文章核心观点 - 文章通过宋伟的个人经历，对比了期货行业的高风险、高收益特性与实业投资的长期稳健性 [1][13] - 核心观点强调期货交易容错率极低，一次失败便可能导致巨大损失，而实业虽回报周期长，但能带来更踏实和可持续的成就 [1][5][13][14] 宋伟的期货从业经历 - 宋伟是中国第一代期货“红马甲”，1992年参与上海金属交易所的开市，见证了中国期货市场的早期发展 [3] - 其第一桶金来自购买300张认购证，后在期货市场实现财富爆发式增长，有时一天就能赚到两三千万元 [5] - 主攻有色金属、胶合板、粮油等主流期货品种，凭借对宏观形势的把握和“快进快出”的交易风格迅速积累亿万财富 [5][6] 期货行业的风险与挑战 - 期货市场杠杆效应显著，能以小博大，但价格波动受政策、供需、国际市场等多重因素影响，单日涨跌幅常超预期 [5] - 行业早期监管不完善，上海第一代109名红马甲在两年后锐减至20人，大部分因亏损或违规操作退出市场 [7] - 期货交易成功高度依赖市场判断，趋势瞬息万变，容错率极低，一次判断失误便可能满盘皆输 [7][8] 转向实业的决策与早期尝试 - 在老师建议下，宋伟于1997年退出期货市场，认为股票市场更稳健，并应深耕实业以实现长期发展 [8][9] - 首次实业尝试为在上海梧桐区开设“上海老站”餐馆，该餐馆成功荣登《上海米其林指南》必比登推介榜单 [10] - 随后创办“恒寿堂”品牌，推出蜂蜜柚子茶产品，上市后成为大卖场销量Top，但因工艺门槛低、模仿者众而面临市场竞争 [10] 柚香谷的创立与发展 - 2015年成立“柚香谷”品牌，卖掉川沙12亩别墅，在浙江衢州常山圈下12000亩地，投入1.5亿元建立香柚种植基地 [11] - 创业初期经历经济困难，曾卖掉豪车，最窘迫时资金不足以支付房租，直至近两年业务才有起色 [11] - 明星单品“宋柚汁”2022年销售额达3.5亿元，2023年突破6亿元，2024年高达10亿元，目标2027年实现单品营收百亿 [11][12] - 公司计划2026年底实现IPO上市，目前已进入IPO辅导期，旨在通过实业发展实现价值的长期增长 [12] 期货与实业的对比反思 - 期货赚钱快但失去也快，不确定性大，宋伟自1997年后未再进行期货交易，以彻底摆脱“走钢丝”的心态 [13] - 实业虽回报周期长，但竞争对手少，通过坚持和沉淀能获得长远稳定的回报，比期货交易更踏实 [13][14] - 选择做难度大、回报周期长的事，更可能实现真正成功，因为这需要的能力和资源并非人人具备 [14]

投资业绩表现 - 2024年社保基金年度投资收益额达2184.18亿元，投资收益率为8.10% [1] - 社保基金自成立以来年均投资收益率为7.39%，累计投资收益额突破1.9万亿元，达19009.98亿元 [1] - 2024年基金已实现收益额436.51亿元（已实现收益率1.64%），交易性资产公允价值变动额1747.67亿元，后者成为年度收益的重要增量 [2] 资产规模与配置结构 - 2024年末全国社保基金资产总额达33224.62亿元，基金权益总额29128.02亿元 [2] - 直接投资资产9485.76亿元，占资产总额的28.55%；委托投资资产23738.86亿元，占比71.45% [2] - 境内投资资产28846.36亿元，占比86.82%；境外投资资产4378.26亿元，占比13.18% [2] 投资策略与运营管理 - 投资运营中形成了包括战略资产配置、战术资产配置和资产再平衡在内的较为完善的资产配置体系 [4] - 在资本市场波动中，维持股票风险敞口基本稳定，获取了A股市场反弹带来的收益 [1] - 靠前配置、加大配置固定收益资产，把握利率持续下行带来的投资机会 [1] - 积极加大股权投资力度，优化海外投资布局，发挥资产配置分散投资风险的作用 [1] 各类资产投资运作 - 股票投资方面，坚定看好国内股票长期投资价值，发挥长期资金优势，加快推进指数化投资工作，境内外股票投资均取得较好收益 [4] - 实业投资方面，持续加大对关键领域、重大项目的投资力度，战略定增中国核电、国投电力，通过专项基金、母基金等方式主动融入国家战略 [5] - 固定收益投资方面，抓住利率相对高点加大对银行存款和境内外债券的投资，投资基础民生、可持续投资等国家战略相关债券 [5] - 现金管理方面，通过积极有效的分级流动性管理，在保持资金流动性需求的同时，增厚现金资产收益 [5] 政策环境与市场影响 - 政策通过优化社会保障基金投资范围、健全长周期考核体系（如5年以上考核机制），为基金提供更灵活的投资空间与更科学的评价导向 [3] - 长期资金入市形成的"压舱石"效应，能降低资本市场短期波动，为基金创造更稳定的投资环境 [3] - 社保基金以长周期视角布局权益市场并参与实业战略性投资，避免受短期市场波动干扰，实现社会效益与财务收益的双赢 [6]

"我始终相信，中国的很多能力被严重低估，特别是在工程技术和制造业细分领域。" 这是郑励铭最常挂在嘴边的一句话。在资本纷纷追逐虚拟经济与流量生意的年代，他始终坚持在一线调研，深入园区、车间与研发中心，用脚丈量每一份真 实价值。 郑励铭出生于1972年福建福清，亲历了中国从"城镇集体企业"向"工业化新体系"跃迁的全过程。他的父辈是乡镇企业创办人，这种草根工业精神也深深影响 了他后来的投资观。 在英国留学时，他曾在伦敦商学院导师指导下，完成一份题为《亚洲制造业的全球嵌入路径》的研究，至今仍被LBS课程中引用。他深知，未来中国要想强 大，必须靠"有工程能力的实业者"与"有耐心的资本家"同行。 投资从来不是他唯一的目的，他更像是一名"民间工业史记录者"。他关注那些被忽视的中小技术团队，那些藏在内陆省份、靠技术突破存活的隐形冠军。 2018年，他曾孤注一掷投了一个湖南团队开发的稀土纳米涂层项目，该团队曾三次融资失败。但他看到了其在舰船材料耐腐蚀方面的突破潜力。五年后，该 技术被军工研究院采纳，并有望进入海上风电装备链条。 如今，郑励铭依旧坚持每年80天以上的实地走访，他认为"纸上谈资本，不如下乡看泥巴"。在他筹备中的资本 ...