文章核心观点 文章的核心观点是，将中国成功的零食量贩（硬折扣）模式直接复制到东南亚市场将面临巨大挑战，极有可能失败。作者认为，中国零食量贩的成功是建立在国内独特的工业产能、物流基建和人口密度等基础之上的，而这些条件在东南亚并不具备。盲目照搬该模式将遭遇供应链、渠道竞争、消费习惯、地理物流及宗教合规等多重维度的“错位”，导致商业模式难以成立[1][7][39]。 商业模式与供应链分析 - 中国零食量贩的核心公式是“极致低价 = 供应链溢出 + 极低履约成本 + 高周转效率”，其低价源于对品牌溢价和渠道层级的挤压[3][5][6] - 该模式成立的前提是拥有“产能过剩且极度成熟”的上游代工体系，而东南亚食品工业由少数巨头（如印尼的Mayora、Indofood，泰国的CP集团）垄断，缺乏可供挤压的“白牌红利”[7][8][10] - 若从中国进口商品以弥补当地白牌缺失，将面临高额关税（成本上浮30%-50%）和跨境物流成本，导致无法维持“比超市便宜20%-30%”的核心价格优势，失去硬折扣业态的竞争力[11][12][13] 渠道竞争格局 - 中国零食量贩的崛起得益于竞争对手（传统KA卖场和夫妻店）的薄弱，但在东南亚核心市场，零售渠道已被现代化巨头高度垄断[14] - 以印尼为例，便利店双寡头Indomaret和Alfamart合计拥有超过4.5万家门店，其网点密度、采购规模（议价能力强）及社区服务功能构成了难以逾越的竞争壁垒[15][17] - 在泰国，由正大集团运营的7-Eleven拥有1.4万家门店，覆盖率极高，零食量贩的“草根起义”模式难以撼动这些处于壮年期的零售财团[18][19] 消费习惯与单店模型 - 中国零食量贩依赖“散称、囤货”模式，通过高客单价（约60元人民币）支撑单店模型[20][22] - 东南亚市场（除新加坡外）是典型的“小包装经济”（Sachet Economy），消费者因现金流紧张（周薪/日薪制）倾向于高频次、低单价（如1元人民币）消费，拒绝囤货，这导致客单价可能骤降至10元人民币左右[20][21] - 极低的客单价将无法覆盖零食量贩低毛利（18%-22%）模型下的运营成本（租金、人工），导致单店无法盈利[22] 地理结构与物流挑战 - 中国零食量贩的扩张依托于高效、低成本的陆运物流网络（如统仓统配、极低干线运费）[24][26] - 东南亚地理结构破碎（如印尼有17,000个岛屿，菲律宾有7,000多个岛屿），导致跨岛物流成本高昂、时效慢，严重侵蚀毛利[27][28][29] - 破碎的地理环境使得规模效应失效，需要在各主要岛屿建立独立的仓配体系，导致资本支出沉重、库存周转天数激增，而零食量贩模式极度依赖高周转率[29] 宗教合规与市场准入 - 在印尼、马来西亚等主要市场，Halal（清真）认证是一道巨大的宗教与合规壁垒，要求从生产原料到仓储运输的全链路合规，申请过程耗时数月[30][32][33] - 漫长的认证与注册（如印尼的BPOM）流程，使得中国零食量贩依赖的“快速上新”和“海量SKU迭代”逻辑失效，难以保持对年轻消费者的吸引力[34][35][36][37] 对出海企业的策略建议 - 建议放弃“渠道出海”（直接复制开店），转向“品牌出海”，学习卫龙、洽洽等品牌，将核心单品做到极致，并入驻当地成熟的零售网络（如Indomaret、7-Eleven）[40] - 建议放弃“贸易思维”，考虑“本地化制造”，利用东南亚当地的原材料和劳动力，结合中国生产工艺，生产符合当地口味和价格带（小包装）的产品[41] - 指出需警惕“蜜雪冰城效应”的误导，因为现制茶饮（原材料运输成本低、保质期长）与预包装零食（成品体积大、货值低、保质期短）的供应链逻辑完全不同，不能简单类比[42][43]

