行业投资评级 - 行业投资评级：强大于市，且维持该评级 [1] 核心观点 - 报告核心焦点为OPEC+计划于11月开始每日增产13.7万桶原油，增产幅度相对温和 [2] - 建议持续关注石化行业反内卷进展，包括老旧装置淘汰退出和更新改造的进展 [2] - 投资标的上，若地缘政治因素未来再次推高原油溢价，将利好上游标的；若需求好转且淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化标的 [2] 行业市场表现 - 本周石油石化行业表现较差，申万石油石化指数较上周下跌0.38% [2][3][5] - 在中信三级行业指数中，石油石化板块内的工程服务子行业表现最佳，本周涨幅为0.88% [2][5] 原油市场分析 - 原油价格下跌，截至10月6日，布伦特原油期货报收于65.5美元/桶，较9月26日下跌7.2% [6][7] - 同期TTF天然气期货报收于33.12欧元/兆瓦时，较9月26日上涨1.6% [7] - 美国原油库存增加，本期美国原油和石油产品库存（不包括战略石油储备）较上期增加6440千桶；库存（包括战略石油储备）较上期增加7182千桶 [13] - 美国库欣地区原油库存（不包括战略石油储备）较上期减少271千桶 [13] - 美国成品油库存方面，汽油、馏分燃料油库存较上期分别增加496千桶和578千桶，航煤库存则减少612千桶 [13] 聚酯产业链分析 - 涤纶长丝价格下跌，10月5日POY、DTY、FDY价格分别为6550、7750、6700元/吨 [16] - 涤纶长丝价差上涨，10月5日POY、DTY、FDY价差分别为1165、2365、1315元/吨，均较9月26日上涨61元/吨 [16] - 江浙织机涤纶长丝库存天数下降，9月25日FDY、DTY、POY库存天数分别为25.7天、29.5天、18.8天 [19] - 行业开工率方面，涤纶长丝开工率较上期持平，下游织机开工率较上期增长0.9% [19] 烯烃市场分析 - 样本聚烯烃现货价格总体平稳，10月5日线型低密度聚乙烯（LLDPE）和聚丙烯（PP）价格分别为7800元/吨和8050元/吨，较9月26日分别变化-0.64%和0% [24] - 聚烯烃库存稳定，10月5日石化库存为59万吨，与9月26日相比持平 [24]

报告行业投资评级 - 强大于市|维持 [1] 报告的核心观点 - 目前原油价格是石化板块关注焦点，其价格主要取决于地缘计价，但地缘进展具备不确定性；成品油逐步步入消费旺季，库存压力减弱对油价或有支撑 [2] - 本周因原油价格下行，申万一级行业指数中，石油石化指数相对表现最差，报收2202.18点，较上周下跌2.07%；中信三级行业指数中，其他石化表现最佳，涨幅1.49% [2][5] - 本周原油价格下行，美原油库存下降，美成品油库存部分下滑 [2][6] - 本周涤纶长丝价格稳中带涨，价差走缩；江浙织机涤纶长丝库存天数部分下滑，织机开工率下滑 [2][12] - 本周样本聚烯烃现货价格微涨，库存周内下行 [2][21] - 若未来地缘再次给出原油溢价，则利好上游标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 价格下行，受以伊冲突缓解影响，截止6月27日，布伦特原油期货报收于67.64美元/桶，较上周下跌11.6%；TTF天然气期货报收于33.50欧元/兆瓦时（6月26日数据），较上周下跌18.2% [6][8] - 美原油库存下滑，本期美国原油和石油产品库存（不包括战略石油储备）1230719千桶，较上期增加 - 4172千桶；包括战略石油储备的库存1633245千桶，较上期增加 - 3935千桶；库欣原油库存（不包括战略石油储备）22224千桶，较上期增加 - 464千桶 [10] - 美成品油库存部分下滑，本期美国汽油、航煤、馏分燃料油库存分别为15049、44520、105332千桶，较上期分别增加 - 650、92、 - 4066千桶 [10] 聚酯 - 涤纶长丝价格稳中带涨，截止本周五，主要轻纺原料市场涤纶长丝价格POY、DTY、FDY分别为7150、8420、7450元/吨，价差分别为1197、2467、1497元/吨，价差分别较上周减少267、197、247元/吨 [14] - 江浙织机涤纶长丝库存部分下滑，FDY、DTY、POY库存天数分别为18.9、25.3、17.2天 [19] - 涤纶长丝开工率和下游织机开工率分别为90.6%和59.0%，分别较上期增加0.1和 - 1.7% [19] 烯烃 - 样本聚烯烃现货价格微涨，本周样本PE、PP价格分别为7780、8126元/吨，较上周分别上涨1.04%和0.62% [24] - 聚烯烃库存周内下行，本周五聚烯烃石化库存70万吨，较上周五下降4万吨 [24]