美股市场表现 - 美股三大指数集体低开，纳指跌超1% [2] - 芯片股领跌，费城半导体指数下跌超过5% [2] - 迈威尔科技跌超7%，Arm、英特尔、美光科技等多股跌超6% [2] - 纳斯达克指数报11972.54点，下跌648.47点，跌幅5.14% [3] 能源市场动态 - 国际基准布伦特原油期货价格维持在每桶90美元上方 [3] - WTI原油价格小幅上涨0.8% [3] - 美伊看不到达成协议的迹象，投资者定价霍尔木兹海峡封锁时间拉长，预期油价在更长一段时间维持高位 [5] 全球债券市场压力 - 欧美主要国家国债遭抛售，借贷成本攀升至数十年高位 [4] - 美国30年期国债收益率上涨近3个基点，报5.335%，创2002年以来新高 [4] - 美国10年期国债收益率报4.748%，为2007年以来最高 [4] - 德国基准10年期国债收益率创15年新高 [4] - 法国10年期国债收益率达2008年以来最高 [4] - 日本10年期国债收益率升至2.941%，突破今年春季创下的30年高点 [4] - 英国、意大利、瑞士、加拿大各期限国债收益率也大幅飙升 [4] 债券收益率上行驱动因素 - 投资者担忧通胀风险与潜在加息 [4] - 市场担忧政府举债规模过高，投资者要求更高补偿才愿持有长期国债 [4] - 日本国债收益率走高向外溢出，带动美长债冲高 [5] - 美、日、英、欧普遍的财政担忧引发全球长期借贷成本重定价 [5] - 6月日本、英国等主要海外持有者均减持美债 [5] - 美联储进一步加息的可能性刺激债市走低 [5] - 若经济持续强劲、金融环境维持宽松，会支撑通胀居高不下，迫使美联储加息幅度超出市场预期 [5] - 历史经验显示CPI高于3%时，美联储往往会有较大幅度紧缩 [5] - 美国大规模发行长期国债，但长债拍卖需求疲软 [6] - 能源价格冲击会再度推升通胀，大宗商品危机可能同时打击股市与债市 [6]

核心观点 - 美国30年期国债收益率飙升至近二十年最高，可能令美股承压，且抛售潮可能持续[1] - 长期美债面临多重风险夹击：全球收益率普涨、美联储可能加速加息、通胀和债务供给担忧[7] 美债收益率现状 - 30年期美债收益率周一上涨逾4个基点至5.311%，创2007年6月以来最高[4] - 6月份海外投资者美债持有量下降，前三大“债主”日本、英国和中国均减持[5] - 美国7月零售销售数据为2023年5月以来最疲弱，非农就业显示劳动力市场降温，但收益率仍攀升[6] 全球市场联动 - 日本经济增长不及预期，但GDP平减指数升温[9] - 10年期和20年期日本国债收益率走高，影响溢出至美国市场，推动美债收益率创多年新高[10] - 若其他主要发达市场国债收益率继续攀升，投资者可能要求更高回报才持有美债[11] - 美国、日本、英国和欧洲的财政担忧是长期国债走弱的潜在因素，即使美国数据走软，全球性重新定价仍可能推高美债收益率[11] 美联储或加速加息 - 美国经济可能过于强劲，使利率无法大幅下降，通胀甚至可能迫使美联储加速加息[12] - 市场定价了异常乐观组合：经济韧性、美股新高、美联储小幅收紧、大宗商品供应冲击可控，但可能难以持续[12] - 强劲增长和活跃风险资产使金融环境宽松，推高需求，迫使央行加快加息[13] - 美国通胀仍高于目标，历史显示通胀高于3%通常对应超过100个基点的紧缩[13] - 2024年初曾出现债券市场剧烈重新定价：10年期美债收益率从2023年末的3.88%飙升至4月末的4.70%[13] 国债供给、通胀与期限溢价 - 投资者可能要求更高补偿才愿借钱给美国政府长达数十年[14] - 最近一次30年期美债拍卖中标收益率创2001年以来最高，此前七次20年期美债拍卖中有五次出现尾部利差，表明长久期债券需求不够强劲[14] - 能源仍是美债潜在利空触发因素，尽管经济数据走软，收益率却几乎没有下行动力[14] - 若大宗商品再次受冲击，经济增长承压叠加通胀上行可能同时重创股市和债市[15]

全球股市与债市同步走弱 - 8月18日亚太主要股指跳水，恒指、沪指微幅翻红，日经225指数、韩国KOSPI指数跌幅扩大至2%以上 [1] - 隔夜美股三大指数全线下跌，美股股指期货延续跌势集体飘绿，纳指期货下跌0.85% [1][4] - 个股方面，铠侠电子跌超7%，东京电子跌超5%，三星电子跌超2%，软银集团跌超1%，SK海力士逆势上涨0.85% [1] 全球债市收益率飙升与美债抛售 - 美国30年期国债收益率攀升至5.32%，创2007年6月以来最高水平 [3] - 日本30年期国债收益率上行6个基点至4.135% [3] - 德国10年期国债收益率攀升至3.2231%，创2011年5月以来新高 [3] - 海外投资者6月持有的美债总额从5月的9.371万亿美元降至9.299万亿美元，过去四个月中有三个月下滑 [3] - 日本作为最大海外债主，6月持仓规模降至1.116万亿美元，单月减持规模高达264亿美元 [3] - 30年期美债收益率升至近二十年新高，反映投资者对美国财政赤字膨胀及通胀持续高于联储目标的双重忧虑 [3] 中东局势与大宗商品波动 - 中东局势再度紧绷，美国和伊朗谅解备忘录60天谈判窗口期到期，双方均表示不寻求延长 [6] - 英国海上贸易行动办公室18日通报，一艘船只当天在驶出霍尔木兹海峡时被不明发射物击中 [6] - 国际油价走高，布伦特原油冲上91美元/桶，纽约原油逼近85美元/桶 [3] - 国际金银回落，现货黄金盘中最高触及4430美元/盎司，后再度跌破4400美元/盎司 [3] - 美元指数小幅上涨，报99.682 [3]