文章核心观点 - 东风风行在埃及的首个非洲KD工厂投产及六款全技术路线车型上市，标志着其“乘风双擎2030”全球战略在非洲取得关键突破，实现了从单纯贸易出口向“技术输出+生态构建+本地化制造”的深刻转型 [1][3] 公司战略与市场表现 - 公司2025年在行业整体承压背景下逆势增长，全年终端销量达147,647辆，同比增长22.9%，远超市场平均水平 [3] - 公司2025年乘用车销量达96,534辆，同比增长13.5% [3] - 公司近5年海外销量暴涨10倍，出口超5.3万辆，同比增长32.7%，其中商用车海外出口突破1万辆 [3] 埃及作为战略支点的选择依据 - 埃及横跨亚非两洲，扼守苏伊士运河，是连接北非、中东乃至欧洲市场的核心枢纽，可降低向周边区域辐射的物流与时间成本 [5] - 埃及是北非人口过亿的大国，拥有年轻的人口结构和快速城镇化带来的多层次、高潜力汽车消费市场 [5] - 埃及政府将汽车产业定位为工业现代化引擎，提供长期税收减免、工业用地优惠等强力扶持政策，且已有中国车企布局形成的初步产业集群与供应链基础 [5] 本地化融合的三重突破 - **技术本地化与智能化**：埃及KD工厂采用柔性生产线适配多动力车型，并与华为合作计划引入乾崑智驾系统与鸿蒙座舱，针对非洲路况与气候进行本地化适配 [8] - **产品精准场景化**：上市车型体现“为非洲而生”理念，如星海V9满足家庭及旅游接待需求，星海S7配备高温适配电池与快充技术，T5 EVO契合年轻消费群体，研发阶段邀请当地工程师参与以确保环境适应性 [8] - **构建本土产业生态**：计划在三年内将工厂本地化率从30%提升至50%，带动埃及本土零部件供应链发展，项目初期雇佣并培训150名本地员工（含女性工程师），致力于培养本土产业人才 [8] 从埃及辐射全非洲的战略路径 - **短期（2025-2027年）**：聚焦北非，巩固埃及基地并向阿尔及利亚、摩洛哥、突尼斯等市场复制成功模式，重点建立销售服务网络并推广适配的新能源车型 [11] - **中期（2028-2030年）**：战略重心向东非、西非市场延伸，针对不同基础设施条件灵活采用“汽配先行、整车跟进”策略，主推插电混动等适应性更强的产品 [11] - **长期**：埃及基地将融入东风风行全球智能制造与供应链网络，与亚洲、南美等区域基地协同，为集团“2030年海外销量30万辆”的战略目标贡献关键份额 [11] 行业意义与未来展望 - 东风风行落子埃及是中国汽车产业出海进入“深水区”的缩影，超越了简单的产品贸易，致力于技术共享、生态共建与人才共育 [13] - 在非洲大陆迈向电动化、智能化过程中，中国品牌正以其领先技术、成熟产业链和深耕本地市场的决心，成为重要的推动者与合作者 [13]

苹果供应链“中国+1”战略与越南产业格局 - 全球科技巨头在地缘政治、关税壁垒和供应链韧性需求驱动下，加速执行“中国+1”战略，旨在构建物理空间分散、产业逻辑协同的“双核心”体系，而非与中国制造脱钩 [2] - 越南凭借地理邻近、广泛自贸协定网络和成熟的电子产业集群，成为该战略首选承接地，截至2025年底已承接全球超过65%的AirPods、20%的iPad及Apple Watch产能，并开始试产MacBook等高复杂度产品 [2] - 供应链正从单纯组装向零部件精密制造、模组封装及前端研发延伸，中资企业投资模式从“借道出海”和“来料加工”向深度“本地化制造”与“全产业链落地”转型 [3] 越南工业地理与选址策略 - 2025年北宁省与北江省合并形成“超级电子工业走廊”，集聚富士康、立讯精密、歌尔股份等行业巨头，成为高精密、高附加值电子制造中心，但面临土地资源枯竭、租金高企和劳动力市场紧张问题 [4] - 供应链向南溢出，义安省凭借广阔土地储备、充沛劳动力资源和日益完善的深水港物流体系，成为承接大规模、劳动密集型及重资产项目的新热土 [4] - 北部核心区（北宁、北江、海防）物流优势显著，至海防港运输时效仅1.5至2.5小时，但2025年成熟工业园区土地租金突破150-180美元/平方米，且劳动力成本因“抢人大战”大幅上升 [6] - 