报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格可能维持震荡格局或面临小幅回调压力，市场在期货活跃带动下短期上扬但基本面缺乏强劲驱动，预计价格将进入震荡调整阶段 [45][46] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2026年2月11日碳酸锂主力合约价格大幅上扬至150260元/吨，较前一交易日涨幅9.41%，基差从1160元/吨降至 -11460元/吨，贴水加深 [1][43] - 持仓与成交：持仓量扩大至356531手，较2026年2月10日增加10542手，增幅3.05%，成交量扩大至351877手，增加56646手，增幅19.19%，市场活跃度提升 [1][43] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：供给端维持稳定，2026年2月11日锂辉石精矿价格为14155元/吨，锂云母精矿价格为7900元/吨，均无变化，2026年2月6日碳酸锂产能利用率保持在87.14% [2][44] - 需求端：需求端表现偏弱，动力型三元材料和磷酸铁锂价格小幅走高，但根据乘联会2026年1月1 - 18日数据，新能源车零售同比下降16%，批发同比下降23%，终端销量下滑，下游备货基本完成，采购情绪谨慎 [2][44] - 库存与仓单：2026年2月6日碳酸锂库存降至105463实物吨，较前一周减少2019吨，降幅1.88%，库存持续下降，仓单方面未明确数据，但基差走弱反映现货市场压力 [2][44] 产业链价格监测 - 2026年2月11日碳酸锂主力合约价格150260元/吨，较2026年2月10日涨幅9.41%，基差 -11460元/吨，较前一日变化 -12620元/吨，变化率 -1087.93%，主力合约持仓356531手，较前一日增加10542手，增幅3.05%，主力合约成交351877手，较前一日增加56646手，增幅19.19% [4] - 电池级碳酸锂市场价138800元/吨，较前一日上涨300元/吨，涨幅0.22%，锂辉石精矿、锂云母精矿、六氟磷酸锂价格无变化，动力型三元材料价格涨至174600元/吨，涨幅0.34%，动力型磷酸铁锂价格涨至50620元/吨，涨幅0.97% [4] - 2026年2月6日与2026年1月30日相比，碳酸锂产能利用率无变化，库存降至105463实物吨，降幅1.88%，523圆柱三元电芯价格涨至6.25元/支，涨幅1.63%，其他电芯价格无变化 [4] 产业动态及解读 - 现货市场报价：2月11日SMM电池级碳酸锂指数价格138483元/吨，环比上涨4077元/吨，电池级碳酸锂均价13.8万元/吨，工业级碳酸锂均价13.45万元/吨，均环比上涨2000元/吨，期货主力合约震荡上行，涨幅9.18%，收盘报15万元/吨，但现货市场情绪偏谨慎，询盘与成交清淡 [5] - 下游消费情况：据乘联会数据，2026年1月1 - 18日全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比下降16%，批发34.8万辆，同比下降23% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局，需求端疲软持续抑制上行空间，供给端虽有惜售支撑和库存去化但限制反弹力度，整体市场在供需弱平衡下波动性可能加剧且缺乏突破性驱动 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2026年1月27日碳酸锂主力合约价格收于165680元/吨，较前一日小幅回落3100元/吨，跌幅约1.84%，基差从2026年1月26日的 -11020元/吨走强至12820元/吨，上升23840元/吨 [1] - **持仓与成交**：主力合约持仓量收缩至416719手，减少21909手，降幅约5%，成交量则扩大至575675手，增加232870手，增幅约68% [1] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：2026年1月27日锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定，分别为19470元/吨和8700元/吨，但锂矿价格近期小幅上抬，海外矿山报价攀升，冶炼厂开工率稳定在87.14%，上游锂盐厂惜售情绪增强，部分厂商囤货，散单出货意愿偏弱，雅化集团2026年1月16日宣布津巴布韦锂矿项目投产，提升自给率，但整体供给增量有限 [2] - **需求端**：2026年1月27日下游正极材料价格普遍走弱，动力型三元材料报188300元/吨，较前一日下降2000元/吨，动力型磷酸铁锂报58990元/吨，下降2185元/吨，电芯价格虽有部分上扬，但新能源车需求疲软，2026年1月21日乘联会数据显示1月1 - 18日零售销量同比下降16%，批发下降23%，下游材料厂以按需采购为主，部分开始二月备库，但整体采购谨慎，叠加出口退税政策取消影响，需求端支撑不足 [2] - **库存与仓单**：碳酸锂库存2026年1月23日为108896实物吨，较2026年1月16日的109679实物吨小幅下降783吨，降幅0.71%，延续去库趋势 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局，需求端疲软持续，新能源车销量下滑和下游采购谨慎抑制上行空间，供给端虽有惜售支撑和库存去化，但锂矿价格稳定及产能利用率高位限制反弹力度，整体市场在供需弱平衡下，波动性可能加剧，但缺乏突破性驱动 [3] 产业链价格监测 - 2026年1月27日碳酸锂主力合约价格179600元/吨，较前一日上升13920元/吨，变化率8.40%，基差 -4100元/吨，较前一日下降16920元/吨，变化率 -131.98%，主力合约持仓422433手，较前一日增加5714手，变化率1.37%，主力合约成交382313手，较前一日减少193362手，变化率 -33.59%，电池级碳酸锂市场价175500元/吨，较前一日下降3000元/吨，变化率 -1.68%，锂辉石精矿市场价18505元/吨，较前一日下降965元/吨，变化率 -4.96%，锂云母精矿市场价8700元/吨，与前一日持平，六氟磷酸锂144000元/吨，较前一日下降1000元/吨，变化率 -0.69%，动力型三元材料188300元/吨，较前一日下降2000元/吨，变化率 -1.05%，动力型磷酸铁锂58990元/吨，较前一日下降2185元/吨，变化率 -3.57% [5] - 碳酸锂产能利用率2026年1月23日与1月16日持平，均为87.14%，碳酸锂库存2026年1月23日为108896实物吨，较1月16日下降783吨，变化率 -0.71%，523圆柱三元电芯2026年1月23日为5.90元/支，较1月16日上升0.95元/支，变化率19.19%，523方形三元电芯2026年1月23日为0.58元/Wh，较1月16日上升0.06元/Wh，变化率10.65%，523软包三元电芯2026年1月23日为0.58元/Wh，较1月16日上升0.04元/Wh，变化率7.41%，方形磷酸铁锂电芯2026年1月23日为0.36元/Wh，较1月16日上升0.01元/Wh，变化率1.68%，钴酸锂电芯2026年1月23日为8.05元/Ah，较1月16日上升0.20元/Ah，变化率2.55% [5] 产业动态及解读 - **现货市场报价**：2026年1月27日SMM电池级碳酸锂指数价格171425元/吨，环比上一工作日下跌7539元/吨，电池级碳酸锂16.8 - 17.7万元/吨，均价17.25万元/吨，环比上一工作日下跌9000元/吨，工业级碳酸锂16.5 - 17.3万元/吨，均价16.9万元/吨，环比上一工作日下跌9000元/吨，当日碳酸锂期货主力合约呈现区间震荡，收盘价格快速飙升，探至18万元/吨附近，价格波动区间为16.4万元/吨至18.06万元/吨，市场询价和成交情况保持稳定，上游散单出货意愿偏弱，部分锂盐厂存在囤货惜售行为，下游材料厂以按需采购和二月备库为主，部分材料厂持谨慎观望态度 [6] - **下游消费情况**：2026年1月21日乘联会数据显示，1月1 - 18日全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比去年1月同期下降16%，较上月同期下降52%，今年以来累计零售31.2万辆，同比下降16%，1月1 - 18日全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆，同比去年1月同期下降23%，较上月同期下降46%，今年以来累计批发34.8万辆，同比下降23% [7] - **行业新闻**：2026年1月16日雅化集团在投资者互动平台表示，其津巴布韦锂矿项目已批量将锂矿运回国内并用于相关生产，预计锂矿自给率将有所提升，且仍在积极推进国内外优质锂资源的考察工作，遵循“多维度论证、全流程调研、审慎化决策”原则，截至2025年11月已形成自控矿 + 外购矿的多元化渠道布局，构建起较完善的锂资源保障体系 [8][9]

碳酸锂市场行情与短期驱动因素 - 周三碳酸锂期货主力合约日内涨幅超6%，延续涨势，价格距离前高仅一步之遥 [3][8] - 加拿大宣布每年给予中国电动汽车4.9万辆进口配额，配额内适用6.1%最惠国关税，不再征收100%附加税，配额数量将逐年增长，海外新能源车需求预期改善支撑碳酸锂短期强势格局 [3][8] - 市场对供给扰动下的碳酸锂低库存问题存在担忧情绪 [3][8] 供给端基本面数据 - 碳酸锂周度产量环比增加115吨至22,535吨，其中锂辉石提锂产量环比增加35吨至13,959吨，锂云母产量环比增加20吨至2,956吨，盐湖提锂产量环比增加40吨至3,185吨，回收料提锂产量环比增加20吨至2,435吨 [4][9] - 2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97,970吨 [4][9] - 枧下窝和国轩电子采矿证办理取得进展，但项目仍需完成环评、安评等前置审批，矿山在审批完成前仍可能面临阶段性停产压力 [3][8] 需求端基本面数据 - 2026年1月三元材料产量预计环比下降5%至78,180吨，磷酸铁锂产量预计环比下降10%至363,400吨 [4][9] - 2026年1月三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力电池产量预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能电池产量预计环比增加0.99%至63.15GWh [4][9] 库存端基本面数据 - 周度碳酸锂社会库存环比增加337吨至109,942吨 [4][9] - 库存结构分化：下游库存环比下降2,458吨至36,540吨，其他环节库存增加2,080吨至55,020吨，上游库存环比增加715吨至18,382吨 [4][9] 市场观点与展望 - 资源端扰动重现，一季度仍存去库预期，在需求未出现明确负反馈的情况下，市场观点仍然以偏强思路为主 [4][10] - 需要关注供给端扰动（海外、江西地区）及右侧机会 [4][10]