报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周，碳酸锂期货价格可能维持震荡上行态势，但涨幅受限，供给端原料成本支撑强劲，需求端虽受新能源汽车销量支撑，但下游对高价敏感采购谨慎，库存小幅下降反映供需平衡偏紧，市场情绪谨慎乐观，价格在成本推动下继续测试高位，需关注下游接受度 [3][39] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月25日，碳酸锂主力合约小幅回落至123520元/吨，较前一日下降0.96%，基差走强至 -17720元/吨，涨幅11.04% [1][35] - 持仓与成交：持仓量收缩至607187手，降幅6.21%，成交量收缩至924823手，降幅2.55% [1][36] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿价格大幅上涨9.89%至12330元/吨，锂云母精矿上涨1.88%至5975元/吨，产能利用率稳定在83.52%，新疆有色集团锂盐项目进展可能增加长期供给 [2][37] - 需求端：下游电芯价格受成本推动上行，新能源汽车零售同比增长1%，渗透率达60.6%，但批发同比下降10%，下游对高价谨慎，采购以刚需为主 [2][37] - 库存与仓单：碳酸锂库存小幅下降0.94%至110425吨，仓单数据未更新，库存减少显示供需趋紧 [2][38] 产业链价格监测 - 2025年12月25日，碳酸锂主力合约123520元/吨，较前一日下降0.96%；基差 -17720元/吨，较前一日涨幅11.04%；主力合约持仓607187手，较前一日降幅6.21%；主力合约成交924823手，较前一日降幅2.55%；电池级碳酸锂市场价105800元/吨，较前一日上涨0.95%；锂辉石精矿市场价12330元/吨，较前一日上涨9.89%；锂云母精矿市场价5975元/吨，较前一日上涨1.88%；六氟磷酸锂167000元/吨，较前一日下降0.60%；动力型三元材料149300元/吨，较前一日上涨0.88%；动力型磷酸铁锂42045元/吨，较前一日上涨2.00% [5] - 2025年12月19日较12月12日，碳酸锂产能利用率83.52%无变化；碳酸锂库存110425吨，较前一周减少0.94%；523圆柱三元电芯4.8元/支，较前一日上涨1.05%；523方形三元电芯0.5元/Wh无变化；523软包三元电芯0.52元/Wh无变化；方形磷酸铁锂电芯0.35元/Wh无变化；钴酸锂电芯7.65元/Ah，较前一日上涨1.32% [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月25日，SMM电池级碳酸锂指数价格105138元/吨，环比上涨3854元/吨；电池级碳酸锂均价10.49万元/吨，环比上涨3400元/吨；工业级碳酸锂均价10.225万元/吨，环比上涨3400元/吨，上下游以长协及客供为主，现货市场整体成交寥寥 [6] - 下游消费情况：12月1 - 21日，全国乘用车新能源市场零售78.8万辆，同比增长1%，渗透率60.6%，今年以来累计零售1226万辆，同比增长18%；全国乘用车厂商新能源批发78.2万辆，同比下降10%，批发渗透率60.1%，今年以来累计批发1453.8万辆，同比增长25% [7] - 行业新闻：12月25日，新疆有色集团10万吨锂盐项目引发关注；12月11日，万润新能将对“12万吨/年磷酸铁锂项目”生产线进行技术升级，产品调整为高压实密度磷酸铁锂产品 [9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，市场在成本支撑与需求疲软间博弈，价格将围绕当前水平震荡；虽供给受成本支撑、库存下降和正极材料价格微涨提供基础支撑，但成交量收缩、持仓略降且需求端疲软，或抑制价格进一步上扬 [1][2][3] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月23日碳酸锂主力合约价格大幅走高至120,360元/吨，较前一交易日上涨5,980元/吨、涨幅5.23%，基差走弱，从 - 13,580元/吨降至 - 17,560元/吨、降幅29.31% [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量小幅收缩，从671,889手降至671,573手、降幅0.05%，成交量从1,007,441手降至731,003手、降幅27.44% [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：原料成本支撑增强，锂辉石精矿市场价从2025年12月22日的11,025元/吨升至12月23日的11,145元/吨，锂云母精矿从5,565元/吨升至5,750元/吨；上游锂盐厂以保长协为主，散单成交稀少，产能利用率稳定在83.52%，供给整体偏紧但未显著扩张 [2] - 需求端：下游正极材料价格小幅上扬，动力型三元材料从147,100元/吨升至147,300元/吨，动力型磷酸铁锂从40,612.5元/吨升至40,735元/吨；12月1 - 14日新能源车零售同比降4%，批发同比降15%，需求端整体疲软；下游材料厂对高价持谨慎态度，采购以刚需和长协加量为主，固态电池技术推进可能影响中长期需求预期 [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存从12月12日的111,469实物吨降至12月19日的110,425实物吨，去库趋势延续 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，供给端受锂矿原料成本上升支撑、产能利用率稳定但散单稀缺限制价格下行空间，需求端虽新能源车销量同比下滑且下游采购谨慎，但库存下降和正极材料价格微涨提供基础支撑；不过成交量收缩和持仓略降显示资金情绪主导，短期缺乏强劲需求增量，可能抑制价格进一步上扬 [3] 产业链价格监测 - 2025年12月23日较12月22日，电池级碳酸锂市场价、锂辉石精矿市场价、锂云母精矿市场价、动力型三元材料、动力型磷酸铁锂价格上涨，六氟磷酸锂价格稳定，碳酸锂主力合约价格上涨、基差走弱，主力合约持仓量和成交量下降 [5] - 2025年12月19日较12月12日，碳酸锂产能利用率稳定，碳酸锂库存下降，523圆柱三元电芯、钴酸锂电芯价格上涨，523方形三元电芯、523软包三元电芯、方形磷酸铁锂电芯价格稳定 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月22日SMM电池级碳酸锂指数、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂均价环比上涨，当日碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约运行于10.9万 - 11.65万元/吨之间，盘面上涨受资金情绪影响，下游正极材料厂采购谨慎，市场实际成交有限，上下游企业年度长协谈判持续博弈 [6] - 下游消费情况：12月1 - 14日全国乘用车新能源市场零售47.6万辆，同比降4%、较上月同期增1%，今年以来累计零售1,194.8万辆，同比增18%，零售渗透率62.3%；全国乘用车厂商新能源批发45.7万辆，同比降15%、较上月同期降14%，今年以来累计批发1,421.3万辆，同比增26%，批发渗透率62.3% [7] - 行业新闻：12月16日车企固态电池上车进展受关注，全固态电池有望2026 - 2027年小规模生产与装车示范，2030年初步规模化应用，2035年大规模量产应用；12月11日行业企业加码布局高压密磷酸铁锂材料，万润新能将对“12万吨/年磷酸铁锂项目”生产线进行技术升级 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计未来一到两周碳酸锂期货价格可能持续震荡上行 因供给端原料成本上涨提供支撑 叠加库存小幅下降和产能利用率稳定 缓解过剩压力；需求端下游产品价格微涨及新能源汽车销量环比增长支撑短期韧性 固态电池等长期利好增强市场信心 但需警惕下游采购谨慎态度和年度长协谈判博弈可能带来的回调风险 [3][46] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2025年12月22日碳酸锂主力合约价格收于114380元/吨 涨幅2.68% 价格小幅走高；基差从-11800元/吨走弱至-13580元/吨 基差持续走弱 [1][40] - **持仓与成交**：12月22日持仓量小幅增至671889手 增幅0.46%；成交量从928963手增至1007441手 增幅8.45% 持仓和成交量均扩大 [1][40] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：供给端受原料成本支撑增强 锂辉石精矿价格上涨至11025元/吨 涨幅2.08% 锂云母精矿价格持平；产能利用率维持83.52%稳定；2025年11月锂辉石进口量环比增长12%至72.9万实物吨 主要增量来自澳大利亚 但津巴布韦和尼日利亚来源减少 暗示供应结构性偏紧；万润新能升级生产线 短期供给增量有限 [2][41] - **需求端**：动力型三元材料和动力型磷酸铁锂价格上涨 下游新能源汽车销量环比增长1% 但同比小幅下降 渗透率达62.3%；固态电池进展预计2026 - 2027年小规模上车 提升长期需求预期；电芯价格如523圆柱三元电芯上涨 