2025年公募基金业绩争夺战尘埃落定，1只基金涨幅超过2倍，另有89只基金业绩翻倍，更是有超过1100只 基金年度业绩涨幅超过50%，这些基金业绩大幅跑赢指数，也跑赢了不少投资者的股票账户收益。 当前，公募基金市场呈现主动权益基金和ETF等被动产品共同扩容的态势，海量产品让投资者陷入选基难的困 境。但更深层的变化在于，公募产品正逐步褪去基金经理投资理念载体的属性，转向工具化的功能定位，这意 味着基金投资者的选基逻辑也必须从"单押一只绩优基金"转向"精准匹配需求的组合配置"。 过去，部分基民习惯重仓一两只基金，将全部身家押注在单一基金经理身上。但公募基金行业正发生根本变 革，基金公司不再强求基金经理拓展全能能力圈进行全市场选股，反而鼓励其深耕擅长领域，通过资产端与客 户需求端的协同，成为投资者资产配置体系中的一部分。 从近年市场展现出的投资机会来看，要求基金经理在短短数年间既要精准挖掘核心资产、白马股，又要紧跟新 能源、人工智能等各类成长赛道的机会，本身就是不切实际的理想主义；即便公募行业出现了这类稀缺人才， 其离职后也可能导致产品全市场选股策略难以为继，投资者利益难以长期保障。 对基金公司而言，与其培养全能型 ...

对基金公司而言，与其培养全能型基金经理，不如打造细分领域的专业选手，根据基金经理自身能力， 按投资风格划分为价值派、成长派，或者进一步细化为深度价值、均衡价值、质量价值、成长价值、趋 势投资以及各类细分成长赛道等多元策略，既能提升投研效率，也能为投资者提供更精准的配置工具。 这一趋势，直接决定了基民单押基金经理的模式已难以为继。 面对这一变化，不少专业理财顾问给出的核心思路是"攻守兼备、均衡配置"：以核心主线布局打底，搭 配卫星赛道机会捕捉，避免单一基金或风格的集中风险，既不踏空市场行情，也能对冲波动影响。 2025年公募基金业绩争夺战尘埃落定，1只基金涨幅超过2倍，另有89只基金业绩翻倍，而年度业绩涨幅 超过50%的基金更是超过了1100只。这些基金业绩大幅跑赢指数，也跑赢了不少投资者的股票账户收 益。 不少基民为错失这些业绩优异的产品耿耿于怀。然而，在公募行业加速迈向投研一体化、平台化的浪潮 中，公募基金产品定位角色发生的变化，要求基民自身买基认知也需要同步更新。 公募基金正全面进入工具化时代，一些旧有配置思路也应为适应市场而发生变化。 当前，公募基金市场呈现主动权益基金和ETF等被动产品共同扩容的时代， ...

证券时报基金研究院 吴琦 2025年公募基金业绩争夺战尘埃落定，1只基金涨幅超过2倍，另有89只基金业绩翻倍，而年度业绩涨幅 超过50%的基金更是超过了1100只。这些基金业绩大幅跑赢指数，也跑赢了不少投资者的股票账户收 益。 不少基民为错失这些业绩优异的产品耿耿于怀。然而，在公募行业加速迈向投研一体化、平台化的浪潮 中，公募基金产品定位角色发生的变化，要求基民自身买基认知也需要同步更新。 面对这一变化，不少专业理财顾问给出的核心思路是"攻守兼备、均衡配置"：以核心主线布局打底，搭 配卫星赛道机会捕捉，避免单一基金或风格的集中风险，既不踏空市场行情，也能对冲波动影响。 市场变化催生服务升级，多家机构已嗅到行业商机并布局落地：雪球力推三分法资产配置，盈米基金较 早就打造了"且慢四笔钱"投顾体系，招商银行构建TREE资产配置服务框架，这些服务本质上都是在引 导投资者从"选产品"转向"做配置"。 一位公募基金总经理曾打过一个形象的比喻，现在的基金公司就如同资深大厨：既能根据投资者自身需 求提供菜品丰富的"菜单"，也能推出现成的"套餐"，为缺乏配置能力的投资者提供一站式解决方案。 对基民而言，唯有摒弃追牛基、迷信明星 ...

行业发展趋势 - 公募FOF行业加速迈向2 0时代 资产配置呈现多元化、全球化、工具化趋势 [1] - 2020至2024年商品型基金配置比例从20 16%上升至49 40% QDII股票型基金从25 81%增至65 93% QDII债券型基金从4 03%跃升至32 06% [2] - 截至2024年末已有8 27%的FOF配置REITs资产 被动型基金日益受重视 股票指数型和债券指数型基金持仓占比分别从70 97%、35 48%提升至86 69%、60 69% [2] - ETF配置尤为突出 90 73%的FOF持有ETF 配置规模占16 69% 远超全市场11 93%的平均水平 [2] 公司产品布局 - 公司形成目标日期型(TDF)、目标风险型(TRF)与主动配置型并行的产品矩阵 满足个人及机构客户多样化需求 [3] - 养老目标基金采取"下滑轨道"策略 随目标日期临近逐步降低权益类资产配置比例 TRF产品根据风险等级设置权益上限 [3] - 积极探索专户FOF/MOM业务 为高净值客户和机构客户提供定制化服务 覆盖高、中、低多个风险层级 [3] 投资策略与能力建设 - 坚持"立足中国、放眼全球"双重视角 深挖本土市场结构性机会 拓展海外资产配置 [4] - 2022-2024年结构性行情中超配煤炭、黄金、低估值央国企等资产 低配新能源、消费中部分高估值板块 [4] - 通过QDII工具拓展海外配置 在养老目标基金中形成跨市场、跨币种、跨资产类别的全球化配置能力 [4] - 建立系统化FOF管理体系 涵盖战略资产配置、战术资产配置、风险管理等环节 提出"资产配置的分形艺术"方法论 [4] 风险管理与技术支持 - 建立贯穿前中后台的风险管理体系 嵌入产品设计阶段的风险约束机制 依托量化模型实时监测 [5] - 构建全覆盖、多因子基金库体系 涵盖风格识别、超额收益能力、换手率等维度 [5] - 自主研发"动态贝塔调节系统" 对ETF等被动工具风险暴露进行量化分析 提升战术配置效率 [5] 行业前景展望 - FOF发展进入更具想象力阶段 多元资产整合加速、工具化配置深化和全球视野拓展 [5] - 公募机构正从产品驱动向能力驱动跃迁 需持续打磨系统性配置能力、强化投研支撑 [5]