北中部潜力区（义安、河静）土地租金约为70-100美元/平方米/租期，劳动力成本较北部核心区低10%-15%，但至海防港运输需5-6小时，物流成本翻倍 [8] - 建议高货值、小体积、高时效环节（如手机主板、芯片封装）选址北部核心区，而对物流时效相对宽容、用工规模大、占地面积大的项目（如线缆、整机组装）适合北中部潜力区 [7][9] 越南新《土地法》与资产安全 - 2024年8月生效的新《土地法》（第31/2024/QH15号）确立了以“年度支付租金”为原则，对工业地产投资者产生深远影响 [11] - 旧法下，开发商一次性缴纳50年土地出让金取得“红本”，二级投资者可享有完整转让、抵押、租赁权；新法下，年度支付租金的土地使用权抵押融资功能受限，且面临政府每5年调整基准地价的风险 [11] - 企业需核查开发商向政府缴纳土地租金的方式（一次性付清或年度支付），并争取在租赁合同中锁定未来转为“一次性支付”模式的权利，同时确认土地红本未被抵押且用途符合生产性质 [12] 消防与环保合规要求 - 越南建设部QCVN 06:2022/BXD标准严禁“厂宿一体”模式，倒班宿舍需建设在独立防火分区 [13] - 涉及电池电解液、镁铝合金粉尘等特殊工艺的企业，必须配置特定标准的自动报警系统、防爆通风系统等，传统“喷淋+消火栓”模式无法通过验收 [13] - 环评（EIA/DTM）审批难度加大，是申请建筑许可的前提，PCB等高污染风险项目需确认所在工业园区具备相应废水处理指标 [14] - 重点排污单位必须安装自动连续监测系统，并将数据实时传输至当地资源环境厅 [15] - 建议将取得消防验收合格证作为支付大额工程进度款（如30%-40%）的先决条件，并明确设计方和施工方对不合规设计的连带责任 [16] 劳动用工合规管理 - 越南《劳动法》规定每日加班不得超过正常工时的50%，每月不得超过40小时，每年原则上不得超过200小时 [18] - 电子制造等特殊行业经申报获批后，年度加班上限可放宽至300小时，超过此限可能触发苹果社会责任审计，导致订单暂停 [19] - 企业必须依法缴纳工资总额2%的工会费，罢工风险多因薪资福利沟通不畅或管理方式粗暴引发，建议建立劳资对话机制并加强跨文化培训 [20] 税务筹划与海关合规 - 越南标准企业所得税税率为20%，高科技或特别鼓励投资项目可享受自盈利之日起4年免税、后续9年减半征收（税率10%持续15年）的顶级优惠 [22] - 工业园区一般项目通常享受2年免税、4年减半征收（税率17%持续10年），优惠需明确写入投资许可证，并建立研发费用辅助账以备稽查 [23] - 越南已实施全球最低税制度（15%税率），对合并营收超过7.5亿欧元的跨国集团，其在越低于15%的实际税负部分将被征收“补足税” [23] - 为规避美国贸易关税，企业需确保产品具备越南原产地资格，建议出口比例高的企业申请成为“加工出口企业”（EPE）以免征进口关税和增值税，并确保区域价值成分（RVC）达到40%以上或发生税则号实质性改变 [24] 代表性果链企业在越投资案例 - 立讯精密实施北南呼应战略，在北江省建立高精密模组基地，在义安省VSIP工业园投资劳动密集型业务，以优化人力资源和成本结构 [25] - 歌尔股份通过法人重组（注销旧实体、设立新科技公司）配合新产品线导入，以重启税收优惠周期 [26] - 胜宏科技选择落户拥有国际标准污水处理厂的VSIP北宁II工业园，以应对PCB项目的核心环保制约 [27] - 蓝思科技针对高能耗特性，在项目谈判中关注电力保障，建议利用直接购电协议（DPPA）机制或建设屋顶光伏以满足电力需求和碳中和承诺 [28] 越南市场机遇与挑战总结 - 越南正在形成除中国外全球最高效的电子制造集群，为苹果供应链企业提供机遇，但同时也面临法律合规环境复杂、要素成本攀升及本地化运营能力要求高的挑战 [30] - 成功关键在于精准选址（平衡物流与人力）、前瞻合规布局（土地与消防）以及有效利用本地专业法律服务力量，构建“合规、安全、高效”的海外运营架构 [30]

