财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入人民币328.6亿元，同比增长18.6% [1] - 持续经营业务收入同比增长22.5%，全年增速指引上调至17%-18% [1] - 全年整体收入预期上调至人民币435亿—440亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币114.13亿元，同比增长36.21% [4] - 期末现金储备接近人民币330亿元 [4] 战略与商业模式 - 公司聚焦一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）战略 [1][2] - CRDMO平台实现从药物发现（R）到开发与生产（D&M）的无缝衔接 [2] - 持续经营业务在手订单高达人民币598.8亿元，同比增长41.2% [2] - 公司出售ATU（细胞与基因治疗）等非核心业务以集中资源于CRDMO主航道 [4] 业务板块表现 - 作为压舱石的化学业务前三季度收入人民币259.8亿元，同比增长29.3% [2] - 过去十二个月成功合成并交付超过43万个新化合物 [2] - 2025年前三季度有250个分子从发现阶段转化至开发阶段 [2] - 小分子D&M管线总数达到3430个，其中商业化和临床III期阶段合计新增15个项目 [3] 新增长曲线 - TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入达人民币78.4亿元，同比剧增121.1% [3] - 该业务已成为拉动增长的核心驱动力，标志着第二增长曲线进入收获期 [3] - 2025年上半年有19个TIDES分子从R阶段转为D阶段，占上年TIDES工艺开发分子总数的50% [3] - 公司于2025年9月提前完成泰兴多肽产能建设，多肽固相合成反应釜总体积提升至超100,000L [3] 运营效率与盈利能力 - 2025年前三季度整体毛利率超过46%，经调利润率突破36% [4] - 新车间从投产到满负荷生产的爬坡期从2017年的22.6个月大幅缩短至2024年的2.4个月 [7] - 自研Pyxis智能排程系统将设备使用率从60%提升至72%，相当于新建八个生产车间 [8] - 鹰眼系统将固体加料环节的人为失误率降低至百批次0.05，接近于极限水平 [9] 全球化布局与前景 - 公司在美国米德尔顿、新加坡、瑞士库威等地进行产能建设 [10] - 公司与沙特新未来城和沙特卫生部达成重要合作 [10] - 全球化布局能更好满足全球客户需求并有效对冲单一市场的地缘政治风险 [10]

财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入人民币328.6亿元，同比增长18.6% [1] - 持续经营业务收入同比增长22.5%，公司将全年该业务增速指引上调至17%-18% [1] - 全年整体收入预期上调至人民币435亿至440亿元 [1] - 整体毛利率超过46%，经调利润率突破36% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币114.13亿元，同比增长36.21% [4] - 期末现金储备（货币资金+交易性金融资产）接近人民币330亿元 [4] CRDMO一体化战略 - 公司聚焦一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）战略，实现从药物发现到开发生产的无缝衔接 [2] - 持续经营业务在手订单高达人民币598.8亿元，同比增长41.2%，为未来业绩奠定基础 [2] - 化学业务前三季度实现收入人民币259.8亿元，同比增长29.3%，是公司的压舱石业务 [2] - 过去十二个月成功合成并交付超过43万个新化合物，2025年前三季度有250个分子从发现阶段转化至开发阶段 [2] - 小分子D&M管线总数达到3430个，其中商业化和临床III期阶段合计新增15个项目 [3] 新业务增长曲线 - TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入达到人民币78.4亿元，同比剧增121.1%，成为核心增长驱动力 [3] - 新分子类型业务（如多肽药、PROTAC、偶联药）的成功标志着第二增长曲线进入收获期 [3] - 公司对GLP-1等热门靶点药物需求做出精准预判，上半年有19个TIDES分子从R阶段转为D阶段，占上年TIDES工艺开发分子总数的50% [3] - 为匹配需求，公司于2025年9月提前完成泰兴多肽产能建设，多肽固相合成反应釜总体积提升至超100,000L [3] 运营效率与技术创新 - 新车间从投产到满负荷生产的爬坡期从2017年的22.6个月大幅缩短至2024年的2.4个月，体现了“药明速度” [7] - 效率提升得益于规模效应带来的工程师快速调配和完善的员工培训体系 [7] - 自研Pyxis智能排程系统实现自动化实时排程，将设备使用率从60%提升至72%，相当于新建八个生产车间 [8] - 开发鹰眼系统将固体加料环节的人为失误率降低至百批次0.05，接近极限水平，保障了生产质量 [9] 全球化布局与未来展望 - 公司通过出售ATU（细胞与基因治疗）等非核心业务，集中资源聚焦CRDMO主航道 [4] - 