2025年最后一天，支付业迎来该年度最大罚单。 12月31日，中国人民银行广东省分行的行政处罚公示显示，广州合利宝支付科技有限公司（下称"合利 宝"）因四项核心违规，被处以警告、通报批评，罚没款合计高达7487.99万元。与此同时，公司相关责 任人赵某生因对部分违规行为负有责任，被罚92.5万元。 四项违规触及行业高频红线 针对旗下子公司合利宝收到大额罚单事宜，母公司*ST仁东（002647）于2025年12月31日晚间发布《关 于子公司收到行政处罚决定书的公告》。 根据公告，人行广东省分行对合利宝2022年9月1日至2024年7月31日期间（以下简称检查期限内）执行 支付结算管理相关规定的情况执法检查时发现，合利宝在检查期限内存在以下四项违规行为：违反清算 管理规定；违反支付受理终端及相关业务管理规定；违反商户管理规定；违反账户管理规定。 基于上述违规事实，人行广东省分行对合利宝给予警告、通报批评，并处罚款62799685.60元，没收违 法所得12080234.23元，罚没款合计74879919.83元。 该处罚决定于2025年12月26日作出，这也是2025年度支付行业被罚没金额最大的一笔罚单。值得注意 ...

核心事件与处罚 - 公司控股子公司广州合利宝支付科技有限公司收到中国人民银行广东省分行巨额罚单，罚没款合计7487.99万元，其中罚款6279.97万元，没收违法所得1208.02万元 [1][4] - 处罚原因为合利宝在2022年9月1日至2024年7月31日检查期间，存在违反清算管理、支付受理终端及相关业务管理、商户管理、账户管理四项规定 [4] - 公司公告称罚款已缴纳，生产经营活动正常，且本次处罚未触及重大违法强制退市情形 [4] 财务影响 - 约7488万元的罚款将减少公司当期利润，具体影响以年度审计结果为准 [4] - 该笔罚款金额约占公司2025年前三季度归母净利润3.67亿元的20% [4] 业务与牌照风险 - 公司主营业务为第三方支付，运营主体正是本次受罚的合利宝，其持有全国性支付业务许可证及香港MSO牌照 [5] - 合利宝的支付牌照续展目前处于“中止审查”状态，原因是其间接控股股东仁东控股进入重整程序 [6] - 公司表示正与监管部门沟通以推动解决中止事项，但牌照续展进度受监管政策和审批节奏影响，存在不及预期的风险 [6][7] 市场表现 - 2025年12月31日，公司股价报收于8.02元/股，上涨2.95%，总市值为90.65亿元 [7]

核心事件：子公司收到重大行政处罚 - 公司控股子公司广州合利宝支付科技有限公司因多项违规，被中国人民银行广东省分行处以警告并罚没合计约7488万元人民币 [2] - 具体处罚包括罚款6279.97万元及没收违法所得1208.02万元，合计7487.99万元 [5] - 违规行为发生在2022年9月1日至2024年7月31日期间，涉及违反清算管理、支付受理终端、商户管理及账户管理等规定 [5] 处罚影响与公司回应 - 公司公告称，罚款已缴纳完毕，目前生产经营活动正常，且本次处罚未触及重大违法强制退市情形 [5] - 根据企业会计准则，罚款金额将减少公司当期利润 [5] - 该笔罚款金额约占公司2025年前三季度归母净利润3.67亿元的20%，将对2025年度净利润表现产生重大影响 [5] 核心业务与长期风险 - 公司主营业务为第三方支付，运营主体正是本次被罚的合利宝，其持有全国性支付业务许可证及跨境人民币支付业务备案许可 [6] - 合利宝支付牌照续展目前处于“中止审查”状态，原因是其间接控股股东进入重整程序，这构成了比短期财务冲击更根本的长期生存性风险 [7] - 公司表示正与监管部门沟通，积极推动解决导致中止的事项，但续展进度受监管政策和审批节奏影响，存在不及预期的风险 [7] 公司股权与市场表现 - 合利宝注册资本为1亿元，公司间接持有其95%股权 [7] - 截至2025年12月31日，公司股价报收于8.02元/股，总市值为90.65亿元 [8]

核心事件与处罚 - 公司控股子公司广州合利宝支付科技有限公司因多项违规，收到中国人民银行广东省分行巨额罚单，被处以警告、通报批评，并罚没合计7487.99万元，其中罚款6279.97万元，没收违法所得1208.02万元 [2][5] - 违规行为发生在2022年9月1日至2024年7月31日期间，具体包括违反清算管理、支付受理终端及相关业务管理、商户管理以及账户管理规定 [5] - 公司公告称，截至公告披露日，罚款已完成缴纳，公司生产经营活动正常，且本次处罚未触及重大违法强制退市情形 [5] 财务影响分析 - 约7488万元的罚款将对公司2025年度净利润产生重大影响，该金额约占公司2025年前三季度归母净利润3.67亿元的20% [6] - 根据企业会计准则，本次罚款金额将减少公司当期利润，具体影响以年度审计确认为准 [5] 业务与核心风险 - 公司主营业务为第三方支付，运营主体正是本次受罚的子公司合利宝，其持有全国性支付业务许可证及跨境人民币支付业务备案许可 [7] - 合利宝支付牌照续展目前处于“中止审查”状态，原因是其间接控股股东仁东控股进入重整程序，这构成了公司一项根本且长期的生存性风险 [7] - 公司表示正与监管部门保持沟通，积极推动解决导致中止的事项，待情形消失后将提交恢复审查报告 [7] 市场表现 - 2025年12月31日，公司股价报收于8.02元/股，当日上涨2.95%，总市值为90.65亿元 [9]