反映终端需求支撑 需求向高端产品转移 [2][41] - **库存与仓单**：碳酸锂库存降至110425实物吨 降幅0.94% 库存小幅收缩 显示供需边际改善；仓单数据未直接提供 库存下降趋势结合下游采购谨慎 暗示供应压力缓解但需求消化缓慢 [2][41] 价格走势判断 预计未来一到两周碳酸锂期货价格可能持续震荡上行 供给端原料成本上涨、库存下降和产能利用率稳定缓解过剩压力 需求端下游产品价格微涨、新能源汽车销量环比增长支撑短期韧性 固态电池等长期利好增强市场信心 但需警惕下游采购谨慎态度和年度长协谈判博弈带来的回调风险 [3][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，主要因供给端锂矿成本支撑增强且项目公示引发供应担忧，需求端新能源汽车销量高位持稳、下游电池材料需求有韧性，库存持续下降强化市场偏紧预期，但产能利用率稳定和需求增速回落限制价格进一步上行空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 碳酸锂期货市场数据变动分析：2025年12月19日主力合约价格报111400元/吨较前一日上扬5240元/吨涨幅4.94%，基差为 -11800元/吨较前一日走弱4440元/吨；主力合约持仓量为668829手较前一日减少3882手降幅0.58%，成交量报928963手较前一日减少84953手降幅8.38% [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：2025年12月19日锂辉石精矿市场价报10800元/吨较前一日上涨595元/吨，锂云母精矿市场价报5565元/吨上涨390元/吨；碳酸锂产能利用率维持在83.52%与前一周持平；枧下窝锂矿采矿项目公示引发供应担忧但实际影响有限，新项目如Vulcan Energy项目处于建设阶段短期投产压力较小 [2] - 需求端：2025年12月17日乘联会数据显示12月1 - 14日新能源车零售同比降4%、环比增1%，批发同比降15%、环比降14%，渗透率达62.3%；下游电池材料价格稳中有升，2025年12月19日动力型磷酸铁锂报40285元/吨，三元材料价格上行，快充型磷酸铁锂电池需求增长 [2] - 库存与仓单：2025年12月19日碳酸锂库存报110425实物吨较前一周减少1044吨降幅0.94%，延续去库趋势但幅度放缓；仓单数据未直接更新，库存下降反映供需平衡偏紧 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，供给端锂矿成本支撑增强、项目公示引发情绪面供应担忧，需求端新能源汽车销量高位持稳但环比增速放缓、下游电池材料需求韧性支撑价格，库存持续下降强化市场偏紧预期，但产能利用率稳定和需求增速回落可能限制进一步上行空间 [3] 产业链价格监测 - 2025年12月19日碳酸锂主力合约、电池级碳酸锂市场价、锂辉石精矿市场价、锂云母精矿市场价、523圆柱三元电芯、钴酸锂电芯价格上涨，基差、主力合约持仓、主力合约成交、六氟磷酸锂价格下降，动力型三元材料、523方形三元电芯、523软包三元电芯、方形磷酸铁锂电芯价格无变化 [5] - 与2025年12月12日相比，2025年12月19日碳酸锂产能利用率无变化，碳酸锂库存下降 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月19日SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂均价环比上涨，碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约涨幅超3%，下游材料厂谨慎观望、刚需采购，市场成交少、以后点价为主；枧下窝锂矿采矿项目公示引发市场分歧 [6] - 下游消费情况：12月17日乘联会数据显示12月1 - 14日全国乘用车新能源市场零售同比降4%、环比增1%，批发同比降15%、环比降14%，今年以来零售和批发累计量同比增长，零售和批发渗透率均为62.3% [7] - 行业新闻：12月11日钴中间品市场偏强、有价无市，供应端部分海外矿企获批发运试点货物但持货商挺价，需求端国内企业担心紧缺积极询价并少量成交，预计国内原料明年3月后到港；12月11日万润新能公告对磷酸铁锂项目生产线进行技术升级，产品调整为高压实密度磷酸铁锂产品 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计将震荡回调，当前上涨主要由情绪面驱动，但基本面不支持高位，情绪消退后将回归基本面主导，价格可能进入震荡下行阶段 [3][50] 各部分总结 日度市场总结 - 