南方财经12月18日电，福田汽车（600166.SH）公告在2025年12月11日的调研中表示，根据中汽协数 据，2025年1-11月公司重卡出口约2.4万台，同比增长约125%，市占率约7.8%，同比提升3.8个百分点， 出口呈快速增长态势。公司表示将持续加大在非洲、东南亚、中东等市场的资源投入，依托产品竞争力 与本地化运营布局推动销量突破。同时，2025年1-11月新能源重卡销量达约1.95万辆，同比增长约 280%，市占率约11.5%，同比上升超3个百分点。 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：栎树 有投资者在互动平台向大中矿业提问："今年以来，贵公司新能源重卡更换频繁，数量之多，请问在日 常经营中新能源装备的占比是多少？每年能节省多少费用。" 针对上述提问，大中矿业回应称："尊敬的投资者，您好。公司积极响应国家'双碳'战略，持续推进运 输环节绿色低碳转型，公司公务用车全部替换为新能源汽车，生产用车逐步替换、改造为新能源电车， 以减少碳排放。同时积极推广新能源重卡在运输车队中的应用，在实现环保效益的同时，也有效降低了 车辆能耗和维护成本。新能源装备在日常经营中的占比，会根据各矿区的运营条件与车辆更新计划动态 调整。感谢您的关注，谢谢。" ...

与特莱电的战略合作，进一步夯实了这一模式的根基。稳定、高效、低成本的充电保障是新能源重卡规模化运营的生命 线。双方合作不仅将提升车队运营的确定性与成本控制能力，更通过打通车辆运营数据与充电数据，在路线优化、能耗管 理、电池健康评估及资产价值管理等方面形成数据闭环，为后续的精细化运营与金融创新奠定基础。 在"双碳"目标引领与环保政策持续加压的背景下，新能源重卡替代传统燃油重卡的进程正全面加速。与此同时， 在市场经济的催动下，其全生命周期成本（TCO）已在港口倒短、矿山运输、城市渣土等高频运营场景中占据优势。 在接受《中国汽车报》记者采访时，不少业内人员表示，在能源转型与物流行业升级的历史交汇点，"车-桩-运"一体化 模式不仅是一次商业合作，更是对绿色运力体系的一次系统性重构。浙江益祥与特莱电的此次携手，有望在政策、资本与市 场的多重共振下，推动新能源重卡从示范运营走向规模化、商业化普及，为交通领域低碳转型提供可复制的生态范例，引领 千亿级绿色运力市场走向成熟。 日前，为进一步助推新能源重卡行业高速发展，浙江益祥互联网科技有限公司与充电运营服务商特莱电正式签署战略合 作协议，双方将围绕新能源重卡充换电基础设施建设 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 随着经济恢复及“以旧换新”政策推出，国产重卡销量有望逐渐回升，预计2025年销量为111.7万台，同比增长24% [4] - 国产新能源重卡技术成熟、成本下降，预计2025年新能源渗透率将达到18%，行业成长空间体现在国内景气度修复及出口持续成长 [4] - 天然气重卡发展有望提升行业门槛，带动头部企业盈利能力提升 [4] - 推荐潍柴动力、中国重汽（A、H）、中集车辆、福田汽车和一汽解放 [4] 行业总量与月度表现 - 2025年11月国产重卡销量11.3万台，同比增长65%，环比增长7% [2][4] - 2025年1-11月国产重卡累计销量104.1万台，同比增长27% [4] - 11月重卡销量收获同比“八连增”，并创造今年市场最高月销量，高景气度主要源于“以旧换新”政策甩尾效应及传统旺季延续 [4] 销量结构分析 - 2025年11月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体比例分别为51.7%/27.0%/21.2%，重型载货车占比走强（2024年为51.9%/25.3%/22.7%）[4] - 半挂牵引车：11月销量6.2万台，同比增长85%，环比增长5%；1-11月累计销量53.9万台，累计同比增长26% [4] - 重型载货车：11月销量2.9万台，同比增长61%，环比增长11%；1-11月累计销量28.1万台，累计同比增长35% [4] - 重型非完整车辆：11月销量2.3万台，同比增长32%，环比增长6%；1-11月累计销量22.1万台，累计同比增长21% [4] 天然气重卡表现 - 2025年11月国产天然气重卡销量1.9万台，同比增长154%，环比下降12% [2][4] - 2025年1-11月国产天然气重卡累计销量17.7万台，同比增长20% [4] - 天然气半挂牵引车：11月国产销量1.8万台，同比增长156%，环比下降12%；1-11月累计销量17.1万台，同比增长19% [4] - 11月重卡天然气渗透率为17%，1-11月累计渗透率为17% [4] - 根据全生命周期成本测算，对于年度平均行驶里程大于15万公里的牵引车，大部分时间段使用天然气较为经济 [4] - 在大规模设备更新政策推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，其渗透率有望进一步提升 [4] 新能源重卡表现 - 2025年11月国产新能源重卡销量2.4万台，同比增长219%，环比增长22% [4] - 2025年1-11月国产新能源重卡累计销量16.5万台，同比增长181% [4] - 11月重卡新能源渗透率为21%，1-11月累计新能源渗透率为16% [4] 重点覆盖公司业绩预测 - 潍柴动力 (000338.SZ)：2025年预测EPS为1.44元，预测PE为12.40倍，评级增持 [5] - 中国重汽 (000951.SZ)：2025年预测EPS为1.33元，预测PE为12.94倍，评级增持 [5] - 中国重汽 (3808.HK)：2025年预测EPS为2.51元（人民币），预测PE为10.64倍，评级增持 [5] - 中集车辆 (301039.SZ)：2025年预测EPS为0.54元，预测PE为19.61倍，评级增持 [5] - 福田汽车 (600166.SH)：2025年预测EPS为0.18元，预测PE为15.22倍，评级增持 [5] - 一汽解放 (000800.SZ)：2025年预测EPS为0.09元，预测PE为74.78倍，评级增持 [5]

