财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年，公司收入同比增长16%，达到近50亿美元；毛利率提升230个基点至57.9%；营业利润率提高200个基点至23.6%；每股收益增长30%至6.33美元 [7] - 第四季度，公司收入为10.2亿美元，同比增长6%；毛利率为56.7%，较上年同期增加50个基点；SG&A费用为4.06亿美元，占收入的39.7%，较去年的3950万美元和41.2%有所下降；摊薄后每股收益为1美元，较上年同期的0.82美元增长22% [31][34][35] - 2025财年全年，SG&A费用支出为1.71亿美元，较上一年的1.46亿美元增长17%，占收入的34.2%，略高于去年的34% [37] - 2025财年全年，公司有效税率为22.3%，略低于去年的22.4% [38] - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为19亿美元，库存为4.95亿美元，较去年同期增长4%，且该时期无未偿还借款，全年投入资本回报率超过35% [38] - 2025财年，公司回购380万股，约5.67亿美元，加权平均每股价格为149.21美元；第四季度回购约2.66亿美元，加权平均每股价格为149.62美元 [39] - 截至2025年5月9日，公司在2026财年第一季度回购约8400万美元股票，加权平均每股价格为109.75美元，公司股票回购授权仍有2.91亿美元，董事会批准增加22.5亿美元，使总授权达到25亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 HOKA品牌 - 2025财年全球收入同比增长24%，达到22亿美元；批发收入增长24%，DTC收入增长23%，国际收入增长39%，占全球收入的34%，高于去年的30%，美国收入增长17%，达到近15亿美元 [11] - 第四季度，全球批发是增长的主要驱动力，DTC方面，国际地区持续强劲增长，美国因消费者选择在实体店购买新产品、旧款促销以及宏观经济不确定性下新消费者获取放缓等因素，略有下降3% [32][33] UGG品牌 - 2025财年全球收入同比增长13%，达到25亿美元；批发收入增长15%，DTC收入增长11%，国际收入增长20%，占全球销售额的39%，高于去年的37%，美国收入增长9%，达到15亿美元以上 [24] - 第四季度，批发是全球增长的主要驱动力，DTC同比下降3%，主要因今年关键款式供应有限，而去年第四季度受益于第三季度的积压订单交付 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 HOKA品牌 - 美国消费者对HOKA的认知度达到50%，较去年同期增长25%；国际市场平均认知度提高到约30%，高于去年同期的约20% [12][13] UGG品牌 - 未提及具体市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略以消费者为导向，通过全球品牌建设活动提高品牌认知度，提升产品，建立有意义的连接以扩大消费者群体，在不同类别、季节和应用中获得份额，创新产品，平衡美国和国际市场，实现DTC和批发渠道各占50%的目标 [9][10] - HOKA品牌将继续通过创新扩大市场份额，美国市场将通过控制分销、拓展类别、补充库存和在DTC渠道获取新消费者来增加份额，国际市场中，EMEA和中国是近期直接增长的主要驱动力 [19][20] - UGG品牌未来增长将通过提升和拓展全球市场、加强国际业务、增加男性消费者的采用率以及开发全年产品来实现 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不稳定，消费者支出存在不确定性，但公司灵活的运营模式和严格的财务管理使其能够应对当前经济环境 [31] - 由于全球贸易政策的不确定性，公司暂不提供2026财年的正式展望，但预计HOKA将继续快速增长，UGG将延续近期的增长势头，国际市场增长将超过美国，批发可能超过DTC [39][41] - 预计2026财年商品成本将增加至多1.5亿美元，公司将采取措施减轻影响，但仍会承担部分关税影响，且可能出现需求下降 [39][40][41] - 公司认为当前环境是发挥其运营模式和自由现金流生成能力的机会，将继续投资支持战略增长领域，并提高其他业务领域的效率 [45] 其他重要信息 - 公司在2025财年第二季度进行了六比一的股票拆分，本次电话会议中提及的每股和相关财务数据已进行调整 [5] - 公司董事会主席迈克·迪瓦恩退休，辛迪·戴维斯被任命为下一任董事会主席 [51] 问答环节所有提问和回答 问题1：HOKA美国D2C业务放缓的影响因素及竞争动态 - 美国市场DTC业务的压力是暂时的，国际业务和批发业务表现良好，随着新产品的推出，预计第一季度后数据将有所改善，公司对HOKA品牌的长期前景充满信心 [55][57][58] 问题2：HOKA全年实现中双位数或更高增长的可能性及新兴类别中生活方式和健身的潜力 - 公司认为在正常环境下HOKA有实现中双位数增长的潜力，但受美国经济不确定性影响，需求影响难以评估，HOKA在各地区、渠道、类别和季节仍有巨大潜力 [61][64][66] 问题3：HOKA第四季度的单位销量与平均销售价格，以及向Bondi 9和Clifton 10过渡的执行情况 - 第四季度因促销活动影响了收入，但销量仍然健康，批发业务的扩张导致部分销量转移，向新模型的过渡情况良好，反馈积极 [72][73][74] 问题4：1.5亿美元关税成本是毛额还是净额 - 1.5亿美元是毛额，公司将通过价格调整和与供应商分担成本等方式，预计最多可弥补一半的成本 [76] 问题5：HOKA的增长框架在DTC和批发之间的分配，以及第一季度指导是否包含关税影响 - 公司因关税和美国需求不确定性暂未提供全年指导，第一季度指导包含关税但不包括价格调整和成本分担的缓解因素 [81][83][86] 问题6：市场上遗留产品的数量，DTC加速的时间，以及HOKA国际业务在2026财年的增长预期 - 公司对国际业务的进展感到鼓舞，但未提供具体增长数据，Bondi 8基本已清算，Clifton 9遗留不多，可能有少量Arahi 7 [87][89] 问题7：第一季度末库存情况，批发扩张的决策因素，以及是否有新模型在研发 - 由于关税和欧洲仓库转移，第一季度库存将有意增加；批发扩张将考虑门店生产力和周转率，公司将与Journeys等合作伙伴逐步扩张；公司有强大的产品管道，包括一些低轮廓版本的产品 [91][95][96] 问题8：UGG在第四季度的表现，按地区和渠道分析，以及对2026财年的展望 - UGG基础稳固，在不同细分市场取得成功，男性业务增长强劲，公司对该品牌在2026财年及以后的表现充满信心，第四季度需求强劲，通过增加库存实现了更强的业绩 [103][105][106] 问题9：HOKA全球新批发合作伙伴门店的机会和潜力 - HOKA在专业、体育用品等渠道有机会，公司将根据渠道和账户提供独特的产品，对市场计划充满信心 [109][110] 问题10：HOKA在关税升级前计划中双位数增长，现在近低双位数增长的原因 - 公司订单情况良好，但考虑到美国市场消费者情绪低迷和价格上涨可能对购买意愿的影响，采取了谨慎态度 [113][114] 问题11：HOKA在美国的市场策略，以及对B2C渠道长期潜力的看法 - 公司长期目标是DTC和批发渠道各占50%，目前依靠批发合作伙伴扩大市场，这并非战略改变，而是利用品牌知名度增长的机会，第一季度后DTC数据有望改善 [116][118][120]