2025年12月17日，碳酸锂主力合约价格大幅走高至108,620元/吨，较前一日上涨8020元/吨，涨幅7.97%，基差显著走弱，从 -4800元/吨扩大至 -11820元/吨 [1][5] - 主力合约持仓量小幅扩大0.38%，至668,589手，成交量急剧扩大93.97%，至1,158,611手 [1][5] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿价格稳定在9665元/吨，锂云母精矿价格维持在5175元/吨，碳酸锂产能利用率从2025年12月5日的75.34%升至2025年12月12日的83.52%，增幅10.86%，李家沟锂矿项目于2025年8月末达产，年产精矿约18万吨，江西宜春采矿权注销事件不影响当前供应 [2][33][35] - 需求端：下游正极材料价格小幅上扬，12月初新能源车销量同比下滑，反映终端需求疲软，万润新能升级生产线生产高压实密度磷酸铁锂，表明需求向高端产品转移，但整体需求增速受限 [2][39][49] - 库存与仓单：碳酸锂库存12月12日降至111,469吨，降幅1.88%，显示持续去库存趋势 [2][41][50] 价格走势判断 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计将震荡回调，当前上涨主要由情绪面驱动，但基本面不支持高位，供给端产能利用率提升和矿山达产强化供应稳定性，需求端新能源车销量下滑抑制下游采购意愿，且当前期货价格已超出下游材料厂接受范围，库存去化虽提供支撑，但不足以逆转供需宽松格局 [3][45][50] 产业链价格监测 - 2025年12月17日，碳酸锂主力合约价格上涨7.97%，基差走弱 -146.25%，主力合约持仓量涨幅0.38%，成交量涨幅93.97%，电池级碳酸锂市场价涨幅1.04% [5] - 锂辉石精矿、锂云母精矿、六氟磷酸锂价格无变化，动力型三元材料涨幅0.21%，动力型磷酸铁锂涨幅0.74% [5] - 2025年12月12日较2025年12月5日，碳酸锂产能利用率上升10.86%，库存下降1.88%，方形磷酸铁锂电芯涨幅1.45%，其他电芯价格无变化 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月17日，SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂均价均上涨，碳酸锂期货主力合约显著上涨，此轮行情主要由市场情绪驱动，江西宜春采矿权注销事件对当前及后续碳酸锂供应的稳定性并无实质性影响，当前价格水平已超出下游大多数材料厂的接受范围 [6] - 下游消费情况：12月1 - 7日，全国乘用车新能源市场零售同比下降17%，较上月同期下降10%，全国乘用车厂商新能源批发同比下降22%，较上月同期下降20% [7] - 行业新闻：近两年快充型磷酸铁锂电池加速装车渗透，万润新能将对生产线进行技术升级，产品调整为高压实密度磷酸铁锂产品；川能动力李家沟锂矿项目已于2025年8月末基本达到设计产能，年产精矿约18万吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计未来一到两周碳酸锂期货价格维持区间震荡，主力合约波动区间在95000元至102000元/吨，因供给稳步提升与成本支撑博弈、需求虽有韧性但边际趋弱、库存去库持续但幅度放缓，市场供需相对平衡，缺乏单边驱动因素，基差走强和持仓扩大提供支撑，但成交量收缩和下游观望情绪抑制上行空间 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月16日主力合约价格小幅回落至100600元/吨，较12月15日下跌0.46%；基差走强，12月16日为 -4800元/吨，较12月15日收窄1960元 [1] - 持仓与成交：12月16日持仓量达666027手，较12月15日增加3842手；成交量为597317手，较12月15日减少102284手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：2025年12月16日锂辉石精矿价格小幅走高至9665元/吨，较12月15日上涨97元，锂云母精矿价格维持稳定在5175元/吨；12月12日产能利用率达83.52%，较12月5日上升8.18个百分点；12月国内碳酸锂产量预计环比增长约3%，供应端稳步扩张 [2] - 需求端：下游正极材料价格温和上扬，电芯价格整体持稳或小幅上升；12月初新能源汽车销量同比下滑，但预计12月整体表现仍亮眼；储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产维持高位，环比略有下滑；下游企业以刚需采购为主，新增订单减少，需求端整体相对持稳但边际趋弱 [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存持续下降，12月12日为111469实物吨，较12月5日减少2133吨；12月库存预计保持去库趋势，但幅度较11月放缓 [3] 产业链价格监测 - 2025年12月16日，碳酸锂主力合约价格为100600元/吨，较12月15日下跌0.46%；基差为 -4800元/吨，较12月15日收窄1960元；主力合约持仓量为666027手，较12月15日增加3842手；主力合约成交量为597317手，较12月15日减少102284手 [6] - 电池级碳酸锂市场价为95800元/吨，较12月15日上涨1.59%；锂辉石精矿市场价为9665元/吨，较12月15日上涨1.01%；锂云母精矿市场价维持稳定在5175元/吨；六氟磷酸锂价格维持稳定在173000元/吨 [6] - 动力型三元材料价格为146000元/吨，较12月15日上涨0.14%；动力型磷酸铁锂价格为39845元/吨，较12月15日上涨0.42% [6] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月16日，SMM电池级碳酸锂指数价格95962元/吨，环比上涨724元/吨；电池级碳酸锂均价9.585万元/吨，环比上涨700元/吨；工业级碳酸锂均价9.335万元/吨，环比上涨700元/吨；碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约收盘价为100600元/吨；下游材料厂持谨慎观望态度，以刚需采购为主，市场实际成交清淡，以后点价为主；上下游企业年度长协谈判仍在持续，博弈焦点为明年价格系数与采购量级；12月国内碳酸锂产量预计环比增长约3%；12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产预计仍处高位，环比略有下滑；12月碳酸锂预计保持去库，但幅度较11月放缓 [7] - 下游消费情况：12月1 - 7日，全国乘用车新能源市场零售18.5万辆，同比下降17%，较上月同期下降10%，今年以来累计零售1165.7万辆，同比增长19%；全国乘用车厂商新能源批发19.1万辆，同比下降22%，较上月同期下降20%，今年以来累计批发1394.7万辆，同比增长27% [8] - 行业新闻：近两年快充型磷酸铁锂电池加速装车渗透，市场对高压密磷酸铁锂材料需求高涨，万润新能将对"12万吨/年磷酸铁锂项目"生产线进行技术升级，产品结构调整为高压实密度磷酸铁锂产品 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局主力合约或在9.5 - 10.0万元/吨区间波动因供给端产能利用率提升和新项目投产带动供应稳步增长需求端虽受新能源汽车销量短期下滑影响但电芯排产高位和快充电池需求提供支撑库存去化放缓凸显供需动态平衡市场情绪谨慎叠加年度长协谈判博弈可能抑制价格单边趋势形成震荡整理态势 [3] 各部分内容总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：2025年12月15日碳酸锂主力合约价格小幅回落至97720元/吨较12月12日下跌1160元/吨基差走强从12月12日的 - 6380元/吨收窄至 - 3720元/吨 [1] - 持仓与成交：持仓量小幅扩大12月15日增至636384手较12月12日的634283手增加2101手成交量同步扩大至757689手较前值744190手增加13499手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿市场价于12月15日小幅走高至9410元/吨较12月12日上涨350元/吨锂云母精矿价格维持稳定在4990元/吨产能利用率大幅上升12月12日达83.52%较12月5日的75.34%提升8.18个百分点主因新产线投产及盐场工艺优化推动供应增长12月国内碳酸锂产量预计环比增长约3%供应端压力持续 [2] - 需求端：下游需求整体持稳但分化明显正极材料价格小幅上扬12月15日动力型三元材料涨至145800元/吨动力型磷酸铁锂升至39680元/吨电芯排产高位但12月1 - 7日新能源车销量同比和环比均下降下游材料厂采购意愿谨慎以点价为主快充电池需求高涨但储能市场供需两旺整体需求环比略有下滑 [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存持续去化12月12日降至111469实物吨较12月5日的113602吨减少2133吨但去库幅度较前期放缓 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局主力合约或在9.5 - 10.0万元/吨区间波动原因在于供给端产能利用率提升和新项目投产带动供应稳步增长而需求端虽受新能源汽车销量短期下滑影响但电芯排产高位和快充电池需求提供支撑库存去化放缓凸显供需动态平衡市场情绪谨慎叠加年度长协谈判博弈可能抑制价格单边趋势形成震荡整理态势 [3] 产业链价格监测 - 2025年12月15日较12月12日碳酸锂主力合约价格上涨3340元/吨涨幅3.42%基差下降3040元/吨降幅 - 81.72%主力合约持仓增加25801手增幅4.05%主力合约成交减少58088手降幅 - 7.67%电池级碳酸锂市场价上涨300元/吨涨幅0.32%锂辉石精矿市场价上涨158元/吨涨幅1.68%锂云母精矿市场价上涨185元/吨涨幅3.71%六氟磷酸锂价格不变 [5] - 2025年12月12日较12月5日碳酸锂产能利用率提升8.18个百分点涨幅10.86%碳酸锂库存减少2133实物吨降幅 - 1.88%方形磷酸铁锂电芯价格上涨0.01元/Wh涨幅1.45%其余电芯价格大多不变 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月15日SMM电池级碳酸锂指数价格95238元/吨环比上涨657元/吨电池级碳酸锂均价9.515万元/吨工业级碳酸锂均价9.265万元/吨均环比上涨650元/吨碳酸锂期货价格区间震荡主力合约处于9.73 - 10.12万元/吨区间收盘价为101060元/吨受情绪面影响盘面下午突破十万元大关下游材料厂持谨慎观望态度采购意愿不强市场实际成交清淡以点价为主上下游企业年度长协谈判仍在持续博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长环比增幅约为3%12月新能源汽车销量预计亮眼储能市场供需两旺供应偏紧电芯及正极材料排产12月预计仍处高位环比略有下滑12月碳酸锂仍将保持去库但幅度较11月将有所放缓 [6] - 下游消费情况：12月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.5万辆同比下降17%较上月同期下降10%今年以来累计零售1165.7万辆同比增长19%全国乘用车厂商新能源批发19.1万辆同比下降22%较上月同期下降20%今年以来累计批发1394.7万辆同比增长27% [7] - 行业新闻：12月11日万润新能将对“12万吨/年磷酸铁锂项目”生产线进行技术升级产品结构调整为高压实密度磷酸铁锂产品11月28日川能动力提到李家沟锂矿项目已于2025年8月末基本达到设计产能 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局，在9.3 - 9.7万元/吨区间波动，缺乏单边趋势，原因在于供给稳步提升、需求整体持稳但下游排产环比下滑和谨慎采购抑制上行空间、库存去化放缓表明供需紧平衡边际缓解 [4] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月10日碳酸锂主力合约收于95980元/吨，较前一日上涨3.43%；基差从-500元/吨走弱至-3680元/吨，变化-3180元 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量从12月9日的575421手增至605453手，增加30032手，增幅5.22%；成交量从512215手增至620935手，增加108720手，增幅21.23%，市场活跃度提升 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：2025年12月5日碳酸锂产能利用率维持在75.34%，与11月28日持平；锂辉石精矿市场价稳定在8930元/吨，锂云母精矿市场价稳定在4990元/吨；部分新产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%；川能动力项目于2025年8月末达到年产18万吨精矿设计产能，青海锦泰锂业技改项目旨在提升效率，强化供给端弹性 [2] - 需求端：2025年12月10日动力型三元材料价格微涨，动力型磷酸铁锂价格微跌，电芯价格稳定；乘联会数据显示11月新能源车零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%，批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%，预计12月销量仍表现亮眼；但下游材料厂持谨慎观望态度，以刚需采购为主，电芯及正极材料排产虽处高位，但环比略有下滑，储能市场供需两旺但供应偏紧 [2] - 库存与仓单：2025年12月5日碳酸锂库存为113602实物吨，较11月28日减少2366吨，降幅2.04%；资讯预计12月去库趋势延续，但幅度较11月放缓，反映供需平衡边际改善 [3] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局，将在9.3 - 9.7万元/吨区间波动，缺乏单边趋势，因供给端稳步提升可能施压价格，需求端虽受新能源车销量支撑但下游排产环比下滑和谨慎采购抑制上行空间，库存去化放缓表明供需紧平衡边际缓解 [4]

