市场整体表现 - 香港恒生指数收盘于27027.16点，单日上涨1.76% [1] - 恒生科技指数收盘于5417.6点，单日上涨1.34% [1] 公司股价异动 - 泡泡玛特与紫金矿业股价上涨超过5% [1] - 中芯国际与中国平安股价上涨超过4% [1] - 中国人寿、华虹半导体及百度集团股价上涨超过3% [1]

核心观点 - 报告认为A股市场定价环境未发生明显转向，宏观经济总量修复迹象显现但节奏仍需时间，行业结构呈现“新旧转向”加速的特征 [2][4] - 市场存在显著的春节“日历效应”，节前资金偏好高股息、消费等防御板块，节后上涨概率较大，风格转向小盘、周期和成长 [2][12] - 当前全A指数PE估值处于历史较高水平（23.04倍，2010年以来93.71%分位数），PB估值处于历史中位水平（1.90倍，54.40%分位数） [2][17] - 2026年A股上行逻辑可能从估值驱动转向盈利驱动，但整体改善有限，业绩预告显示科技制造、部分周期行业及出海业务呈现结构性亮点 [2][37] - 政策与流动性构成市场重要支撑，“稳预期+做增量”政策持续，流动性从汇率、利率及资金面等多方面对A股形成支撑 [2][40][45][49] - 对于“持股过节还是持币过节”，报告建议“轻仓持股过节”作为审慎策略，以规避节前波动并保留节后行情参与机会 [2][60] - 节后配置建议聚焦两条主线：一是供需改善与盈利修复带动的“反内卷”概念及红利资产；二是以新质生产力为核心的“十五五”重点领域 [2][61] 一、临近节前，如何看待当前A股市场？ A股的定价环境是否发生转向？ - 宏观经济条件未发生过度转向，A股行情反映了宏观经济总量与市场间的动态关系 [2][4] - 2025年我国经济总量修复迹象显现，但2026年修复节奏仍需时间 [2][4] - 2026年1月中国官方制造业PMI为49.3%，重回收缩区间，但高技术制造业与装备制造业PMI分别维持在52.0%和50.1%的扩张区间 [4] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额为73,982.0亿元，同比增长0.6%，扭转连续三年下降态势；12月当月利润同比增长5.3% [4] - 装备制造业利润增长7.7%，拉动全部规上工业利润增长2.8个百分点；高技术制造业利润增长13.3%，其中集成电路制造、半导体器件专用设备制造利润分别增长172.6%和128.0% [4] - 行业结构对宏观总量的支撑分析显示“新旧转向”加速，经济结构正从传统要素驱动向以科技创新为核心的新质生产力模式转变 [7] A股是否具有春节“季节效应”特征？ - 春节前后A股市场存在显著的“日历效应” [2][12] - 2016年至2025年历史规律显示，春节前资金偏好高股息、消费、防御板块，大盘风格占优，可能出现“节前躁动” [2][12] - 春节后A股上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期和成长风格表现更优 [2][12] - 春节行情由风险偏好切换、政策结构性催化（如2026年“乐购新春”活动）及节后资金回流效应等多重因素驱动 [12] - 历史数据显示，春节后20个交易日全A指数上涨概率为70% [13] - 风格指数上涨概率显示，春节后中证1000、周期风格、成长风格上涨概率较高（分别达80%、90%、80%） [16] 二、当前A股估值水平是否调整到位？ 目前A股估值处于什么位置？ - 截至2月6日，全A指数PE(TTM)估值降至23.04倍（周度下降1.18%），处于2010年以来93.71%分位数，历史较高水平 [2][17] - 全A指数PB(LF)估值周度下跌1.3%至1.90倍，处于2010年以来54.40%分位数，历史中位水平 [2][17] - 全A股债利差为2.5309%，位于3年滚动均值（3.3224%）-1.55倍标准差附近，处于2010年以来43.6%分位数 [17] - 行业层面，31个一级行业中17个行业市盈率估值上涨，24个行业估值高于2010年以来50%分位数 [26] - PE估值分位数较高的行业包括房地产（99.13%）、商贸零售（97.81%）、计算机（93.84%）；分位数较低的行业包括非银金融（6.07%）、农林牧渔（13.22%）、食品饮料（21.48%） [26][29] A股盈利是否能接棒估值提价？ - 截至1月31日，2956家A股上市公司披露2025年年报业绩预告，披露率54%，其中1092家预喜，预喜率37% [31] - 预喜公司中，1046家归母净利润同比增速下限超50%，其中603家增速下限超100% [31] - 分板块看，创业板预喜率居前（39%），其次为主板（37%）、科创板（36%）、北证（33%） [34][35] - 一级行业中，披露率前五为房地产（76%）、建筑材料（73%）、煤炭（73%）、农林牧渔（69%）、国防军工（69%） [35] - 预喜率靠前的行业包括非银金融（88%）、有色金属（66%）、汽车（54%）、美容护理（54%）、公用事业（51%）；预喜率较低的行业包括煤炭（4%）、房地产（18%） [35][36] - 业绩预告显示结构性线索：科技制造板块预喜率偏高；部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善；出海业务打开第二增长曲线；资本市场活跃度提升利好非银板块 [2][37] - 细分板块中，个护用品、航海装备Ⅱ、燃气Ⅱ、证券Ⅱ、医疗服务、工业金属等行业归母净利润增速较高且市盈率处于历史中低位；电机Ⅱ、地面兵装Ⅱ、风电设备、元件等科技制造行业业绩支撑较强 [38][39] 三、A股市场的两个重要支撑是否转向？ 政策：稳预期＋做增量 - “稳预期+做增量”是推动经济持续回升向好的关键政策组合 [40] - 2024年9月24日以来，A股迎来一系列稳预期、做增量的政策支持，旨在推动资本市场高质量发展并增强投资者信心 [2][40] - 稳预期政策包括2025年5月7日央行、金融监管总局、证监会联合推出的“一揽子金融政策”，以及推动公募基金高质量发展、上市公司市值管理等指引 [40] - 做增量政策方面，中长期资金、耐心资本对A股持续“净增”流入趋势可期；居民“存款搬家”趋势结构性明显，股市直接流入有潜在空间 [41] - 短期国际流动性呈谨慎态势，1月29日至2月4日全球基金净流出A股20.09亿美元（前值256.59亿美元），净流出收窄；其中海外基金净流入A股5.44亿美元 [41] 流动性：从三个价格看A股怎么走？ - **汇率层面**：人民币升值通常吸引外资流入A股，2025年以来外资净增持境内股票和基金；人民币升值对出口企业盈利有影响，但也是经济改善信号；当前人民币升值趋势下，A股呈现结构性行情 [45] - **利率层面**：“股债跷跷板”效应显现，当前A股在政策支持、经济复苏预期下吸引资金流入，债市因风险偏好上升面临抛压，资金再配置延续A股上涨趋势 [49] - **中美利差层面**：A股市场对中美利差变化敏感，利差收窄通常提升人民币资产吸引力，推动外资流入并影响市场风格，科技成长型板块（如半导体、AI算力、新能源）受益显著 [53] 四、节后A股怎么走？ 趋势节奏上：2月政策为帆，3月业绩为锚 - 2月A股市场以政策催化为核心驱动力，资金围绕“两会”政策预期的产业主线博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”特征 [54][55] - 3月市场逻辑将从“政策预期”转向“业绩兑现”，2025年年报与2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获资金聚焦 [55] 持股过节VS持币过节？ - **持股过节逻辑**：流动性环境充裕支撑估值；政策催化预期明确（“十五五”规划、消费刺激）；历史季节效应显示节前防御板块有超额收益；机遇在于高股息资产确定性及政策受益板块修复空间 [58] - **持股过节风险**：海外市场波动可能传导；节前缩量加剧波动，成长股或面临获利了结压力 [58] - **持币过节逻辑**：宏观经济弱复苏下盈利存在不确定性；节前资金避险需求升温；海外地缘与政策不确定性 [59] - **持币过节风险**：可能错过节后流动性宽松与政策催化带来的估值修复行情；节后增量资金可能推升资产价格，再配置成本上升 [59] - 总体建议“轻仓持股过节”，该策略审慎且符合历史规律，能规避节前缩量调整波动，又保留节后春季行情参与机会 [2][60] 重点关注方向：聚焦两条主线 - **主线一（“反内卷”与红利资产）**：关注供需格局改善与行业盈利修复带动的板块，如有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等 [2][61] - **主线二（新质生产力）**：关注全球变局下国内经济底层逻辑转向所涉及的“十五五”重点领域，如半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等 [2][61]