深化全球化布局，包括在美国米德尔顿、新加坡、瑞士库威等地的产能建设 [10] - 公司与沙特新未来城和沙特卫生部达成重要合作，有助于对冲单一市场的地缘政治风险 [10] - 公司的平台价值在于提供一站式、高效率、规模化服务，降低全球创新者的研发门槛 [4]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入120.57亿元，同比增长15.26% [3] - 2025年第三季度归母净利润35.15亿元，同比增长53.27% [3] - 2025年前三季度营业收入328.57亿元，同比增长18.61% [4] - 2025年前三季度归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%，部分受益于出售联营企业股权获得的32.23亿元非经常性收益 [4] - 2025年前三季度扣非归母净利润95.22亿元，同比增长42.51% [4] - 截至2025年9月末，公司在手订单金额598.8亿元，同比大幅增长41.2% [3][13] 核心业务分析 - 化学业务是公司增长主引擎，前三季度收入259.8亿元，同比增长29.3% [1][4][10] - TIDES业务（寡核苷酸和多肽）表现突出，前三季度收入78.4亿元，同比激增121.1% [1][5][11] - 小分子CDMO业务稳健增长，前三季度收入142.4亿元，同比增长14.1% [1][12] - 测试业务表现疲软，前三季度收入41.7亿元，同比基本持平（-0.04%） [6][14] - 生物学业务增速放缓，前三季度收入19.5亿元，同比增长6.6% [7][15] 运营与产能进展 - TIDES业务服务客户数与分子数显著提升，多肽固相合成反应釜总体积已超100,000L [11] - 小分子CDMO项目管线累计新增621个分子，总数达3,430个 [12] - 公司预计到2025年底，小分子原料药反应釜总体积将超过4,000kL [12] 客户地域分布 - 前三季度来自美国客户的收入221.5亿元，同比增长31.9% [13] - 前三季度来自中国客户的收入基本持平，仅增长0.5% [13]

公司业务与战略定位 - 公司是全球医药及生命科学行业的一体化、端到端新药研发和生产服务提供商，采用独特的CRDMO业务模式 [1] - 业务运营覆盖亚洲、欧洲、北美等地，致力于通过“跟随客户”和“跟随分子”战略降低研发门槛，提升客户研发效率 [1][6] - 公司计划聚焦CRDMO核心业务，持续提高生产经营效率，并加速全球化能力和产能的投放 [11][29] 2025年前三季度财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入人民币328.6亿元，同比增长18.6%，持续经营业务收入同比增长22.5% [5] - 截至2025年9月末，公司持续经营业务在手订单人民币598.8亿元，同比增长41.2% [5] - 按客户所在地划分，来自美国客户收入人民币221.5亿元，同比增长31.9%；来自欧洲客户收入人民币38.4亿元，同比增长13.5%；来自中国客户收入人民币50.4亿元，同比增长0.5% [5] 各业务板块表现 - 化学业务实现收入人民币259.8亿元，同比增长29.3%，是收入增长的主要驱动力 [5] - 小分子药物发现（R）业务在过去十二个月成功合成并交付超过43万个新化合物，2025年前三季度实现R到D转化分子250个 [6] - 小分子工艺研发和生产（D&M）业务收入人民币142.4亿元，同比增长14.1%，管线总数达3,430个，包括80个商业化项目和87个临床III期项目 [6] - TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入达到人民币78.4亿元，同比增长121.1%，服务分子数量同比提升34% [7] - 测试业务收入人民币41.7亿元，其中实验室分析与测试业务收入人民币29.6亿元，同比增长2.7% [8] - 生物学业务收入人民币19.5亿元，同比增长6.6%，新分子类型药物发现服务贡献收入占该业务总收入超30% [10][11] 产能与运营进展 - 小分子原料药产能持续建设，预计2025年底反应釜总体积将超4,000kL，常州及泰兴基地以零缺陷通过FDA检查 [6] - 多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000L，TIDES业务产能逐季度爬坡 [7] - 测试业务持续推进自动化，药性评价业务自主开发软件使解谱效率提升83%，苏州设施连续4次通过FDA检查 [8] 2025年业绩展望 - 公司将2025年持续经营业务收入增速预期从13-17%上调至17-18% [11] - 预计全年整体收入从人民币425-435亿元上调至人民币435-440亿元 [11] 资产出售交易 - 公司全资子公司上海药明康德拟以人民币28亿元的基准对价，向高瓴旗下基金出售上海康德弘翼和上海药明津石医药100%股权 [26][29][33] - 此次出售旨在使公司更专注于CRDMO核心业务，交易完成后集团将不再持有目标公司股权 [29][36] - 交易已获董事会批准，最终股权转让价款将根据目标公司运营资本及2026年至2028年业绩完成情况进行调整 [28][30]

