策略周报 A 股估值收缩，食品饮料行业领涨 A 股 TTM&全动态估值全景扫描（20261017） 核心结论 本周 A 股总体估值收缩，食品饮料行业领涨。白酒渠道去库存出现积极信号， 部分受访酒商库存同比下降，名酒大单品周转加快，有助于提振市场对行业 经营改善的预期。估值角度，食品饮料行业 PE 为 21.81 倍，位于历史 20.3% 分位，处于历史相对低位，后续仍有较大修复空间。 主板收缩幅度小于科创板和创业板。算力基建剔除运营商/资源类的相对估 值收缩。算力基建剔除运营商/资源类的相对 PE（TTM）从上周的 3.59 倍降 至本周的 3.28 倍，相对 PB（LF）从上周的 4.64 倍降至本周的 4.20 倍。 观察行业绝对估值与相对估值的历史分位数—— （1）从静态的 PE（TTM）来看：大类行业中，大消费、可选消费、中游制造、 周期类、中游材料、必需消费绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中 大消费、可选消费绝对估值和相对估值均高于历史 90 分位数，金融服务、 资源类、TMT 绝对估值和相对估值均低于历史中位数。 （2）从 PB（LF）来看：大类行业中，TMT、资源类绝对估值和相对估值均高 ...