文章核心观点 - 散户投资者普遍存在的“一买就跌，一卖就涨”现象，其根源在于自身非理性的投资行为，这些行为源于认知偏差和情绪失控，导致投资亏损[2] - 散户的业余投资习惯与专业市场之间存在根本性冲突，克服这些行为的关键在于建立交易系统和进行情绪管理[8] 散户非理性投资行为分析 - **抄底逃顶强迫症**：散户追求在绝对低点买入、绝对高点卖出的完美操作，但“底是区域不是点”，这种心态导致错失主要收益 例如某科技股从100元跌至60元时被认定为“跌透”而抄底，结果股价续跌至30元，而在反弹至80元时因害怕回调卖出，错失了后续翻倍行情[4] - **线性外推幻觉**：散户倾向于认为当前趋势会线性延续，上涨时认为“会一直涨”而高位追入，下跌时认为“要退市”而底部割肉 例如在2023年AI行情中，有散户在某概念股连续涨停、突破历史新高后满仓跟进，随后股价暴跌60%，在2022年熊市中，又将优质消费股割在地板价，踏空后续反弹[4] - **赌徒式满仓**：大量散户存在全仓押注单一股票的行为，漠视风险，追求“一夜暴富” 数据显示，小微账户中90%存在全仓押注行为，广州股民小陈曾将50万本金全仓投入某题材股，最初盈利20%，但一次政策调整导致股价跌停，因无资金补仓最终亏损40%离场 上交所数据显示，这类高频满仓交易者的亏损比例高达93%，而进行分散配置的高净值账户盈利比例达60%[6] - **报复性交易**：散户在亏损后情绪失控，急于翻本而加大筹码进行高风险操作，陷入“越亏越赌，越赌越亏”的恶性循环 例如股民赵某在一次短线交易亏损5万元后，为快速回本加杠杆买入高波动个股，结果单日暴跌触发平仓，亏损扩大至20万元[6]

资金面动态 - 央行公开市场净投放295亿元(7天期逆回购操作1065亿元 vs 到期770亿元) [2] - 资金利率显著上行：DR001与DR007均升至1.63%附近，分别上行22BP和11BP [2] - 银行间回购市场成交量萎缩：R001成交量减少6446亿元至59107亿元，占比87.89% [3] - 资金面呈现日内波动：上午延续收敛态势，尾盘转为宽松 [3][4] 债券市场表现 - 10年期国债利率日内波动：平开1.67%后最高触及1.685%，最终收于1.679%(+0.9BP) [4] - 20年期国债一级发行遇冷，市场情绪偏弱 [4] - 关键债券品种收益率变化： - 250004国债全天+0.9BP至1.679% [5] - 250205国债+0.1BP至1.745% [5] - 230023国债+0.45BP至1.9195% [5] 市场行为特征 - 投资者存在报复性交易倾向：试图复制前次波动模式来修正错误决策 [1] - 债市出现"降息反加息"效应：资金宽松预期与实际利率上行形成反差 [5] - 跨市场联动：股市小幅下跌与债市谨慎情绪形成共振 [3][4] 交易数据细节 - 银行间回购市场各期限表现： - R007成交量增加687亿元至7625亿元，占比11.34% [3] - R014成交量减少204亿元至352亿元，利率持平1.8% [3] - R1M成交量减少9亿元至70亿元，最高利率达2.7% [3] - 全市场回购成交量下降5972亿元至67254亿元 [3]

资金面与货币政策 - 央行公开市场开展1250亿元7天期逆回购操作，净回笼8亿元，资金面全天偏紧[3] - 资金价格持续走高，DR001上升至1.95%附近，DR007上升至2.06%附近[3] - 银行间回购利率普遍上行，R001加权利率上升7bp至2.08%，R007上升8bp至2.16%[4] - R001成交量达42295.74亿元，占银行间回购总成交量的82.47%，显示短期资金需求旺盛[4] 债券市场动态 - 10年期国债利率从1.6575%大幅上行至1.695%，市场情绪偏谨慎[5] - 2月LPR按兵不动符合预期，但资金面偏紧推动长债收益率明显上行[5] - 国债各期限利率普遍上行，10年期国债利率达1.6950%，超长债利率达1.8925%[8] - 国开债10年期利率上行至1.7125%，显示政策性金融债收益率同步走高[8] 市场情绪与外部因素 - 彭博报道特朗普可能与中国达成新贸易协议，增加市场不确定性[5] - 特朗普言论将国际政治"脱口秀化"，推动黄金价格上行[6] - 资金面持续偏紧导致债市乐观情绪消退，市场对央行操作解读转为谨慎[5] 交易数据 - 240011国债全天交易区间1.6575%-1.6950%，收盘上涨3.75bp[7] - 240215国开债全天交易区间1.6780%-1.7170%，收盘上涨3.25bp[7] - 银行间回购市场总成交量达51284.60亿元，较前日增加156.64亿元[4]