分组1：行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆震荡回落，国内豆粕受美豆走势、需求和消息面影响短期维持震荡格局，油厂豆粕库存环比减少但同比增加，主力空单增加、资金流出 [9] - 大豆豆一A2605预计在4320至4420区间震荡，美豆震荡回落，国内大豆受现货价格、需求、贸易协议和进口大豆到港影响短期维持区间震荡，油厂大豆库存环比减少但同比增加，主力多单减少、资金流出 [10] 分组3：各目录内容总结 每日提示 - 未提及相关内容 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国天气有变数，美盘短期在千点关口上方震荡 [12] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存1月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [12] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，1月豆粕需求良好支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其维持区间震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气有炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期维持震荡等待美豆产量和贸易谈判后续指引 [12] 多空关注 豆粕 - 利多因素包括中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数 [13] - 利空因素包括国内进口大豆到港总量1月维持高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆丰产预期 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续 [13] 大豆 - 利多因素包括进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [14] - 利空因素包括巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈 [14] 基本面数据 - 提供了2026年1月22 - 30日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [15] - 提供了2026年1月23 - 30日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格数据 [17] - 全球大豆供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据 [31] - 国内大豆供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据 [32] 持仓数据 - 提供了2026年1月21 - 30日豆一、豆二、豆粕仓单数据及较上日变化情况 [19] 其他数据 - 展示了2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [33] - 展示了2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [34][35][37] - 展示了2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [38][39][40] - 展示了2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41][42] - USDA近半年月度供需报告展示了2025.6 - 2026.1种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据 [43] - 美豆周度出口检验环比回落、同比回升 [44] - 进口大豆到港量年初进入低位，同比近期有所减少，给出了2021 - 2026年1 - 12月进口大豆月度到港量数据 [46] 市场情况 - 油厂大豆入榨量回归高位，12月豆粕产量同比增加 [24][49] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持高位 [26] - 豆菜粕现货价差缩窄，2605合约豆菜粕价差高位回落 [28] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存继续回落 [47] - 油厂未执行合同继续回落，备货需求保持良好预期 [51] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [53] 生猪市场 - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少、环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期小幅回落，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本继续回升 [59] - 国内生猪养殖利润小幅盈利 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2780至2840区间震荡，美豆震荡回升，国内豆粕受美豆带动和需求改善交互影响，消息面多空交织短期或维持震荡格局 [9] - 豆一A2605预计在4320至4420区间震荡，美豆震荡回升，国内大豆受年底需求回升、技术性买盘、国产大豆收储和进口大豆到港等因素交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方震荡整理 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][38][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植进程数据 [43][44] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨等数据 [45] - 进口大豆月度到港量数据，12月小幅增多，同比整体有所增长 [48] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面：美豆震荡回升，国内豆粕震荡回升，消息面多空交织短期或维持震荡格局，中性 [9] - 基差：现货3110（华东），基差299，升水期货，偏多 [9] - 库存：油厂豆粕库存117.02万吨，上周116.76万吨，环比增加0.22%，去年同期68.36万吨，同比增加71.18%，偏空 [9] - 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [9] - 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空 [9] - 预期：中国陆续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量仍不足和南美大豆种植天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购来年巴西大豆增多和进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期维持震荡 [9] 大豆观点和策略 - 基本面：美豆震荡回升，国内大豆震荡走高，受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响，中性 [11] - 基差：现货4340，基差 - 64，贴水期货，偏空 [11] - 库存：油厂大豆库存710.25万吨，上周654.44万吨，环比增加8.53%，去年同期594.45万吨，同比增加19.48%，偏空 [11] - 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [11] - 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多 [11] - 预期：中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产压制盘面预期 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆受南美丰产预期和技术整理影响震荡回落，国内豆粕受美豆和需求改善交互影响，消息面多空交织短期或维持震荡 [9] - 豆一A2605预计在4220至4320区间震荡，美豆情况同上，国内大豆受年底需求回升、技术性买盘、国产大豆收储和现货价格上涨等因素带动震荡回升，受中美贸易协议和进口巴西大豆影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未明确提及相关内容 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方震荡，等待后续指引 [13] - 国内12月进口大豆到港量回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少使生猪补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气有炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判初步协议短期利多美豆，国内油厂豆粕库存无压力，美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为12月国内进口大豆到港总量维持高位，巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部，国产大豆需求回升预期支撑价格 [16] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆，新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - **成交数据**：展示了12月25日至1月6日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差 [17] - **价格汇总**：呈现了12月26日至1月6日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格 [19] - **仓单统计**：给出了12月24日至1月6日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化 [21] - **供需平衡表**：包含全球大豆和国内大豆供需平衡表，涉及收获面积、期初库存、产量等多项数据 [33][34] 持仓数据 未明确提及相关内容 豆粕和大豆观点及策略 豆粕 - 