市场表现与交易数据 - 截至2025年12月4日14:15，中证A500指数上涨0.30%，其成分股中国卫星、航天电子、天孚通信、三花智控、普天科技分别上涨10.00%、9.08%、8.39%、8.04%、7.76% [1] - A500ETF基金(512050)当日上涨0.09%，报1.15元，盘中换手率达28.47%，成交额为60.32亿元，市场交投活跃 [1] - 截至12月3日，A500ETF基金近1周日均成交额为57.77亿元，显示持续的高流动性 [1] - 资金流向方面，A500ETF基金最新单日资金净流入8.16亿元，近5个交易日内有4日实现净流入，合计净流入15.13亿元，日均净流入达3.03亿元 [1] 指数构成与产品信息 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，以反映各行业最具代表性上市公司的整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，中证A500指数前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、兴业银行、新易盛、长江电力，合计权重为20.04% [2] - 与中证A500指数相关的基金产品包括A500ETF基金(512050)、其场外联接基金（A/C/Y份额代码：022430/022431/022979）、相关指数增强基金（A/C份额代码：023619/023620）以及A500增强ETF基金(512370) [3] 市场环境与历史规律 - 兴业证券分析指出，岁末年初是孕育市场躁动行情的重要窗口，驱动因素包括基本面真空期、重要会议临近带来的政策预期升温、部分年份年初启动降准降息带来的流动性充裕以及风险偏好提升 [2] - 参考2008年以来的历史经验，A股市场在每年岁末年初均出现过一波上涨行情，启动时点多位于11月至次年1月，且均在春节前启动 [2]

岁末年初A股市场“躁动行情”的历史规律 - 岁末年初是A股市场出现上涨行情的重要窗口期，其驱动因素包括基本面真空期、重要会议临近带来的政策预期升温、年初降准降息带来的流动性充裕以及风险偏好提升等 [1] 历史行情回顾与特征 - **启动时间**：自2008年以来，A股每年均在岁末年初出现上涨行情，启动时点多在11月至次年1月，且均在春节前启动，最早为2009年9月末，最晚为2024年2月初 [2][3] - **催化因素与领涨风格**：根据历史经验，躁动行情的催化因素可分为三类，并对应不同的占优风格 [3] - **经济基本面驱动**：因年末增长预期强化而催化，顺周期风格往往占优，例如2010-2011年、2016年、2020年 [3] - **宏观政策驱动**：因政策超预期或反转而催化，政策受益方向或高弹性板块表现更好，例如2008-2009年（“四万亿”政策）、2012年、2014年（意外降息）、2018年、2022年 [2][3] - **风险缓和与流动性驱动**：因前期风险扰动缓和、流动性宽松而催化，具备景气优势或产业趋势的方向占优，例如2013年、2017年、2019年、2021年、2023-2024年 [3] - **行情滞后启动因素**：包括国内外政策边际收紧（如2010年末国内提准加息、2013年末美联储退出QE）、国内基本面预期差且政策定力强（如2023年末）、市场流动性压力（如2013年末“钱荒”、2016年初熔断）等 [3] 历年行情具体表现 - **2008年**：行情始于2008年11月5日，催化因素为“四万亿”政策，领涨行业为建筑材料(119%)、有色金属(107%)、国防军工(103%) [2] - **2009年**：行情始于2009年9月30日，催化因素为国内企业盈利强劲及海外QE，领涨行业为计算机(54%)、电子(53%)、社会服务(49%) [2] - **2010年**：行情始于2011年1月26日，催化因素为经济增长预期未证伪及通胀压力回落，领涨行业为建筑材料(30%)、钢铁(28%)、基础化工(27%) [2] - **2011年**：行情始于2012年1月6日，催化因素为货币与地产政策宽松，领涨行业为有色金属(37%)、电子(30%)、基础化工(29%) [2] - **2012年**：行情始于2012年12月4日，催化因素为货币信用双宽及地产调控松动，领涨行业为国防军工(53%)、非银金融(48%)、银行(43%) [2] - **2013年**：行情始于2014年1月21日，催化因素为“钱荒”压力缓解及创业板独立行情，领涨行业为综合(20%)、通信(20%)、电力设备(20%) [2] - **2014年**：行情始于2014年11月20日，催化因素为意外降息，领涨行业为非银金融(83%)、银行(48%)、建筑装饰(43%) [2] - **2015年**：行情始于2016年1月29日，催化因素为熔断机制暂停及降准，领涨行业为有色金属(33%)、综合(27%)、纺织服饰(27%) [2] - **2016年**：行情始于2017年1月17日，催化因素为供给侧改革见效及经济企稳，领涨行业为建筑材料(19%)、家用电器(18%)、环保(17%) [2] - **2017年**：行情始于2017年12月8日，催化因素为经济企稳向好及定向降准，领涨行业为家用电器(22%)、食品饮料(20%)、房地产(18%) [2] - **2018年**：行情始于2019年1月4日，催化因素为降准、社融天量及中美贸易摩擦缓和，领涨行业为农林牧渔(58%)、计算机(56%)、建筑材料(53%) [2] - **2019年**：行情始于2019年12月2日，催化因素为政策前置发力及中美第一阶段贸易协议签署，领涨行业为有色金属(23%)、传媒(23%)、电子(22%) [2] - **2020年**：行情始于2020年11月2日，催化因素为宏观微观流动性充足及全球经济预期回暖，领涨行业为社会服务(60%)、有色金属(50%)、石油石化(49%) [2] - **2021年**：行情始于2021年10月13日，催化因素为流动性宽松加码及地产政策边际放松，领涨行业为电力设备(19%)、国防军工(16%)、电子(16%) [2] - **2022年**：行情始于2022年11月1日，催化因素为防疫政策优化及地产融资“三支箭”，领涨行业为食品饮料(37%)、传媒(35%)、建筑材料(30%) [2] - **2023年**：行情始于2024年2月5日，催化因素为政策性资金入市及流动性风险解除，领涨行业为通信(31%)、计算机(30%)、电子(28%) [2] - **2024年**：行情始于2025年1月14日，催化因素为“特朗普交易”告一段落及DeepSeek发布，领涨行业为计算机(33%)、机械设备(24%)、传媒(23%) [2]