深圳商报·读创客户端记者 陈燕青 科创成长层"第一股"禾元生物14日启动申购，西安奕材、必贝特两家科创成长层新股也将在本周申购。 禾元生物是重启科创板第五套标准后，首家过会并取得注册批文的企业，也是科创成长层新注册企业中 首家启动发行的企业。 值得一提的是，禾元生物也是首家采用网下发行差异化限售与配售安排的公司。 西安奕材是 "科创板八条"发布后上交所受理的首家未盈利企业，专注12英寸硅片研发、生产和销售。 基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计，公司均是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片 厂商，月均出货量和产能规模全球同期占比约为6%和7%。 必贝特是一家采用第五套上市标准的生物医药公司，核心产品BEBT-908已获批上市，其他产品尚处于 研发阶段，公司目前尚未盈利。必贝特早在2023年1月就过会。然而，直到今年8月7日才获得注册。 "未盈利企业的估值不能按传统估值模式去测算，"深圳一位私募基金高管对记者表示，"可采用的估值 方法包括虚值期权模型、市销率法、 现金流折现法等，以捕捉未来增长潜力而非当前盈利。总体来 说，对于这类企业，投资者还是要保持一定的谨慎。当然，新股目前还是可以参与申购 ...

IPO受理节奏加速 - 6月沪深北交易所合计新受理34家IPO企业，创今年以来单月新高，超过去年6月同期水平（30家）[3] - 1-4月全市场IPO受理数量为个位数（1家、0家、7家、3家），5月改善至16家，6月显著加速[4] - 北交所6月受理数量占比达50%（17家），沪市主板和深市主板各受理3家，科创板6家，创业板5家[5] 分板块财务表现 - 深市主板新受理企业扣非净利润均值最高（3.14亿元），惠康科技达4.42亿元[7] - 沪市主板企业均值2.29亿元，百菲乳业近3亿元[8] - 北交所17家企业均值1.01亿元，接近创业板水平（1.33亿元），同富股份以2.33亿元居首[9] - 科创板6家企业中兆芯集成亏损10.65亿元，采用第四套上市标准（市值≥30亿元且营收≥3亿元）[8] 政策动态与申报特点 - 证监会重启科创板第五套标准（未盈利企业适用）并扩大至AI、商业航天等领域，创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业[11] - 6月为传统申报高峰因财务数据有效期截止（需在6月30日前提交），但受理量仍低于2022年（324家）和2023年（246家）[6] - 券商预计未盈利企业IPO新案例将出现，对下半年申报具参考意义[12] 行业分布与典型案例 - 惠康科技主营制冷设备（制冰机、冰箱等），百菲乳业聚焦乳制品，同富股份为跨境B2B电商（不锈钢保温器皿）[7][8][9] - 春光集团为创业板最小利润规模企业（9275.71万元），主营软磁铁氧体磁粉[8] - 此前39家通过科创板第五套标准上市企业中生物医药占20家[11]

创业板和科创板上市标准调整 - 创业板正式启用第三套上市标准 支持优质未盈利创新企业上市 [1] - 科创板重启未盈利企业适用第五套标准上市 [1] 政策导向 - 监管层通过放宽盈利要求 加大对创新型企业融资支持力度 [1] - 政策调整聚焦未盈利企业 体现资本市场服务实体经济导向 [1]