法案核心内容 - 法案以218比214票通过众议院 旨在延长现行减税政策并增加国防及边境安全预算 同时削减医疗补助和食品援助项目支出 取消对电动汽车和太阳能项目的政府支持 [1] - 预计到2034年将使国家债务增加4.1万亿美元 并使1180万美国人失去医保 [1] - 50%的选民反对法案内容 支持率为36% [1] 医疗保障领域影响 - 预计未来几年将削减约9000亿美元的医疗补助支出 [5] - 医疗补助参保人数从2009年的6090万攀升至2023年的9460万历史峰值 [5] - 法案将对州政府申请联邦配套资金设置更严格限制 并对"提供剂税"设定上限 可能迫使各州缩减医疗补助覆盖范围或降低福利水平 [6] - 引入"工作要求"条款 要求受益人每月必须工作、参与志愿服务或接受教育至少80小时 否则将失去参保资格 预计最早于2027年1月生效 [6] - Medicaid参保人数下降将直接影响埃利万斯健康、森特尼和莫利纳医疗等保险公司收入 2024年莫利纳超过88%的总会员来自医疗补助计划 森特尼约46% 埃利万斯约19.5% [6] - 法案将对医院施加压力 减少其获取的资金 医院必须从其他地方寻找收入 [7] 可再生能源行业影响 - 取消了多项拜登政府时期的清洁能源优惠政策 包括取消200亿美元温室气体减排基金的全部未使用资金 [9] - 终止7500美元的新车购置税收抵免政策和4000美元的二手电动汽车抵免 [9] - 太阳能和风能领域税收优惠政策大幅收紧 项目必须在2027年底前投入运营 且需满足新的本土制造组件要求 [9] - 税收措施改变将使行业负担增加约40亿到70亿美元 [10] - 法案将威胁约4500亿美元的基础设施投资 可能导致未来10年内约300吉瓦风能和太阳能项目消失 [10] - 近200万个建筑行业工作岗位面临风险 [10] 化石能源行业影响 - 煤炭开采特许权使用费从12.5%降至7% 联邦土地租赁面积扩大400万英亩 [10] - 为冶金煤生产商提供2.5%生产成本的税收抵免 [10] - 简化联邦土地上的钻探许可和租赁程序 从每年续期改为四年有效期 [10] - 要求在15年内在墨西哥湾进行30次海上租约拍卖 [10] 企业税收优惠 - 恢复2017年《减税与就业法案》中允许企业当年全额扣除设备采购成本的税收减免政策 [13] - 企业可再次在费用发生的当年全额扣除研发投入 而不再需要在五年内分期扣除 [13] - 从2025年1月19日至2029年1月1日期间开工建设的制造设施 企业可享受立即全额扣除的税收优惠 [13] - 为在美国本土建厂的芯片制造商提供额外的税收激励 [13] 不同收入群体影响 - 收入最高的20%家庭净收入将增加近13000美元 增幅3% [14] - 年收入5.3万至9.6万美元的中产家庭收入将增加1430美元 增幅1.8% [14] - 年收入低于1.8万美元的最低收入群体税后实际收入将减少165美元 降幅1.1% [14]

法案进展 - 由于共和党人无法达成共识，"大而美"减税法案在众议院的投票陷入午夜僵局，特朗普正力促法案于7月4日在国会通关 [1] - 众议院共和党仅以220席对212席的微弱优势占据多数，党内最多只能承受三票损失 [1] - 特朗普暂停所有公务安排，紧急约见持反对意见的共和党众议员进行游说，部分反对派议员态度松动但仍未获得足够票数 [1] - 参议院版本的法案以50-50的投票结果勉强过关，最终由副总统万斯投下关键一票 [3] 争议焦点 - 部分众议院共和党人对参议院版本的两项重大调整不满：医疗补助计划削减幅度超出预期，减税规模过高 [3] - 国会预算办公室（CBO）数据显示，该法案将在未来十年使国家债务增加4.1万亿美元，比众议院此前版本多出1.1万亿美元 [3] - 如果该法案成为永久性政策，将使美国国家债务增加5.5万亿美元 [3] - 众议院自由党团发布备忘录，详细列出参议院法案的"失败"之处，认为参议院版本与众议院版本相差甚远 [4] - 部分温和派共和党众议员担忧医疗补助的过度削减可能造成严重后果，CBO预测未来十年或有1180万人因此失去医疗保险 [4] 游说努力 - 白宫展开密集游说，除特朗普外，白宫预算主任沃特与多位众议员闭门磋商，众议院议长约翰逊对结果表示乐观 [5] - 游说初显成效，多位议员转变立场，如田纳西州议员伯切特和俄亥俄州议员戴维森 [5] - 仍有部分议员坚持反对，如得克萨斯州共和党议员赛尔夫批评该法案削减开支力度不足 [5] - 在关键程序性投票中，有5名共和党议员投下"反对"票，另有8人暂时没有投票 [5] - 约翰逊表示将彻夜努力游说尚未投票者和反对派 [6] 经济影响 - 根据CBO模型，到2034年，参议院法案将增加3.4万亿美元赤字，若包括利息成本，赤字将增加4.1万亿美元 [7] - 白宫驳斥CBO预测，称该法案将通过创造更强劲的经济增长来为自己提供资金，特朗普称法案将带来前所未有的经济复兴 [7] - 耶鲁大学预算实验室数据显示，法案将带来债务负担，短期内小幅实际经济增长将被随后更长期的负增长所取代 [7] - 根据众议院版本法案，短期内（2025-2027年）对美国经济的年均推动作用为0.2个百分点，但到2054年将比法案不通过的情景低近3% [7] - 债务和赤字的增加将推高利率，导致"挤出效应"，到2054年10年期国债收益率比不通过法案的情况高出1.2个百分点 [8] - 到2054年，赤字占GDP比例增加近3个百分点，净利息支出的增加占赤字增长的近三分之二，债务占GDP比例将达到183% [8]

以下文章来源于36氪财经 ，作者黄绎达 郑怀舟 市场对美债的担忧 主要来自于今年的天量到期。 文 ｜ 黄绎达 编辑 ｜ 郑怀舟 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ 视觉中国 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 4 月 7 日这周 ，随着关税战开打，美股短时间内开启跳水模式、美元汇率走弱，更令市场意外的是美债也在同时走软， 10 年期美债利率在上周的最大上行 幅度超过了 60bps 。 在经历了上述股债汇三杀后，从投资逻辑来看，美股与美元的走势可以说在意料之中，而美债的表现就比较反常了，所以市场对美债利率的短期大幅上行更 加担忧，甚至能看到美债"崩盘"的论调。 那么，是什么原因导致了本轮美债利率超预期大幅上行？市场为何会产生美债"崩盘"的担忧呢？ 美债基差交易平仓 是本轮美债利率上行的主要推手 上周，美国10年期国债利率在周内最大上行幅度超过60bps，并与美股和美元一起在短期内实现了一波股债汇三杀，如此表现一点也不符合资产定价的一般 逻辑。通常，关税问题导致股票、商品等风险资产下杀的同时，债券、黄金等避险资产则会与之对应的走强，然而事实并非如此。 ...