对此，仁东控股方面称，合利宝已完成上述罚款缴纳，目前公司生产经营活动正常，并已根据中国人民 银行要求，全面完成自查整改工作。 【支付行业再出罚单 合利宝因四项违规被罚7488万元】2025年收官之际，仁东控股（002647.SZ）发布 公告称，其控股子公司广州合利宝支付科技有限公司（以下简称"合利宝"）收到来自中国人民银行广东 省分行（以下简称"人行广东分行"）出具的《行政处罚决定书》。 具体内容为人行广东分行对合利宝2022年9月1日至2024年7月31日期间（以下简称"检查期限内"）执行 支付结算管理相关规定的情况执法检查时发现，合利宝在检查期限内存在四项违规行为：违反清算管理 规定；违反支付受理终端及相关业务管理规定；违反商户管理规定；违反账户管理规定。 综上，人行广东分行对合利宝给予警告、通报批评，并处罚款62799685.60元，没收违法所得 12080234.23元，罚没款合计74879919.83元。 值得注意的是，目前，合利宝支付牌照续展尚处于中止审查阶段，该阶段各项业务正常开展。合利宝与 监管部门保持密切沟通，正积极推动中止情形涉及事项及早解决，行政许可中止审查的相关情形消失 后，合利宝将及 ...

中经记者 许璐 李晖 北京报道 2025年收官之际，仁东控股（002647.SZ）发布公告称，其控股子公司广州合利宝支付科技有限公司 （以下简称"合利宝"）收到来自中国人民银行广东省分行（以下简称"人行广东分行"）出具的《行政处 罚决定书》。 具体内容为人行广东分行对合利宝2022年9月1日至2024年7月31日期间（以下简称"检查期限内"）执行 支付结算管理相关规定的情况执法检查时发现，合利宝在检查期限内存在四项违规行为：违反清算管理 规定；违反支付受理终端及相关业务管理规定；违反商户管理规定；违反账户管理规定。 综上，人行广东分行对合利宝给予警告、通报批评，并处罚款62799685.60元，没收违法所得 12080234.23元，罚没款合计74879919.83元。 对此，仁东控股方面称，合利宝已完成上述罚款缴纳，目前公司生产经营活动正常，并已根据中国人民 银行要求，全面完成自查整改工作。 值得注意的是，目前，合利宝支付牌照续展尚处于中止审查阶段，该阶段各项业务正常开展。合利宝与 监管部门保持密切沟通，正积极推动中止情形涉及事项及早解决，行政许可中止审查的相关情形消失 后，合利宝将及时向中国人民银行提交报 ...

行业监管与牌照格局演变 - 支付行业进入长期牌照时代，监管重心转向制度化、常态化治理，资本实力、公司治理、业务真实性及持续合规能力成为支付机构发展的核心指标 [1] - 截至12月26日，央行年内注销11张支付牌照，累计已注销107张，目前持牌支付机构仅剩164家 [2] - 自2011年央行签发首批牌照以来总计发出271张，2015年至2024年每年注销数量分别为2张、3张、19张、9张、1张、4张、9张、23张、16张、10张 [2] - 预计2026年支付牌照数量将持续缓慢下降，缺乏持续经营能力或业务模式单一的预付卡、银行卡收单机构将陆续退出 [1][3] - 当前约60家银行卡收单机构中，不少依赖外包服务商，自身缺乏技术或商户服务能力，预计2026年起可能出现批量退出或并购整合 [3] - 出清压力主要集中在预付卡类机构，因其应用场景收缩、商业模式单一且合规运营成本上升，牌照数量已较高峰期明显下降 [3] 市场发展阶段与竞争态势 - 国内第三方支付行业整体增量见顶，交易规模与用户使用频次进入平台期，存量竞争全面取代增量扩张 [1] - C端支付格局基本固化，B端商户支付领域价格竞争的边际收益持续下降 [1] - 行业整体进入低增速、强监管、更加依赖内生能力的发展阶段 [1] 互联网平台布局支付牌照 - 第三方支付的金融基础设施属性明确，吸引了互联网平台持续布局收购支付牌照 [4] - 小红书全资子公司已100%控股拥有互联网支付牌照的东方电子支付有限公司 [4] - 同程集团关联公司以约3亿元收购新生支付有限公司100%股权，后者注册资本从1亿元增至3.3亿元 [5] - 58同城旗下公司以2385万元拍下圣亚云鼎支付有限公司70%股权，并已通过质押持有剩余30%股权 [5] - 抖音集团以近14亿元收购联动优势电子商务有限公司100%股权，获得银行卡收单资质，与此前牌照形成互补 [5] - 快手通过联合创始人控股公司曲线拿下北京华瑞富达支付科技有限公司的支付牌照 [5] - 互联网企业青睐支付牌照的原因在于其是构筑商业闭环、降低支付成本、沉淀交易数据的基础设施，也是进入准金融体系的重要入口 [6] - 持有支付牌照能规避“二清”等合规风险，并为拓展电商、消费金融、供应链金融等业务奠定基础 [6] 跨境支付成为新增长焦点 - 在国内市场增量见顶背景下，跨境支付成为行业新焦点 [1][7] - 包括连连数字、PingPong、派安盈、Airwallex空中云汇等在内的跨境支付玩家均已在国内取得支付牌照 [7] - 今年以来，多家支付机构获得海外牌照，例如移卡获得美国MSB牌照和日本扫码收单业务批准，PingPong获得马来西亚和阿联酋的支付牌照 [7] - 跨境支付与海外业务成为多数支付机构的业绩增长引擎 [8] - 新大陆前三季度海外支付设备收入同比增长超26% [8] - 拉卡拉前三季度跨境支付金额达602亿元，商户规模和交易金额同比分别增长71.91%和77.56% [8] - 义乌小商品城旗下义支付前三季度跨境交易额突破270亿元，同比增长超35% [8] - 移卡三季度海外支付交易量接近13亿元，超越去年全年约11亿元，环比二季度8亿元上升约50% [8] - 高阳科技（随行付母公司）跨境业务交易额同比增长超过150%，在服务贸易上取得了四倍以上的增长 [8] - 预计2026年出海仍是重要方向，但模式需调整，新兴市场费率普遍高出国内3至5倍，利润空间可观 [9] - 未来胜出者需具备本地合规能力、与本地机构合作能力，并探索基于支付的增值服务 [9] - 中小机构可聚焦跨境留学缴费、海外劳工汇款、特定品类B2B支付等细分场景，以深度服务替代规模扩张 [9]

行业阶段与监管环境 - 2025年支付行业进入长期牌照时代，监管重心从“周期审查”转向制度化、常态化治理，资本实力、公司治理、业务真实性、持续合规能力成为支付机构发展的核心指标 [1] - 国内第三方支付行业整体增量见顶，交易规模和用户使用频次进入平台期，行业进入低增速、强监管、更依赖内生能力的发展阶段 [1] - 预计2026年支付牌照数量将持续缓慢下降，缺乏持续经营能力或业务模式单一的预付卡、银行卡收单机构将陆续退出市场 [1] 牌照出清与结构调整 - 截至12月26日，央行2024年披露注销了11张支付牌照，累计已注销107张，目前持牌支付机构仅剩164家 [2] - 自2015年至2024年，支付牌照每年注销数量分别为2张、3张、19张、9张、1张、4张、9张、23张、16张、10张 [2] - 出清压力主要集中在预付卡类机构，因其应用场景收缩、商业模式单一且合规成本上升，预付卡牌照数量已较高峰期明显下降 [3] - 下一步缩减压力或将传导至银行卡收单牌照，当前约60家收单机构中，依赖外包服务商、自身能力不足的机构生存空间有限，2026年起可能出现批量退出或并购整合 [3] 互联网平台布局支付牌照 - 互联网平台持续布局支付牌照，近期小红书通过全资子公司100%控股东方电子支付有限公司，获得互联网支付资质 [4][5] - 同程集团关联公司以约3亿元收购新生支付有限公司100%股权，58同城旗下企业以2385万元拍下圣亚云鼎支付有限公司70%股权 [6] - 抖音集团以近14亿元收购联动优势电子商务有限公司100%股权，补齐线下支付短板，快手公司通过关联公司曲线拿下北京华瑞富达支付科技有限公司的支付牌照 [6] - 互联网企业青睐支付牌照，因其是构筑商业闭环、降低支付成本、沉淀交易数据的基础设施，也是进入准金融体系、规避“二清”合规风险的重要入口 [7] 跨境支付成为新增长焦点 - 在国内市场增量见顶背景下，跨境支付成为新焦点，连连数字、PingPong、派安盈、Airwallex空中云汇等跨境支付玩家均已在国内取得支付牌照 [8] - 2024年以来，多家支付机构获得海外牌照，例如移卡获得美国MSB牌照和日本业务批准，PingPong获得马来西亚和阿联酋的支付牌照 [8] - 跨境支付业务成为多数支付机构的业绩增长引擎：拉卡拉前三季度跨境支付金额达602亿元，商户规模和交易金额同比分别增长71.91%和77.56% [9] - 新大陆海外支付设备收入同比增长超26%，义支付跨境支付业务交易额突破270亿元，同比增长超35% [9] - 移卡三季度海外支付交易量接近13亿元，超越去年全年，相比二季度上升约50% [10] - 随行付母公司高阳科技跨境业务交易额同比增长超过150%，在服务贸易上取得了四倍以上的增长 [10] 未来发展趋势与策略 - 预计2026年出海仍是重要方向，新兴市场支付费率普遍高出国内3至5倍，利润空间可观 [11] - 未来胜出者需具备本地合规能力、与本地机构合作能力，并探索基于支付的增值服务变现路径 [11] - 对中小机构而言，建议聚焦跨境留学缴费、海外劳工汇款、特定品类B2B支付等细分场景，以深度服务替代规模扩张 [11] - 中小机构海外布局更强调本地合规、业务落地和能力输出，注重与国内生态形成协同互补 [10]

行业趋势：平台企业密集收购支付牌照 - 2025年以来，上海寻汇、同程集团、小红书、儒意控股等多家企业通过收购方式获得支付牌照，其中不乏互联网平台的身影 [2] - 在监管趋严与流量红利逐渐消退的双重背景下，平台密集竞逐支付牌照是战略扩张的关键一步 [2] - 支付牌照已从“准入工具”升级为“生态入口”，竞争核心转向场景融合、数据价值挖掘与用户体验优化 [2] 平台布局支付的核心动因 - **降低外部支付渠道风险**：自主支付有助于防范外部支付渠道的不确定性风险，实现合规管理，并规避“二清”等合规风险 [4][5] - **掌控核心数据**：支付直接关联资金流与用户行为数据，自主支付能节省手续费并沉淀高价值交易数据，用于精准营销与供应链优化 [5] - **构建生态闭环**：布局支付是对商业生态主导权的战略性争夺，旨在构建从流量到交易的完整内循环体系，增强用户粘性并推动交叉销售 [2][6] 支付行业竞争格局演变 - 平台型企业凭借场景优势与用户基础，正推动支付行业从“双寡头主导”（指支付宝、微信支付）向“多极化”发展 [8] - 头部平台通过“支付+场景”闭环生态，在直播电商、本地生活等细分市场形成差异化竞争壁垒，挤压传统支付机构空间 [8] - 平台可借助支付入口将金融场景延伸至分期、理财、保险等领域，切走原本属于传统持牌支付机构的业务 [8] - 缺乏生态支撑的中小支付机构，生存空间或将受到挤压，支付行业的分化将继续加深 [9] 平台收购支付牌照的战略价值 - 支付资质不仅是交易工具，更是商业交易的底层基础设施和提升平台服务体验的催化剂 [3] - 支付能够串联内容、交易与用户行为，形成“种草—交易—支付”的正向循环，例如小红书通过支付促进电商转化，同程借此完善旅行消费链条 [2][6] - 掌控支付意味着掌控资金流、数据流以及用户关系闭环，推动平台从场景提供者升级为具备金融毛细血管功能的生态组织者 [6] - 布局支付可为拓展供应链金融、消费信贷等高附加值服务埋下伏笔，是在流量红利见顶后向“价值链深处掘金”的必然选择 [6] 支付牌照出售方的现状 - 对部分支付公司而言，出售牌照是“无奈之举” [2] - 国内支付科技发展日渐成熟，同时监管环境日益严格，部分盈利性灰色业务被叫停，导致中小支付公司盈利空间不断收窄 [2]

公司业务资质 - 凯撒旅业参股公司易生金服旗下的易生支付拥有国内全支付牌照，业务覆盖国内支付全部类型 [1] - 易生支付是经监管机构批准的可以开展跨境人民币业务的支付机构 [1] 市场地位与投资者关注点 - 有投资者关注凯撒旅业是否为海南岛上本土唯一拥有跨境支付牌照的公司 [1] - 公司通过参股公司易生支付间接具备了开展跨境人民币业务的资质 [1]

