核心观点 - 文章核心观点是，当前物价的阶段性低水平运行对经济有负面影响，需要积极推动物价合理回升至合理区间，这需要综合运用宏观政策、体制改革和畅通循环等手段，而非简单行政干预 [2][9] 对低物价的辩证分析 - 物价持续走低会形成“低物价—弱预期—少消费—企业低利润—居民低收入—弱预期—少消费—低物价”的恶性循环 [4] - 低物价导致企业销售价格下降、利润收窄、偿债压力加大，同时实际利率上升会抑制投资意愿 [4] - 持续的低价出口会过度消耗国内能源资源，增加汇率升值压力，恶化贸易条件，最终降低国内实际消费和福利水平 [4] - 物价过低会强化悲观预期，可能引发流动性风险，导致常规货币政策失效，同时侵蚀财政税基，加重实际债务负担，压缩财政政策空间 [4] 当前物价低位运行的成因 - **周期性因素**：2023年以来，疫情后续影响导致居民收入增长放缓、消费意愿和能力减弱，同时全球能源、金属与矿产价格波动及农产品价格回落带来输入性影响 [6] - **结构性因素**： - 需求侧：人口数量和结构变化抑制了消费需求 [6] - 供给侧：房地产市场深度调整；部分传统产业产量达峰；新兴产业资本涌入、技术迭代快、竞争加剧，但终端需求不匹配；人工智能和数字化技术提高效率、降低成本、压制工资上涨；绿色转型降低能源成本 [6] - **体制性因素**：部分要素市场化配置程度不高，价格受压抑；水、电、油、气及基础民生商品与服务的价格形成机制不够灵活 [6] 国内外物价形势对比 - 与美国、欧元区等主要经济体经历持续高通胀形成鲜明对比，国内外存在“物价温差” [7] - 差异原因在于宏观政策选择不同：2020年以来，欧美采取“直升机撒钱”式货币政策并超常规加大财政支出；而中国坚持“不搞大水漫灌”，货币政策保持克制 [7] - 中国制造业规模大、类别全、供给稳，更容易平抑物价，并通过扩大开放、保障供应链稳定了国内物价 [7] 近期物价与政策空间 - 近期核心CPI同比涨幅已恢复到**1%以上**，广义货币供应量(M2)同比增长保持在**8%以上** [8] - **2025年核心CPI比上年上涨0.7%**，涨幅扩大**0.2个百分点**，其中**12月份上涨1.2%**，涨幅连续4个月保持在**1%之上** [8] - 工业生产者出厂价格(PPI)同比降幅收窄，环比连续**3个月**上涨 [8] - 中国政府负债率显著低于其他主要经济体，政策利率处于全球中位水平，推动物价合理回升还有很大政策空间 [8] 推动物价合理回升的路径 - **宏观调控导向**： - 实施更加积极的财政政策，适度扩大财政支出规模，优化对商品和服务消费的财政支持 [10] - 实施适度宽松的货币政策，通过降准降息和结构性工具释放流动性，确保社会融资规模和M2增速与名义GDP增长相匹配 [10] - 着力稳定房地产市场，因城施策，加快构建房地产发展新模式 [10] - 健全预期管理机制，稳定市场对未来价格、收入、就业的预期 [10] - **畅通国民经济循环**： - 深入实施提振消费专项行动，优化“两新”政策，扩大优质供给，培育消费新业态新模式新场景 [11] - 综合整治“内卷式”竞争，破除全国统一大市场建设堵点，保障劳动者权益，规范市场价格秩序 [11] - 统筹扩内需和供给侧改革，以科技创新引领产业创新，引导企业从“价格竞争”转向“价值竞争” [11] - **推进经济体制改革**： - 加快要素市场化配置改革，使要素价格反映成本、供需和稀缺程度 [11] - 推动价格治理机制改革，创新公共服务和公用事业价格机制，健全资源能源价格形成机制 [11] - 完善收入分配制度，优化工资决定和增长机制，实施城乡居民增收计划，加强再分配调节 [11] - 完善物价上涨与低收入群体价格补贴联动机制 [11]

收入与就业状况 - 2025年第二季度收入感受指数为45.0%，环比下降1.2个百分点，其中10.2%居民认为收入增加，69.7%认为基本不变，20.1%认为减少 [1] - 收入信心指数为45.0%，环比下降0.6个百分点 [1] - 就业感受指数为28.5%，环比下降1.8个百分点，仅6.4%居民认为就业形势较好，53.7%认为就业形势严峻或看不准 [1] - 就业预期指数为41.7%，环比下降1.2个百分点 [1] 物价与房价预期 - 物价预期指数为56.4%，环比下降0.7个百分点，20.3%居民预期下季物价上升，60.1%预期基本不变，9.0%预期下降 [1] - 房价预期显示仅8.9%居民预期上涨，56.8%预期基本不变，21.7%预期下降，12.7%居民看不准 [2] 居民储蓄与投资倾向 - 倾向于更多储蓄的居民占比达63.8%，环比上升1.5个百分点，而更多消费和更多投资意愿分别降至23.3%和12.9% [2] - 居民前五大投资偏好为银行非保本理财(34.8%)、基金信托产品(24.7%)、股票(16.3%)、债券(15.3%)和非消费型保险(9.8%) [2] 消费支出重点领域 - 未来三个月居民支出前五大领域为旅游(32.1%)、教育(31.9%)、医疗保健(29.3%)、社交文化娱乐(24.0%)和大额商品(21.1%) [2]

全球橡胶机械行业排名变化 - 软控股份以6.61亿美元销售额连续三年位居全球橡机行业第一，同比增长9.1% [2] - 荷兰VMI公司以5.63亿美元位列第二，同比增长15.6%，德国HF公司以4.84亿美元排名第三，同比增长7.1% [2] - 中国6家企业进入前十强，包括萨驰集团(第四)、大连橡塑机械(第五)、桂林橡胶设计院(第八)、华澳科技(第九)、益阳橡塑机械(第十) [2] - 芬兰Cimcorp以58.7%增幅首次进入前十强，位列第六 [2] - 前30强企业中中国占17家，欧洲企业占比39.4%，中国企业占比53.2% [2][4] 行业集中度与市场表现 - 全球前30强橡机企业总销售额达38.42亿美元，同比增长15.4%，增速较上年18.6%放缓 [3] - 前10强销售额占前30强的75.5%，集中度同比提升2.7个百分点 [4] - 中国橡机企业销售额同比增长19.8%，显著高于其他地区 [3] - 前30强中20家企业增长，9家下降，1家持平，增幅超50%的企业主要为华澳科技、益阳橡塑机械等中国企业 [3] 区域市场发展趋势 - 北美市场被80%受访者列为高增长地区，较去年58%显著提升 [5] - 西欧市场65%受访者看好，高于去年的54%，主要因欧盟轮胎工厂升级及俄罗斯产能转移 [5] - 中国市场35%受访者看好，高于去年的29% [5] - 轮胎制造领域获80%受访者最高评级，汽车零部件领域受电动汽车转型影响仍低迷 [6] 行业投资与技术方向 - 非轮胎领域快速增长方向包括航空航天、建筑、物流、医疗制药和风能 [6] - 企业普遍计划未来12个月扩张或升级制造能力，收购和整合活动增加 [6] - 订单向智能化、数字化系统解决方案龙头企业集中趋势明显 [4]