报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观宽松延续，国债期货大多收涨；央行连续净投放下市场流动性维持宽松，期限利差进一步走阔，债市短期仍具修复动能，中长期牛市基础仍在；短期债市在资金面宽松与供给扰动博弈下延续震荡走势，未来政策定调和外部扰动将主导走势方向 [1][2][3] 各目录总结 利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI月度环比 -0.10%、同比 0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.60% [8] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模 426.16 万亿元，环比 +2.16 万亿元、+0.51%；M2同比 7.90%，环比 -0.10%、-1.25%；制造业PMI 49.70%，环比 +0.20%、+0.40% [8] - 经济指标（日度更新）：美元指数 97.49，环比 -0.03、-0.03%；美元兑人民币（离岸）7.1819，环比 +0.011、+0.15%；SHIBOR 7 天 1.46，环比 +0.01、+0.62%；DR007 1.48，环比 +0.01、+0.90%；R007 1.68，环比 +0.04、+2.35%；同业存单（AAA）3M 1.54，环比 +0.01、+0.50%；AA - AAA信用利差（1Y）0.06，环比 +0.00、+0.50% [8] 国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比、债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [10][13][15][16][19][22][24] 货币市场资金面概况 - 展示利率走廊、央行公开市场操作、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [29][31][34] 价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T、2*TS - TF、2*TF - T、3*T - TL）、现券利差与期货价差（2*TS - 3*TF + T）等图表 [38][40][41][43] 两年期国债期货 - 展示TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [43][45][53] 五年期国债期货 - 展示TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [52][53][55] 十年期国债期货 - 展示T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [60][62] 三十年期国债期货 - 展示TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [67][70][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行连续净投放下市场流动性维持宽松，期限利差进一步走阔，反映对短端流动性宽松的确定性预期 [2] - 海外局势复杂叠加国内股市波动，债市短期仍具修复动能，中长期在经济基本面偏弱与宽松政策支撑下，债市牛市基础仍在 [2] - 单边策略上，回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性；套利策略关注基差走廓；套保策略上，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [3] - 短期债市在资金面宽松与供给扰动博弈下延续震荡走势，市场关注焦点逐步转向7月政治局会议及中美贸易局势演变，未来政策定调和外部扰动将主导走势方向 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI月度环比 -0.20%、同比 -0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.30% [8] - 月度更新的经济指标中，社会融资规模426.16万亿元，环比 +2.16万亿元、+0.51%；M2同比7.90%，环比 -0.10%、-1.25%；制造业PMI 49.70%，环比 +0.20%、+0.40% [8] - 日度更新的经济指标中，美元指数97.52，环比 -0.02、-0.02%；美元兑人民币（离岸）7.1710，环比 +0.000、+0.00%；SHIBOR 7天1.46，环比 +0.00、-0.21%；DR007 1.46，环比 +0.00、-0.17%；R007 1.64，环比 -0.12、-6.66%；同业存单（AAA）3M 1.53，环比 +0.01、+0.64%；AA - AAA信用利差（1Y）0.06，环比 +0.00、+0.64% [8] 二、国债与国债期货市场概况 - 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、各品种成交持仓比、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [10][15][17][18][21][24] 三、货币市场资金面概况 - 涉及债券借贷成交额与国债期货总持仓量、利率走廊、央行公开市场操作、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [28][32][34][37] 四、价差概况 - 有国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、现券期限利差与期货跨品种价差（2*TS - TF）、现券期限利差与期货跨品种价差（2*TF - T）、现券期限利差与期货跨品种价差（3*T - TL）、现券利差与期货价差（2*TS - 3*TF + T）等图表 [41][43][44][47] 五、两年期国债期货 - 包含TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表 [46][49][57] 六、五年期国债期货 - 有TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表 [56][59] 七、十年期国债期货 - 包含T主力合约隐含利率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表 [63][66] 八、三十年期国债期货 - 有TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等图表 [71][74][77]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观宽松延续国债期货全线收跌，央行连续净投放下市场流动性维持宽松，期限利差进一步走阔，海外局势复杂叠加国内股市波动，债市短期仍具修复动能，中长期在经济基本面偏弱与宽松政策支撑下，牛市基础仍在；短期债市在资金面宽松与供给扰动博弈下延续震荡走势，市场关注焦点逐步转向7月政治局会议及中美贸易局势演变，未来政策定调和外部扰动将主导走势方向 [2][3][4] 各目录总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI月度环比 -0.20%、同比 -0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.30% [9] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模426.16万亿元，环比 +2.16万亿元、变化率 +0.51%；M2同比7.90%，环比 -0.10%、变化率 -1.25%；制造业PMI49.70%，环比 +0.20%、变化率 +0.40% [9] - 经济指标（日度更新）：美元指数97.54，环比 +0.56、变化率 +0.58%；美元兑人民币（离岸）7.1710，环比 +0.012、变化率 +0.16%；SHIBOR 7天1.46，环比 +0.04、变化率 +2.46%；DR0071.47，环比 +0.04、变化率 +3.08%；R0071.64，环比 -0.12、变化率 -6.66%；同业存单（AAA）3M1.52，环比 +0.00、变化率 +0.13%；AA - AAA信用利差（1Y）0.06，环比 -0.01、变化率 +0.13% [9] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比等情况 [12][16][18][19][22] 三、货币市场资金面概况 - 展示债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国开债 - 国债利差、国债发行情况、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、利率走廊、央行公开市场操作等情况 [28][30][32][35] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、现券利差与期货价差（2*TS - 3*TF + T）等情况 [39][41][42] 五、两年期国债期货 - 展示TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [44][48][55] 六、五年期国债期货 - 展示TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [54][57] 七、十年期国债期货 - 展示T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [62][65] 八、三十年期国债期货 - 展示TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [71][74][77]