新能源重卡行业趋势 - 新能源重卡2024年销量突破8万辆 同比增长140% 增速居商用车细分市场首位 [2] - 2025年一季度销量超3万辆 达去年全年40% 高工产研预测2025年渗透率将达15% 销量突破11万辆 [2] - 行业集聚效应显著 2024年动力电池出货26GWh 其中89%集中在前三电池企业 [2] 瑞浦兰钧市场表现 - 2024年重卡电池装机量1.82GWh排名全国第三 客户包括三一集团 徐工集团 宇通客车等头部主机厂 [2] - 完成eVTOL赛道商业化布局 与御风未来达成战略合作 推出50Ah高镍三元锂电池 [6] 核心技术突破 - 推出324Ah Pro版电芯 能量密度提升至198Wh/kg 循环寿命超10000次 日均4次充放电场景下全生命周期可用电量达6300kWh [8] - 配套系统两年零衰减 使用寿命超13年 400kWh系统最大运营里程增至160万公里 [8][10] - 采用纯相正极材料与SEI膜增韧技术 结合轻量化设计使电芯重量降低 提升载货能力 [13] 电池系统创新 - 研发无框架S箱电池簇 电量达680kWh 体积能量密度比常规方案提升35% 重量能量密度145Wh/kg [14][16] - 三元体系S箱电量可达800kWh 兼容4C超充 机械强度满足3倍振动标准 耐酸性盐雾480小时 [19] - 高度降低16%优化车辆重心 同电量下整簇重量减少600kg [16][19] 安全技术升级 - 隔膜采用抗热收缩自闭孔技术 涂覆氧化铝陶瓷层防止锂枝晶穿刺 [17] - 正极柱与壳体大电阻设计实现短路监测 二段式防爆阀设计避免爆炸风险 [17] - 高绝缘设计支持千伏高压系统运行 [17] 产品经济性优势 - 324Ah Pro电芯在行业成本普涨5%背景下实现零成本增长 [12] - 运营效率提升使单位货运成本降低 系统级创新为整车客户创造超额经济利益 [10][16]

新能源重卡快速上量的背后 - 2023年补贴政策退场后新能源重卡渗透率在5%上下波动但2024年10M24上牌量同比大增143%达57万辆渗透率提升至119% [3] - 碳酸锂价格进入10万元/吨低位区间叠加中游材料降价电池成本稳定电动重卡售价较2022年回落同时购置税减免等政策倾斜全生命周期成本优势凸显 [4] - 上游锂电供应链与下游补能设施完善使电动重卡技术成熟度高于混动/氢能路线10M24电动重卡占比达93%其中充电式与换电式占比分别为62%和38% [5] - 经济性与政策双重驱动下2024年新能源重卡渗透率有望突破10%临界点进入S型增长曲线加速阶段 [6] 新能源重卡竞争格局 - 行业形成三大梯队：工程机械背景厂商（徐工、三一）凭借客户协同与金融政策占第一梯队份额各约15%传统商用车厂（一汽、重汽）为第二梯队份额5-10%新兴新势力采用轻资产模式逐步提升知名度 [7] - CR5集中度50-60%波动9M24徐工（171%）、三一（166%）领跑一汽解放（98%）、中国重汽（91%）增速显著 [8] - 行业转型需强化运营及生态构建能力传统能源厂商面临多维挑战 [7] 新能源重卡的发展趋势 - 细分车型中搅拌车（485%）、自卸车（245%）因短途运输需求新能源渗透率领先牵引车在短倒/封闭园区场景优势明显但长途可靠性待提升 [9][10] - 中期新能源渗透率有望超25%搅拌车、自卸车及短途牵引车具备中高渗透潜力 [11] - 区域分布集中于重工业城市如唐山（266%渗透率）、成都（249%）政策与产业需求驱动未来将向全国拓展 [12] 新能源重卡的盈利模式 - 盈利拐点从成本端转向价格端：碳酸锂降价降低电池成本但外采零部件增加规模效应摊薄固定成本 [13] - 终端价格竞争激烈但电动智能化带来全产业链价值重估物流效率提升与出海（如海外交付）成为新增长点 [13]

融资情况 - 公司完成7.5亿元人民币B轮融资，由中安资本与普华资本联合领投，老股东建信信托追加投资，大湾区基金、合肥产投、肥西产投跟投 [3] - 融资资金将用于加速电动化与智能化技术研发及量产进程，并加强浙江长兴地区关键零部件产业布局 [3] 技术优势 - 公司是中国首家正向定义并实现大规模交付的智能新能源重卡新势力企业 [3] - 公司在新能源重卡上首次实现底部换电、电驱桥等先进技术的批量化运营 [3] - 公司累计运营里程已超1亿公里 [3] 市场表现与战略 - 2024年公司连续实现大额订单交付，展现强大市场执行力 [4] - 公司计划通过技术研发和产业布局，迅速扩大新能源重卡市场份额并实现全球化战略 [3] 投资方观点 - 中安资本认为公司在商用车电动化及智能化领域的技术积淀和市场潜力显著 [4] - 普华资本看好公司在新能源卡车行业的增长趋势，认为其创新力与经济性兼顾，技术成熟和成本下降将提高场景覆盖度 [4]