财务表现 - 公司实现营业收入4.29亿元 同比增长123.98% [1] - 净利润亏损1.09亿元 同比扩大77.52% [1] - 销售费用激增至3.62亿元 同比飙升739.30% 占营收比重达84.38% [1] 业务发展 - 安全人工智能业务实现突破性增长 [1] - 战略升级为AI时代安全算力生态构建者 重点拓展安全人工智能品类 [1] - 推出算力网关、异网异构编排调度平台、超静音液冷智算一体机等新产品 [1] - 推出以鲁班安全大模型为核心的AI交付架构 [1] 研发投入 - 研发费用为0.63亿元 同比下降12.32% [1] - 研发人员从上期207人下降到105人 [1] 管理层变动 - 董事会秘书但晨因个人原因于8月21日辞职 不再担任任何职务 [1] - 其持有的1.9万股股份未变 [1] - 董事长钟竹代行董秘职责 [1]

财务表现 - 营业总收入4.29亿元，同比大幅增长123.98%，主要由于安全人工智能业务大幅增加 [1][11] - 归母净利润亏损1.09亿元，同比下降77.53%，第二季度单季度亏损6015.9万元，同比下降129.3% [1] - 毛利率提升至88.05%，同比增长42.08个百分点，净利率为-28.81%，同比改善14.38个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4.22亿元，占营收比高达98.5%，同比增幅94.33% [1] - 销售费用同比激增739.3%，主要因安全人工智能业务增加的渠道咨询费 [11] - 每股收益为-1.42元，同比下降77.5%，每股经营性现金流为-2.68元，同比下降12.8% [1] 资产负债变动 - 货币资金2.37亿元，同比增长10.34%，但支付经营活动相关费用导致货币资金变动幅度为-49.35% [1][1] - 应收账款3.95亿元，同比下降32.15%，有息负债3.12亿元，基本持平 [1] - 在建工程转固定资产导致变动幅度-100%，递延所得税负债因享受固定资产税收优惠增长273.29% [5][11] 现金流与融资活动 - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.63%，主要因偿还借款 [11] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-17.45%，货币资金/流动负债为89.67% [12] - 有息资产负债率达21.57%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [12] 业务与投资回报 - 公司安全人工智能业务驱动收入增长，但净利率为负显示产品或服务附加值不高 [11] - 上市以来中位数ROIC为5.92%，最差年份2015年ROIC为-16.55%，生意模式较脆弱 [11] - 上市以来5份年报中亏损年份3次，投资回报一般 [11] 机构持仓与预期 - 广发改革混合基金持有6.89万股，持仓不变，该基金规模1.97亿元，近一年上涨35.06% [13] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为400万元，每股收益均值0.05元 [12]

股权变动 - 控股股东钟竹协议转让430.4万股（占总股本5.6%）予南京一三一私募基金旗下白龙马3号私募证券投资基金 [1] - 转让价格每股72元 较公告日收盘价88.4元折价18.6% 总交易金额3.1亿元 [1] - 交易后钟竹直接持股比例降至18.09% 与一致行动人合计持股29.42% 白龙马3号成为持股5.6%的重要股东 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入4.29亿元 同比增长123.98% [2] - 归母净利润亏损1.09亿元 同比下降77.53% 扣非净利润亏损1.1亿元 同比下降76.03% [2] - 连续一年半业绩亏损 近一年半净利润累计亏损2.28亿元 扣非净利润累计亏损2.32亿元 [2] 经营策略 - 公司聚焦安全人工智能业务拓展 新业务板块实现突破性增长 [2] - 销售费用同比激增739.3%至3.62亿元 占营业收入比例达84.4% [2][3] - 销售费用大幅增长系为保障新业务推进加大销售投入所致 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.29亿元 同比增长124% [1] - 营业成本同比下降29.62% 显示成本控制成效显著 [1] - 人均产值达156万元 反映运营效率提升 [1] 战略进展 - 公司坚持"安全、算力、AI"三位一体战略方向并取得显著进展 [1] - 全球"出海"战略推进 与多家国际机构签署合作协议 [1] 产品创新 - 五款核心产品入选中国信通院"AI+网络安全产品能力图谱" [1] - 推出"合规智能体"和"安全检测智能体"等AI相关新产品 [1] - 在零信任架构、数据安全、云安全等关键技术领域实现突破 [1] 业务亮点 - 安全人工智能业务表现优秀 驱动整体营收大幅增长 [1] - 自主研发能力突出 产品获得行业权威机构认可 [1]

