宏观经济总体态势 - 2026年1月经济开局遇冷，总量复苏出现阶段性波折，但结构持续优化，新兴产业强于整体制造业[1] - 2月首周经济活动广泛改善，内需与外贸短期动能强劲，推动经济回暖，预计一季度增速将较去年四季度反弹[2] - 2026年作为“十五五”开局之年，地方加权GDP目标增速为5.0%，较2025年的5.2%有所下调，预计全国增速在4.5%-5.0%[36] 生产与工业 - 1月战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）环比升幅与2024年同期基本持平，开局势头稳健[1] - 1月制造业PMI环比回落，走势弱于2024年同期，生产、新订单等关键需求指标偏弱[1] - 2月生产端景气明显回升，基建、机电及纺织服装领域生产活动普遍走强，但房地产相关的螺纹钢产量环比偏弱[15][17] 消费与服务业 - 2月消费端受节前备货、出行增加拉动，市内地铁客流量同比增长9.1%，物流投递量同比增幅扩大至50.4%[15][23] - 服务消费自去年四季度开始复苏，今年1-2月持续亮眼的人流量数据支持该趋势在一季度延续[2] - 电影票房处于淡季，1月29日-2月4日日均票房较2024年同期萎缩23.6%；汽车销售开年至今累计较2025年同期萎缩约30.4%[23] 对外贸易 - 2月港口货物吞吐量环比大增9.63%，同比大幅增长53.34%，受节前“抢出口”及假期错位推动[15][28] - 出口集装箱运价指数（CCFI）环比下降4.55%至1122.15，但主要航线运力投放保持强劲，显示外需基础稳固[28] 房地产市场 - 1月中旬以来新房成交自低位回升，房价下行压力有所缓和[2] - 2月二手房市场出现“惜售”迹象，挂牌量下降、市场抛压减轻，十大城市存销比为121.9，低于去年同期[2][15][46] 财政与货币 - 广义赤字（国债净融资+新增地方债发行）累计达1.28万亿元[36] - 特殊再融资专项债今年累计发行5899亿元，高于去年同期的3781亿元[36] - 货币市场延续宽松，债券市场加杠杆意愿仍处于高位[43] 价格与政策 - 1月出厂价格与原材料购进价格表现强劲，显示“反内卷”政策在促进工业品价格企稳回升方面成效显现[1]

文章核心观点 - 2026年春节临近，市场对旅游出行板块高度认可，资金通过ETF产品积极布局，富国旅游ETF份额与规模在短期内大幅增长，突破百亿份关口 [1] - 资金大幅流入的背后是政策支持与春节假期效应的共振，服务消费领域获政策支持，春运客流攀升，“返乡潮”与“避寒游”、“冰雪游”共同驱动出行链热度 [1] - 行业机构认为旅游板块兼具短期爆发力与中长期确定性，基本面复苏为业绩提供支撑，估值性价比凸显 [2] 市场资金动向 - 截至2026年2月3日，富国基金旗下旅游ETF（159766）份额达到1073364.09万份，突破百亿份关口 [1] - 该ETF的“吸金潮”始于2025年11月底，份额从11月21日的40.70亿份，在45个交易日内快速扩张至百亿份以上 [1] - 基金规模从30.61亿元升至85.86亿元 [1] - 该ETF连续12个交易日受增持，近20个交易日内资金净流入额超26亿元 [1] 行业驱动因素 - 2026年开年以来，服务消费领域持续迎来多部门的政策支持 [1] - 春运大幕拉开，全国铁路、民航、公路客流持续攀升，春节“黄金周”催化作用正在兑现 [1] - “返乡潮”叠加“避寒游”、“冰雪游”双轮驱动，引爆出行链热度 [1] 板块基本面与配置价值 - 旅游板块配置价值兼具短期爆发力与中长期确定性 [2] - 航空运输运力恢复、酒店餐饮入住率回升以及景区客流爆发，为板块业绩提供了坚实支撑 [2] - 板块估值性价比逐步凸显 [2] 相关金融产品概况 - 富国旅游ETF（159766）紧密跟踪中证旅游主题指数（930633.CSI） [2] - 指数成分股选取景区、航空机场、酒店餐饮、免税零售等细分领域龙头企业，全面覆盖旅游产业链 [2] - 指数第一大重仓股为中国中免，同时包含中国东航、南方航空、上海机场等核心标的 [2] - 该ETF的全产业链布局能捕捉出行链复苏机会，也能受益于免税消费、冰雪旅游等政策红利 [2]