全球及A股市场整体表现 - 全球股市进入调整节奏，美股三大指数同步回落，欧洲主要股指连续下跌，新兴市场情绪偏谨慎 [1] - A股三大指数集体走弱，上证指数盘中冲高刷新十年新高后回落，再次跌破4000点整数位 [1] - 市场技术面进入高位震荡转弱阶段 [1] 周五盘面结构分析 - 大盘最高上攻至约4030点创十年新高，但收盘跌破4000点，日K呈现中高位长上影的小阴线形态 [2] - 长上影线表明4000–4030区间存在较强获利了结与解套卖盘，市场高位追涨意愿减弱 [2] - 约3300只个股下跌，上涨不足2000只，指数新高对应多数个股下跌的结构性行情 [3] - 涨停家数约89只，赚钱效应局限在少数强势题材和龙头股 [4] - 医药、林业、部分电器、焦炭等板块结构性走强，而半导体及部分消费板块出现明显回调 [5] - 指数冲高主要由权重及少数强势板块推动，市场显现高位分化及获利盘兑现特征 [6] 成交量与均线技术信号 - 成交量缩至2万亿下方，较前期突破4000点时的放量水平明显回落 [7] - 高位缩量回落表明场外增量资金进场意愿不足，市场为存量资金博弈 [8] - 情绪层面从亢奋积极向谨慎观望切换 [9] - 指数收盘跌破5日、10日均线，短周期均线出现死叉或即将死叉，为短线趋势转弱信号 [11] - 技术特征表明单边上涨节奏告一段落，进入调整或震荡重构阶段 [11] 周一大盘走势推演 - 情景一：受外盘影响小幅低开，若权重蓝筹稳住且高景气板块资金回流，指数有望低开高走，收盘重新站回4000点附近 [13] - 该情景下成交量较周五小幅放量但整体仍在2万亿附近，若放量幅度超过10%则有望构筑短线支撑区 [14] - 此走法属于高位二次确认支撑，有助于修复情绪并延长箱体震荡时间 [15] - 情景二：低开后早盘反弹力度弱，若前期强势板块缺乏资金接力，可能收小阴线或带上影的十字星 [16][17] - 该情景下成交量继续缩量且明显低于周五，反映资金观望情绪升温 [18] - 此走势为高位弱势震荡延续，后市大概率进行时间换空间式的调整 [19] - 总体判断周一大盘出现剧烈放量大跌概率较低，更大可能在4000点附近进行方向试探 [19] 防守策略与操作建议 - 在指数跌破关键均线且于4000点震荡阶段，整体仓位建议控制在5成左右或以下 [20] - 高杠杆和追高仓位应适当降杠杆以应对高位反复震荡 [20] - 短线关注4000点整数位及其上下20点区域为多空争夺区 [21] - 适度降低前期涨幅过大、技术上远离均线的高位题材股比例，防止补跌风险 [22] - 关注防御属性较强的细分方向，如部分医药龙头及具有稳定现金流的消费核心资产作为防守型底仓 [22] - 对高波动的高科技题材短线以逢高减仓、回调再择机替代盲目追涨 [22] - 高位震荡期减少频繁交易，以控制仓位加精选个股为主，等待市场方向选择 [23] - 技术信号再转强前以风险控制为先，把守住本金和控制回撤放在首位 [24]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - A股大概率维持高位震荡态势，建议关注电新、光伏、煤炭、钢铁、化工、芯片、算力、人工智能等方向的投资机会；债市风险偏好高企不利，但绝对收益率处高位具备长期配置价值；黄金价格长期向上趋势未改，但短期缺上涨催化剂，大概率小幅下跌或横盘震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 全球指数表现 - 过去一周（20251103 - 20251109），美股三大指数下跌，纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化 -3.04%、-1.63%与 -1.21%，纳斯达克中国科技股指数变化 -3.39%；恒生指数上涨1.29% [2] A股市场表现 - 过去一周（20251103 - 20251109）wind全A指数变化0.63%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化0.94%、0.82%、 -0.04%、0.47%、0.88%与3.16% [3] - 从板块风格看，沪市中蓝筹、成长均上涨，上证50与科创板50分别变化0.89%与0.01%；深市蓝筹、成长均上涨，深证100与创业板指数分别变化0.11%与0.65%；北证50指数变化 -3.79% [3] - 从行业表现看，30个中信行业17个行业上涨，13个行业下跌，领涨的行业为电新、钢铁、石油石化、煤炭与基础化工，过去一周涨幅大于3.0% [3] - 从ETF表现来看，电网设备、光伏、碳中和、新能源、煤炭、环保、港股红利等ETF表现领先，周涨幅在4%以上 [3] 国债市场表现 - 过去一周（20251103 - 20251109）10年期国债期货主力合约较2025年10月31日下跌0.22%；10年国债活跃券收益率较2025年10月31日提升1.88BP至1.8142%；各期限品种收益率均有所提升，曲线整体上移 [4] 资金市场表现 - 资金价格下降，截至2025年11月7日R007为1.4677%，较2025年10月31日下降2.46BP；DR007为1.4130%，下降4.21BP，两者利差走阔 [5] - 央行过去一周（20251103 - 20251109）公开市场操作净回笼15722亿元 [5] 债市杠杆水平 - 当前7天资金成本低于5年期限品种国债收益率，5Y、10Y与30Y的国债收益率与IRS007的差额截至2025年11月7日分别为10.73、33.42与67.81BP；债市杠杆水平提升，银行间质押式回购成交量（5日均值）由2025年10月31日的6.70万亿元变为2025年11月7日的7.97万亿元 [6][7] 美债市场表现 - 过去一周（20251103 - 20251109）美债收益率长升短降，截至2025年11月7日，10年美债收益率较2025年10月31日变化0BP至4.11%；10年以上期限品种收益率提升，10年以下期限品种收益率下降，曲线更为陡峭 [8] 汇率市场表现 - 过去一周（20251103 - 20251109）美元指数下降0.18%，美元兑欧元、英镑与日元分别变化 -0.24%、 -0.09%与 -0.37%；美元兑离岸、在岸人民币汇率略有提升，美元兑离岸人民币汇率提升0.04%至7.1252，美元兑在岸人民币汇率提升0.13%至7.1225 [9] 黄金市场表现 - 过去一周（20251103 - 20251109）黄金继续下跌，伦敦金现货价格下降0.43%至3994.10美元/盎司；COMEX黄金期货价格下降0.01%至3995.20美元/盎司；国内黄金价格同样继续下跌，上海金现下降0.38%至918.03元/克，期货下降0.16%至919.02元/克 [10]

黄金市场分析 - 国际黄金在经历暴跌115美金后，多头趋势不变，一切下跌被视为调整空间 [4] - 技术面显示日线大阴回落跌破5日均线但未破10日均线，下方关键支撑在3900，跌破后才考虑多空趋势变化 [4] - 短期H4周期布林收口，预计在3920至4060区间高位震荡，亚欧盘支撑在3970附近，可在此点位做多看涨至4000、4030或前高4060 [5] - 国内沪金(2512合约)支撑在902附近，融通金支撑在896附近，建议在支撑点附近做多，震荡行情短线操作，单边行情看能否破位新高 [5] 白银市场分析 - 国际白银出现极限波动，最高51.5，最低48.5，但趋势未变，收盘在49.5之上，建议在49.5支撑附近做多，短线看51，中长线等待前高破位 [6] - 国内沪银(2512合约)避免追多，建议在11050附近直接做多，单边行情看11490破位，震荡行情看11350 [6] 原油市场分析 - 国际原油连涨两个交易日后出现下跌，高点63，回落至61.5，短期内可能进入震荡调整状态，大涨大跌可能性不大 [6] - 大趋势维持看空，但低位60不破存在反弹，建议回落至关键支撑点做低多反弹，前期60多单可继续持有 [6] - 国内燃油(2512合约)进入静默期，收盘在2820附近，下方支撑2750，上方压制3000，建议回落至2750支撑做多看涨，否则空仓观望 [7]

