A股市场近期表现 - 上证指数下探回升并创10年内新高 科创50指数大涨超3%创近两年半新高[1] - 半导体产业链午后强势爆发 寒武纪涨超8%站稳千元关口[1] - 消费电子和汽车股表现抢眼 白酒股连续低位反弹[1] 全球利好因素分析 - 美国与多国达成贸易协议使政策不确定性下降 市场情绪得以修复[1] - 美国财政政策预期发生重大转变 未来十年减税规模达4万亿美元[1] - 美元指数年初以来下跌近10% 美元流动性外溢明显[1] 货币政策环境 - 美联储降息预期升高 美债实际利率从4-5月高点回落约20个基点[2] - 多国央行早于美联储降息 增加全球货币供应[2] - 资本从美国流向A股及其他新兴市场[1][2] 中国经济基本面 - 上半年中国GDP实际增长5.3% 领先其他主要经济体[3] - 人民币升值预期加强提升A股资产吸引力[3] - 中央政府推出一系列化债改革措施 有效降低系统性风险[3] 资金流向分析 - 资金集中流向医药和电子等热门板块[3] - 两融余额快速增长 杠杆资金加速入场[3] - 全球对冲基金快速买入中国股票 保险资金在政策引导下持续加仓[3] 行业板块表现 - 半导体行业强势爆发 寒武纪涨幅超过8%[1] - 消费电子和汽车行业表现突出[1] - 白酒板块出现连续低位反弹[1]

市场表现 - 上证指数下探回升并创10年内新高 科创50指数大涨超3%创近两年半新高 [1] - 半导体产业链午后强势爆发 寒武纪涨超8%站稳千元关口 [1] - 消费电子和汽车股表现抢眼 白酒股连续低位反弹 [1] 全球政策环境 - 美国与多国达成贸易协议使政策不确定性下降 市场情绪得以修复 [1] - 美国财政政策由收缩预期转向扩张 未来十年减税规模达4万亿美元 [1] - 美联储降息预期升高 美债实际利率从4-5月高点回落约20个基点 [2] 流动性环境 - 美元指数年初以来下跌近10% 美元流动性外溢明显 [1] - 多国央行较美联储更早降息 增加全球货币供应并带动资本流向非美市场 [2] - 人民币升值预期加强提升A股资产吸引力 [2] 国内经济基础 - 上半年中国GDP实际增长5.3% 领先其他主要经济体 [2] - 中央政府推出一系列化债和改革措施 有效降低系统性风险 [2] - 国内相对宽松环境为融资和主题行情活跃提供基础 [3] 资金流向 - 资金集中流向医药和电子等热门板块 [2] - 两融余额快速增长显示杠杆资金加速入场 [2] - 全球对冲基金快速买入中国股票 保险资金在政策引导下成为重要长线力量 [2] 外部影响因素 - 美国政策变数可能引发美元指数反弹 导致全球流动性收紧 [3] - 内外部宏观环境若无大幅波动 市场乐观情绪有望延续 [3]

全球市场上涨背景 - 上证指数创近10年新高突破3746点 A股总市值突破100万亿元 深指创两年内新高[1] - 全球多个主要市场今年以来均录得显著涨幅 美国财政政策转向扩张 未来十年减税规模达4万亿美元 联邦财政赤字占GDP比重预期从6%滚动至7%[1] 美元流动性影响 - 美元指数过去一季度下跌2.7% 年初至今累计下跌近10% 位于十年中位数水平[2] - 美债实际利率从4-5月高点累计下行约20bp 全球主要央行降息推动货币供应量回升[2] - 离岸美元流动性充裕 上半年外资通过北向渠道持有A股市值2.29万亿元 较2024年末增加871亿元 日本韩国泰国越南等股市均录得外资净流入[2] A股基本面优势 - 上半年中国经济实际GDP增速5.3% 全年预计实现5%左右增长 在全球主要经济体中独一无二[3] - 人民币面临升值预期 使资产更具吸引力 为货币政策提供更大操作空间[3] - 政策导向具有强稳定性 通过化债和改革降低系统性风险 降低长期尾部风险[3] 资金结构特征 - 散户和杠杆资金成为重要驱动力 7月上交所新增开户196万户 小单资金净流入环比大增39% 两融余额突破2万亿元 集中涌入医药电子等热点板块[4] - 外资呈现自发回暖 7月北向资金日均成交额环比增长36.3% 海外中国主题ETF近一月净流入1.99亿美元达去年全年47%[4] - 机构资金存在分化 公募基金仓位下调 险资成为重要长线力量[4] 可持续性影响因素 - 美国政策出现重大不确定性可能逆转全球风险偏好 美元指数反弹和流动性收紧可能对非美市场构成抽水效应[5] - 国内宽松市场环境是融资杠杆和主题行情活跃的关键[5]