文章核心观点 - 两位资深基金经理朱少醒与谢治宇旗下产品2025年四季报披露 其调仓动向显示对新能源、科技及周期板块的配置调整 反映了对宏观经济复苏、产业趋势及个股阿尔法的关注 [1][2] 基金经理朱少醒操作分析 - 截至2025年四季度末 朱少醒管理的富国天惠精选成长基金资产净值为224.84亿元 [3] - 前十大重仓股包括宁波银行、杰瑞股份、宁德时代、贵州茅台、春风动力、中创智领、紫金矿业、瑞丰新材、国瓷材料、徐工机械 [3] - 主要调仓动向：对紫金矿业进行“反转操作” 在2025年上半年清仓后于下半年重新买回 并将其列为第七大重仓股 [2][3] - 主要调仓动向：徐工机械首次进入其前十大持仓 [3] - 主要调仓动向：宁德时代在2025年四季度期间获得进一步加仓 持仓数量增至3,000,000股 相对上期增加11.11% [3][4] - 基金经理观点：反内卷的系列政策正逐步反映在企业经营环境上 将持续影响上市公司基本面 [4] - 基金经理观点：当前A股市场整体估值已上行不少 但依然处于长周期中的合理区间 [4] - 基金经理观点：权益资产在所有资产大类中相对吸引力显著 指数中枢上行后 自下而上个股阿尔法的选择更为重要 [5] - 基金经理观点：相信实体经济终将有力复苏 优质的权益资产也将会进一步受益 [5] 基金经理谢治宇操作分析 - 截至2025年四季度末 谢治宇在管基金总规模达386.18亿元 [6] - 以其代表作兴全合润为例 前十大重仓股包括中际旭创、巨化股份、宁德时代、晶晨股份、立讯精密、佰维存储、澜起科技、东山精密、拓荆科技、华海清科 [6] - 主要调仓动向：增持宁德时代 持仓数量增至4,451,257股 相对上期大幅增加41.20% [6][7] - 主要调仓动向：新入佰维存储、拓荆科技、华海清科三只科技股 [6] - 主要调仓动向：减持东山精密、立讯精密、中际旭创等多只个股 减持比例分别为-47.85%、-30.21%、-11.89% [6][7] - 主要调仓动向：北方华创、蓝思科技、分众传媒退出持仓前十 [6] - 基金经理观点：在光模块、PCB领域 国内供应链龙头在国际舞台上获得了更高话语权 [7] - 基金经理观点：在液冷、电源等领域 国内龙头正在取得历史性突破 [7] - 基金经理观点：在AI天量资本开支拉动下 海外出现缺电、缺存储窘境 相应国内的储能、燃气轮机、存储相关产业链迎来高度景气 个股机会迭出 [7] - 基金经理观点：国产算力的突破拉动了国内半导体景气度 尤其是国内存储原厂将在2026年迎来上市的历史机遇 [8] - 基金经理观点：国产半导体设备以及耗材将是配置的重点 国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质科技公司 [8] 共同持仓与行业配置重点 - 两位基金经理在2025年四季度同步增持了宁德时代 [2] - 朱少醒的配置涉及银行、能源设备、新能源电池、白酒、摩托车、专用设备、矿业、新材料、工程机械等多个行业 [3][4] - 谢治宇的配置重点聚焦于海外算力、半导体设备等领域 重仓股多属信息技术行业 显示对科技板块的重点配置 [2][6][7]

市场概况 - A股市场上周（8月4日至8月8日）呈现结构性回暖，上证指数上涨2.11%，深证指数上涨1.25%，创业板指上涨0.49% [2] - 权重指数如上证50、沪深300温和上行，科创50与创业板指表现相对平淡，万得双创指数震荡上行 [2] - 行业板块方面，Wind一级平均涨幅1.88%，91%的Wind百大概念指数上涨，国防军工、机械设备、有色金属分别上涨6.53%、4.89%、4.67% [2] - 基金发行方面，上周合计发行34只基金，总发行份额397.40亿份，其中股票型基金发行13只 [2] 全球大类资产 - 美股科技巨头持续引领市场，纳斯达克指数逼近历史高位，苹果千亿美元本土投资计划与人工智能技术突破推动上行 [5] - 欧洲市场分化，德国DAX走强，英国富时100表现低迷，亚洲新兴市场中韩国综合指数延续反弹，越南胡志明指数创历史新高 [5] - 大宗商品方面，CRB商品指数弱势震荡，工业金属表现亮眼，COMEX黄金价格一度突破3530美元/盎司 [5] 国内基金市场 - 上周万得全基指数上涨0.91%，普通股票型基金指数上涨1.49%，偏股混合型基金指数上涨1.73%，债券型基金指数上涨0.21% [3] - 主动权益类基金表现突出，万得普通股票型基金指数年初至今回报16.18%，偏股混合型基金指数年初至今回报16.02% [8] - 可转债基金指数表现强劲，年初至今回报13.97%，FOF基金指数年初至今回报6.46% [8] 行业表现 - Wind一级行业平均涨幅1.88%，材料、工业与能源板块表现亮眼，公用事业与电信服务板块防御性特征明显 [13] - 中小盘成交额占比提升，日成交额中枢小幅上移至1.8万亿 [9] 债券市场 - 国债期货指数（CFFEX10年）小幅上涨0.15%，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [14] - 国债到期收益率10年为1.689%，较一周前下降2BP，信用债方面企业债（AAA）5年到期收益率为1.907% [16] 基金发行 - 上周股票型基金发行13只，混合型基金发行7只，债券型基金发行11只，FOF型基金发行3只 [16]