山东重工集团与哈萨克斯坦卡拉干达州深化合作 - 山东重工集团党委书记、董事长王志坚在济南会见了哈萨克斯坦卡拉干达州州长布列克帕耶夫，双方就推进合资工厂投产运营等议题展开深入座谈并举行签约仪式 [1] - 哈萨克斯坦驻华大使馆参赞乌谢诺夫·博拉特，中国重汽集团党委书记、董事长刘正涛共同见证签约，萨兰机械有限责任公司与中国重汽集团代表双方签约 [3] 合作战略意义与具体举措 - 此次合作签约是集团深化本地化制造、本地化研发、本地化服务战略的重要举措，旨在构建全产业链深度融合的合作新格局 [5] - 双方计划以现有合作为支点，进一步拓展在总成部件、农机装备、工程机械等多元领域的合作 [5] - 卡拉干达州政府将持续搭建合作平台，在人才联合培养、配件供应保障、项目资金支持等方面提供全方位服务，以推动项目落地并惠及当地经济与民生 [5] 行业其他动态 - 东风商用车展示了近60款展车，并聚焦2026年主打产品 [9] - 中通客车发布了2026全系旅团新品及全球服务品牌 [9] - 博世布局全栈技术解决方案，以高效、可靠、智能的特点场景化赋能商用车市场 [9] - 开沃汽车和金龙汽车中标了总额近5亿元人民币的大单 [9]

公司概况与市场地位 - 公司是专注于非洲市场的卫生用品制造商，年营收超30亿元人民币，净利润近7亿元人民币 [4] - 公司在非洲8个国家拥有8座工厂和51条生产线，年产能包括63亿片婴儿纸尿裤、3.5亿片婴儿拉拉裤、28.5亿片卫生巾和93亿片湿巾 [4] - 在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场，公司市场份额分别达到20.3%和15.6%，销量排名第一 [5] - 2024年5月至8月，公司婴儿纸尿裤及拉拉裤销量达18.1亿片，卫生巾销量达6.7亿片，湿巾销量达7.7亿片，同比增速分别为22.1%、23.2%和55.7% [4] 发展历程与战略布局 - 公司起源于2004年成立的森大集团，于2009年在加纳推出核心品牌Softcare婴儿纸尿裤，正式进入西非市场 [9] - 经过15年发展，公司销售网络覆盖30余个国家，形成开发、制造、销售一体化的业务模式 [9] - 公司近期通过港交所聆讯，即将成为第一家在香港上市的非洲消费品制造企业 [8] 非洲市场行业潜力 - 非洲人口结构年轻，20岁以下群体占比超过一半，2024年出生人口达4820万，占全球出生人口的36.5% [11] - 非洲婴儿纸尿裤及拉拉裤市场渗透率仅20%，卫生巾渗透率约30%，远低于欧美、北美和中国市场70%至92%的渗透率 [11] - 非洲婴儿纸尿裤市场规模从2020年的20.4亿美元增长至2024年的25.9亿美元，复合年增长率达6.2%，预计2029年将增至36.3亿美元 [14] - 非洲卫生巾市场规模从2020年的8.5亿美元增长至2024年的14.1亿美元，复合年增长率达8.7%，预计2029年将进一步增长 [14] 产品策略与品牌矩阵 - 公司构建覆盖中高端到大众市场的全价格带品牌矩阵，核心品牌Softcare定位中高端，旗下包括Gold、Space、Premium Soft等系列 [16] - 公司婴儿纸尿裤零售价格跨度为9-20美分/片，卫生巾为4.5-8.5美分/片，满足不同消费群体需求 [17] - 截至2025年4月30日，公司婴儿纸尿裤SKU数量为263个，品牌包括Maya、Cuettie、Clincleer等，覆盖不同客户群体 [16] 渠道建设与本地化运营 - 公司采用直接下沉到社区、村镇的渠道策略，覆盖超过2800家批发商、经销商、商超及零售商，销售网络触达核心经营国家80%以上的人口 [20][22] - 公司批发商渠道收入从2022年的1.9亿美元提升至2024年的2.9亿美元，复合年增长率达23.4%，经销商渠道收入从1.1亿美元增至1.5亿美元，复合年增长率为17.3% [25] - 