行业整体表现 - 2025年8月重卡批发销量约8.7万辆 同比大幅增长40% 环比增长2% 创近八年同期第二高位 仅次于2020年8月的13万辆 [1][2] - 2025年1-8月累计销量达71.1万辆 同比增长14% 行业复苏势头明确 全年销量有望突破100万辆 [1][2] - 8月传统淡季国内市场表现强劲 终端销量同比增速约50% 主要受益于以旧换新政策催化 [2] 细分市场表现 - 天然气重卡需求明显回暖 8月环比增长超15% 同比增长超30% 国内渗透率恢复至26%-27% [3] - 新能源重卡销量超1.6万辆 单月行业渗透率突破27% 创历史新高 政策支持 环保诉求及运营经济性提升共同推动加速渗透 [3] 主要企业表现 - 中国重汽8月销量2.2万辆 同比增长29% 保持行业第一 1-8月累计销量19.4万辆 同比增长12% 市占率27.2% [4] - 一汽解放8月销量1.65万辆 同比增长36% 1-8月累计销量13.1万辆 同比增长2% 市占率18.4% 保持行业第二 [4] - 东风公司8月销量1.5万辆 同比大涨52% 1-8月累计销量11.6万辆 同比增长14% 市占率16.3% 重回行业前三 [4] - 陕汽集团8月销量1.3万辆 同比增长20% 1-8月销量11.53万辆 同比增长13% 市占率16.2% [5] - 福田汽车8月销量1.26万辆 同比大幅增长175% 为主流企业最大增速 1-8月累计销量9.1万辆 同比上涨90% 市占率12.7% 同比上升5.1个百分点 [5] 行业展望 - 预计9-12月销量将稳中有升 行业有望延续高景气态势 金九银十旺季及年底政策申请时间紧迫将推动下一波销售小高潮 [2][6] - 销量提升将带动相关企业营收和利润显著增长 重点反映于三季度及全年财报表现 市场行情有望至少持续至2026年4月 [6]

重卡行业销量表现 - 2025年8月重卡批发销量约8.7万辆 同比大增40% 环比上涨2% 为近八年同期第二高位 仅次于2020年8月的13万辆 [1][2] - 1-8月累计销量约71.1万辆 同比增长14% 全年销量有望突破100万辆 [2] - 传统淡季8月国内市场终端销量同比增速约50% 体现政策对销量的显著拉动作用 [1][2] 细分市场表现 - 8月天然气重卡需求明显回暖 环比增长超15% 同比增长超30% 国内渗透率恢复至26%-27% [3] - 8月新能源重卡销量超1.6万辆 单月行业渗透率突破27% 创历史新高 [3] - 新能源重卡加速渗透受政策支持 环保诉求及运营经济性提升共同推动 [3] 主要企业销量情况 - 中国重汽8月销量2.2万辆 同比增长29% 保持行业第一 1-8月累计销量19.4万辆 同比增长12% 市占率27.2% [4] - 一汽解放8月销量约1.65万辆 同比增长36% 1-8月累计销量13.1万辆 同比增长2% 市占率18.4% 保持行业第二 [4] - 东风公司8月销量约1.5万辆 同比涨幅52% 1-8月累计销量11.6万辆 同比增长14% 市占率16.3% 重回行业前三 [4] - 陕汽集团8月销量约1.3万辆 同比增长20% 1-8月销量约11.53万辆 同比增长13% 市占率16.2% [4] - 福田汽车8月销量约1.26万辆 同比增长175% 为主流企业最大同比增速 1-8月累计销量9.1万辆 同比上涨90% 市占率12.7% 同比上升5.1个百分点 [4] 行业前景展望 - 预计9-12月销量将稳中有升 行业有望延续高景气态势 [1][5] - 销量提升有望带动相关企业营收和利润显著增长 重点反映于三季度及全年财报表现 [5] - 市场行情有望至少持续至2026年4月份 [5]

6 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 分析师：刘笑瑜 证券研究报告 点评报告 2025 年 9 月 16 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 证书编号： S1080525070001 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 事件： 9 月 15 日 10 点国家统计局公布 8 月中国宏观经济数据。 评论： 8 月规模以上工业增加值同比实际增长 5.2%，低于预期 5.8%。较 7 月回落 0.5 个百分点，从累计同比增速看，1-8 月同比增长 6.2%，较 1-7 月回落 0.1 个百分 点。从规模以上工业企业产销率看，8 月为 96.6%，较 7 月回落 0.5 个百分点； 1-8 月为 95.7%，较 1-7 月回升 0.1 个百分点。从工业企业出口交货值同比看，8 月为-0.4%，2024 年以来首次转负，较 7 月回落 1.2 个百分点；1-8 月为 3.0%， 较 1-7 月回落 0.6 个百分点。 从固定资产投资同比数据看，1-8 累计增速为 0.5%，远低于预期 1.3%，较 1-7 月回落 1.1 个百分点。其中，制造业为 5.1% ...