文章核心观点 - 中国人民银行向传化支付换发“长期有效”支付牌照，标志着支付行业监管思路从“数量管控”转向“质量优化”，对机构的持续合规与稳健经营能力提出更高要求 [1][3] - 支付牌照“长期有效”并非监管放松，而是“宽进严管”，监管重心转向持续合规，机构需满足资本、业务真实性及风控等多重要求才能顺利换证 [4][5] - 行业整合与出清加速，年内已有11张支付牌照被注销，目前164家持牌机构中仍有150家面临续展考验，部分机构因合规或经营问题面临退出风险 [4][5] 传化支付牌照续展事件 - 传化支付于2025年12月8日正式获中国人民银行换发“长期有效”支付牌照，获批业务范围为储值账户运营Ⅰ类和Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充值）[1] - 该机构原为传化集团旗下物流场景支付平台，于2015年12月首次获牌，并于2025年8月被全球支付服务商寻汇SUNRATE完成100%股权收购，相关更名程序正在推进 [3] - 寻汇SUNRATE表示，此次换证成功是对传化支付合规经营与稳健发展的肯定，为其在中国支付市场的长期布局奠定了合规基石 [3] 支付行业监管动态与趋势 - 监管规则转变：根据《非银行支付机构监督管理条例实施细则》，支付机构牌照从过去5年有效期转变为申请换发“长期有效”，体现了从“数量管控”到“质量优化”的动态监管思路 [3] - 续展门槛明确：机构换发长期牌照须满足《条例》规定的注册资本、净资产与备付金日均余额比例等要求 [4] - 行业出清加速：2025年首批续展时有6家机构未成功，其中瑞银信、粤通宝支付牌照已被注销，人民银行年内注销牌照总数已达11张 [4] - 后续换证时间表：目前164家持牌机构中，已有14家获“长期”牌照，剩余150家将面临续展，支付宝、财付通、拉卡拉等一大批机构最早将于2026年5月迎来换证 [5] 支付机构面临的挑战与应对策略 - 续展压力增大：机构需确保业务真实、风控扎实、不踩监管红线，这是顺利续牌的基本条件 [5] - 历史问题需清理：对于牌照有效期停滞（如圣亚云鼎支付）或处于“中止审查”状态的机构，应尽快聚焦主业、清理历史问题、补足资本和系统短板，或选择主动退出以避免成为“僵尸牌照” [5][6] - 长期持续合规：“长期有效”牌照意味着需经得起日常高频监管，机构应持续投入反洗钱、数据安全、客户备付金管理等基础能力建设 [6] - 探索增值服务：机构应探索与实体经济结合的增值服务，将牌照价值用在实处，例如传化支付通过深度融合一般贸易、跨境电商、服务贸易等产融场景形成可持续业务模式 [5][6]

支付牌照续展 - 中国人民银行于2025年12月5日发布了非银行支付机构《支付业务许可证》续展公示信息 [1] - 传化支付有限公司在此次续展中正式换发了“长期有效”的支付牌照 [3] 传化支付业务与股权变更 - 传化支付于2015年12月首次获得支付牌照，此次获批业务范围包括储值账户运营Ⅰ类和储值账户运营Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充值） [3] - 传化智联子公司传化物流集团于2025年3月31日，将其持有的传化支付100%股权以3.15亿元人民币的价格转让给上海寻汇信息科技有限公司 [3] 股权受让方背景 - 股权受让方上海寻汇信息科技有限公司是一家成立于2016年的跨境支付企业 [3] - 该公司致力于为全球企业提供支付与财资管理解决方案，业务网络覆盖190多个国家及地区 [3]

