重大资产重组终止公告 - 海光信息与中科曙光于2025年12月9日召开董事会，审议通过终止重大资产重组的议案，同意终止海光信息通过换股方式吸收合并中科曙光并募集配套资金的相关事宜 [3][11] 交易终止原因 - 交易终止主要原因为交易规模大、涉及相关方多，导致方案论证历时较长，且目前市场环境较筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟，交易各相关方协商后决定终止 [3][11] - 交易终止不会对双方公司生产经营和财务状况造成重大不利影响 [3][11] - 本次交易为国产算力产业及2025年A股最大规模并购案，海光信息拟购买资产的交易金额为1159.67亿元 [3][11] 交易方案与股价表现 - 根据2025年6月9日公布的《重组预案》，海光信息换股价格为143.46元/股，中科曙光换股价格为79.26元/股 [3][11] - 自重组计划披露后，两家公司股价在三季度大幅攀升，海光信息期间最高价达277.98元/股，中科曙光期间最高价涨至128.12元/股，两者股价较停牌前均实现翻倍 [5][13] 后续安排与时间线 - 双方将于2025年12月10日15:00-16:00召开终止重大资产重组的投资者说明会，以网络互动形式进行 [4][12] - 交易时间线回顾：2025年5月25日同步公告筹划，5月26日起停牌；6月6日董事会审议通过重组预案，6月10日复牌；7月至10月每月披露进展；11月29日公告积极推进；12月9日晚同步官宣终止 [4][12] 中期分红方案 - 发布终止公告后，双方共同披露2025年中期现金分红方案 [4][12] - 海光信息拟向全体股东每10股派现金红利0.9元（含税），合计派发现金红利2.09亿元（含税） [4][12] - 中科曙光拟向全体股东每10股派现金红利0.7元（含税），合计派发现金红利1.02亿元（含税） [4][12] 政策与市场背景分析 - 本次合并作为《上市公司重大资产重组管理办法》2025年修订后首单A股公司间吸收合并，可享受“2+5+5”简易审核程序，且国家支持算力产业整合，终止原因中未提及审核或政策阻力 [5][13] - 终止的核心导火索被认为是市场生态的剧变，双方在宣布重组后均转向开放合作生态，与筹划之初的市场环境相比已发生翻天覆地的变化 [5][6][13][14] 公司近期战略动向 - 2025年9月13日，海光信息宣布正式开放其全栈自研的海光系统互联总线协议及switch卡间互联技术，旨在实现与国内AI芯片的高效衔接，联合主流GPU厂商共建互联生态 [7][13] - 2025年9月，中科曙光在世界智能产业博览会上协同20多家产业链上下游企业，共同推出AI超集群系统，并宣布启动“AI计算开放架构联合实验室”的建设 [7][14] - 市场环境已从半年前计划通过垂直整合打破技术壁垒，转变为各厂商开放合作、抱团取暖的新生态 [6][14]

事件概述 - 海光信息与中科曙光于2025年12月9日晚间同步发布公告，宣布终止筹划近半年的换股吸收合并及配套募资事项 [2] - 该交易金额高达1159.67亿元，曾是2025年上半年半导体及算力领域最大交易规模的纪录 [3] - 重组终止次日，中科曙光开盘跌停，海光信息盘中一度跌超5%，合计约45万户股东利益受到影响 [2] 交易方案与市场预期 - 核心交易细节为换股比例0.5525:1，即每1股中科曙光股票可换得0.5525股海光信息股票 [2] - 重组预案披露后，市场预期推动股价大幅上涨：自6月10日复牌至10月上旬，中科曙光区间涨幅达99%，海光信息区间涨幅达97% [2] - 市场曾预期合并后公司市值将突破4000亿元，海光信息的AI算力芯片市占率有望加速跃升至53% [3] 重组终止原因 - 终止核心原因为交易规模庞大、涉及主体众多导致方案论证耗时较长，且期间市场环境较筹划之初发生显著变化 [5] - 原重组方案的实施基础已不复稳固，为维护上市公司和投资者长期利益，经审慎论证后决定终止交易 [5] 重组终止的直接影响 - 股价承压：公告后，中科曙光单日跌幅达8.3%，海光信息跌幅为5.1% [5] - 投资者信心受挫，部分机构投资者调整持仓策略，公司后续再融资难度或有所提升 [5] - 前期筹备成本沉没，双方在方案设计、审计评估、监管沟通等方面投入的大量人力物力难以回收 [5] - 截至2025年12月9日收盘，海光信息股价报收219.30元/股，总市值达5097亿元 [5] 投资者反应与影响 - 合计45万股民受事件影响，其中海光信息有股民12.75万，中科曙光有股民32.35万 [8] - 部分在股价高位跟进的投资者可能面临持仓亏损，市场出现恐慌情绪及维权诉求 [8] - 此前重组预案公布时，已有中小投资者对换股比例不满，重组终止进一步放大了负面感受 [8] 公司后续安排与产业协同 - 双方强调重组终止不影响后续产业协同，海光信息将持续聚焦高端芯片 [2] - 后续将继续深化在系统级产品应用上的合作，维持“专业分工+市场化协同”模式 [6] - 海光信息聚焦芯片研发，强化“芯片-软件”生态壁垒；中科曙光专注智能计算、算力调度等全产业链布局 [6] 行业意义与启示 - 这场1159.67亿元的重组探索为国产算力产业整合提供了重要启示 [8] - 在全球AI算力竞争背景下，产业链上下游协同至关重要，但整合模式需适配市场环境与产业发展阶段 [8] - 双方已形成的“芯片创新+系统赋能”协同模式，仍将为国产算力生态建设注入动力，其探索过程为后续行业整合提供了可借鉴的经验范本 [8] 公司业务与产品基础 - 海光信息是国产x86架构CPU和DCU领域领军企业，专注高端芯片设计 [3] - 2025年一季度，公司营收与净利润均实现高速增长 [3] - 核心产品深算二号DCU算力达20TFLOPS，兼容CUDA生态，适配大模型训练场景 [3] - 合并若完成，海光信息可全面承接中科曙光的技术、渠道、供应链等核心资源，打通“芯片设计→服务器→云服务”全栈能力 [3] - 数据显示，海光信息2024年对中科曙光的关联销售占比超四成，双方已形成紧密的业务联动基础 [3]