业绩预期与财务表现 - 公司年内第二次上调全年收入预期，由425亿至435亿元上调至435亿至440亿元 [1] - 前三季度实现营业收入328.6亿元，同比增长18.6%，归母净利润120.76亿元，同比增长84.84% [1] - 经调整non-IFRS归母净利润为105.4亿元，同比增长43.4%，经调整non-IFRS归母净利率提升5.6个百分点至32.1% [1] - 公司有信心在2025年进一步提升经调整non-IFRS归母净利率水平 [1] 核心业务板块表现 - 化学业务作为最大收入来源，前三季度收入259.8亿元，同比增长29.3% [2] - 化学业务中的TIDES（寡核苷酸和多肽）业务前三季度收入78.4亿元，同比大幅增长121.1%，该业务涵盖减肥药生产 [2] - TIDES业务在手订单同比增长17.1% [2] - 测试业务前三季度收入41.69亿元，微跌0.04%，主要受市场价格因素影响 [3] - 生物学业务前三季度收入19.47亿元，同比增长6.64% [3] 在手订单与行业环境 - 截至9月末，公司在手订单达598.8亿元，同比增长41.2% [3] - A股和港股生物科技企业再融资市场复苏，市场关注其研发投入增加是否会为医药外包公司带来更多订单 [3] 战略调整与资产剥离 - 公司拟将中国临床研究服务业务（康德弘翼和津石医药）以28亿元总价出售给高瓴投资 [3] - 该被剥离业务在2025年前三季度收入及净利润预计占公司整体比例分别为3.5%和0.7% [3] - 出售业务是基于聚焦CRDMO模式的战略考虑，旨在加速全球化能力和产能的投放 [4]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入120.57亿元，同比增长15.26% [1] - 2025年第三季度归母净利润35.15亿元，同比增长53.27% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润39.40亿元，同比增长73.75% [1] - 2025年前三季度营业收入328.57亿元，同比增长18.61% [1] - 2025年前三季度归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%，部分源于出售联营企业股权获得32.23亿元非经常性收益 [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润95.22亿元，同比增长42.51% [1] 业务板块表现 - 化学业务前三季度收入259.8亿元，同比增长29.3%，是增长主引擎 [2][5] - TIDES业务（寡核苷酸和多肽）前三季度收入78.4亿元，同比激增121.1% [2][5] - 小分子CDMO（D&M）业务前三季度收入142.4亿元，同比增长14.1%，项目管线累计分子数达3,430个 [3][5] - 测试业务前三季度收入41.7亿元，同比微降0.04%，主要受临床CRO及SMO业务收入下滑6.4%拖累 [3][7] - 生物学业务前三季度收入19.5亿元，同比增长6.6% [4][7] 运营与产能进展 - 多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000L [5] - 小分子原料药反应釜总体积预计到2025年底将超过4,000kL [5] - 持续经营业务的在手订单金额高达598.8亿元，同比大幅增长41.2% [1][6] 客户与市场分布 - 前三季度来自美国客户的收入为221.5亿元，同比增长31.9% [7] - 前三季度来自中国客户的收入基本持平，仅增长0.5% [7]

整体财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为120.76亿元，同比增长84.84% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为95.22亿元，同比增长42.51% [1] 化学业务（R） - 化学业务实现收入259.8亿元，同比增长29.3% [1] - 小分子药物发现（R）业务为下游持续引流，在过去十二个月里为客户成功合成并交付超过43万个新化合物 [1] - 2025年前三季度实现从R到D转化分子250个，公司贯彻"跟随客户"和"跟随分子"战略 [1] 小分子工艺研发和生产（D&M） - 小分子D&M业务收入达142.4亿元，同比增长14.1% [2] - 小分子CDMO管线持续扩张，2025年前三季度管线累计新增621个分子 [2] - 截至2025年9月末，小分子D&M管线总数达到3,430个，包括80个商业化项目、87个临床III期项目、374个临床II期项目以及2,889个临床前和临床I期项目 [2] - 商业化和临床III期阶段在2025年前三季度合计增加15个项目 [2] - 公司持续推进小分子产能建设，常州及泰兴原料药基地于2025年3月以零缺陷通过FDA现场检查，预计2025年底小分子原料药反应釜总体积将超4,000kL [2] TIDES业务（寡核苷酸和多肽） - 2025年前三季度TIDES业务收入达到78.4亿元，同比增长121.1% [3] - 截至2025年9月末，TIDES在手订单同比增长17.1% [3] - TIDES D&M服务客户数同比提升12%，服务分子数量同比提升34% [3] - 公司于2025年9月提前完成泰兴多肽产能建设，多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000L [3]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%，其中持续经营业务收入同比增长24.