黄金市场分析 - 黄金维持多头趋势下的高位震荡格局 虽出现回落至3722附近但坚守在3715关键支撑位上方 [1] - 黄金上涨动能强劲 高点已刷新至3792 上方阻力位3800不一定是顶点 操作原则为看涨不猜顶 [2] - 周五交易策略为等待回落至关键支撑位做多 支撑点关注3730附近 上方目标先看3760 美盘若大涨可能触及3780/3785或更高 [2] 国内黄金市场 - 国内黄金如沪金（2512合约）和融通金亦呈上涨趋势 周四出现调整回落 沪金最低至851 融通金最低至845 [3] - 操作上建议关注多头上涨力度但不追高 沪金支撑位在850附近 融通金支撑位在845附近 可考虑短线多单 [3] 白银市场分析 - 国际白银持续走高并刷新高点至45.2 趋势未变 维持上涨不猜顶原则 [1][3] - 短线交易需谨慎追高 若回落至44.5支撑位可考虑尝试做多 尾盘可能仍有较大上涨空间 [3] - 沪银（2512合约）连续刷新历史新高至10580附近 维持多头趋势看涨 下方支撑点在10400 操作上不建议做空 [3] 原油市场分析 - 国际原油继续上涨 暂时高点在65.2 短期目标看至66 到达后建议了结本周于61.5布局的中长线多单 [4] - 原油尚未形成单边走势 仍处于低位震荡格局中 [4] 国内燃油市场 - 国内燃油在2700支撑位上方持续看涨 目前已冲高至2960 接近3000目标点位 [4] - 交易策略为持有2700支撑的多单并可适当调整仓位 若周五尾盘到达3000附近可出局获利了结 [4]

黄金市场趋势 - 黄金整体保持多头趋势但需警惕高位震荡 调整后继续看涨 周三经历两波调整 亚欧盘低点3750 美盘低点3717 收盘在3740之上 [3] - 周四预计为多头趋势下的高位震荡 交易区间介于3717至3780之间 可进行高空低多操作 上方压制点3780和3800 下方支撑点3715和3680 [5] - 技术面显示日线收阴且布林带可能收口 在3800压制下多头力度不足 需关注调整空间 若力度大可能下探3680附近 H4周期布林收口和均线粘合表明震荡明显 [5] 国内黄金表现 - 国内黄金看涨但不追涨 周三出现调整回落 沪金2512合约从862调整至852 融通金从855调整至845 均下跌10个点 [6] - 国内黄金仍有调整空间 沪金可能下探848附近 融通金可能下探842附近 周四和周五可考虑短线多单操作 [7] 白银市场动态 - 国际白银在44.5压制下回落 当前受43.5支撑止跌 若未破位43.5可考虑趋势多单 若破位43可能见顶 [7] - 沪银2512合约周三调整至10300附近 周四可能高位震荡 需等待回落至10200支撑点做短线多单 [7] 原油及燃油走势 - 国际原油大涨至45高点 从61.5支撑做多已获利 本周目标看66附近 周四和周五预期再涨一波 多头可能呈现单边趋势 [8] - 国内燃油在2700支撑上做多 目前已冲高至2915附近 接近3000目标 可调整仓位并持有 周期性到达3000附近后可获利了结 [8]

黄金市场分析 - 现货黄金价格交投于3657.90美元/盎司附近，呈现窄幅震荡 [2] - 美联储降息25个基点，但主席鲍威尔表态将此次降息定性为“风险管理措施”，并强调“并不急于开始宽松”，同时对顽固通胀发出警告，导致市场对激进降息的预期冷却 [2] - 金价短暂触及历史高点后回落，美国国债收益率集体攀升，美元指数上涨0.4%至97.347，加剧了以美元计价的黄金的抛压 [2] - 黄金技术面显示本周行情冲高回落，日线收取两连阴，为3311上涨以来首次，下方关键趋势支撑点在3615，上方阻力关注3672 [3] - 全球地缘局势不稳定及经济环境不佳使黄金保持较强的避险工具属性，当前调整并非趋势改变，中期调整后预计会再度走强 [3] - 