国城系资本运作 - 国城系旗下核心上市平台国城矿业拟购买国城实业不低于60%股权，交易涉及大苏计钼矿等资源，旨在提升市值并化解控股股东高质押率问题 [1] - 国城系旗下资产规模超过350亿元，包括国城矿业与众和股份合计市值超300亿元，国城实业估值超50亿元 [3] - 国城系通过杠杆资金快速扩张，2017年注资50亿元入主建新矿业（现国城矿业），其中仅少部分为自有资金，主要依赖外部借款 [4][6][7] 杠杆融资细节 - 2017年国城控股入主建新矿业时，吴城实缴的20.725亿元中有15亿元来自浙商产融借款，另有19.675亿元由其他资方提供 [7] - 浙商产融等四家机构承诺提供不超过46亿元资金支持，包括浙商产融25亿元、宝信投资7亿元、耀莱投资9亿元、银帝集团5亿元 [8] - 兰州银行向三家杭州壳公司发放11亿元贷款，合同显示6亿元明确用于"建新集团重组"，疑似为国城系提供资金 [9][10] 资产证券化与估值变化 - 国城实业2024年预估值约55亿元，较2019年国城控股收购时的10.418亿元成本增长数倍 [15][18] - 2020年国城矿业曾尝试以21.45亿元收购国城实业100%股权未果，因资产抵押限制 [15] - 国城系通过重整入主众和股份（众和3），持股44.77%，并计划推动其重新上市或合并上市 [20][22] 锂矿资源布局 - 国城系通过国城常青持有金鑫矿业48%股权，后者拥有亚洲最大花岗伟晶岩型锂矿床（氧化锂资源量112.07万吨） [23][25] - 金鑫矿业股权结构为众和股份50%、国城合融48%、广州国城德远2%，存在同业竞争问题待解 [25][26] - 国城矿业通过子公司收购国城常青100%股权，间接控制金鑫矿业48%股权 [27] 股权质押与资本运作 - 国城系持有国城矿业股份质押率极高：建新集团持股41.41%质押99.97%，国城控股持股28.26%质押99.96% [29] - 2018-2025年国城矿业频繁进行资产收购，包括海钰公司100%、宇邦矿业65%、国城实业60%等股权 [27][28] - 国城系通过内部关联交易实现资产腾挪，如国城常青股权转让等 [27]

【导读】 杠杆！激进？揭底350亿"国城系" 中国基金报记者 赵新亮 长袖善舞的"国城系"正面临关键一跃。 2024年12月18日，"国城系"旗下核心上市平台 国城矿业 披露重组预案，拟 购买国城实业不低于60%股权 。 国城实业旗下的大苏计钼矿等资源，使得此次交易对"国城系"颇为重要，不仅集团资产得以证券化，国城矿业也有望提升市值，化解控股 股东高质押率问题。 然而，半年多时间过去了，国城矿业重组依然停留在"预案"阶段。 时间回拨到2017年，国城矿业（彼时名为建新矿业）控股股东建新集团向法院申请破产重整。2017年12月，建新集团重组方案出炉。国 城控股注资50亿元，入主建新集团，从而间接获得建新矿业40.99%的股份。 作为A股近年来异军突起的一支"资本系"，"国城系"及其当家人吴城在短短数年间积累起巨额财富——国城矿业与众和股份合计市值超过 300亿元，筹划装入国城矿业的国城实业估值超过50亿元。即便不考虑其他资产，"国城系"旗下资产已超过350亿元。 "这是一家激进的公司，胆子大。"一位接近"国城系"的知情人士告诉记者。 记者调查发现，"国城系"发家过程中，擅长运用杠杆资金，发家初期与兰州银行等往来 ...