核心观点 - 安博通营收增速显著高于同行，2024年全年营收7.37亿元同比增长34.4%，但净利润亏损1.19亿元同比下降1107% [1][3] - 公司2024年四季度营收4.39亿元环比增长314.15%，占全年营收59.57%，显著高于行业均值42.47% [5][6][7] - 销售费用率从2023年18%飙升至2025年一季度89%，其中1.35亿元渠道咨询费流向香港注册的C公司 [1][8][11] 业务结构分析 - 新增安全人工智能业务2024年营收2.59亿元毛利率67.44%，贡献四季度主要增量 [3][7] - 新增贸易业务营收1.54亿元，主要为安全产品服务器及模组销售 [3] - 传统业务中安全网关营收2.91亿元毛利率55.15%，安全管理营收1.33亿元毛利率79.08% [4] 财务表现 - 2024年扣非净利润亏损1.22亿元同比下降2297.9%，2025年一季度亏损4868万元同比下降35.97% [3] - 销售费用同比增速122.45%远超营收增速34.37% [10] - 安全人工智能业务营业成本8447万元，占该业务营收32.56% [4] 行业背景 - 2024年中国网络安全市场规模721亿元增速降至3.8%，硬件市场收缩6.5%至210亿元 [12] - 行业CR10集中度达46.8%，硬件领域前五厂商市占率51.2% [12] - 公司通过AI安全业务切入千亿级增量市场，与华为等巨头建立算力安全合作 [13] 战略布局 - 成立上海安博通算力科技子公司，突破跨云异构资源管理等核心技术 [14] - 将CPU资源池化技术迁移至GPU领域，实现AI模型治理平台开发 [13] - 通过并购引入研发团队，产品已在运营商实现规模化部署 [14]

关于内控审计强调事项 - 河南安博通近三年无收入产生 截至回复日业务处于停滞状态 [4] - 子公司法定代表人去世导致公章未收回 日常经营活动受严重影响 [3] - 公司持股51%的河南安博通2024年总资产31.69万元 净利润-4.31万元 [3] - 公司成立专项小组拟2025年底前完成法定代表人更替等整改措施 [6] - 年审会计师认定该事项属于重要的非财务内部控制缺陷 [7] 关于新业务 - 2024年新增安全人工智能业务收入2.59亿元 毛利率67.44% [8] - 该业务包括AI安全软件平台、硬件组件及算力基础设施建设 [9] - AI硬件组件收入1.52亿元 算力基建项目收入1.05亿元 [11][12] - 出售安全产品服务器及模组收入1.54亿元 采用净额法核算 [18] - 行业数据显示2024年网安市场规模721亿元 增速降至3.8% [20] - AI安全市场规模预计2032年突破千亿美元 较2022年增5倍 [21] 关于客户和供应商 - 前五名客户销售集中度53.78% 同比提升25.53个百分点 [28] - 前五名供应商采购集中度78.88% 同比提升27.03个百分点 [28] - 客户结构变化主要系新增AI业务引入新客户所致 [29] - 供应商体系多元化 不存在单一货源依赖风险 [31] 关于费用情况 - 销售费用2.22亿元同比增122.45% 渠道咨询费占1.35亿元 [33] - 渠道咨询费支付给香港公司C 用于AI组件业务资源对接 [34] - 管理费用1.08亿元同比增55.78% 职工薪酬增82.63% [33] - 人员减少11人但薪酬增加系结构调整及引进高端人才 [36] 关于应收账款 - 应收账款余额5.44亿元 占营收74.99% [43] - 1年以内账龄占比49.48% 同比下降20.63个百分点 [43] - 计提坏账准备1.38亿元 前五客户坏账计提充分 [44] - 行业可比公司1年以内应收款占比呈下降趋势 [46] 关于收入季节性 - 第四季度营收4.39亿元 环比增314.15% 占比59.57% [49] - 当季AI业务收入2.59亿元 期后回款率79.82% [52] - 行业特性导致客户采购验收集中在下半年 [52] 关于固定资产 - 固定资产期末余额3.85亿元 同比增317.21% [55] - 主要系上海办公用房在建工程转入所致 [55] - 天津办公用房项目进度调至100%但未转固 [55]