近期黄金强弱需关注3615支撑位得失，不破前高3707则视为高位震荡，大趋势再涨可能出现在十一前后，短线操作建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方阻力关注3670-3680，下方支撑关注3635-3625 [5] 原油市场分析 - 布伦特原油期货微跌1美分至67.43美元，WTI期货小幅下跌4美分至63.53美元，两大基准油价本周仍有望连续第二周录得上涨，但整体走势缺乏方向 [6] - 美联储降息25个基点并释放进一步宽松信号，理论上支撑原油需求，但美国馏分油库存意外增加400万桶（预期为增加100万桶）引发需求担忧，抵消政策利好 [6] - 油价面临双重博弈：美联储降息与政策宽松的支撑，与美国库存数据及疲软宏观经济指标带来的压力 [6] - 技术面显示油价反复穿越均线系统，中期客观趋势为震荡格局，一度跌破区间下沿但未形成连续性向下趋势，预计维持弱势震荡整理 [7] - 短线走势维持震荡回落，MACD指标快慢线下穿零轴，空头动能转强，预计日内走势将继续回落，关注62.30支撑位，不破则可能止跌反弹 [7] - 原油今日操作思路建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期阻力关注64.0-65.0，下方短期支撑关注61.5-60.5 [7]

黄金市场趋势分析 - 黄金在美联储降息后出现回调，从3707美元下跌至3628美元，跌幅接近80美金，但整体多头趋势不变，属于高位震荡 [2] - 下方关键趋势支撑点在3615美元，上方压制点在3672美元，近期判断强弱需关注3615点的得失 [2] - 当前调整可能延续至9月底，大趋势上涨预计在十一前后，只要趋势不变，交易策略应以低多为主 [2] - 周五交易关注3628和3615两个支撑点做多，若亚欧盘突破3660，则美盘可能上涨至3672之上 [2] 国内黄金交易策略 - 沪金（2512合约）在美联储决议后关注830点支撑做多，尽管最低至827点，但不影响做多策略，多单可继续持有看涨至840点 [3] - 融通金维持820点支撑做多，目前利润可观，多单可继续持有看涨至830点，趋势不变则等待二次回落继续做多 [3] 白银市场趋势与交易 - 国际白银关键支撑点在41和40.5美元，只要不破40.5则趋势不变，属于多头趋势中的高位震荡，可在41支撑做多看涨至42.5/43高点 [5] - 沪银（2512合约）此前从10150尝试做空，最低跌至9800点，但快速反弹至9900之上，趋势支撑在9700点，不破则不看下跌 [5] - 沪银9890多单可继续持有，上看10120高点，近期保持多头趋势但处于高位震荡状态 [5] 原油市场区间震荡 - 国际原油在64.6美元至63.3美元区间来回震荡，无明显单边力度，上方压制关注64.5和66美元，下方支撑关注62.5和61.5美元 [6] - 交易区间划分为小区间62.5/64.5美元，大区间61.5/66美元，可围绕区间操作 [6] - 国内燃油从2700支撑多单出局后，二次回落至2800再次上涨，但未走出单边，回落至2750可做多，上看2850和3000点 [6] 整体市场表现 - 美联储利率决议后出现“买预期，卖事实”行情，黄金周四冲高回落，最高3666美元，最低3628美元，跌幅接近40美金，但整体多头趋势不变 [4] - 白银只要不破40.5美元则趋势未变，属于多头趋势的高位震荡，今日有慢涨空间 [4]