公司与超1260家批发商合作一年以上，超780家合作三年以上，经销商中三年以上合作关系的超过170家 [25] 产能布局与成本优势 - 公司在非洲8个国家建设8座工厂，实现本地化生产，大幅降低关税和物流成本 [27] - 公司毛利率从2022年的23%提升至2024年的35.2%，经调整净利率从5.7%升至21.5% [28] - 截至2025年4月30日，公司员工总数2417人，其中89.9%为本地招聘员工，管理岗位约74.9%由本地员工担任 [30] 未来扩张与增长策略 - 公司计划通过港股IPO募资约18.6亿港元，用于在加纳、坦桑尼亚、秘鲁、墨西哥等9个国家建设新工厂，并在12个现有工厂新增生产线 [33] - 公司已进入拉丁美洲市场，2020年进入秘鲁，2024年拓展至萨尔瓦多，计划复制非洲市场的成功经验 [36] - 公司将继续沿用全价格带产品矩阵和本地化产能策略，以拓展新兴市场 [37]

印度PC市场整体增长 - 2025年第一季度印度PC（不含平板电脑）出货量达330万台，同比增长13% [1] - 2025年印度PC市场预计增长6%，全年出货量突破1500万台 [4] 联想笔记本业务表现 - 联想笔记本出货量达62.6万台，同比增长34.8%，市场份额提升至18.8% [1][2] - 联想增速远高于惠普（4.6%）和戴尔（1.3%）等主要竞争对手 [1][2] 联想平板业务逆势增长 - 联想平板电脑出货量12.5万台，同比增长16.1%，市场份额达12.1% [2][3] - 联想在平板市场整体下滑24%的背景下实现逆势增长 [2][3] 市场竞争格局变化 - 惠普以92.3万台出货量保持市场份额第一（28.9%），但增速仅4.6% [2] - 宏碁出货量52.9万台（市场份额15.8%），同比增长11.5% [2] - 戴尔出货量44.5万台（市场份额13.3%），同比增长1.3% [2] AI技术驱动市场变革 - 2025年第一季度AI笔记本出货量同比激增253% [3] - AI PC正从小众迈向主流，企业采购策略开始纳入AI功能设备 [3] 政策与制造环境 - 印度政府PLI（生产挂钩激励）计划推动本地制造发展 [4] - 联想加大在印度本地化生产投入，符合政策导向并提升市场竞争力 [4] 市场发展前景 - 2025年是印度PC市场承上启下关键年，为2026年AI应用和本地化制造奠定基础 [4] - 换机周期加快、AI技术深入应用和本地化制造推进将促进市场持续增长 [4]

中非经贸合作 - 博茨瓦纳商务推介会旨在搭建中国企业与该国的对话平台，聚焦制造业、数字科技、医疗健康等领域合作潜力[1] - 博茨瓦纳国家商会强调该国政治稳定、资源丰富、营商环境优良，已吸引中国企业在光伏组件、农机装配等领域投资设厂[1] - 哈博罗内轻工业园积极招募中企入驻，共同开拓非洲市场[1] 重点合作领域 - 博茨瓦纳政府明确推动新能源、现代农业、矿业、水务工程、城市人居建设等领域的合作需求[1] - 该国正积极推动本地化制造与数字化转型，寻求中国企业在技术与管理经验上的支持[1] - 常德市与博茨瓦纳建立对接合作，双方在城市建设经验交流方面互动频繁[1] 企业合作进展 - 多家中企与博茨瓦纳国家商会签署协议，涵盖新能源开发、农业技术合作、商贸对接等领域[2] - 常德市商务局表示将持续推动两地经贸、投资等深度合作[2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收120亿元人民币，同比增长约187% [5] - 2025年Q1毛利润达创纪录的14.9%，2024年Q4为13.3% [5] - 目前净亏损约1.3亿元人民币，去年约为10亿元人民币 [6] - 公司账户有257亿元人民币资金 [6] - 2025年Q1销售成本较2024年Q4减少26.9% [17] - 研发费用约8亿元人民币，同比增加约52% [18] - 