日前，2025中国母基金50人论坛在北京举办，母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草对2025年 中国股权投资市场进行了全面回顾与深度解析。2025年中国股权投资行业总体呈现回暖态势，市场活跃 度显著提升，母基金研究中心数据显示，今年第二季度、第三季度新备案基金数量增幅均超30%，基金 数量与注册资本也实现较大幅度增长，项目端与实体经济层面的向好感受尤为明显。然而回暖背后，行 业分化加剧的特征同样突出，中小GP募资难题加剧，80%以上的新增备案集中于头部机构与大国资平 台，行业正经历深刻的结构调整与转型。 在退出端，2025年创投行业迎来柔性革命与流动性重塑，逐渐摆脱对IPO的单一路径依赖，S基金交 易、并购等多元化退出方式由备选项上升为主战场，退出结构实现历史性切换。值得一提的是，母基金 研究中心发现，行业正积极探索柔性退出机制，通过非标准化退出手段在保障LP收益的同时留住创业 火种，包括允许将原有基金份额平移至创始人的新创业实体、先行本金回收再逐步追求更高收益等创新 模式，这一转变体现了资本对新质生产力高风险本质的深刻理解，是"机制向善"的重要体现。 对于如何推动行业从艰难转型向信心回归，唐劲草强调要 ...

"行业正经历由量向质转变的'分水岭'。"唐劲草表示，今年1月份至11月份，私募基金管理人主动或被 动注销数量合计1118家，行业加速出清尾部"僵尸机构"。大量机构进入"零出手"状态，投资人的KPI变 成"全员募资"与"返投落地"。市场正从过去"beta驱动"（追随趋势）转向"alpha驱动"（机制整合）。 2025年12月28日，2025第七届中国母基金50人论坛在北京举办。该论坛由母基金研究中心主办，汇聚了 来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资管、银行AIC（金融资产投资公司）、产业集团及 学术界等的300余位代表。与会人士共同探讨母基金行业当前面临的机遇与挑战，并深入解读行业发展 趋势、LP（有限合伙人）的投资布局策略等关键议题。 在致辞环节，母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草表示，当前一级市场正处于从"规模扩 张"向"机制重塑"转型的关键阶段，唯有通过制度创新打破"募投管退"全链条梗阻，才能真正推动资本 向新质生产力集聚。 在唐劲草看来，制度重塑了募资与投资，但如果没有流动的循环，系统依然会枯竭。他观察到，今年私 募股权创投基金退出路径更加多元化。"传统中国创投基金90%以上依赖IPO ...

2 0 2 5年1 2月2 8日，2 0 2 5第七届中国母基金5 0人论坛在京召开。本届论坛由母基金研究中心 （www. c h i n a -f o f. c om）主办，汇聚了来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资 管、银行AIC、知名投资机构、产业集团及学术界的3 0 0余位代表，为中国母基金行业建言献 策。 2 0 2 5年的中国一级市场呈现"统计数据回暖"与"微观个体寒冷"的极端背离。从数据上看， 2 0 2 5年二季度、三季度新备案基金数量同比增幅超3 0%，似乎释放出市场活跃信号。然 而，"体感极寒"才是绝大多数机构的真实写照： 中小 GP募资通道几乎关闭，8 0%以上的新增 备案集中在头部机构与大国资平台 。 这不是简单的低谷反弹，而是一次波及募、投、管、退全链条的范式重构 ——行业正经历由量 向质转变的"分水岭"。2 0 2 5年1 - 11月，私募基金管理人主动或被动注销数量合计111 8家，行 业加速出清尾部"僵尸机构"。大量机构进入"零出手"状态，投资人的KPI已异化为"全员募 图 为 母基金研究中心创始人、水木资本董事长 唐 劲 草 资"与"返投落地"。市场正从过去" b ...