市场概况 - A股市场整体承压，主要宽基指数普遍下跌，科创50以-5.76%的跌幅居首，创业板指和创业板50分别下跌3.28%和3.68%，成长板块回调压力显著 [2] - 上证50、中证红利表现出相对韧性，跌幅在1%以内，价值板块展现出防御性 [2] - 万得微盘股指数逆市上涨1.86%，成为上周少数亮点，反映资金向小盘股轮动的倾向 [2] - 市场交投活跃，但情绪偏向谨慎，风险偏好有所收敛 [2] 行业板块表现 - 万得一级行业表现分化明显，日常消费领涨2.87%，工业、可选消费、金融分别上涨1.14%、0.77%、0.71% [2] - 信息技术、材料、通讯服务跌幅居前，分别下跌4.86%、4.52%、3.53%，呈现消费防御板块受青睐而科技成长板块承压的格局 [2] - 日常消费板块市盈率TTM为24.1，处于17.78%的历史分位，市净率LF为3.7，处于12.9%的历史分位 [13] - 信息技术板块市盈率TTM为96.0，处于90.64%的历史分位，市净率LF为5.5，处于98.04%的历史分位 [13] 全球大类资产 - 全球权益市场呈现显著分化，美国市场显韧性，道指上涨2.50%，首度站上50000点 [3] - 欧洲市场全面上扬，法国CAC40涨1.81%、英国富时1.43%、德国DAX涨0.74% [3] - 亚洲市场普遍低迷，恒生指数重挫3.02%，韩国综合跌2.59%，日经225逆势上涨1.75%为唯一亮点 [4] - 商品市场整体回调，天然气暴跌21.80%成最大跌幅，铁矿石跌4.10%、焦煤跌3.15%、CRB商品指数跌3.31% [4] - 大豆逆势大涨4.75%，表现最优 [4] - 美元指数先扬后抑，小幅走强，主要受美联储主席提名影响 [4] 国内基金市场 - 上周万得全基指数下跌1.19%，其中普通股票型基金指数跌2.06%，偏股混合型基金指数跌2.39%，债券型基金指数持平，权益类基金承压明显 [2][7] - 万得中国基金总指数周回报为-1.19%，近一月回报0.39%，最近一季度回报2.78%，年初至今回报2.60% [7] - 万得股票型基金总指数周回报为-2.07%，年初至今回报3.94% [7] - 万得混合型基金总指数周回报为-1.93%，年初至今回报4.09% [7] - 万得债券型基金指数周回报为0.00%，年初至今回报0.63% [7] - 可转债基金指数周回报为-0.34%，但近一月回报达2.82%，最近一季度回报达7.66% [7] - 万得FOF基金指数周回报为-0.58%，年初至今回报2.84% [7] 市场资金与情绪 - 上周A股成交额先扬后缩，节前资金观望情绪升温 [7] - 两融余额整体持稳，但杠杆资金做多意愿小幅回落 [7] - 南下资金大幅净流入560亿港元，港股回调吸引抄底资金涌入 [7] - 市场情绪由周初偏强转向谨慎，整体呈结构性分化 [7] 国内债券市场 - 债券市场情绪稳健，10年期与30年期国债期货分别上涨0.12%和0.63% [13] - 商品与股市回调，债市避险需求升温 [13] - 中债-总财富(总值)指数上周上涨0.16%，近一月上涨0.77% [7] 基金发行情况 - 上周合计发行成立40只基金，总发行募集份额308.59亿份 [2][14] - 其中股票型基金16只，混合型基金8只，债券型基金7只，FOF型基金9只 [2][14]