数据中心用发动机业务爆发增长 - 2025年上半年数据中心用发动机销量近600台 同比增长491% [1][2] - 大缸径发动机累计销售超5000台 同比增长41% [2] - 数据中心备电市场采用2MW/台柴油发电机组 单台售价200万-220万元 [3] AI数据中心投资驱动需求 - 全球科技企业持续上调资本开支 AIDC景气度居高不下 [2] - 阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元用于AI及云基础设施建设 [2] - OpenAI星际之门项目初始投资预期1000亿美元 未来可能扩展至5000亿美元 [2] 大缸径发动机市场前景与竞争格局 - 2025年中国数据中心用大缸径柴油发动机市场规模接近百亿元 [3] - 2026年全球数据中心用大缸径柴油发动机市场规模超400亿元 [3] - 2024年外资品牌占中国市场份额80% 国产品牌占比20% [4] - 大缸径发动机占柴油发电机组总成本70-80% [3] 新能源业务高速增长 - 新能源动力科技业务收入达12.1亿元 [6] - 动力电池销量2.3GWh 同比增长91% 远超行业51.6%的增速 [6] - 新能源车销量超1万辆 同比增长255% [6] - 潍柴（烟台）新能源动力产业园一期正式投产 [6] 公司战略转型与技术布局 - 公司加速向新能源赛道跃迁 在多条技术路径同步突破 [1][5] - 全面布局纯电动、混合动力、燃料电池等多能源路线 [6] - 设定2025年新能源收入同比翻番以上增长目标 [7] - 用10年时间完成全系列大缸径高速发动机开发布局 [3]

近日，福建省惠安县公共交通有限公司城市发布新能源公交客车采购项目，计划招标40辆公交车，总金额 3330万元。 一、项目概况 1.项目名称：福建省惠安县公共交通有限公司城市新能源公交客车采购项目 2.采购单位：福建省惠安县公共交通有限公司 3.采购标的 | 序号 | 标的名称 | 数量 | 单价 (元) | 标的金额(元) | 计早单 | 所属行 | 是否允许进 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 位 | 기 | 口产品 | | 1 | 7米低地板系列纯电动城 | 20 | 785000.00 | 15700000.00 | 辆 | 工业 | 者 | | | 市公交车 | | | | | | | | 2 | 8米系列无站立区纯电公 | 10 | 810000.00 | 8100000.00 | 聊 | TV | 音 | | | 交车 | | | | | | | | 3 | 8.5米系列销销车纯电动 | 10 | 950000.00 | 9500000.00 | 辆 | TV | 賞 | | | 城市公交车 | | | ...

核心观点 - 公司凭借在高端化与新能源领域的战略布局 实现双重突破 从传统制造向高端绿色装备企业转型 [1][5] 数据中心用大缸径发动机业务 - 全球AI数据中心需求爆发推动大缸径发动机销量激增 公司2025年上半年累计销售超5000台 同比增长41% 其中数据中心用发动机销量近600台 同比增幅高达491% [2] - 大缸径发动机具备高单价高毛利特性 数据中心领域主流2MW/台柴油发电机组单台售价约200万元-220万元 单位排量价格呈非线性增长 毛利率显著高于小排量产品 [2] - 中金测算显示大缸径发动机占柴油发电机组总成本70%-80% 2025年中国数据中心用大缸径柴油发动机市场规模接近百亿元 2026年全球市场规模突破400亿元 [1] - 外资品牌目前占据中国数据中心用大缸径发动机市场约80%份额 但国产技术突破带来性能提升 海外企业扩产周期长且价格偏高 为国产品牌创造发展窗口 [2] 新能源业务发展 - 2025年上半年新能源动力科技业务收入达12.1亿元 同比增长37% 动力电池销量2.3GWh 同比激增91% 远超行业51.6%的平均增速 [3] - 新能源车销量突破1万辆 同比增幅达255% 新能源重卡获得市场认可 规模效应加速形成 [3] - 公司布局纯电动、混合动力、燃料电池三大技术路线 纯电领域重卡电池实现"电量大、充电快、适配广"升级 轻卡电池具备140kWh电量、2C超快充及4500次循环寿命 [4] - 新能源业务2025年收入目标实现同比翻番以上增长 基于行业新能源渗透率提升和公司全产业链优势及技术突破 [4] 产能与产业链布局 - 潍柴（烟台）新能源动力产业园一期正式投产 首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线 完善新能源动力总成、电机、电机控制器、电池的全产业链布局 [3]