黄金市场分析 - 黄金在亚欧盘保持3393/3373区间震荡，美盘午夜走高至3400附近 [2] - 黄金暂时维持多头强势，但需注意周四强弱转换，下方关键支撑位于3375和3350 [4][5] - 日线周期接近上涨顶点，布林带收口难以延续大涨，若日线收阴且H4周期跌破3375支撑则确认转弱 [5] - 早盘黄金3395附近可尝试做空，亚欧盘跌破3375则看延续调整至3350 [5] - 国内沪金(2512合约)维持785附近高位震荡，融通金保持778附近，两者分别守住780和772支撑则维持强势 [5] - 沪金若延续上涨看至795目标位，融通金看至785，但需避免追高操作 [5] 白银市场分析 - 国际白银维持39/38区间高位震荡，跌破38后可能下探37低点 [2][6] - 周三白银最低调整至38附近，建议在39压制下高空操作等待破位 [6] - 沪银(2512合约)周三下跌至9270附近，维持9400压制下高空策略，本周目标看9200 [6] 原油市场分析 - 国际原油周三从62.8低点上涨至64.2，收盘63.8附近，维持62.5支撑看涨观点 [6] - 上方短期目标看65附近，难有大趋势变化 [6] - 国内燃油(2512合约)从2880回落至2800附近，可能陷入震荡，多单持有观望 [7] 交易策略 - 黄金交易需避免追涨，以回落做多为主，高位可尝试做空 [4][5] - 国内黄金原则为趋势下不做空，仅短线交易 [5] - 周四为重点时间节点，建议高空操作关注支撑得失 [5] - 数据方面需关注美盘失业金数据影响 [2]

报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 短期投资者情绪强势，牛市主线未确立，结构性慢牛行情形成需时间；近期市场有畏高情绪，但资金入场承接意愿足，回调深度和空间有限，单边操作盈利空间狭窄；预计本周市场以高位震荡为主 [3] - 期货操作上，单边日内短多为宜，遇急跌是布局长多单的机会，IH - IM仍有回归预期，短期是左侧，建议预设止盈止损；期权操作上，本周可尝试短线双卖做缩波动率，注意预设止盈止损，稳健投资者可等沪深300期权波动率上升至20%一线后介入 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 财政部、税务总局公告育儿补贴自2025年1月1日起免征个人所得税 [4] - 美联储7月会议纪要显示几乎全体决策者支持暂不降息，仅两人反对，官员对通胀和就业风险及关税对通胀影响存在分歧，多数认为通胀上升风险比就业下行风险高 [4] 股指盘面回顾 - 上个交易日A股低开高走，上证50收涨1.23%，沪深300收涨1.14%，中证500收涨1.09%，中证1000收涨0.86% [4] - 板块方面，电脑硬件（+3.59%）、石油化工（+3.54%）领涨，公路（-0.41%）、生物科技（-0.15%）落后，个股上涨3600余家，涨停104家，赚钱效应偏好 [4] - 日线、周线维持上升趋势，四大股指普遍突破2023年高点，技术面偏强 [4] - 昨日A股成交金额小幅回落至2.4万亿一带，市场交易热度偏高 [4] 图表信息 - 包含10年国债利率与沪深300指数、沪深300指数与换手率、即期汇率与沪深300指数等多种关系图表 [6]

黄金市场分析 - 黄金本周呈现多头趋势下的高位震荡格局，多空延续性不强，建议在区间内进行交易 [2] - 周四黄金走出宽幅震荡，最低触及3310后反弹至3343，验证了高位震荡的判断 [4] - 技术面显示日线和H4周期均收口，H4周期均线系统呈现上行发散，预示周五仍有上涨空间至3360/3365附近 [4] - 关键支撑位在3330和3320，阻力位关注3365和3375，区间未破前可进行多空双向交易 [4] 白银市场分析 - 国际白银维持37.3支撑位上的多头趋势，周四回落至37.5后反弹，调整接近尾声 [5] - 上方目标位38.6附近，可考虑在37.3支撑做多或38.6高位尝试做空 [5] - 沪银（2512合约）周四错过9120低点做多机会，当前9250附近关注前高9285是否形成双顶 [5] 国内黄金市场 - 沪金（2512合约）本周两次做多成功，774做多至780，周五目标上看782 [5] - 融通金769附近多单暂未盈利，但维持多头趋势，周五目标775 [5] 原油市场分析 - 国际原油维持66附近看涨观点，周四从66上涨至67.7，周五关注能否突破本周高点69.2 [6] - 国内燃油（2512合约）维持低位震荡，2850之下可布局多单，短线目标2900 [6]