公司战略动向 - 公司于2024年11月通过全资子公司完成对东方电子支付有限公司的100%收购，获得关键互联网支付牌照[3][10] - 公司于2025年12月8日宣布，其本地生活付费会员业务“小红卡”将于2026年1月1日起暂停试运营[1][8] - 公司近期战略呈现“一进一退”特点，即补齐支付基建的同时收缩本地生活业务试水，反映了战略执行的现实复杂性[1][8] 支付业务布局与价值 - 收购支付牌照前，公司平台交易依赖微信支付、支付宝等第三方渠道，需支付约0.6%的交易手续费[2][9] - 根据报道，公司2024年商品交易总额（GMV）已超过4000亿元人民币，据此估算每年向外部支付的手续费可能高达24亿元[2][9] - 获得支付牌照后，公司将能合法合规处理平台内资金流，优化成本结构并提高商家结算效率[3][10] - 自建支付体系有助于公司获取更深层用户金融行为数据，构建更具商业价值的综合用户画像，并为未来探索供应链金融、消费分期等服务打开合规空间[4][11] 本地生活业务“小红卡”分析 - “小红卡”于2025年9月上线，年费168元，覆盖上海、杭州、广州三城，主打“精选吃喝玩乐一卡通”[5][12] - 该业务采用付费会员制，上线初期推出了90天限时免费体验活动以吸引用户[5][12] - 其商业逻辑是通过打包优质商家权益，撬动社区内消费需求，实现内容种草价值的直接变现，并试图以“品质精选”与美团、抖音形成差异化[5][12] 业务调整原因分析 - “小红卡”属于需要高频地推、商户谈判和线下管控的“重运营”模式，与公司以线上内容为核心的“轻资产”基因存在冲突[5][12] - 在美团、抖音已形成强大市场覆盖的格局下，公司切入本地生活赛道的成本极高，从“心智影响”到“实体服务”的转换难度大[5][12] - 获得支付牌照后，公司需将核心资源聚焦于更高优先级的电商交易闭环建设，暂停“小红卡”可释放人力、资金与技术资源以集中赋能支付体系整合[6][13] - “小红卡”所在的本地生活赛道尚未形成规模化产出，在资源有限前提下，暂停试运营是权衡机会成本后的战术调整[6][13]

文章核心观点 - 中国人民银行向传化支付换发“长期有效”支付牌照，标志着支付行业监管思路从“数量管控”转向“质量优化”，对机构的持续合规与稳健经营能力提出更高要求 [1][3] - 支付牌照“长期有效”并非监管放松，而是“宽进严管”，监管重心转向持续合规，机构需满足资本、业务真实性及风控等多重要求才能顺利换证 [4][5] - 行业整合与出清加速，年内已有11张支付牌照被注销，目前164家持牌机构中仍有150家面临续展考验，部分机构因合规或经营问题面临退出风险 [4][5] 传化支付牌照续展事件 - 传化支付于2025年12月8日正式获中国人民银行换发“长期有效”支付牌照，获批业务范围为储值账户运营Ⅰ类和Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充值）[1] - 该机构原为传化集团旗下物流场景支付平台，于2015年12月首次获牌，并于2025年8月被全球支付服务商寻汇SUNRATE完成100%股权收购，相关更名程序正在推进 [3] - 寻汇SUNRATE表示，此次换证成功是对传化支付合规经营与稳健发展的肯定，为其在中国支付市场的长期布局奠定了合规基石 [3] 支付行业监管动态与趋势 - 监管规则转变：根据《非银行支付机构监督管理条例实施细则》，支付机构牌照从过去5年有效期转变为申请换发“长期有效”，体现了从“数量管控”到“质量优化”的动态监管思路 [3] - 续展门槛明确：机构换发长期牌照须满足《条例》规定的注册资本、净资产与备付金日均余额比例等要求 [4] - 行业出清加速：2025年首批续展时有6家机构未成功，其中瑞银信、粤通宝支付牌照已被注销，人民银行年内注销牌照总数已达11张 [4] - 后续换证时间表：目前164家持牌机构中，已有14家获“长期”牌照，剩余150家将面临续展，支付宝、财付通、拉卡拉等一大批机构最早将于2026年5月迎来换证 [5] 