黄金市场分析 - 黄金在亚欧盘保持3393/3373区间震荡，美盘午夜走高至3400附近 [2] - 黄金暂时维持多头强势，但需注意周四强弱转换，下方关键支撑位于3375和3350 [4][5] - 日线周期接近上涨顶点，布林带收口难以延续大涨，若日线收阴且H4周期跌破3375支撑则确认转弱 [5] - 早盘黄金3395附近可尝试做空，亚欧盘跌破3375则看延续调整至3350 [5] - 国内沪金(2512合约)维持785附近高位震荡，融通金保持778附近，两者分别守住780和772支撑则维持强势 [5] - 沪金若延续上涨看至795目标位，融通金看至785，但需避免追高操作 [5] 白银市场分析 - 国际白银维持39/38区间高位震荡，跌破38后可能下探37低点 [2][6] - 周三白银最低调整至38附近，建议在39压制下高空操作等待破位 [6] - 沪银(2512合约)周三下跌至9270附近，维持9400压制下高空策略，本周目标看9200 [6] 原油市场分析 - 国际原油周三从62.8低点上涨至64.2，收盘63.8附近，维持62.5支撑看涨观点 [6] - 上方短期目标看65附近，难有大趋势变化 [6] - 国内燃油(2512合约)从2880回落至2800附近，可能陷入震荡，多单持有观望 [7] 交易策略 - 黄金交易需避免追涨，以回落做多为主，高位可尝试做空 [4][5] - 国内黄金原则为趋势下不做空，仅短线交易 [5] - 周四为重点时间节点，建议高空操作关注支撑得失 [5] - 数据方面需关注美盘失业金数据影响 [2]

黄金市场走势 - 国际黄金保持多头趋势慢牛走势，周二美盘走高至3393附近刷新高点，上方关注3400及3410前高目标位 [3][5] - 技术面显示日线周期收口明显，高点位于布林上轨3410附近，H4周期布林开口且均线强势发散，关键支撑位在3365，跌破后可能深度调整至3350或3320 [5][6] - 国内沪金(2512合约)维持在785附近高位，融通金维持在778附近，只要沪金守住780、融通金守住772则保持强势状态，上行目标看沪金795、融通金785 [6] 白银市场走势 - 国际白银在38.6附近震荡，39高位存在阻力，38支撑位关键，跌破后可能下看37低点 [7] - 国内沪银(2512合约)从9300支撑位反弹至9360附近，9400存在压制，若跌破9300可能下探9100低点 [7] 原油市场走势 - 国际原油从65高位回落至63附近，62.5支撑位成为多空分水岭，跌破后可能继续下行走低 [8] - 国内燃油(2512合约)从2880高位回落至2800附近，短期可能陷入震荡，大趋势仍维持上行但需关注市场环境变化 [8]

资本市场夏季策略会概况 - 申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举办 参会者包括近500家上市公司高管与2200余名投资者 会议期间将进行700余场线下交流 [1] - 申万宏源证券执委会成员、研究董事长周海晨致开幕辞 研究总经理王胜主持主论坛 公司各事业部及相关业务条线负责人参会交流 [1] 经济转型新阶段特征 - 2022年以来经济转型进入新阶段 以地产为代表的传统链条对经济贡献趋势性下行 产业呈现"冰火两重天"分化现象 [3] - 传统政策框架有效性下降 政策"革新"全面启动 传统宏观调控手段传导机制异化 [3] - 新动能占比已初具规模 近两年涌现悦己消费、体验消费等新消费形式 [3] 2025年经济与政策展望 - 2025年节假日居民出行意愿指标显示短周期信心筑底 长期偏好向服务转型阶段临近 [3] - 转型新阶段政策框架2024年底现雏形 着力点从"投资驱动"转向"以人为本" [3] - 下半年资本市场可关注"反内卷"和"服务业"方向 "反内卷"或成为新阶段的供给侧结构性改革 [3] - 服务业支持力度或成经济破局切入点 政策或聚焦服务业对内对外开放 通过增加优质供给消纳就业压力 [3] 2025年下半年宏观指标预测 - 下半年主要宏观指标或现"强弱转换" 制造业因"抢出口"周期结束和"反内卷"政策加码面临下行压力 [4] - 服务业投资和消费上半年已现积极改善 下半年政策加码有望对冲制造业压力 [4]