股权拍卖信息 - 圣亚云鼎支付20%股权将于9月18日开拍 评估价1011万元 起拍价707.7万元 较首次拍卖起拍价下降303万元 降幅30% [1] - 该股权原计划6月26日拍卖 因被申请人申请暂缓未能进行 当时起拍价与评估价一致为1011万元 [1] - 公司注册资本1.5亿元 最大股东亿利资源集团持股70% 另一股东黑龙江金鼎通信科技集团持股30% [1] 公司财务状况 - 2025年第一季度营业收入2.3万元 净亏损59.53万元 [1] - 截至2025年3月31日总资产2.01亿元 总负债9793.01万元 净资产1.03亿元 [1] - 亿利资源集团2023年累计5次被列为失信被执行人 涉案总金额超1.7亿元 [1] 牌照续展情况 - 支付牌照于2013年7月获得 业务类型为互联网支付 [2] - 2023年7月第二次续展时被人民银行中止审查 因存在《中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条规定情形 [2] - 目前尚未完成牌照更换 影响续期审查的情形仍未完全消除 恢复审查时间及结果均存在不确定性 [2] 行业影响分析 - 股东变化对支付机构稳定性、战略方向和市场信誉有重大影响 原股东债务或司法纠纷易引发客户流失和业务萎缩 [2] - 支付牌照转让价格总体呈下降趋势 存在合规风险和牌照续展不确定性的机构估值显著下调 [3] - 具备清晰主业、良好合规记录、技术实力或场景整合能力的支付机构更易获得投资人青睐 [3] 本次拍卖特殊性 - 仅拍卖20%股权 新股东无绝对控制权 [3] - 公司经营净利润为负 大股东存在债务危机 同时被中止续牌 [3] - 这种情况类似于股权分散的中小城商行 不易被市场认可 [3] 行业发展趋势 - 合规将成为支付机构经营第一要务 [3] - 存在持续亏损或股权复杂的机构交易难度加大 流拍或低价成交将成常态 [3] - 支付牌照市场将加速分化与出清 [3]

支付牌照续展结果 - 13家支付机构通过续展并获得长期有效牌照 包括抖音支付 乐刷支付 花瓣支付等 [1][2] - 6家支付机构牌照续展未成功 其中2家被中止或不予受理 2家未提交续展申请 2家主动退出 [1][3] 监管政策变化 - 牌照管理从"数量管控"转向"质量优化" 引入动态退出机制加速行业出清 [1] - 长期有效牌照体现监管向备案制转变 但机构仍需满足注册资本 备付金比例等合规要求 [2] - 根据《条例》严重违规行为将面临业务限制 停业整顿甚至吊销牌照 [2] 行业发展趋势 - 牌照长期有效为机构提供稳定预期 有利于长效经营与战略布局 [2] - 未续展机构主要因合规压力 业务竞争力不足或战略调整退出市场 [4] - 行业在监管引导下呈现"优胜劣汰"态势 推动资源整合与高质量发展 [1][4]

支付牌照续展结果 - 首批13家支付机构牌照有效期变更为长期 包括资和信电子支付 易宝支付 山东运达支付 抖音支付科技 云汇支付 广州市汇聚支付电子科技 石基支付科技 乐刷支付 花瓣支付 邦付宝 北京理房通支付 北京畅捷通支付 深圳市盛迪嘉支付 [1] - 6家支付机构未获续展 其中广州合利宝支付续展申请审查被中止 广东粤通宝电子商务续展申请不予受理 瑞银信支付技术 金运通网络支付未提交续展申请 山东飞银支付信息科技 人保支付科技在牌照有效期内主动退出 [2] 监管政策变化 - 本次续牌是《非银行支付机构监督管理条例》实施后首次 体现监管思路向备案制转变 牌照"长期有效"打破行业周期性续牌压力 [2] - 支付牌照管理进入新阶段 监管从"数量管控"转向"质量优化" 行业呈现优胜劣汰趋势 [3] 行业动态分析 - 未续展机构退出主因包括集团战略调整(如人保支付聚焦金融主业) 历史性合规压力 不合规经营 业务竞争力不足 [3] - 牌照长期有效机制为支付机构长效经营与战略布局注入稳定预期 [2]

行业监管动态 - 非银行支付行业迎来标志性时刻，《非银行支付机构监督管理条例》正式落地，首批正式支付牌照名单出炉 [1] - 监管思路从"数量管控"转向"质量优化"，通过动态退出机制加速行业出清与资源整合 [6] - 续展结果反映行业加速洗牌，迈向高质量发展关键节点 [1] 牌照续展结果 - 13家支付机构获得首批"长期有效"牌照，包括抖音支付、花瓣支付、乐刷支付等 [1][2] - 6家机构未通过续展，较上一年16家续展过渡期牌照的结果缩减 [1] - 未续展机构包括主动退出、审查中止及不予受理三类情况 [3] 科技巨头布局 - 字节跳动旗下抖音支付和华为旗下花瓣支付均获得"长期有效"牌照及账户运营一类资格 [2] - 两家科技巨头旗下支付公司的入围体现行业资源向头部集中趋势 [2] 牌照管理机制 - "长期有效"牌照并非永久护身符，监管检查时效性增强，出现问题可能直接取消资格 [5] - 续展基于过渡期整改成果，达标机构才可获得长期牌照 [5] - 监管给予12个月过渡期以便机构充分准备 [5] 行业发展趋势 - 备案制转变打破行业周期性续牌压力，为机构长效经营注入稳定预期 [2] - 不合规经营、业务竞争力不足与战略调整成为机构离场主因 [4] - 牌照价值回归，行业将在更有序发放与更严格监管下实现高质量发展 [6]