6 证券研究报告 点评报告 2025 年 12 月 15 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 事件： 12 月 12 日 17 点中国人民银行公布 11 月中国金融数据。 电话：0755-23838239 评论： 从存量上看， 11 月 M2 同比为 8.0%，Wind 预期为 8.2%，前值 10 月为 8.2%；M1 同比为 4.9%， Wind 预期为 5.0%，前值为 6.2%；M1 与 M2 之差为-3.1%，较上月 回落 1.1 个百分点，表明资金流动速度有所放缓。11 月社融同比为 8.5%，Wind 预期为 8.5%，前值为 8.5%；社融与 M2 之差为 0.5%，较上月回升 0.2 个百分点， 表现资金需求相较供给增速有所回升。 从增量上看，11 月社融增量为 2.49 万亿元，预期为 2.02 万亿元，前值为 8161 亿元。与去年同期相比，同比增加 1597 亿元；其中政府债券减 1048 亿，企业 债券增 1788 亿元，贷款减 1163 亿元，非标增 1328 亿元。 11 月银行信贷增量为 3900 亿元，Wind 预期为 ...

在"金九银十"两月连续交出超2万辆成绩单的新能源重卡市场，在刚刚过去的11月又刷新了多 项纪录！ 2025年11月份，新能源重卡在重卡市场终端销量的占比达到36.45% ，较上月占比 （28.65%）提升不少，高于2024年全年占比（13.61%），比去年同期渗透率（17.61%） 高了接近20个百分点。上图还可见，自2025年3月份开始，重卡市场新能源渗透率再也没有 低于过20%，自6月份起均超过25%，刚刚过去的11月份渗透率首次突破30%，并一举超过 35%。 2025年1-11月，重卡市场新能源渗透率达到25.95% （去年同期渗透率为 12.54%），用气势如虹来形容2025年，尤其是最近几月的新能源重卡市场毫不夸张。 2025年1-11月，全国31个省（市、区）都有新能源重卡上牌。 具体到城市来看，截止到11 月份，今年全国已有326座城市有新能源重卡上牌（11月新增2城），其中上海、深圳、广 州、成都、长沙、郑州、昆明、天津、西安、昌吉、石家庄、临汾、晋城、北京和重庆等17 座城市上牌量已超过2000辆，上牌量超过4000辆的城市都有5座（如下图）。 爆！可以说是2025年11月份新能源重卡市场 ...