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润85.6亿元，同比增长101.92% [1] - 持续经营业务收入204.1亿元，其中美国客户收入140.3亿元(同比增长38.4%)，欧洲客户收入23.3亿元(同比增长9.2%)，其他地区客户收入9.0亿元(同比增长7.6%) [1] - TIDES业务收入50.3亿元，同比增长141.6% [2] - 生物学业务收入12.5亿元，同比增长7.1% [2] 订单与产能 - 截至2025年6月末持续经营业务在手订单566.9亿元，同比增长37.2% [1] - TIDES业务在手订单同比增长48.8% [2] - 预计2025年底小分子原料药反应釜总体积将超4000kL [3] - 美国米德尔顿基地计划2026年末投入运营，新加坡研发及生产基地一期计划2027年投入运营 [3] 资本回报 - 中期分红方案每10股派发现金红利3.5元，共计约10亿元 [1] - 2025年以来现金分红与回购注销规模达近70亿元 [1] - 上半年已完成派发现金分红38.4亿元，包括2024年度分红28.3亿元及2025年特别分红10.1亿元 [2] - 上半年完成价值10亿元A股回购并全部注销，目前正在执行新一轮价值10亿元回购计划，已完成约5亿元 [2] 业务发展 - 公司为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，在亚洲、欧洲、北美等地设有运营基地 [1] - 生物学业务为公司CRDMO业务模式高效引流，持续带来超过20%的新客户 [2] - 常州及泰兴原料药基地均以零缺陷成功通过FDA现场检查 [3] 业绩展望 - 上调2025年持续经营业务收入增速预期从10%-15%至13%-17% [3] - 上调2025年整体收入目标从415-430亿元至425-435亿元 [3] - 公司预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入208.0亿元，同比增长20.6%，其中持续经营业务收入204.1亿元，同比增长24.2% [2] - 归母净利润85.6亿元，同比增长101.9%，经调整non-IFRS归母净利润63.1亿元，同比增长44.4% [2] - 上调2025年持续经营业务收入增速预期从10-15%至13-17%，整体收入预期从415-430亿元上调至425-435亿元 [2][6] 业务板块表现 - 化学业务收入163.0亿元，同比增长33.5%，其中TIDES业务收入50.3亿元，同比大增141.6% [5][6] - 测试业务收入26.9亿元，同比下降1.20%，生物学业务收入12.5亿元，同比增长7.1% [6] - 小分子D&M管线累计新增412个分子，截至2025年6月末管线总数达3409个，含76个商业化项目 [5][6] 运营数据与订单 - 持续经营业务在手订单566.9亿元，同比增长37.2% [3] - 过去12个月成功合成并交付超过44万个新化合物，2025年上半年R到D转化分子158个 [5] - TIDES业务在手订单同比增长48.8% [6] 股价表现与人事变动 - 7月29日-30日A股累计上涨7.9%，H股累计上涨11.6% [2] - 原董事会秘书张远舟辞任，由韩敏女士接任A股董事会秘书及H股公司秘书 [2][7][8] - 新任董秘拥有十年金融机构工作经验及十年A股/H股上市公司董秘经验 [8][9]

业绩概览 - 公司2025年上半年收入207.99亿元，同比增长20.6% [1] - 毛利91.12亿元，同比增长36% [1] - 母公司持有者应占净溢利82.87亿元，同比增长95.5% [1] - 每股基本盈利2.92元，拟派发中期股息每10股3.5元 [1] - 持续经营业务在手订单566.9亿元，同比增长37.2% [1] 收入地域分布 - 美国客户收入140.3亿元，同比增长38.4% [1] - 欧洲客户收入23.3亿元，同比增长9.2% [1] - 中国客户收入31.5亿元，同比下降5.2% [1] - 其他地区客户收入9.0亿元，同比增长7.6% [1] 业务板块表现 - 化学业务收入163.0亿元，同比增长33.5% [2] - 小分子药物发现业务成功合成并交付超过44万个新化合物 [2] - 2025年上半年R到D转化分子158个 [2] - 小分子D&M业务收入86.8亿元，同比增长17.5% [2] - 小分子D&M管线总数达3,409个，包括76个商业化项目和84个临床III期项目 [2] - TIDES业务收入50.3亿元，同比增长141.6% [3] - TIDES在手订单同比增长48.8% [3] - TIDES D&M服务客户数同比提升12%，服务分子数量同比提升16% [3] 产能建设 - 预计2025年底小分子原料药反应釜总体积超4,000kL [2] - 常州及泰兴原料药基地以零缺陷通过FDA现场检查 [2] - 预计2025年底多肽固相合成反应釜总体积提升至超100,000L [3]