报告核心观点 - 未来一到两周碳酸锂期货价格预计持续低位震荡，将在9.0 - 9.6万元/吨区间波动，投资者需关注年度长协谈判进展和库存变动 [3] 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月03日，碳酸锂主力合约价格小幅回落至93660元/吨，较前一日下跌3.0%，延续震荡下行趋势；基差大幅走强至440元/吨，较前一日上升2900元 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量扩大至562836手，较前一日增加10597手，市场参与度提升；成交量大幅扩大至643323手，较前一日增加189033手，资金流入加速 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：2025年12月03日数据显示，锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定，分别为9180元/吨和4990元/吨；产能利用率稳定在75.34%，11月28日川能动力李家沟锂矿项目已基本达产，叠加新产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%，供给端小幅扩张 [2] - 需求端：2025年12月03日乘联会数据显示，11月新能源车零售同比增长7%、批发增长20%，累计销量同比增幅达20% - 29%，支撑12月需求预期亮眼；正极材料如六氟磷酸锂价格上涨0.59%至171000元/吨，动力型磷酸铁锂小幅回落0.04%至39485元/吨；资讯显示电芯排产高位，但环比略下滑，下游材料厂持谨慎观望态度，成交价格集中在9.3 - 9.4万元/吨，年度长协谈判聚焦明年价格与采购量 [2] - 库存与仓单：2025年12月03日库存降至115968实物吨，较前一周下降2452吨，延续去库趋势；资讯预计12月去库幅度将放缓，但整体供需格局偏紧，尤其储能市场维持供需两旺 [2] 产业链价格监测 - 2025年12月03日，碳酸锂主力合约价格93660元/吨，较前一日下跌2900元，跌幅3.00%；基差440元/吨，较前一日上升2900元，变化率117.89%；主力合约持仓量562836手，较前一日增加10597手，增幅1.92%；主力合约成交量643323手，较前一日增加189033手，增幅41.61% [5] - 电池级碳酸锂市场价、锂辉石精矿市场价、锂云母精矿市场价、动力型三元材料价格维持稳定；六氟磷酸锂价格上涨1000元至171000元/吨，涨幅0.59%；动力型磷酸铁锂价格下跌15元至39485元/吨，跌幅0.04% [5] - 2025年11月28日碳酸锂产能利用率稳定在75.34%；碳酸锂库存降至115968实物吨，较11月21日下降2452吨，降幅2.07%；523圆柱三元电芯价格上涨0.11元/支，涨幅2.37%；钴酸锂电芯价格上涨0.10元/Ah，涨幅1.34%；523方形三元电芯、523软包三元电芯、方形磷酸铁锂电芯价格维持稳定 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月03日，SMM电池级碳酸锂指数价格94719元/吨，环比上一工作日下跌145元/吨；电池级碳酸锂均价9.435万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂均价9.19万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨。碳酸锂期货价格震荡下行，主力合约处于9.25万至9.76万元/吨区间，收盘价为9.37万元/吨，盘面价格下探至9.25万元/吨。下游材料厂持谨慎观望态度，市场实际成交价格多集中在9.3 - 9.4万元/吨。上下游企业年度长协谈判持续，焦点集中于明年价格系数与采购量级。