多元市场 [2] 产品服务与客户聚焦 - 需结合企业需求完善跨境信用保险产品体系 构建覆盖项目全周期的风险缓释方案 增强企业国际竞争力 [2] - 需提供精细化差异化服务以提升保险服务质效 项目周期涵盖长周期基础设施和短期项目 [2] - 需重点加大对中小微企业和专精特新“小巨人”企业的政策倾斜 建立分层分类的保险服务支持体系 [2] 风险管理与资信服务 - 以中国信保为代表的险企已建立涵盖国别、行业、企业银行等的资信数据服务 形成覆盖200多个国家和区域的全球风险数据库 [3] - 需充分利用资信数据库动态调整金融服务供给 形成涵盖风险对冲、咨询支持、能力建设的综合解决方案 [3] - 资信服务可整合全球经贸信息资源构建智能风险预警平台 通过发布国别风险分析和行业风险提示等报告 为企业提供前瞻性决策参考 [3] 国际合作与生态构建 - 需依托全球服务网络深化同业协作 建立跨国风险评估互认机制 推动尽职调查标准国际化 [3] - 可拓展与多边金融机构的战略合作 构建“保险+融资”综合服务生态 [3] - 可重点深化与共建“一带一路”国家信用保险机构合作 创新跨境联保共保模式 通过资源整合降低企业合规成本 [3]

美国经济与政策 - 美国第二季度实际GDP年化季率终值大幅上修至3.8%，创近两年最高增速[14] - 特朗普政府宣布新一轮关税措施，10月1日起对进口建材、家具等征收25%至100%关税[7][11] - 10年期美债收益率升至4.18%，受强劲经济数据和通胀粘性推动[7][12] - 8月核心PCE物价指数同比上升2.9%，环比上升0.2%，显示通胀压力顽固[14] 中国市场动态 - 中国1-8月规模以上工业企业利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%[13] - 央行提出探索证券、基金、保险公司互换便利等工具维护资本市场稳定[7][13] - 创业板指年初至今涨幅42.84%，恒生科技指数涨幅37.65%[10] 全球资产表现 - COMEX黄金年初至今上涨44.75%，COMEX白银上涨57.64%[10] - 日经225指数年初至今上涨13.69%，东证指数与日经走势出现背离[7][18] - 纳斯达克指数年初至今上涨15.38%，但上周下跌0.65%[10] - 多资产FOF组合最新年化收益率41.55%，配置比例为股票60%、固收30%、商品10%、贵金属10%[8] 其他地区经济 - 日本9月东京核心CPI同比上涨2.5%，显著低于市场预期的2.8%[17] - 欧元区9月综合PMI初值升至51.2，创16个月新高，但制造业PMI降至49.5[21] - 英伟达与OpenAI签署战略合作意向书，计划投资至多1000亿美元支持AI基础设施[14]

核心观点 报告系统梳理了2025年9月19日至9月25日期间的海内外重要政策动态，核心在于追踪政策动向以把握宏观经济与产业发展的关键信号[1] 国内政策聚焦于金融体系改革、稳增长、促消费及地方房地产政策优化，而海外动态则涉及主要经济体的货币政策、贸易关系及地缘政治事件[3] 一周政策要览 国内宏观政策 - 9月24日，央行开展6000亿元MLF操作，当月实现净投放3000亿元，为连续第七个月加量续作，中期流动性支持力度持续[6] - 国务院讨论《银行业监督管理法（修订草案）》，旨在完善金融监管框架[6] - 上交所表示将更大力度推动中长期资金入市，以服务新质生产力发展和稳定资本市场[6] - 财政部指导地方落实增量化债支持政策，统筹隐性债务置换及融资平台改革转型[6] - 商务部等9部门推出13项措施促进服务出口，包括优化零税率申报程序及加大出口信用保险支持[6] 国内产业政策 - 工信部等部门印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，设定未来两年行业增加值年均增长目标在4%左右[7] - 工信部等6部门印发《建材行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，严格调控水泥玻璃产能[7] - 商务部等8部门联合发文大力发展数字消费，提出开展智能网联汽车准入和上路通行试点[7] - 国家医保局发布第十一批药品集采文件，并印发《国家长期护理保险服务项目目录（试行）》，包含36项服务项目[7] - 交通部等印发计划，目标到2027年集装箱铁水联运量年均增长15%左右[7] 地方政策 - 上海市优化个人住房房产税政策，对持居住证人才及居住证满3年家庭，首套房及人均60平方米以内二套房免税[8] - 三亚市通过保障性租赁住房实施办法，规定租金实行政府指导价，最高不超过同地段市场租金的90%，年租金增幅不高于5%[8] - 天津市将开展不动产信托财产登记试点，创新增设“受托人购买不动产”方式以盘活存量资产[8] 海外动态 - 日本央行维持基准利率0.5%不变，为连续第五次按兵不动，并宣布启动ETF和房地产投资信托减持[9] - 美国总统特朗普签署行政令改革H-1B签证，要求申请人缴纳10万美元费用[9] - 美国正式对欧盟汽车及汽车产品征收15%关税[9] - 中美高层互动频繁，美国总统特朗普称将在APEC会议期间同中国领导人会面[9] - 商务部将3家美国实体列入出口管制名单，并对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查[9] 海内外重要政策详览 宏观政策详览 - 国新办新闻发布会披露，“十四五”期间金融业成就显著：银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模世界第二；A股科技板块市值占比超1/4；截至8月底，各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%[16] - 外汇局局长透露，7月末境外机构和个人持有境内金融资产超10万亿元[16] 产业政策详览 - 《中国区域科技创新评价报告2025》显示，我国综合科技创新水平得分为80.20分，比上年提高1.77分，上海、北京、江苏、广东、浙江和天津6省市领先全国[17] - 工信部部长表示，“十五五”时期将实施培育新兴产业行动，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道[17] - 市场监管总局就《外卖平台服务管理基本要求》征求意见，旨在规范平台服务管理行为，应对行业“内卷”和“百亿补贴”战[18] 海外政策详览 - 欧盟通过新一轮对俄制裁草案，提议禁止进口俄罗斯液化天然气，并将原油价格上限设定为每桶47.6美元，同时首次针对加密平台实施限制[20] - 国务院总理李强在会见欧盟委员会主席时指出，希望欧方履行保持市场开放的承诺，避免将经贸问题泛政治化、泛安全化[21]