2024年Q4亏损约10亿元人民币，2025年Q1净现金为3.4亿元人民币 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1，C车交付量达约6万辆，累计交付达70万辆 [6] - 截至电话会议当天，Dayton已交付超万辆，实现销售1.8万辆 [7] - 截至3月，全国有449家服务门店，覆盖97个城市 [11] - 2025年Q1，N + 1车型推广，销量增加一半 [11] - 2025年Q1零售效率较2024年提高4%，提供咨询服务达1.5万次 [12] - 15分钟响应率达约99.4%，48小时零部件交付率大幅提升 [14] - 机车出口量在海外资源中排名第一，建立超500个销售和维修网络，环比增长超50% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年Q1整体销售达8.7万辆，2024年前六个月整体销售近8.7万辆 [22] - 2025年4月，国际市场批发量约5000 - 6000辆，全球终端销量约3000辆 [48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强智能驾驶投资，预计投资超百万并引入更多人才 [11] - 拓展中国二线及以下城市渠道，预计新增超80个城市，加快城市展厅建设 [11][12] - 与Stellantis合作，利用其马来西亚工厂，2025年底实现本地化组装和制造，推动欧洲本地化制造 [15] - 以技术和设计为驱动，将科技创新与社会服务相结合 [16] - 战略项目是与合作伙伴共同开发产品，发挥自身优势打造更具竞争力的产品 [34] - 海外市场初期优先抢占市场份额，通过利润进一步拓展市场，提升全球销量、知名度和声誉 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年Q2推出新车型，面临新旧车型转换，毛利润率将略有下降，但销售预计保持强劲，力争Q2实现盈亏平衡 [24][25] - 年度销售目标为50 - 60万辆，毛利润率接近10%，有信心实现年度目标 [26] 其他重要信息 - 公司获得ISG国际证书，在环境、社会和治理方面表现处于行业领先地位 [15] - 向浙江的机构捐赠500万元人民币，以改善民生 [16] - 基于B3.5架构的产品获得12项奖项，如中国首个绿色设计奖、法国设计竞赛金奖和伦敦设计竞赛奖 [7] - A10在上海车展发布，提供最佳续航和性能，配备3.5深度架构，调整底盘和设备提供更好驾驶体验 [8] - 3月10日实现软硬件集成，采用高通8650芯片，实现智能座舱集成，部署和集成控制域，升级电池和热管理系统 [9] - 仅用六个月将高通8650芯片集成到34.5架构中，自研辅助驾驶结合激光雷达和高通8650芯片可实现城市综合辅助驾驶功能 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于Q1表现和毛利润率，是否会提高年度预期毛利润率？ - 2025年Q2推出新车型，面临新旧车型转换，毛利润率将较Q1略有下降，销售预计保持强劲，力争Q2实现盈亏平衡，目前无意调整年度目标和指引 [24][25][26] 问题2: 战略合作带来的收入占比、备件收入情况及相关指引？ - 不方便透露具体数据，除战略合作外，2025年Q1整车毛利润水平与2024年相似，略有下降，因2025年Q1整体销量低于2024年Q4；战略合作项目进展顺利，未来合作正在讨论中 [27][28][29] 问题3: 战略合作内容及出口汽车毛利润率？ - 战略合作是与合作伙伴共同开发产品，发挥自身优势打造更具竞争力的产品，对Q1毛利润率有积极影响；出口业务初期追求更高销量，股东双方同意先提升销量而非毛利润率，会保持一定毛利润率分担研发投资 [34][35] 问题4: 智能驾驶市场反馈及未来是否更新版本，是否受竞争对手补贴和折扣影响？ - P10获得大量智能驾驶订单，客户对智能驾驶功能高度认可；目前智能驾驶产品预计5月或6月发布，现有产品反馈积极；要确保智能驾驶的安全和成熟度，定价策略保持一致，不受竞争对手影响，但会关注其策略 [36][37][38] 问题5: 产品策略中B10、C11、C16如何优化成本和提高整体销量？ - 这三款SUV车型目标受众不同，推广和营销策略也不同，各自专注于不同市场，在各自细分市场中表现出色，销量排名靠前，无需担忧 [39][40] 问题6: 海外产品进展、价格情况及如何应对关税，海外工厂情况及是否优先抢占市场？ - 与Stellantis合作的马来西亚C10项目已启动，预计年底见成果，欧洲项目即将启动，预计明年年中实现量产；关税问题是所有出口企业面临的共同问题，公司根据市场价格波动和海外市场竞争情况定价，初期不追求高利润，而是用利润拓展市场，提升全球销量、知名度和声誉 [43][44][45] 问题7: 4月国际市场终端销售数据及不同市场如何调整车型以适应当地环境？ - 4月全球终端销量约3000辆；不同市场规则和法规不同，公司会根据当地市场特点和法规要求对车型进行微调，如中东调整空调效率，巴西调整排放；得益于Stellantis支持，能更快适应当地市场 [49][50][52] 问题8: 战略合作伙伴共同开发的产品类型、产品增长情况及合作毛利润率范围？ - 因保密原因无法披露太多信息；认为与其他公司战略合作进行对标无意义，公司选择合作伙伴谨慎，注重合作的双赢和长期效果，合作毛利润率可能不如预期，但更关注深度和长期合作，发挥各自优势提升竞争力 [54][56][57] 问题9: 渠道门店目标、终端渠道管理和激励细节及生产安排？ - 销售渠道门店目标超1000家，2025年Q1约800家；与经销商合作秉持双赢理念，确保经销商利润处于行业领先地位，注重渠道布局和质量；生产采用数字化管理，实现全流程跟踪，提升终端零售服务质量；电池供应压力5月解决，6月电池供应充足 [59][61][62] 问题10: 不同层级城市销售差异？ - 各层级城市销售情况总体相似，渠道集中在三四线及以上城市，也渗透到低线城市，各层级城市门店表现良好，目标是让每个经销商盈利 [63] 问题11: 欧洲法规情况及是否出台？ - 因中美欧关系，欧洲法规情况多变，公司合作伙伴Stellantis在欧洲有专业法律团队，如有更新会告知，公司会相应制定策略；认为进入海外市场的最终解决方案是本地化，公司会坚持这一海外战略 [65][66][68] 问题12: 3.5架构相比3架构可节省的成本及LEAP International的毛利润、利润率和研发投资情况？ - 3.5架构成本降低约30% - 40%，具有更高集成度、更好的驾驶辅助和智能驾驶功能；LEAP International现阶段是销售公司，未来可能整合销售和制造，不涉及研发；自9月开始销售以来，毛利润率保持为正但较低，公司希望用利润进行营销投资，提升全球销量和声誉，长期来看有望实现高毛利润率 [69][70][72]

全球供应链分裂与本地化趋势 - 全球经济正分裂为以美国和中国为中心的两大生态系统，供应链体系面临重构[1] - 美国采取"小院高墙"政策导致盟友关系紧张，反而为中国创造重新谈判贸易互惠的机会[1] - Local for local（本地化制造）成为当前全球供应链调整的核心特征[1] 半导体行业困境 - 英伟达面临双向压力：需将服务器组装从亚洲迁至美国，同时需突破技术管制将GPU引入中国[1] - 台积电陷入两难境地：已投入资金建厂，但面临知识产权转让要求[1] - 德州仪器因关税问题寻求中国代工方案，但面临产能限制和模拟芯片工艺迁移难题[1] 中国制造业机遇 - 中国商飞正填补波音市场空缺，并积极开拓东南亚市场[1] - 尽管面临挑战，中国本地化制造GPU仍存在可能性[1] - 当前环境下，建立新的供应链生态系统成为必然选择[1]