债券市场托管余额创新高 释放三重信号 近日，中国人民银行发布的数据显示，截至今年7月末，债券市场托管余额达190.4万亿元，首次突破 190万亿元大关，创历史新高。证券日报评论认为，债券市场托管余额突破190万亿元，释放出三重积极 信号。其一，实体经济直接融资规模持续攀升，融资结构加速优化。其二，金融机构资产配置更加多 元，金融体系韧性进一步增强。其三，居民资产配置方式进一步丰富，财富管理市场形成新格局。（证 券日报） 中期分红稳定性不断提升 逾400家沪市公司拟派发"年中红包" 自去年新"国九条"出台以来，一年多次分红，成为上市公司增强分红稳定性、持续性和可预期性的重要 手段。以沪市为例，在经历了2024年中期分红"井喷"后，2025年的中期分红再上新台阶。据统计，截至 8月30日，沪市已有406家上市公司公布半年度分红方案，分红公司数量和分红金额再创新高。值得一提 的是，其中近六成公司连续两年在半年报期间以半年度分红方式"真金白银"回报投资者，沪市中期分红 渐成气候。（智通财经） 净利大增！证券行业上半年净利超1122亿元 同比增逾40% 从业内获悉，中国证券业协会日前披露了2025年上半年度证券行业的经 ...

债券市场托管余额创新高 - 截至7月末债券市场托管余额达190.4万亿元 首次突破190万亿元大关创历史新高 [1] 实体经济融资结构优化 - 社会融资规模存量中债券余额占比升至28.6% 推动直接融资规模持续提升形成直接与间接融资双轮驱动模式 [2] - 市场利率下行使企业依托市场化定价机制发行债券融资成本下降 信用资质优良企业融资成本优势凸显 [2] - 中长期债券快速发展缓解期限错配问题 降低"短贷长投"风险 [2] - 科创票据等创新产品促进融资对象多元化与普惠化 支持产业结构转型升级 [2] 金融体系韧性增强 - 超190万亿元债券市场对金融机构行为和金融生态演变具有系统重要性影响 [3] - 债券市场规模扩大缓解金融机构资产配置压力 提升市场深度和流动性 [3] - 规模扩大形成更精准连续的收益率曲线 为金融体系提供定价锚 [3] - 流动性良好的债券市场提升货币政策传导效率 推动宏观调控从数量型转向价格型 [3] 居民财富管理新格局 - 债券市场为固收类和"固收+"类产品提供丰富底层资产 成为居民财富保值增值重要渠道 [4] - 债券利率市场化形成机制影响储蓄和理财产品收益水平 推动存款利率市场化进程 [4] - 债券收益率变动传导至理财产品收益率 使居民获得更好理财回报 [4] 市场发展方向 - 债券市场需持续优化结构 加大对科技创新等领域支持力度 [4] - 深化对外开放增强人民币债券国际吸引力 推动从金融大国迈向金融强国 [4]

■苏向杲 近日，中国人民银行发布的数据显示，截至今年7月末，债券市场托管余额达190.4万亿元，首次突破 190万亿元大关，创历史新高。 笔者认为，债券市场托管余额突破190万亿元，是我国金融市场深化发展的显著标志，释放出三重积极 信号。 其一，实体经济直接融资规模持续攀升，融资结构加速优化。 据笔者梳理，截至今年7月末，在社会融资规模存量中，债券余额占比已升至28.6%。债券市场加速发 展，推动实体经济直接融资规模持续提升，由此前的高度依赖间接融资转向直接融资与间接融资并重的 双轮驱动模式。 进一步分析，债券市场的深化发展，一方面降低了实体经济融资成本，提升了融资效率。近年来，随着 市场利率下行，各类企业普遍能够依托市场化定价机制发行债券，融资成本有所下降。特别是信用资质 优良的企业，通过债券市场融资的成本优势日益凸显。另一方面，得益于债券市场发展，实体经济融资 结构进一步优化，期限错配问题得到缓解。中长期债券的快速发展能有效匹配实体经济的资金需求，降 低因"短贷长投"带来的风险。此外，债券市场的发展也促进了融资对象的多元化和普惠化，科创票据等 创新产品持续涌现，有力地支持了我国产业结构转型升级。 其二，金 ...