支付机构面临的挑战与应对策略 - 续展压力增大：机构需确保业务真实、风控扎实、不踩监管红线，这是顺利续牌的基本条件 [5] - 历史问题需清理：对于牌照有效期停滞（如圣亚云鼎支付）或处于“中止审查”状态的机构，应尽快聚焦主业、清理历史问题、补足资本和系统短板，或选择主动退出以避免成为“僵尸牌照” [5][6] - 长期持续合规：“长期有效”牌照意味着需经得起日常高频监管，机构应持续投入反洗钱、数据安全、客户备付金管理等基础能力建设 [6] - 探索增值服务：机构应探索与实体经济结合的增值服务，将牌照价值用在实处，例如传化支付通过深度融合一般贸易、跨境电商、服务贸易等产融场景形成可持续业务模式 [5][6]

传化支付牌照更新与股权变更 - 传化支付有限公司于近期正式换发长期有效的《支付业务许可证》，许可内容为“储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充值）”，这是央行披露的第14家换发长期有效牌照的支付机构 [1] - 传化支付成立于2015年，最初通过承接浙江易士企业管理服务有限公司的债权债务配合风险处置，是行业中“风险处置衍生机构”的典型代表，此前已具备互联网支付、移动电话支付、预付卡发行与受理等资质 [3] - 2025年3月31日，传化智联子公司传化物流将所持传化支付100%股权以3.15亿元人民币的价格转让给上海寻汇信息科技有限公司，交易价格基于股权评估价值，显示出市场对支付牌照价值的认可 [3] - 2025年6月及8月，传化支付投资人变更为上海寻汇的工商变更及央行批准相继完成，标志着上海寻汇通过“收购持牌”方式正式获得境内支付业务资质，完成了在亚太核心市场的战略布局关键一步 [4] 支付牌照监管模式变革 - 根据2024年5月1日起施行的新规，支付牌照有效期被取消，改为“长期有效”，这一模式与银行业等金融机构的监管思路更为接近，有助于提升金融监管体系的协同性和成熟度 [4] - 在传化支付之前，人民银行于2025年7月已公布了首批13家换发长期有效牌照的支付机构名单，包括资和信、易宝支付、抖音支付等机构 [5] - 首批续展中出现了6家机构“离场”的情况，包括中止审查、不予受理、未提交申请及主动退出等多种情形，其中人保支付已完成牌照注销，瑞银信则因历史合规压力退出市场 [5] - 分析指出，不合规经营、业务竞争力不足与战略调整，成为机构离场的主因，凸显出监管“优胜劣汰”的筛选作用 [5] 支付行业整体运行态势 - 2025年第三季度，全国银行共办理非现金支付业务1685.08亿笔，金额1503.36万亿元，较2024年同期的1545.16亿笔、1322.42万亿元实现显著增长，环比也高于第二季度水平，释放出消费回暖与企业支付数字化加速的双重信号 [7] - 电子支付业务表现突出，交易笔数775.54亿笔，交易金额822.97万亿元，成为拉动非现金支付增长的核心动力，其中网上支付业务181.4亿笔、金额677.97万亿元，移动支付业务556.94亿笔、金额129.96万亿元 [7] - 非银行支付机构处理网络支付业务3380.19亿笔，金额85.28万亿元，与2024年同期的3448.77亿笔、81.87万亿元相比，笔数略有下降但金额明显增长，呈现出“笔数稳、金额升”的新特征 [7][8] - 分析认为，第三方支付交易正在回暖，线上大额网络支付规模持续增加，反映出网络支付的场景渗透已突破“小额高频”的传统认知，在企业支付、大额交易等领域的边际效用不断提升 [8] 支付行业发展趋势与结构性变化 - 产业链支付成为行业新亮点，中国电信翼支付合作央企数量超150家，支付交易规模增幅达86%，产业联盟数量突破400家，权益用户超6000万，并针对金融保险、汽车出行、电商零售、文旅商务等场景打造了四大解决方案 [8] - 支付服务与实体经济融合深化，以中国电信广西分公司为例，其以翼支付为载体构建融合生态，截至2025年10月已发展权益生态用户317万户，服务商家18万家，引进本地农特产品6000余种，通过发放4800万张消费券拉动消费超24亿元 [9] - 支付行业结构性分化明显，与数字支付增长形成对比的是，银行卡收单业务规模持续缩水，以拉卡拉为例，其第三季度银行卡交易金额1.88万亿元，同比下降13.72% [9] - 银行卡收单业务承压源于两重因素：一是合规政策持续整治“跳码”“套现”等违规行为，终结了粗放扩张模式；二是市场费率竞争加剧导致盈利空间收窄，部分机构陷入“以价换量”的困境 [9] - 展望未来，扫码支付将继续主导线下小额支付市场，在中小微商户中的渗透率进一步提升；而银行卡收单虽持续承压，但在B2B交易、跨境支付等场景中仍具不可替代性 [10]

传化支付获发长期有效支付牌照 - 传化支付有限公司于2025年12月批次正式换发长期有效的《支付业务许可证》，许可内容为“储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充值）”[1] - 这是央行披露的第14家换发长期有效牌照的支付机构[1] - 传化支付成立于2015年4月，最初通过承接债权债务方式配合处置浙江易士公司风险事件，是“风险处置衍生机构”的典型代表[3] 传化支付股权变更与战略意义 - 2025年3月31日，传化智联子公司传化物流将所持传化支付100%股权以3.15亿元人民币的价格转让给上海寻汇信息科技有限公司[3] - 2025年6月，股权变更完成登记，8月获央行批准，标志着上海寻汇通过“收购持牌”方式正式获得境内支付业务资质[4] - 此次收购帮助上海寻汇（一家全球支付与财资管理解决方案服务商）获得储值账户运营Ⅰ类牌照，使其能合法接入境内银行清算网络，完善其全球牌照矩阵并实现跨境资金流与境内场景的闭环整合[4] 支付牌照监管模式变革 - 根据2024年5月1日起施行的《非银行支付机构监督管理条例》及配套细则，支付牌照有效期被取消，改为“长期有效”[4] - 新模式与银行业等金融机构监管思路更接近，有助于提升金融监管体系的协同性和成熟度[4][5] - 2025年7月，央行公布了首批换发长期有效牌照的13家支付机构名单[5] - 在首批续展中，有6家机构因中止审查、不予受理、未提交申请或主动退出等原因“离场”，凸显监管“优胜劣汰”的筛选作用[5] 2025年第三季度支付体系运行数据 - 三季度全国银行共办理非现金支付业务1685.08亿笔，金额1503.36万亿元，同比（1545.16亿笔，1322.42万亿元）和环比均实现显著增长[7] - 电子支付业务表现突出，共775.54亿笔，金额822.97万亿元[7] - 其中网上支付业务181.4亿笔，金额677.97万亿元；移动支付业务556.94亿笔，金额129.96万亿元[7] - 非银行支付机构处理网络支付业务3380.19亿笔，金额85.28万亿元，同比（3448.77亿笔，81.87万亿元）笔数略降但金额增长，环比（3338.45亿笔，82.11万亿元）也保持上升[7] - 第三方支付交易呈现“笔数稳、金额升”特征，反映出线上大额网络支付规模持续增加，场景渗透已突破“小额高频”传统认知[7][8] 支付行业发展趋势与结构性变化 - **产业链支付崛起**：中国电信翼支付合作央企超150家，支付交易规模增幅达86%，产业联盟数量突破400家，权益用户超6000万[8] - **支付与实体经济融合深化**：以中国电信广西分公司为例，其构建的融合生态已发展权益生态用户317万户，服务商家18万家，引进本地农特产品6000余种，通过发放4800万张消费券拉动消费超24亿元[9] - **银行卡收单业务承压**：以拉卡拉为例，三季度银行卡交易金额1.88万亿元，同比下降13.72%[9] - 三季度全国银行卡交易金额234.92万亿元，其中消费业务金额33.19万亿元，同比笔数增长但金额小幅下滑[9] - 银行卡收单业务缩水源于合规政策整治“跳码”“套现”等违规行为，以及市场费率竞争加剧导致盈利空间收窄[9] - 展望未来，扫码支付将继续主导线下小额支付市场，而银行卡收单在B2B交易、跨境支付等场景中仍具不可替代性[10]