宏观宽松政策

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宏观日报:宏观宽松延续,国债期货大多收涨-20250710
华泰期货· 2025-07-10 13:34
宏观日报 | 2025-07-10 宏观宽松延续,国债期货大多收涨 市场分析 宏观面:(1)宏观政策:5月7日国新办发布会上,央行宣布落实适度宽松政策,推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施,包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调,同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款,强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制,旨在提升信贷投放、稳定市场预期,推动经济高质量发展;5月10日,中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈,为时两天;5月12日,中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》,声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施,对这些商品加征剩余10%的关税。" ;5月20日,中国人民银行公布LPR下调:1年期 LPR由3.1%降至3.0%,5年期以上品种由3.6%降至3.5%,为近半年首次下调。同日,多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率,涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施,延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。 2)通胀:5 ...
国债期货日报:宏观宽松延续,国债期货全线收跌-20250709
华泰期货· 2025-07-09 13:23
国债期货日报 | 2025-07-09 宏观宽松延续,国债期货全线收跌 市场分析 风险 流动性快速紧缩风险 策略 单边:回购利率回落,国债期货价格震荡,2509合约中性。 套利:关注基差走廓。 套保:中期存在调整压力,空头可采用远月合约适度套保。 短期来看,债市在资金面宽松与供给扰动博弈下延续震荡走势,但市场关注焦点逐步转向7月政治局会议及中美贸 易局势演变,未来政策定调和外部扰动将主导走势方向。 宏观面:(1)宏观政策:5月7日国新办发布会上,央行宣布落实适度宽松政策,推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施,包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调,同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款,强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制,旨在提升信贷投放、稳定市场预期,推动经济高质量发展;5月10日,中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈,为时两天;5月12日,中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》,声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施,对这些商品加征剩余10%的关税。" ;5月20日,中国人民银行公 ...
国债期货日报:宏观宽松延续,国债期货全线收跌-20250708
华泰期货· 2025-07-08 15:53
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观宽松延续国债期货全线收跌,央行连续净投放下市场流动性维持宽松,期限利差进一步走阔,海外局势复杂叠加国内股市波动,债市短期仍具修复动能,中长期在经济基本面偏弱与宽松政策支撑下,牛市基础仍在;短期债市在资金面宽松与供给扰动博弈下延续震荡走势,市场关注焦点逐步转向7月政治局会议及中美贸易局势演变,未来政策定调和外部扰动将主导走势方向 [2][3][4] 各目录总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标:中国CPI月度环比 -0.20%、同比 -0.10%,中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.30% [9] - 经济指标(月度更新):社会融资规模426.16万亿元,环比 +2.16万亿元、变化率 +0.51%;M2同比7.90%,环比 -0.10%、变化率 -1.25%;制造业PMI49.70%,环比 +0.20%、变化率 +0.40% [9] - 经济指标(日度更新):美元指数97.54,环比 +0.56、变化率 +0.58%;美元兑人民币(离岸)7.1710,环比 +0.012、变化率 +0.16%;SHIBOR 7天1.46,环比 +0.04、变化率 +2.46%;DR0071.47,环比 +0.04、变化率 +3.08%;R0071.64,环比 -0.12、变化率 -6.66%;同业存单(AAA)3M1.52,环比 +0.00、变化率 +0.13%;AA - AAA信用利差(1Y)0.06,环比 -0.01、变化率 +0.13% [9] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比(前20名)、多空持仓比(前20名)、成交持仓比等情况 [12][16][18][19][22] 三、货币市场资金面概况 - 展示债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国开债 - 国债利差、国债发行情况、Shibor利率走势、同业存单(AAA)到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、利率走廊、央行公开市场操作等情况 [28][30][32][35] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差(4*TS - T)、(2*TS - TF)、(2*TF - T)、(3*T - TL)、现券利差与期货价差(2*TS - 3*TF + T)等情况 [39][41][42] 五、两年期国债期货 - 展示TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [44][48][55] 六、五年期国债期货 - 展示TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [54][57] 七、十年期国债期货 - 展示T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [62][65] 八、三十年期国债期货 - 展示TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等情况 [71][74][77]