预计12月国内碳酸锂产量环比增幅约为3%，12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺，供应偏紧，电芯及正极材料排产预计仍处高位，环比略有下滑，12月碳酸锂将保持去库，但幅度较11月放缓 [6] - 下游消费情况：12月03日乘联会数据显示，11月1 - 30日全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，较上月增长6%，今年以来累计零售1150.4万辆，同比增长20%；11月1 - 30日全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，较上月增长7%，今年以来累计批发1377.7万辆，同比增长29% [6] 行业新闻 - 11月28日消息，11月26日川能动力在接受机构调研时提到，公司控股拥有李家沟锂矿采矿权，探明矿石资源储量3881.2万吨，平均品位1.30%，生产规模为年产原矿105万吨，年产精矿约18万吨，项目已于2025年8月末基本达到设计产能 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计未来一到两周碳酸锂期货价格维持低位震荡 ，因供给端稳步增长而需求端增长放缓 ，叠加库存去库幅度减小 ，市场供需整体平衡偏松 ，价格上行空间受抑 [3][34] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差 ：2025 - 12 - 02 ，碳酸锂主力合约小幅回落至 96560 元/吨 ，较前一日下跌 380 元 ，跌幅 0.39% ；基差走强 ，从 - 3140 元/吨升至 - 2460 元/吨 ，增幅 680 元 [1] - 持仓与成交 ：持仓量扩大至 552239 手 ，较前一日增加 8606 手 ，增幅 1.58% ，延续增仓趋势 ；成交量收缩至 454290 手 ，减少 81185 手 ，降幅 15.16% [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端 ：锂辉石精矿市场价维持 8805 元/吨 ，锂云母精矿市场价稳定在 4825 元/吨 ，成本支撑平稳 ；产能利用率持平于 75.34% ，新产线逐步投产 ，预计 12 月国内碳酸锂产量环比增长约 3% ，供应端稳步扩张 [2] - 需求端 ：下游正极材料价格小幅上行 ，新能源汽车销量 11 月 1 - 23 日同比增长 3% ，但 12 月销量可能小幅回落 ；电芯排产高位但环比下滑 ，储能市场供需两旺 ，整体需求持稳但增长动力减弱 [2] - 库存与仓单 ：碳酸锂库存减少至 115968 实物吨 ，较前一周下降 2452 吨 ，降幅 2.07% ，延续去库趋势 ；12 月去库幅度预计放缓 ，仓单数据未直接更新但库存下降反映现货压力缓解 [2] 产业链价格监测 - 2025 - 12 - 02 ，碳酸锂主力合约 96560 元/吨 ，较前一日下跌 380 元 ，跌幅 0.39% ；基差 - 2460 元/吨 ，较前一日增加 680 元 ，增幅 21.66% ；主力合约持仓 552239 手 ，较前一日增加 8606 手 ，增幅 1.58% ；主力合约成交 454290 手 ，较前一日减少 81185 手 ，降幅 15.16% [5] - 电池级碳酸锂市场价 94100 元/吨 ，较前一日上涨 300 元 ，涨幅 0.32% ；锂辉石精矿市场价 8805 元/吨 ，锂云母精矿市场价 4825 元/吨 ，均无变化 [5] - 六氟磷酸锂 170000 元/吨 ，较前一日上涨 1000 元 ，涨幅 0.59% ；动力型三元材料 144600 元/吨 ，无变化 ；动力型磷酸铁锂 39500 元/吨 ，较前一日上涨 15 元 ，涨幅 0.04% [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价 ：12 月 02 日 ，SMM 电池级碳酸锂指数价格 94864 元/吨 ，环比上一工作日下跌 114 元/吨 ；电池级碳酸锂 9.23 - 9.65 万元/吨 ，均价 9.44 万元/吨 ，环比上一工作日上涨 50 元/吨 ；工业级碳酸锂 9.08 - 9.31 万元/吨 ，均价 9.195 万元/吨 ，环比上一工作日上涨 50 元/吨 [6] - 下游消费情况 ：11 月 1 - 23 日 ，全国乘用车新能源市场零售 84.9 万辆 ，同比去年 11 月同期增长 3% ，较上月同期增长 8% ，今年以来累计零售 1099.8 万辆 ，同比去年 11 月同期增长 20% ；全国乘用车厂商新能源批发 99.5 万辆 ，同比去年 11 月同期增长 4% ，较上月同期增长 13% ，今年以来累计批发 1305.1 万辆 ，同比增长 27% [7] - 行业新闻 ：11 月 26 日 ，川能动力在接受机构调研时提到 ，锂电方面 ，公司控股拥有李家沟锂矿采矿权 ，其探明矿石资源储量 3881.2 万吨 ，平均品位 1.30% ，生产规模为年产原矿 105 万吨 ，年产精矿约 18 万吨 ，项目已于 2025 年 8 月末基本达到设计产能 [9]