观点为基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期维持震荡 [9] - 策略为关注2740至2800区间震荡 [9] 大豆 - 观点为基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期国产大豆收储和性价比优势支撑底部，但进口大豆到港量和国产大豆增产压制盘面 [11] - 策略为关注4220至4320区间震荡 [11] 其他数据 - 展示了2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度和2025/26年度巴西及阿根廷大豆播种、生长、收割进程 [35][36][40] - 呈现了USDA近半年月度供需报告，包含种植面积、单产、产量等数据 [45] - 指出美豆周度出口检验环比和同比回落，12月进口大豆到港量小幅增多且同比整体增长 [46][48] - 提及油厂大豆库存高位回落、入榨量高位回落、未执行合同高位回落，豆粕库存维持高位，11月豆粕产量同比增加，备货需求预期良好 [49][51][53] - 表明巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [55] - 说明生猪存栏升势、母猪存栏同比持平环比小幅回落，生猪价格近期小幅波动、仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回升、生猪二次育肥成本小幅波动，生猪养殖利润小幅波动 [57][59][61][63]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2730至2790区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期或维持震荡格局 [9] - 大豆A2605预计在4060至4160区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆性价比等因素影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少但同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，短期震荡偏弱 [9] - 大豆A2605基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增加且同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单增加资金流入偏空，国产大豆性价比优势支撑盘面底部但进口大豆到港量和国产大豆增产压制盘面预期 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素包括中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素包括国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素包括进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 大豆利空因素包括巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据变化 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植进程数据 [42][43] - USDA近半年月度供需报告数据 [44] - 进口大豆月度到港量数据显示12月小幅增多，同比整体有所增长 [47] 持仓数据 - 豆一、豆二和豆粕仓单统计数据 [21] 其他数据 - 豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 大豆、粕类期货及现货价格汇总数据 [19] - 豆粕现货价格汇总情况，期货弱势震荡，现货相对稳定，现货升水小幅缩减 [24] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，10月豆粕产量同比增加，中下游采购维持低位，提货量维持偏高位 [26][27] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅缩窄 [29] - 美豆周度出口检验环比和同比回落 [45] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落，未执行合同回升至高位，备货需求增多 [48][50] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落，生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动，国内生猪养殖利润小幅波动 [55][57][59][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面交互影响，短期或维持震荡格局，受美豆带动短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2605预计在4060至4160区间震荡，美豆走势带动和国产大豆轮储压制盘面，但国产大豆对比进口大豆性价比优势支撑价格底部，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响 [11] 各目录内容总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方偏强震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据展示 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据展示 [35][36][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据展示 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植进程数据展示 [42][43] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据 [44] - 进口大豆月度到港量数据展示，12月小幅增多，同比整体有所增长 [47] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面美豆震荡收涨，国内豆粕窄幅震荡，短期或维持震荡格局，判断为中性 [9] - 基差现货3020（华东），基差279，升水期货，偏多 [9] - 库存油厂豆粕库存109.69万吨，上周116.19万吨，环比减少5.59%，去年同期64.02万吨，同比增加71.34%，偏空 [9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓主力空单增加，资金流出，偏空 [9] - 预期中国陆续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆种植天气整体良好压制美豆盘面，加上国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期震荡偏弱 [9] 大豆观点和策略 - 基本面美豆震荡收涨，国内大豆震荡回升，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响，判断为中性 [11] - 基差现货4100，基差 - 5，贴水期货，中性 [11] - 库存油厂大豆库存739.48万吨，上周715.52万吨，环比增加3.35%，去年同期601万吨，同比增加22.96%，偏空 [11] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [11] - 主力持仓主力空单增加，资金流出，偏空 [11] - 预期中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产压制盘面预期 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期或维持震荡格局，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2605预计在4040至4140区间震荡，受美豆走势、国产大豆轮储、性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响 [11] 根据相关目录分别总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [33] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内豆粕震荡回落，受美豆走势、需求、现货价格贴水等因素影响，短期或维持震荡格局，中性 [9] - 基差：现货3010（华东），基差275，升水期货，偏多 [9] - 库存：油厂豆粕库存109.69万吨，上周116.19万吨，环比减少5.59%，去年同期64.02万吨，同比增加71.34%，偏空 [9] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 [9] - 预期：中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和南美天气良好压制美豆，国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期震荡偏弱 [9] 大豆观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内大豆窄幅震荡，受美豆走势、国产大豆轮储、性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响，中性 [11] - 基差：现货4100，基差16，升水期货，中性 [11] - 库存：油厂大豆库存739.48万吨，上周715.52万吨，环比增加3.35%，去年同期601万吨，同比增加22.96%，偏空 [11] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [11] - 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 [11] - 预期：中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和南美天气良好压制美豆，国产大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产压制盘面预期 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在3020至3080区间震荡，国内豆粕受美豆带动和需求等因素影响，短期或维持震荡格局，中国采购美豆数量有变数、美豆收割天气良好及国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位等因素影响其走势 [8][9] - 大豆A2601预计在4060至4160区间震荡，国内大豆受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆增产预期等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601基本面中性，基差贴水期货中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期维持区间震荡格局 [9] - 大豆A2601基本面中性，基差贴水期货中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期维持区间震荡格局 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制价格预期，回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，受美豆产区天气和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持偏高位、巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [34] - USDA近半年月度供需报告展示了2025.4 - 2025.11种植面积、单产、产量等数据 [46] 持仓数据 未提及 其他数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量数据展示了11月21日 - 12月1日情况 [17] - 大豆、粕类期货及现货价格汇总展示了11月24日 - 12月1日数据 [19] - 大豆和粕类仓单统计展示了11月20日 - 12月1日数据 [21] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据展示 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据展示 [36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据展示 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据展示 [42] - 2025年度美国大豆收割进程数据展示 [43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据展示 [44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据展示 [45] - 进口大豆月度到港量数据展示了全国20 - 全国25情况 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在3040至3100区间震荡，受美豆走势带动和技术性震荡整理，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面反弹高度，短期或维持震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在4060至4160区间震荡，美豆走势带动和对比进口大豆性价比优势支撑价格，但国产大豆增产压制盘面高度，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面中性，主力持仓偏空，预期维持区间震荡格局 [9] - 豆一A2601基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期维持区间震荡格局 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制豆粕价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持偏高位、巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [45] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量等数据 [46] - 进口大豆月度到港量数据，11月高位回落，同比整体有所增长 [49] 持仓数据 - 11月19 - 28日豆一、豆二、豆粕仓单统计数据 [21] 其他数据 - 11月20 - 28日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 11月21 - 28日大豆、粕类期货及现货价格汇总数据 [19] - 豆粕现货价格汇总，期货震荡回落，现货相对平稳，现货贴水小幅收窄 [22][24] - 油厂大豆入榨量维持高位，9月豆粕产量同比增加 [26][54] - 国内中下游采购回归低位，提货量维持偏高位 [28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差小幅波动 [30] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位 [50] - 油厂未执行合同回落至低位，备货需求减少 [52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [62] - 国内生猪养殖利润小幅减少 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面美豆震荡收跌，国内豆粕窄幅震荡，短期或回归震荡格局，M2601合约预计在2900至2960区间震荡 [8] - 大豆方面美豆震荡收跌，国内大豆震荡回升，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响，A2511合约预计在3900至4000区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点：美豆震荡收跌等待指引，国内豆粕窄幅震荡或回归震荡格局；基差贴水期货偏空；油厂库存环比增加同比减少偏多；价格在20日均线下方且向下偏空；主力多单减少资金流入偏多；受美豆带动回归震荡 [8] - 大豆观点：美豆震荡收跌等待指引，国内大豆震荡回升，受中美关税和进口到港影响；基差升水期货偏多；油厂库存环比增加同比增加偏空；价格在20日均线下方且向下偏空；主力多单减少资金流入偏多；受多因素影响盘面有支撑和压制 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘短期震荡，等待后续指引 [12] - 10月国内进口大豆到港量维持偏高位，油厂豆粕库存高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [12] - 国内生猪养殖利润减少，10月豆粕需求减弱压制价格，但因中美贸易不确定仍维持震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，受美豆天气和中美关税战影响，短期震荡等待明确信息 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数 [13] - 豆粕利空因素：10月国内进口大豆到港总量维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 大豆利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 成交均价和成交量：9月23日至10月9日期间，豆粕成交均价在2968 - 2991元，成交量在3.81 - 25.9万吨；菜粕成交均价在2500 - 2560元，成交量均为0 [15] - 期货及现货价格：9月23日至10月9日，大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有相应变化 [17] - 仓单统计：9月19日至10月9日，豆一仓单有减少，豆二仓单后期增加，豆粕仓单部分时段有增加 [19] - 全球大豆供需：2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间 [31] - 国内大豆供需：2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间 [32] 持仓数据 未提及明确持仓数据总结内容

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美豆震荡收涨，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引；国内豆粕震荡回落，短期或回归震荡格局，M2601合约在3000至3060区间震荡 [8] - 国内大豆窄幅震荡，受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响，A2511合约在3900至4000区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601在3000至3060区间震荡，大豆A2511在3900至4000区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [12] - 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求近期回升支撑价格，豆粕回归区间震荡格局 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素有进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素有9月国内进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素有巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 9月5 - 15日，豆粕成交均价在3040 - 3065元，成交量在4.9 - 39.05万吨；菜粕成交均价多为2600元，成交量在0 - 0.23万吨 [15] - 9月5 - 15日，大豆期货主力（豆一2511）价格在3911 - 3977元，豆粕期货主力（M2601）价格在3042 - 3088元 [17] - 9月3 - 15日，豆一仓单在7952 - 8574张，豆二仓单在100 - 300张，豆粕仓单在15625 - 29065张 [19] - 全球和国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、产量、库存等数据 [32][33] - 2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西大豆播种、生长和收割进程数据 [34][35][39] - USDA近半年月度供需报告展示了美豆种植面积、单产、产量等数据 [42] 持仓数据 - 豆粕主力多单减少，资金流入；大豆未提及主力持仓情况 [8]