纳百川长期专注于新能源汽车动力电池热管理系统领域，主营产品动力电池液冷板是新能源汽车动力电 池系统的关键组成部分。2015年，公司与行业龙头宁德时代建立战略合作关系，2016年，公司为上汽大 众国内首款新能源车型配套热管理系统。历经十余年发展，公司已构建覆盖蔚来、小鹏、理想、零跑等 主流主机厂的客户体系，产品广泛应用于乘用车、储能等多个场景，是国内电池液冷板领域的行业标杆 企业。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 胡嘉树）8月28日，记者从深交所获悉，纳百川新能源股份有限公司（下 称"纳百川"）创业板IPO过会。 财务数据显示，2022年度、2023年度、2024年度和2025年1-3月，纳百川的营业收入分别为10.31亿元、 11.36亿元、14.37亿元和3.37亿元；归母净利润分别为1.13亿元、9825.49万元、9542.88万元和1488.54万 元。公司选择创业板第一套标准申报上市。 本次发行前，陈荣贤为公司控股股东，陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余为公司的实际控制人。其中，陈荣贤 和张丽琴系夫妻关系，陈超鹏余系陈荣贤与张丽琴之子，三人合计控制公司55.58%股份。 据招股书，本次 ...

公司背景与上市进程 - 公司成立于2007年 专注于新能源汽车动力电池热管理 燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发 生产和销售 主要产品包括电池液冷板 电池集成箱体 燃油汽车发动机散热器 加热器暖风等 [1] - 公司创业板IPO于2023年9月27日获得受理 2023年10月23日进入问询阶段 2024年8月28日上会迎考 [1] - 控股股东为陈荣贤 实际控制人为陈荣贤 张丽琴 陈超鹏余家族 三人直接持有和间接控制公司合计55.58%股份 [4] 财务业绩表现 - 2022-2024年营业收入分别为10.31亿元 11.36亿元 14.37亿元 归属净利润分别为1.13亿元 9825.49万元 9542.88万元 净利润连续两年下降 [2] - 2025年上半年营业收入7.43亿元 同比增长45.88% 扣非后归属净利润3128.28万元 同比增长39.14% [2] - 公司预测2025年度营业收入17.37亿元 同比增长20.86% 预测归属净利润1.05亿元 同比增长9.72% 预测扣非后归属净利润1亿元 同比增长14.05% [2] - 报告期内主营业务毛利率分别为22% 19.43% 17.54% 14.34% 呈现连续下降趋势 [2] 募投项目调整 - 原计划募集资金8.29亿元 用于年产360万台套水冷板生产项目（一期）5.79亿元 泰顺生产基地扩产项目1亿元 补充流动资金1.5亿元 [3] - 最新上会稿中取消泰顺生产基地扩产项目 募资金额缩减1亿元至7.29亿元 [3] 客户集中度与依赖风险 - 报告期内对宁德时代直接销售及通过电池箱体厂间接销售的营业收入占比分别为53.73% 48.94% 48.21% 44.39% 虽呈下降趋势但仍保持较高水平 [4] - 宁德时代始终为公司第一大客户 深交所关注其对宁德时代的重大依赖是否对持续经营能力构成重大不利影响 [4] - 公司回应称与宁德时代已形成互利共赢的合作关系 合作具有稳定性及可持续性 不会对持续经营能力构成重大不利影响 [4]

IPO审核与募资计划 - 公司将于8月28日接受创业板IPO上会审核，保荐机构为浙商证券 [1] - 公司拟募集资金7.29亿元，其中5.79亿元用于年产360万台套水冷板生产项目（一期），1.5亿元用于补充流动资金 [1][2] 财务表现 - 营业收入从2022年10.31亿元增长至2024年14.37亿元，但2025年一季度仅实现3.37亿元 [3] - 净利润持续下滑，从2022年1.13亿元降至2024年0.95亿元，2025年一季度进一步降至0.15亿元 [3] - 主营业务毛利率逐年下降，从2022年22.00%降至2025年一季度14.34%，且持续低于行业均值 [4] 应收账款状况 - 应收账款余额从2022年3.40亿元增至2024年5.93亿元，占营业收入比例从33.00%升至41.24% [4] - 2025年一季度应收账款达4.89亿元，占当期营业收入比例高达145.11% [4] - 应收账款周转率持续恶化，从2022年3.61次降至2025年一季度0.66次 [4] 现金流与偿债能力 - 经营活动现金流净额波动剧烈，2025年一季度转为负值-0.56亿元 [5] - 资产负债率持续高于行业均值，2025年一季度达67.55%，同期行业均值仅为51.63% [8] - 流动比率和速动比率均低于行业平均水平，短期偿债能力较弱 [8] 子公司经营状况 - 5家子公司中3家2024年出现亏损，亏损额分别为1246.88万元、247.86万元和240.61万元 [6][8] - 另有1家子公司尚未开展生产经营活动 [6] 关联方披露问题 - 招股书未披露猎德美惠和美青邦两家关联方，后者与公司存在共同股东和财务负责人关联 [9]