科技股复牌表现 - 中科曙光复牌后全天涨停封板 成交量4 58亿元 换手率0 46% 显示投资者惜售心态 [1] - 海光信息复牌上涨4 3% 报收141 98元 单日成交额87 3亿元 创近期交易高位 [1] 战略重组方案 - 海光信息通过0 5525:1换股比例吸收合并中科曙光 类似英伟达收购Mellanox的战略布局 [3] - 整合双方优势资源 增强系统集成能力 提升高端芯片与计算系统协同效应 [3] ETF资金流动 - 停牌期间六家基金公司信创ETF合计获超60亿元资金流入 华夏信创ETF净流入21 69亿元 国泰相关产品获17 25亿元 [4] - 国泰与富国信创ETF份额增长超10倍 华宝 汇添富 广发旗下产品分别获4 98亿 3 88亿 3 11亿元资金 [4] - 场内交易频现溢价 反映投资者对整合后发展前景的乐观预期 [4] 公募基金持仓 - 463只基金重仓持有海光信息2 53亿股 总市值357 34亿元 基金重仓比例28 53% 万家两产品列其为头号重仓股 [5] - 88只基金重仓中科曙光4916 38万股 总市值32 63亿元 嘉实积极配置一年持有连续五季度列其为头号重仓股 [5] - 嘉实信息产业等基金同时重仓两只股票 但6月10日净值受市场拖累下滑1 28% [5]

交易方案 - 海光信息拟以0.5525：1的换股比例吸收合并中科曙光，即每1股中科曙光股票可换0.5525股海光信息股票 [1][7] - 海光信息换股价格为143.46元/股，中科曙光换股价格为79.26元/股 [7] - 交易金额达1159.67亿元，为国产算力产业最大体量合并案 [6][7] - 交易完成后中科曙光将终止上市，海光信息承继其全部资产及业务 [7] 市场反应 - 中科曙光复牌后一字涨停，涨停板封单超50万手，最新股东户数36.49万户 [2] - 中科曙光当日收盘价68.09元（+10%），成交额3.99亿，市值996.30亿 [3] - 海光信息当日高开8%收盘涨4.3%，成交额87.3亿，市值3300.10亿 [3][4] 公司背景与整合意义 - 两家公司均属中科院系，海光信息专注CPU/DCU芯片设计，中科曙光深耕服务器及云计算 [11] - 中科曙光为海光信息第一大股东，持股27.96% [11][12] - 合并形成从芯片到系统的全产业链布局，推动国产算力体系化突围 [15] - 首单《上市公司重大资产重组管理办法》修订后的上市公司吸并案例 [9] 财务表现 - 中科曙光2024年营收131.48亿元（-8.4%），净利润19.11亿元（+4.1%），终结连续十年增长 [17][18] - 海光信息2024年营收91.62亿元（+52.4%），净利润19.31亿元（+52.87%） [18] - 2025年Q1海光信息净利润5.06亿元（+75.33%），中科曙光净利润1.86亿元（+30.79%） [17][18] 股权结构 - 海光信息无控股股东，前六大股东合计持股36.51% [9][12] - 中科曙光控股股东为中科算源（持股14.68%），实控人为中科院计算所 [13][14]