文章核心观点 - 庙行镇作为上海面积最小的镇，通过系统性地优化营商环境、构建现代产业体系、发布精准扶持政策以及举办投资促进活动，成功吸引了优质企业和项目落户，实现了区域经济动能的积聚和产业结构的升级，旨在打造“特色创业小镇”和西科创中心节点 [1][3][4][6][12] 营商环境优化举措与成果 - 庙行镇持续优化营商环境，其“锦囊MIAO计”服务品牌荣获首届中国（上海）优化营商环境创新实践案例（街镇类别）“十佳创新实践案例” [3] - 秉持“无事不扰、有求必应”理念，通过当好企业服务“店小二”来擦亮服务品牌 [3] - 通过贯通蕰藻浜岸线1.4公里滨水步道，打造2.73万平方米“活力空间”，带动园区入驻率提升8%，推动园区与社区融合 [7] - 活动现场发布《活力庙行优才计划》，旨在构建“教育、医疗、安居、创业”全链条人才服务体系，并与金茂集团共建人才安居基地 [7] - 发布庙行镇园区高质量发展专项政策，为企业成长与园区升级提供精准扶持 [7] - “民营企业创新发展中心”揭牌成立，致力于打造民营企业展示、对接、成长的综合性平台 [10][12] 产业发展战略与体系 - 围绕宇树科技上海分公司、京东贸易、爱回收等链主企业，着力构建以绿色经济、数智经济、消费经济为核心的“3+X”现代产业体系 [3] - 积极引进七维空间、敬之网络、极本复科技等优质项目，并与清华长三角研究院、国家数智医药工业设计研究院等平台深化对接，推动创新成果落地转化 [3] - 通过“基金+基地”模式与持续优化的营商环境，为产业发展提供支撑 [6] - 紧扣宝山区“一地三区”战略，目标打造“大吴淞向西辐射第一站、西科创中心节点”和“特色创业小镇” [4] 区域发展优势 - 区位优势：坐拥密集轨道交通网络，兼具发展潜力与成本优势 [6] - 生态优势：作为国家级生态镇，城市界面新颖、公园密布、滨水空间优美 [6] - 人才优势：人口结构年轻，引进成效显著 [6] - 产业与经济优势：经济指标增速亮眼，产业厚积薄发 [6] 近期招商与投资促进成果 - 敬之网络等优质企业相继落户，中瀛扶摇基金成功设立 [3] - 18号线二期TOD等重点项目加速推进 [3] - 活动现场对“兴业基石”、“潜力新星”、“转型柱石”、“科创先锋”、“卓越园区”、“杰出伙伴”等多类优秀企业予以表彰 [7][11] - 8个涵盖科创、消费、金融等多个领域的重点项目举行集中签约，包括米链共创科技有限公司、葆婴宝山分公司、观畴汇科技等企业正式落户 [9][11]

文章核心观点 - 随着2025年度业绩预告披露结束，一批*ST公司因触及财务类退市指标而面临终止上市，这体现了退市制度市场化、法治化改革的成效和“应退尽退”的监管导向 [1] - 退市新规通过“净利润+营收”组合、净资产、审计意见等核心财务指标精准出清主业萎缩的“壳公司”，压缩保壳空间，推动市场资源向优质企业集中 [1][4] - 部分*ST公司即使财务指标勉强“过线”，但因可能被出具非标审计意见而退市风险依然较高，投资者需警惕非理性炒作并远离退市风险股 [5][6][8] 触及财务类退市指标的公司情况 - 截至1月底，93家*ST公司均已披露2025年度业绩预告，其中*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华等4家公司预计将触及“扣除后营业收入不足3亿元且扣非后净利润为负”的组合类财务退市指标 [1] - *ST精伦预计2025年净利润为-3950万元至-4550万元，扣非后净利润为-4000万元至-4600万元，预计营业收入3.38亿元，但扣除后营业收入仅为0.86亿元左右，因其新增算力服务器业务存在单一客户依赖且商业附加值低，相关收入被扣除 [2] - *ST国华预计2025年扣非后净利润为-4000万元至-2000万元，扣除后营业收入1.97亿元至2.96亿元，其收入确认方式及非经常性损益的判断对财务指标影响较大 [3] - *ST万方和*ST岩石除可能触及“净利润为负+营收低于3亿元”组合指标外，其2024年度财务报表已被出具非标审计意见且相关事项尚未消除，2025年度报表仍存在被出具非标意见的风险，可能触及双重退市指标 [3] 其他高退市风险公司情况 - 部分*ST公司财务指标勉强“过线”，但审计能否“过关”存在不确定性，例如*ST春天预计2025年扣除后营业收入为3.38亿元至3.67亿元，但年审会计师尚不能确定其扣除后营业收入超过3亿元 [6] - 非标审计意见已成为重要的退市“红线”，对财务失真、内控失效、持续经营能力存疑的公司实施强制出清，大幅压缩保壳空间 [6] - 例如*ST观典、*ST熊猫等多家公司的年审会计师出具专项说明表示，非标意见涉及事项尚未消除，如后续无法证明相关事项已消除，预计将对公司2025年度财务报表出具非标意见，公司股票将触及退市 [6] - 财务指标刚刚“过线”的公司多依赖非经常性损益或关联交易粉饰业绩，可持续性差，退市风险仍高 [6] 市场反应与投资者警示 - 部分已明确退市风险的个股遭到市场非理性炒作，股价出现异常波动，例如*ST岩石在1月29日及30日连续涨停，*ST长药在1月20日至23日连续4个交易日涨停 [8] - 市场人士认为，这些公司均已公告明确披露退市风险，股价异动完全脱离公司基本面，属于典型的非理性炒作 [8] - 退市风险股的炒作多缘于部分投资者的“保壳预期”，但退市新规下保壳难度大增，这类炒作多为短期投机行为，股价上涨缺乏业绩支撑，投资者易在高位被套牢 [8] - 监管层持续强化退市监管，对异常交易和内幕交易严厉打击，投资者应理性看待退市风险，树立价值投资理念，自觉远离退市炒作陷阱 [8]

市场概况 - A股市场呈现结构性分化，上证指数收于4117.95点，全周微跌0.44% [2] - 成长板块回调明显，科创综指与北证50跌幅均超3.5% [2] - 价值风格表现强势，上证50上涨1.13%，中证红利指数涨幅达1.58%，资金向低估值、高股息资产倾斜 [2] 全球大类资产 - 全球市场显著分化，美国标普500微涨0.34%，道指下跌0.42%，纳指微跌0.17% [4] - 亚洲市场中，韩国综合指数强势飙升4.70%，成为全球表现最佳股指，恒生指数上涨2.38%，日经225下跌0.97% [4] - 商品市场表现分化，天然气暴涨22.36%，布伦特原油与WTI原油分别上涨7.65%与7.32%，波罗的海干散货指数飙升21.91% [4] - 部分商品价格下跌，白银暴跌15.87%，铜、铝、黄金均录得负收益 [4] 国内基金市场表现 - 上周万得中国基金总指数下跌0.49% [6] - 权益类基金表现承压，万得普通股票型基金指数下跌1.07%，万得偏股混合型基金指数下跌0.76% [2][6] - 债券型基金表现相对稳健，万得债券型基金指数微跌0.09% [2][6] - FOF基金表现突出，万得FOF基金指数上涨0.71% [6] - 可转债基金表现不佳，可转债基金指数下跌2.82% [6] 行业板块表现 - 受益于油价上涨及地缘政治风险溢价，能源板块以6.4%的升幅领涨万得一级行业 [2][10] - 具有防御属性的日常消费（上涨1.34%）和金融业（上涨0.96%）表现相对强势 [10][11] - 需求疲软及节前避险情绪导致可选消费、工业与医疗保健板块明显走低，跌幅均超3% [2][10] - 信息技术、工业、可选消费板块上周跌幅分别为1.76%、4.00%和4.21% [11] 市场交易与资金 - 上周A股成交额超过15万亿元，交投活跃但分歧加剧 [7] - 截至1月29日，融资余额为27222亿元，较前一周小幅抬升，杠杆资金仍偏积极 [7] - 南下资金周度表现为小幅净流入 [7] 国内债券市场 - 上周中证转债指数下跌2.61% [12] - 10年期国债期货微涨0.10%，30年期主力合约下跌0.33% [12] 基金发行 - 上周合计发行成立47只新基金，总募集份额为482.72亿份 [2][14] - 从类型看，股票型基金19只，混合型基金21只，债券型基金4只，QDII型基金2只，FOF型基金1只 [2][14]

宏观经济展望 - 2026年GDP预计保持5%左右的增速，增长动力从传统要素驱动转向新质生产力驱动[8][9] - 2025年GDP同比增长5.0%，总量跨越140万亿元[11] 投资结构变化 - 2025年固定资产投资（不含农户）同比下降3.8%，民间投资同比下降6.4%[13] - 投资从房地产驱动转向“两重”建设与高技术制造，2025年高技术制造业投资增速为9.4%[8][13] - 2025年民间投资占比因房地产低迷等因素降至历史低位（50.1%）[13] - 房地产投资持续拖累，2025年开发投资下降17.2%[14] 消费市场特征 - 消费呈现“沙漏型”分层，服务消费、县域消费等成为新增长点[8] - 