2025.08.25 本文字数：2286，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 周斌 8月25日盘中，两市成交额突破3万亿，再创年内新高。近段时间，沪指时隔十年再次站上3800点、A股 总市值突破百万亿大关，市场情绪持续升温。 站在当下回看，股市既是佼佼者"造富神话"故事的诞生地，也是万亿股民的人性"试炼场"。从"股市玩 的就是心跳"到"放下执念尊重市场"，入市十年的老王不再如从前般执着于盯着K线图"追涨杀跌"，现如 今着眼长期价值投资才更受他青睐。 在十年股市的沉浮中，阿南一路经历了"交学费""被套牢"等教训后，形成了自己一套投资范式，绩优 股/红利股成为他投资股票的首选，同时学会分散投资抵御风险。 与阿南一样转变的还有林先生，他将自己过去十年投资心态的变化总结为"从投机变成投资"。同时，他 的投资偏好也发生了相应的变化。"十年前不针对行业，喜欢炒小盘股，现在喜欢红利股+成长股的组 合。"林先生说，现在偏好选取只输时间不输钱的投资组合，需要覆盖稳健型的股票，确定性高的公 司，同时也要交易成长股。 回顾十年前，A股市场正值并购重组宽松的窗口期，政策鼓励市场化并购重组，配套融资制度同步松 绑，借壳上市、跨界并购 ...

市场情绪与交易活跃度 - 2025年8月25日两市成交额突破3万亿元 创年内新高[3] - 沪指时隔十年再次站上3800点 A股总市值突破百万亿元大关[3] 投资者结构变化 - A股投资者数量从2015年底的9910.53万户增长至2025年的2.4亿户 增幅约1.4倍[7] - 流通市值口径下个人投资者持股占比从2015年的29.82%升至2025年第一季度的31.24%[7] - 境内专业机构投资者持股占比从2015年的14.26%升至2025年第一季度的18.46%[7] - 外资持股市值占比从2016年末的1.66%升至2025年第一季度的3.76% 持股市值从0.65万亿元增至2.97万亿元[8] 机构投资者细分结构 - 2025年第一季度公募基金持股占比7.44% 较2016年末增加3.64个百分点[7] - 私募基金持股占比2.36% 较2016年末增加1.16个百分点[7] - 养老金持股占比1.80% 较2016年末增加0.6个百分点[7] - 保险持股占比3.57% 与2016年末基本持平[7] 行业投资偏好演变 - 2015年成交额前十行业包括证券/房地产开发/化学制品/专用设备/电力/IT服务/软件开发/银行/基础建设/通用设备[5] - 2015年涨幅居前行业包括动物保健/电子化学品/影视院线/广告营销/游戏/IT服务[5] - 2025年成交额前十行业转变为半导体/软件开发/IT服务/通信设备/通用设备/消费电子/证券/化学制药[5] - 2025年涨幅居前行业包括地面兵装/小金属/元件/通信设备[5] 投资逻辑与市场风格转变 - 投资者从依赖"内部消息"和"炒小盘股"转向注重绩优股/红利股与成长股组合的价值投资[4] - 注册制和科创板改革导致"壳资源"价值削减 科技创新行业快速发展[5] - 机构投资者（公募/量化私募/外资）交易活跃度提升 显著影响市场交易风格[8] - 信息透明度提高和投资者教育完善促使投资决策更理性[6]

十年间A股投资者翻倍增长，投资逻辑发生转变。 8月25日盘中，两市成交额突破3万亿，再创年内新高。近段时间，沪指时隔十年再次站上3800点、A股 总市值突破百万亿大关，市场情绪持续升温。 站在当下回看，股市既是佼佼者"造富神话"故事的诞生地，也是万亿股民的人性"试炼场"。从"股市玩 的就是心跳"到"放下执念尊重市场"，入市十年的老王不再如从前般执着于盯着K线图"追涨杀跌"，现如 今着眼长期价值投资才更受他青睐。 十年之间市场在跌宕起伏中逐步走向成熟，A股投资者数量从1亿增长至2.4亿，投资者结构发生随之变 化，机构投资者正在崛起。同时，股民的投资逻辑随着制度变革和行业轮动发生改变，信披的透明化 让"内部消息"炒作降温，投资决策更加理性，投资偏好则从传统行业转向新兴成长行业。 从"炒消息"到看价值 与阿南一样转变的还有林先生，他将自己过去十年投资心态的变化总结为"从投机变成投资"。同时，他 的投资偏好也发生了相应的变化。"十年前不针对行业，喜欢炒小盘股，现在喜欢红利股+成长股的组 合。"林先生说，现在偏好选取只输时间不输钱的投资组合，需要覆盖稳健型的股票，确定性高的公 司，同时也要交易成长股。 回顾十年前，A股 ...