政策支持措施 - 商务部等9部门于9月24日印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，包含13项具体措施 [1][2] - 政策旨在通过资金渠道、保险支持、监管优化等多方面为服务出口提供全面支持 [2][9] 财政与基金支持 - 用好用足中央和地方现有资金渠道，支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测等服务出口新业态新模式 [3][9] - 增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用，加大对服务贸易投资并加强与地方基金联动，带动社会资本进入服务贸易和数字贸易领域 [3][10] 税务与通关便利 - 优化服务出口零税率申报程序，推广以电子信息替代纸质或电子凭证，提高出口退税申报效率 [3][11] - 完善保税监管制度，对综合保税区内研发、检测业务所需进口货物实施保税监管，简化进境审批流程并允许按实际耗用核销样品和耗材 [6][14] 金融与保险支持 - 加大出口信用保险支持力度，鼓励中国信保等机构扩大承保覆盖面，提升承保能力和理赔服务质效 [4][12] - 提高出口信用保险政策精准度，深化与保险机构信息共享，加强对中小微企业的金融服务供给 [5][13] - 优化跨境资金流动管理，支持服务类企业加入跨国公司资金池试点，便利集团内资金调配 [8][16] - 提升服务贸易跨境资金结算便利化水平，鼓励银行优化审核方式，提升小额高频业务结算效率 [8][17] 知识产权与数据服务 - 鼓励知识产权转化交易，加快价值评估和交易流转体系建设，完善质押登记平台，支持银行开展质押融资内部评估试点 [9][18] - 促进和规范数据跨境流动，制订重要数据目录和识别指南，优化自贸试验区数据出境负面清单，支持跨国公司内部个人信息便捷传输 [11][19] - 加快发展国际数据服务业务，支持在自贸试验区、海南自贸港等地区建立国际数据中心和云计算中心，提供数据处理服务 [12][20] 市场开拓与人员往来 - 支持企业开拓国际市场，加大对企业参加境内外展会的支持力度，培育境外自主办展品牌 [13][21][22] - 便利人员跨境往来和入境消费，优化外商、科研技术及高层次人才来华签证政策，扩大免签国家范围并提升入境消费便利化水平 [7][15]

政策背景与核心目标 - 商务部会同八部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，旨在推动中国从“贸易大国”迈向“贸易强国” [2] - 2025年前4个月，中国服务进出口总额突破2.6万亿元，服务出口同比增长14.6%，显示服务出口具备重大潜力和发展空间 [2] - 政策出台旨在优化外贸结构，推动外贸高质量发展，并彰显扩大高水平对外开放的决心 [2] 服务出口的行业特点 - 服务出口呈现知识密集型主导特点，2025年上半年知识密集型服务出口8650.4亿元，同比增长7.8%，占服务出口总额的51.5% [3] - 电信、计算机和信息服务出口增速达12.7%，占知识密集型出口的61%，成为拉动增长的核心引擎 [3] - 数字化驱动明显，2024年中国可数字化交付的服务进出口约2.5万亿元（约3500亿美元），同比增长12%，在服务贸易总额中占比升至54% [3] - 融合性凸显，新兴数字技术与服务场景深度融合，服务出口由“单点服务”转向全链条解决方案 [3] 行业发展的战略意义 - 发展服务出口有助于引领行业从“贸易大国”向“贸易强国”转型，强化服务贸易优势地位，降低对传统货物贸易的依赖 [4] - 推动行业向全球贸易价值链高端迈进，知识密集型、数字贸易、文化出口等成为重要代表 [4] - 有利于行业更好地参与全球价值链分工，在数字贸易等领域强化优势，参与全球规则制定 [4] 政策亮点与关键领域突破 - 政策呈现三大亮点：协同性更强，八部门跨领域联动；试点先行更稳，依托自贸试验区等平台探索创新；政策更聚焦，实现重点突破与全面提升 [5] - 数据跨境流动是数字服务出口的核心支撑，政策推出三重创新举措：制定重要数据识别指南、允许合规跨国公司内部个人信息自由传输、试点布局国际数据中心 [5] - 针对中小企业服务出口“融资难、融资贵”问题，政策提出扩大出口信用保险覆盖面、创新知识产权质押融资等措施 [6] 未来行业发展方向 - 行业未来需充分利用数字技术赋能服务出口，鼓励数字技术与文化、医疗、金融等产业业态结合，大力发展数字服务出口 [6] - 构建服务出口产业集群，在产业基础好的地区重点培育一批服务出口基地和企业，形成集聚效应和规模效应 [6] - 深化金融供给侧结构性改革，鼓励金融机构开发适配服务贸易特点的金融产品，加大对中小型服务出口企业的支持力度 [6]