行业整体表现 - 2025年1-7月新能源重卡平均月销量达1.37万辆，平均同比增速190% [1] - 8月单月销量1.78万辆，环比增7%，同比增182%，创历史第二高纪录（仅次于6月1.80万辆）[3] - 前8个月累计销量11.37万辆，同比累计增长180% [20][22] - 新能源重卡连续27个月跑赢行业大盘，实现同比"31连增" [7] - 8月渗透率达26.61%，创单月新高，较去年同期（15.68%）提升近11个百分点 [9] - 前8个月渗透率23.39%，较去年同期（10.48%）翻倍增长 [9] 区域市场表现 - 全国31个省（市、区）实现新能源重卡上牌全覆盖 [9] - 321座城市有上牌记录（8月新增4城），24座城市上牌量超1000辆，10座城市超1800辆 [9] 企业竞争格局 - 8月销量超千辆企业达7家，超2500辆企业3家 [12] - 徐工以2839辆夺冠（年内第4次登顶），解放2702辆、三一2551辆分列2-3位 [13] - 陕汽（1937辆）、重汽（1783辆）、福田（1618辆）、东风（1311辆）位列4-7位 [13] - 联合重卡同比暴涨1097%（连续两月超10倍增长），陕汽（281%）、重汽（299%）、福田（187%）、东风（214%）、江淮（214%）增速均超市场整体水平 [13] - 前8月累计销量TOP3：徐工1.86万辆（同比+169%）、三一1.76万辆（+164%）、解放1.60万辆（+324%） [20][22] - 解放（+324%）、陕汽（+269%）、重汽（+222%）、福田（+296%）、江淮（+186%）、联合重卡（+474%）累计增速均超市场平均水平 [22] 市场份额与集中度 - 8月TOP5企业（徐工15.98%、解放15.21%、三一14.36%、陕汽10.91%、重汽10.04%）合计份额66.51% [17] - 前8月累计份额TOP3：徐工16.33%、三一15.47%、解放14.11% [25] - 解放份额同比提升4.79个百分点，陕汽提升2.77个百分点，福田提升2.60个百分点 [25] - 行业前十企业合计份额92.46%，产业集中度持续走高 [17] 年度展望 - 2025年全年销量预计超18万辆（较2024年全年高出至少3.16万辆） [28] - 超20家企业累计销量已突破2024年全年水平 [28]

最近，第一商用车网获悉，国内几家主要的新能源动力电池厂产能已经拉满，而产能拉满的主要驱动力之一，就是新能源重卡整车厂发 给电池厂的订单十分旺盛。一辆新能源重卡的动力电池电量大约是4-6辆新能源乘用车的动力电池电量之和，新能源重卡整车厂传递给 电池厂的订单是否饱和，对于宁德时代等动力电池厂家生产线的开工率至关重要。 新能源重卡电池产能拉满，原因有多方面 根据第一商用车网观察，新能源重卡电池订单"火热"的背后原因，主要有两方面。 一是9月份新能源重卡市场需求本身就很火热，动力电池这种关键零部件自然是"备受追捧"。要知道，9月份具有几个"特殊身份"，它既 是三季度的最后一个月，部分重卡厂家存在一定的季度末冲销量的行为；又是金九小旺季，这个月里公路货运市场环比有较为明显的复 苏，无论是油卡、气卡还是电卡的购置需求都有不同程度的回升；9月份还是2025年的倒数第四个月，货车以旧换新政策已经开始进入 倒计时，新能源重卡市场终端需求越接近年底，就越旺盛。因此，笔者判断，9月份的新能源重卡市场很有可能超过今年6月的1.8万 辆，创造新的月销量纪录。 新能源重卡电池订单"火热"的第二个原因，是各家重卡制造企业储备零部件，为四季 ...

分红政策 - 公司持续提升分红比例，2025年半年度拟继续中期现金分红 [2] - 未来将综合考量股本规模、经营业绩、资金需求等因素，保持稳健分红政策并持续提高现金分红比例 [2] 新能源重卡业务 - 2025年1-8月新能源重卡行业累计销售9.80万辆，同比增长188% [3] - 公司新能源重卡增速与行业保持趋同 [3] - 在政策支持和技术创新推动下，新能源重卡行业处于快速发展阶段 [3] 行业展望 - 2025年7月重卡行业销量同比增长47%，8月同比增长35% [3] - 三季度市场呈现"淡季不淡"态势 [3] - 下半年国内经济持续恢复，"以旧换新"政策拉动需求，海外市场拓展，行业有望保持景气上行 [3]

已建成重卡充换电站80余座，服务能力超12万千瓦，各类公路建成充电桩超2300个、充电车位超 3300个 为实现这一目标，四川不断织密补能网络，全省建成重卡充换电站80余座，服务能力超12万千瓦； 各类公路建成充电桩超2300个、充电车位超3300个，总体服务能力超23万千瓦，实现181对高速服务区 和28个普通国道服务区全覆盖。 下一步，四川将持续推动交通运输行业绿色低碳转型，全面清零国三及以下排放标准营运柴油货 车，加快公路沿线充换电设施建设，创建一批零碳运输线路，构建"车辆更新+补能设施+智慧赋能"的 绿色生态。（记者 寇敏芳） 记者近日从四川省交通物流发展中心获悉，上半年，四川新能源重卡销量达5800余辆，约占全国总 销量的7.34%，位列全国第三。全省交通物流绿色转型步伐加快。 四川公路运输占比达93%。作为公路运输的主要载体，四川重卡车辆中，燃油重卡占比达90%以 上。"推动新能源重卡发展是我省交通运输领域降本增效，实现'双碳'目标的必由之路。"四川省交通物 流发展中心相关负责人介绍，根据《四川省新能源中重型商用车推广应用若干措施（2024—2027 年）》，到2027年，全省中重型商用车新能源化 ...