项目概况 - 宁德时代与国家能源集团旗下国电电力、四川铁能电力合作，按10%股比共同设立国能大渡河(丹巴)水电开发有限公司，负责投资建设及运营大渡河丹巴水电站项目[1] - 丹巴水电站是大渡河干流28个梯级电站中的第9级，装机容量达115万千瓦，动态总投资高达152.73亿元[1] - 按30%资本金比例计算，宁德时代需直接出资4.58亿元[2] 项目经济性与行业特征 - 公告测算该项目资本金内部收益率达5.95%[2] - 丹巴水电站年均发电量47.18亿千瓦时，按0.2974元/千瓦时的含税电价计算，年发电收入约14.03亿元[5] - 水电行业运营成本极低，以长江电力为例，2024年上半年平均每度电售价约0.28元，平均成本仅0.09元/度，毛利率高达66.6%[5] - 水电站设计寿命普遍超过50年，投资回收期约8-10年，后续进入持续稳定盈利期[5] - 小型水电站（装机容量5万千瓦及以下）呈现“短平快”特征，度电利润可达0.2-0.4元，高于大型电站均值[6] - 小水电站能源回报率是风电的9倍、光伏的56倍、火电的68倍，发电效率分别是风电、光伏的2.2倍和3.5倍[6] 行业背景与政策环境 - 2025年4月，国家能源局印发《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，支持民营企业投资水电等重大能源项目[1] - 中国单站总装机容量在5万千瓦以下的小水电站有4.7万座，总装机超过7500万千瓦，相当于3个三峡水电站的装机容量[6] - 2018年起开展长江经济带小水电清理整改，全国小水电站数量从2017年的超过47000座减少至2022年底的约41000座[9] - 2025年12月，国际电工委员会正式发布由中国专家牵头制定的IEC 61116:2025《小水电站机电设备导则》国际标准，强化生态保护要求[10] 公司战略与行业意义 - 此次投资是宁德时代首次涉足水电领域的标志性动作，是其向能源综合服务商转型的关键落子[2] - 国家能源集团与宁德时代2021年签署的“风光水储”战略合作协议在此刻落地，背后是“水储协同”的产业逻辑[10] - 水电的稳定出力与储能系统的快速响应形成互补，能显著增强电网调节能力[10] - 宁德时代的入局是能源行业变革的缩影，检验水电赛道盈利潜力，也预示着民营资本或将在能源转型中扮演更重要的角色[11] 历史案例与行业现状 - 光伏企业涉足水电早有先例，前中国首富李河君曾收购并建设水电站，其首个1500千瓦小水电站不到三年就能回本[2][3] - 小水电站目前存在小而散管理难、设备老旧有隐患、水资源利用率偏低、人力成本高且老龄化、自动化水平低、监管手段不足等六大问题[7] - 行业规范升级，技术标准统一意味着行业门槛提升，不符合规范的小电站将加速退出，具备技术优势的企业将获得更大市场空间[10]

文章核心观点 - 宁德时代近期通过一系列重大合同签署、技术发布及跨界投资，展现出其正从一家电池制造商向能源综合服务商和汽车智能化核心部件供应商进行战略转型，业务版图已扩展至储能、换电、绿色电力、半导体、机器人及低空经济等多个前沿领域 [1][2][4][6] 宁德时代近期业务动态与合同签署 - 年末为“冲业绩”签署多项重大合同：与思源电气及海博思创分别签署50GWh和不低于200GWh的储能合同；与岚图汽车签署深化10年合同，将提供麒麟电池等高端技术并共同开发换电技术 [1] - 与传化集团、厦门建发、安通控股、港腾互联等一众大企业达成合作 [1] - 发布全球首个“船-岸-云”一体化解决方案 [1] - 全球首条实现人形具身智能机器人“小墨”规模化的电池PACK生产线投入运行 [1] - 公司表示2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池，有望形成“钠锂双星闪耀”的新趋势 [1] 跨界投资与战略布局：能源领域 - 跨界投资水电站：与国电电力控股子公司大渡河公司、四川铁能电力共同设立国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司，投资建设及运营大渡河丹巴水电站项目 [3] - 项目总装机115万千瓦，动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，大渡河公司直接出资25.71亿元 [3] - 合资公司已于2025年11月21日正式成立，注册资本高达36亿元，宁德时代持股10% [3] - 此举旨在深化与国家队合作，抢占稀缺优质能源资产，布局绿色电力，并向能源综合服务商转型，布局“水储协同”整体解决方案 [4] - “水风光储一体化”模式在一些项目中可降低储能投资成本40% [3] 跨界投资与战略布局：半导体领域 - 跨界投资半导体：通过全资子公司问鼎投资，参与投资设立紫光同芯微电子科技（北京）有限公司，认缴出资比例为5% [5] - 合资公司注册资本为3亿元，将向紫光同芯收购其汽车域控芯片业务资产组并独立运营 [5] - 紫光同芯专注于汽车电子与安全芯片研发，在eSIM和域控芯片领域全球领先，累计出货超过270亿颗 [5] - 控制器芯片是自动驾驶、底盘、车身控制等核心部件的“中枢”，此次入股实现了公司向汽车智能化核心部件领域的关键突破 [6] - 公司在半导体领域持续加码，已投资地平线、杭州芯迈半导体、思朗科技、格威半导体、天岳先进等企业，以构建自主可控的芯片供应体系 [6] 跨界投资与战略布局：机器人及低空经济 - 在机器人领域：旗下产业投资平台溥泉资本领投灵巧手企业曦诺未来；2025年6月领投具身智能大模型企业银河通用11亿元融资；2024年11月独家投资千寻智能天使+轮融资 [7] - 在低空经济领域：早在2024年8月，就宣布独家投资数亿美元入局eVTOL电动垂直起降航空器企业峰飞航空 [6] 广泛的投资版图 - 投资版图广泛，在汽车领域相继投资哪吒、极氪、阿维塔、北汽新能源等企业 [6] - 投资布局已延伸至“风光水电储”产业链、半导体、汽车、低空经济及机器人等多个领域 [6]