美联储降息预期与市场影响 - 美联储降息几乎成为定局 美国上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税政策为非法 关税对中国经济的影响逐步减弱 鲍威尔发布偏鸽信号 特朗普解雇美联储理事库克影响美联储独立性 [1] - 通胀风险可控 美国就业市场有所降温 [1] 降息节奏预测 - 若8月非农就业5-15万且失业率4.1%-4.4% 9月降息25个基点 [3] - 若8月非农就业不足5万且失业率超4.4% 9月可能降息50个基点 [3] - 若8月非农就业高于15万且失业率低于4.1%加上CPI环比超0.4% 9月可能暂停降息 [3] 中国资产流动性机会 - 美联储货币宽松政策对A/H股市场带来强大支持 外资流入意愿大幅提升 [3] - 降息后外资将回流中国市场 推动A股和H股市场上行 [3] - 人民币汇率升值可能使A/H股市场迎来慢牛行情 [3] 行业配置偏好 - 创新药00658hk 港股互联网龙头00572hk 新能源产业将成为海外资金优先配置对象 [3] - 科技 新能源 创新药等成长型板块具有吸引力 [5] - 港股和A股可能继续受益于国际资金流入 [5] 美元流动性外溢效应 - 美元流动性外溢利好A/H股市场和中国债市 预计股债双牛成为新趋势 [4] - 其他新兴市场资产如越南 巴西可能获得更多全球资金青睐 [4] - 海外融资成本下降使中概股特别是科技类股互联网 AI中概股继续吸引资金流入 [4]

A股市场近期表现 - 上证指数下探回升并创10年内新高 科创50指数大涨超3%创近两年半新高[1] - 半导体产业链午后强势爆发 寒武纪涨超8%站稳千元关口[1] - 消费电子和汽车股表现抢眼 白酒股连续低位反弹[1] 全球利好因素分析 - 美国与多国达成贸易协议使政策不确定性下降 市场情绪得以修复[1] - 美国财政政策预期发生重大转变 未来十年减税规模达4万亿美元[1] - 美元指数年初以来下跌近10% 美元流动性外溢明显[1] 货币政策环境 - 美联储降息预期升高 美债实际利率从4-5月高点回落约20个基点[2] - 多国央行早于美联储降息 增加全球货币供应[2] - 资本从美国流向A股及其他新兴市场[1][2] 中国经济基本面 - 上半年中国GDP实际增长5.3% 领先其他主要经济体[3] - 人民币升值预期加强提升A股资产吸引力[3] - 中央政府推出一系列化债改革措施 有效降低系统性风险[3] 资金流向分析 - 资金集中流向医药和电子等热门板块[3] - 两融余额快速增长 杠杆资金加速入场[3] - 全球对冲基金快速买入中国股票 保险资金在政策引导下持续加仓[3] 行业板块表现 - 半导体行业强势爆发 寒武纪涨幅超过8%[1] - 消费电子和汽车行业表现突出[1] - 白酒板块出现连续低位反弹[1]

市场表现 - 上证指数下探回升并创10年内新高 科创50指数大涨超3%创近两年半新高 [1] - 半导体产业链午后强势爆发 寒武纪涨超8%站稳千元关口 [1] - 消费电子和汽车股表现抢眼 白酒股连续低位反弹 [1] 全球政策环境 - 美国与多国达成贸易协议使政策不确定性下降 市场情绪得以修复 [1] - 美国财政政策由收缩预期转向扩张 未来十年减税规模达4万亿美元 [1] - 美联储降息预期升高 美债实际利率从4-5月高点回落约20个基点 [2] 流动性环境 - 美元指数年初以来下跌近10% 美元流动性外溢明显 [1] - 多国央行较美联储更早降息 增加全球货币供应并带动资本流向非美市场 [2] - 人民币升值预期加强提升A股资产吸引力 [2] 国内经济基础 - 上半年中国GDP实际增长5.3% 领先其他主要经济体 [2] - 中央政府推出一系列化债和改革措施 有效降低系统性风险 [2] - 国内相对宽松环境为融资和主题行情活跃提供基础 [3] 资金流向 - 资金集中流向医药和电子等热门板块 [2] - 两融余额快速增长显示杠杆资金加速入场 [2] - 全球对冲基金快速买入中国股票 保险资金在政策引导下成为重要长线力量 [2] 外部影响因素 - 美国政策变数可能引发美元指数反弹 导致全球流动性收紧 [3] - 内外部宏观环境若无大幅波动 市场乐观情绪有望延续 [3]