财务表现 - 2024年公司实现营业收入16.25亿元，同比增长57.21%，归母净利润4.04亿元，同比增长148.19%，扣非归母净利润4.08亿元，同比增长142.60% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入5.66亿元，同比增长58.96%，归母净利润1.53亿元，同比增长130.10%，扣非归母净利润1.52亿元，同比增长131.79% [1] - 2024Q4实现收入3.73亿元（+14.96%），归母净利润5414万元（-23.98%），扣非归母净利润5314万元（-33.37%） [2] - 2024年毛利率67.68%（+6.71pp），净利率24.61%（+8.60pp） [2] 费用结构 - 2024年销售费用6197万元（+7.53%），费用率3.81%（-1.77pp） [2] - 2024年管理费用2.91亿元（+30.62%），费用率17.89%（-3.65pp） [2] - 2024年研发费用2.27亿元（+82.12%），费用率14.00%（+1.92pp） [2] - 2024年财务费用1844万元（+59.12%），费用率1.14%（+0.02pp） [3] 业务板块表现 - 自主产品2024年收入11.29亿元（+79.49%），达成多个战略合作，产能释放有望持续贡献增长新动能 [4] - C(D)MO业务2024年收入4.94亿元（+22.34%），大订单逐步交付，2025年有望持续 [5] - 公司与欧洲某大型药企签约1亿美元CDMO长期供货合同已开始交付 [5] 产能与战略合作 - 第四代规模化吨级601多肽车间建成投产，可实现单品年产5吨以上 [4] - 新建602多肽车间预计2025年上半年完成建设，将再释放多肽产能5吨/年 [4] - 寡核苷酸吨级商业化生产车间于2024年底动工，预计2025年10月完成建设，将形成年产寡核苷酸1000公斤，PMO100公斤、PEG偶联环肽200公斤的产能 [4] - 签订国内多个重磅GLP-1创新药原料药及制剂战略合作，并与MNC达成多肽动物创新药CDMO战略合作 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为22.76亿元、32.18亿元、45.76亿元，增速分别为40.06%、41.42%、42.19% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.59亿元、7.55亿元、10.27亿元，增速分别为38.20%、35.09%、36.02% [5]

业绩表现 - 第一季度营业收入96.55亿元，同比增长20.96%，其中持续经营业务收入93.9亿元，同比增长23.1% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润36.72亿元，同比增长89.06% [3] - 持续经营业务在手订单523.3亿元，同比增长47.1% [4] 业务板块 - 化学业务收入73.91亿元，同比增长32.87%，其中TIDES业务收入22.4亿元，同比增长187.6% [1][4] - 测试业务收入12.92亿元，同比下降4.04% [1] - 生物学业务收入6.08亿元，同比增长8.25% [1] 地区分布 - 美国客户收入63.8亿元，同比增长28.4% [1] - 欧洲客户收入13亿元，同比增长26.2% [1] - 中国客户收入15.3亿元，同比下降1.3% [1] - 其他地区客户收入4.5亿元，同比增长3% [1] 业务模式与产能 - 公司采用"一体化、端到端"CRDMO业务模式，化学业务增长突出 [2] - 多肽固相合成反应釜总体积已达41000L，预计2025年底提升至100000L [4] - TIDES业务在手订单同比增长105.5%，成为新增长点 [4] 行业趋势 - 多肽兼具小分子化药及生物药优点，需求具备爆发潜力 [4] - 多肽大规模制备工艺研发能力存在不足，商业化产能受限 [4] - 药企对多肽CDMO服务及原料药供应需求有望提升 [4]