12月10日，远程新能源客车上线运营暨战略合作签约仪式在北京隆重举行，标志着远程新能 源商用车集团与北京市兴顺达客运有限责任公司战略合作的全面启动。北京市兴顺达客运有限 责任公司董事长王卫军，总经理王烁，远程新能源商用车集团CEO范现军，客车副总经理陈勇 出席活动。 仪式上，双方签署了战略合作协议，并共同见证了远程星际新能源公路车U11E正式上线运 营。同期，远程新能源公路车产品推介会同步举行，进一步展示了远程新能源公路车的技术实 力与应用前景。 全域引领 布局多元生态 战略协同 共拓广阔市场 本次合作以公路车的规模化应用为起点，以重卡的前瞻布局为延伸。双方基于高度共识，在绿 色运力全场景全面深化协作。北京市兴顺达客运现场签署了100台醇氢电动客车的意向采购订 单，在新能源客车领域的合作实现重磅开局，为后续规模化应用奠定坚实基础。 同时，双方签署了新能源重卡市场推广战略合作协议，未来将重点在北京、天津等区域市场共 同推进醇氢电动、纯电动等新能源重卡的市场拓展与运营落地，并通过创新多元的商业模式， 整合产品、能源与运营生态，共同打造绿色智慧运输的新标杆，将成功的合作经验向更广阔的 区域延伸拓展，致力于成为区域交 ...

纵观此次商务年会释放的信号，商用车行业的变革已进入深水区。从新能源渗透率的跃升，到智能化的 场景落地，从服务模式的迭代，到产业生态的重构，其底层逻辑是行业从"规模驱动"转向"价值驱动"。 未来，只有精准把握用户需求、实现技术与场景深度融合、构建协同共生生态的企业，才能在新周期的 竞争中占据主动。 具体来看，首先是新能源赛道的"渗透率竞赛"，标志着行业从政策驱动转向市场内生驱动。此前，商用 车新能源化一度面临成本高、补能难等现实掣肘，而从此次年会释放的信号看，这一局面已彻底扭转。 例如，陕汽重卡2025年新能源重卡全年销量突破2.5万辆，同比暴涨 260%。基于当前新能源重卡的应用 场景分析，陕汽重卡认为，新能源重卡市场占有率有望达到35%-40%。2026年，国内整体重卡销量将达 116万辆，而新能源车型市场占比将升至40%。因此，陕汽重卡将2026年新能源车型销量目标锁定在 4 万辆，占整体销量目标的 40%；潍柴则将 2026 年新能源领域销量目标从 2025 年的 2 万台大幅拉升至 6.1 万台；江淮商用车新能源轻卡跻身行业前三，其"新能源+"战略通过车辆、能源、运营协同优化，为 用户打造全生命周期成 ...

编号：20251212 | 投资者关系活动 | ■特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 西南证券 郑连声、汪艺 | | 及人员姓名 | 国泰基金 施钰、杨衍嘉 | | 时 间 2025 | 年 12 月 12 日 9:30-11:00 | | 地 点 | 公司会议室 | | 上市公司 | 董事会秘书 张 欣 | | 接待人员姓名 | 投关专员 何炳易 | | | 公司董事会秘书张欣女士简要介绍了公司情况，并就投 | | | 资者关心的问题进行了沟通和交流。主要内容如下： | | | 1、请简单介绍一下公司整体运营情况。 | | 投资者关系活动 | 年 月我国重卡市场累 根据第一商用车网数据，2025 1-11 | | 主要内容介绍 | 计销售 104.2 万辆，同比增长 27.5%。其中，11 月份我国重 | | | 卡市场共计销售约 11.3 万辆，同比增长 65.4%。 | | | 公司当前经营状况稳健，在手订单 ...

2025年12月3日上午，大客户与贵州瑞骐新能源汽车有限公司（以下简称"贵州瑞骐"） 2000辆新能源重卡采购框架协议签约仪式，在贵州瑞骐C会议室隆重举行。双方领导班子 及核心业务负责人齐聚，共同见证这一兼具行业标杆意义与绿色发展价值的重要时刻，为新 能源重卡产业规模化落地注入强劲动能，更为"双碳"目标下交通物流行业转型树立了实践 典范。 本次签约以"赋能绿色交通、助力产业升级"为核心导向。上午10:30，仪式正式启幕。贵州 瑞骐总经理胡湘成、重卡经营体总经理许静波等核心管理层悉数到场；大客户核心领导团队 领衔出席。高规格阵容的深度对接，既彰显了双方对此次战略合作的高度重视，更传递出共 拓绿色赛道、共担产业使命的坚定决心。仪式伊始，贵州瑞骐总经理胡湘成发表致辞，对大 客户一行的到来表示热烈欢迎，并重申了双方以技术赋能绿色转型的合作初心。 深度交流环节，双方领导详解企业核心优势与战略布局。大客户依托成熟物流运营体系、广 泛市场渠道及丰富运力储备，在商用车场景化应用与规模化运营管理领域经验深厚；贵州瑞 骐背靠奇瑞汽车技术背书，在新能源重卡研发制造、三电技术迭代及智能化生产管控方面构 筑了行业领先竞争力。双方团队秉 ...