市场表现 - 8月28日三大指数集体低开 券商ETF微跌0.08%但成交额超2600万元且溢折率达0.14%频现溢价交易[1] - 券商ETF成分股中信达证券涨超3% 第一创业与东吴证券涨超1%[1] 资金动向 - 8月27日券商ETF单日获资金净流入超5.3亿元[2] - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 涵盖至多50只证券公司行业股票[2] 行业数据 - 8月A股交投活跃度大幅提升 两融余额达2.21万亿元创近10年新高[2] - 融资余额达2.19万亿元同步创近10年新高 政策预期与风险偏好回升形成共振[2] 机构观点 - 8月券商指数上半月持续刷新年内新高 下半月走势转弱但行业经营环境持续向好[3] - 若权益市场向上拓展空间 券商指数有望保持稳步修复震荡上涨趋势[3] - 建议关注龙头类券商 财富管理业务突出及估值低于板块平均的三类上市券商[3]

两融余额重返2万亿元 - 沪深北三市融资融券余额达20002 59亿元 时隔十年再次突破2万亿元 [1] - 沪市两融余额为10192 27亿元 深市为9748 1亿元 北交所市场为62 22亿元 [1] 市场分析 - 两融余额回升反映活跃资金持续介入与市场自身恢复 体现市场结构优化与交易行为成熟 [1] - 本轮两融余额突破2万亿元的核心动力在于政策预期改善与市场风险偏好回升的共振 [1]

两融余额突破2万亿元 - 沪深北三市两融余额达20002.59亿元 时隔十年重返2万亿元关口 其中沪市10192.27亿元 深市9748.1亿元 北交所62.22亿元[2] - 自2024年9月政策组合拳落地后 两融余额从去年10月起持续攀升 截至7月末已连续10个月维持在1.7万亿元以上水平[2] - 本轮增长从去年9月1.37万亿元起步 较2015年4000亿元起步的飙升更为稳健[2] 资金流向结构特征 - 电子行业获957.18亿元融资净买入居首 计算机576.68亿元 机械设备463.50亿元 汽车435.05亿元 医药生物426.14亿元 共16个行业净买入超百亿元[3] - 东方财富获96.93亿元个股融资净买入居首 比亚迪 江淮汽车 新易盛均超50亿元 78只个股净买入超10亿元包括赛力斯 寒武纪等[3] - 杠杆资金集中于基本面稳健的优质标的 呈现结构性活跃特征[4] 杠杆健康度与市场结构 - 当前两融余额占A股流通市值仅2.23% 两融交易额占比10.16% 显著低于2015年峰值4.73%和22.23%[5] - 两融余额与股市自由流通市值之比处于低位 监管体系较2015年更完善[5] - 资金使用效率提升 持仓周期改善 呈现理性化趋势[4] 后市展望与驱动因素 - 政策预期改善与风险偏好回升形成共振 增量改革与制度优化预期增强[3] - A股公司盈利向好的中长期趋势确定 可能形成盈利和估值双驱动格局[6] - 市场赚钱效应增加 增量资金保持净流入 8月或走出先抑后扬趋势[6]