2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，服务零售额同比增长5.5%[13] - 服务消费与县域消费是潜在机会，县域消费占比预计突破40%[14] 对外贸易趋势 - 外贸韧性增强，出口从“新三样”向“新新三样”升级，市场向“一带一路”多元化拓展[8] - 2025年货物贸易出口额同比增长6.1%，“新三样”出口额同比增长27.1%[13] - 外贸高附加值升级是潜在增长机会[14] 价格与风险 - 2025年CPI与上年持平，PPI同比下降2.6%，反映内需恢复基础不牢[11][14] - 外部环境不确定性高，全球贸易保护主义、地缘冲突等风险持续[14]

文章核心观点 - 中国通过制度创新与技术治理相结合的方式，主动重构数字生产关系，旨在协调国家、资本、劳动者与用户等多方利益，构建多元共生的新格局，为驾驭数字资本提供中国方案 [1] 制度创新：重构产权与分配格局 - 混合所有制改革在数字基建领域显著，旨在构建“资本-劳动”利益共同体 [2] - 中国联通混改后股权结构变为国有资本持股53%、战略投资者持股36%、核心员工持股11%，超过7500名核心骨干成为股东，其数字化业务收入占比在五年内从不足10%提升至超过30% [6] - 东航物流混改形成国有资本45%、战略投资者45%、员工10%的三方利益共同体，至2023年人均创利提升210% [6] - 深圳数据交易所实践“三权分置”模型，数据资源持有权及70%收益权归属于数据提供者，数据加工使用权及20%收益权授予数据处理平台，10%作为税收上缴政府 [3][6] - 2023年深圳数据交易所促成的交易中，数据提供者户均收益分成达到约12,000元 [6] 技术治理：算法监管的中国范式 - 《生成式人工智能服务管理暂行办法》禁止基于种族、性别、健康状况等的算法歧视，并要求在自动化决策影响重大时设置人工复核通道 [4][6] - 算法审计制度要求平台企业定期披露算法模型中歧视性参数的识别与修正记录，推动算法透明化 [4] - 监管要求外卖平台为妊娠期女性骑手建立特殊的派单保护机制 [6] 实践成效与理论逻辑 - 制度创新以关系重构为基础，通过混合所有制和数据确权调整生产关系 [5][6] - 技术治理以技术赋能与规制为手段，利用区块链等技术执行新产权规则，并通过算法监管直接规制资本运动形式 [5][6] - 协同实践的最终目标是利益调整与普惠共享，体现为员工持股增收、数据提供者分成、用户权益保护及政府将数据税收投入公共基金 [5][6] 相关ETF产品数据 - 人工智能AIETF（515070）近五日涨跌1.38%，市盈率65.84倍，最新份额52.2亿份，减少150.0万份，净申赎-316.0万元，估值分位81.60% [8] - 游戏ETF（159869）近五日涨跌-1.61%，市盈率40.97倍，最新份额90.5亿份，增加1400.0万份，净申赎2190.0万元，估值分位60.07% [8] - A50ETFF（159601）近五日涨跌-0.74%，最新份额17.6亿份，减少1300.0万份，净申赎-1389.5万元 [8] - 机器人ETF（562500）近五日涨跌-2.77%，市盈率73.52倍，最新份额231.1亿份，减少3.1亿份，净申赎-3.4亿元，估值分位92.19% [9]

国资央企2025年发展总体情况 - 截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元，2025年全年实现利润总额2.5万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，上缴税费2.5万亿元[1] - “十四五”时期（2021-2025年），中央企业资产总额年均增速达6.9%，连续跨上三个大台阶；期间实现增加值51.3万亿元，较“十三五”时期增长44.6%；实现利润总额12.7万亿元，较“十三五”时期增长56.2%[2] - “十四五”时期，中央企业全员劳动生产率从每年每人59.4万元增长至83.6万元，年均增速7.1%；营业收入利润率从6.2%提升至6.7%[2] - “十四五”期间，中央企业累计贡献税收12.9万亿元，较“十三五”时期增长22.7%[2] 科技创新与研发投入 - “十四五”时期，中央企业研发投入累计超过5万亿元，研发投入强度提高0.27个百分点，科技人才数量增加近50%[2] - 2025年，中央企业战略性新兴产业营收规模超过12万亿元，连续三年实现“每年1万亿”的增长[1][5] - 2025年，中央企业完成战略性新兴产业投资2.5万亿元，占总投资的41.8%[5] 战略性重组与专业化整合 - 2025年，为聚焦国家能源安全与绿色发展，完成组建中国雅江集团；组建中国长安汽车集团以重塑汽车产业竞争格局[3] - 同时推进了中央企业邮轮运营资源整合，打造邮轮运营产业“国家队”；中国一汽等企业开展了动力电池资源整合[3] - 未来将扎实做好新央企组建和战略性重组，并深入推进专业化整合，支持中央企业开展高质量并购以获取核心要素、抢占技术先机[3][4] 培育新兴支柱产业规划 - 国务院国资委正在研究起草关于推动中央企业培育新兴支柱产业的工作文件，旨在引导中央企业实现从重大项目投资、领军企业培育、关键领域突破到国有经济整体布局优化的跨越式发展[1][5] - 将采取“梯次培育、分类施策”的新思路，对前瞻类、引领类、成长类、优势类产业差异化明确核心任务和实施路径[5] - 将建立“体系赋能、协同发力”的新机制，开展产业科技创新、优质主体培育、重大项目落地等重点工作，推动中央企业带动产业链上下游融通发展[5] “AI+”专项行动与数据资源开发 - 国资央企将更大力度推进“AI+”专项行动，谋划中央企业人工智能“十五五”战略规划，加快信息通信网络、全国一体化算力网、国产智算集群等建设和集约高效利用[6] - 将探索组建“AI+”产业共同体，聚焦具身智能、能源电力等重点领域，加大场景对外开放力度[6] - 在安全合规前提下，加快推进交通物流、智慧能源、绿色低碳、金融服务等重点领域数据资源开放开发，为人工智能模型优化和场景应用提供支撑[1][6]

文章核心观点 - 苏州交投集团在“十四五”期间通过“聚力向新、加速转型”，成功从单一交通基建主体转型为综合交通产业集团，资产总额近翻番，营收利润创新高，并大力培育“八新产业链”，为二次增长奠定基础 [1] 传统交通业务转型升级 - “十四五”期间参与建设管理重大交通基础设施项目77个，项目总投资近1780亿元，完成投资约321亿元，支撑苏州“全国性综合交通枢纽城市”建设 [1] - 建成全国首条满足车路协同式自动驾驶等级的全息感知智慧高速公路，并完成苏州城区收费站省内率先的数智化扩容改造 [3] - 截至当前，已完成市管高速沿线36个收费站、256条车道的数智化建设改造，并计划在2026年完成全部45座收费站升级，实现所辖高速全线数智化改造目标 [5] 新兴产业链培育与新质生产力构建 - 2025年作为新质生产力发展元年，公司聚焦新能源、新材料、新基建等“八新产业链”，实施“链长制”管理模式，推动新兴产业加速崛起 [6] - “八新产业链”在2025年发展迅猛，营收占比首次突破35% [1] - “交投超充”新能源充电终端在一年内增幅达245.1%，“万枪网络”进行全国布局 [8] - 纳米陶瓷涂层新材料已落地30多个项目，累计应用超18万平方米 [8] - 三佳新基智造产业园实现苏州首例预制构件生产“工业上楼”，并完成试生产 [8] - 2025年正式投用苏州市人工智能创新应用实验室（智慧公路）和苏州市数据创新应用实验室，落地8个“AI+交通”项目，并将首款数据产品“逃费稽核模型数据集”挂牌上架 [10] 国企改革与党建引领 - 公司构筑“交投融通·舒畅先锋”党建品牌和“1+10+N”党建品牌矩阵，并通过“先锋党建”体系（含70项制度、55个工作方法和80个典型案例）提升党建效能 [12] - “十四五”期间，公司及子公司党组织获得近30项外部荣誉 [12] - 2025年高质量完成本轮国企改革深化提升行动，战略投资能效提升，财务管理中心改革落地 [14] - “十四五”期间累计引进人才263名，并通过多元机制培养青年干部，2025年正式出台《人才发展十年规划（2025—2034）》 [14] 未来发展战略 - 公司锚定构建“一体两翼”高质量发展新格局，以“交通基础设施建管养运服安”为主体，以“加快市场化转型”和“培育交投特色新质生产力”为两翼 [14] - 公司坚定“百亿营收、千亿资产，国内领先、国企示范”综合交通产融集团目标 [14]