报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [4] 报告核心观点 - 核心观点为“霍尔木兹海峡通航量提升，持续看好油运板块” [3] - 霍尔木兹海峡通行逐渐正常化，通航量已恢复近六成，航运活动正初步正常化 [4] - 沙特恢复海湾码头石油装卸，原油官价或在8月大幅下调，中东现货原油市场近期显著恶化 [5] - 快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，电商快递迎来良性竞争机会 [13] - 航空板块若旅客周转量和票价增长延续，可为高油价成本提供缓冲；若油价事件性因素消失，业绩弹性较大 [13] - 看好原油运输受益于原油增产与运力偏紧，地缘变局可能带来催化，预计2026年油运市场景气度有望大幅提升，开启“油运大时代” [13] - 看好散运市场复苏，环保法规推动有效运力出清，叠加资源国增产与美联储降息预期催化，预计市场将持续复苏，进入“散运新周期” [13] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时集运小船运力青黄不接，市场景气度有望持续 [13] - 船舶绿色更新大周期尚在前期，造船产能持续紧张，新造船价企稳回升，造船企业预计将进入利润兑现期 [13] - 供应链物流与港口板块建议关注特定公司，港口作为陆海枢纽，格局趋稳，现金流强劲，建议关注红利属性和成长性 [13][14] 行业动态跟踪总结 航运船舶港口 - 6月24日霍尔木兹海峡通航78艘船舶，创战事以来单日最高纪录；截至6月24日当月累计通航551艘，日均通航量恢复至冲突前水平的约57% [4] - 沙特阿美恢复拉斯坦努拉码头石油装载作业；预计沙特8月销往亚洲的原油官方售价大幅下调，阿拉伯轻质原油可能较迪拜/阿曼平均报价升水1.5至3美元/桶，较7月官方售价低6.5至8美元/桶；迪拜现货价差转为贴水1.64美元/桶 [5] - 本周SCFI综合运价指数环比上涨3.8%至3240点；上海-欧洲/地中海运价环比分别上涨5.8%/9.5%；上海-美西/美东运价环比分别上涨6.8%/7.4%；上海-东南亚运价环比下降1.0% [5] - 本周BDTI指数环比上涨7.82%至2142点；VLCC TCE环比上涨9.5%；Suezmax TCE环比上涨36.1%；Aframax TCE环比上涨5.2% [6] - 本周BCTI指数环比下降1.5%至1313点；MR-太平洋航线TCE环比上涨15.5%，大西洋航线TCE环比下降26.8% [6] - 本周BDI指数环比下降1.5%至2644点 [6] - 本周新造船船价指数环比上涨0.28点至185.15点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数环比分别变化+0.64点/+2.11点/-0.34点/+0.17点 [7] - 本期新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数（XH·PDCI）报985点，环比上涨11点，涨幅+1.13% [7] - 2026年6月15日-21日中国港口货物吞吐量为26219万吨，环比下降1.51%；集装箱吞吐量为685万TEU，环比增长2.54% [8] 快递物流 - 2026年5月快递业务收入完成1374.4亿元，同比增长9.5%；业务量完成183.0亿件，同比增长5.7% [9] - 2026年1-5月，东/中/西部地区快递业务量比重分别为68.4%、21.0%和10.6%，分别同比-3.1/+1.6/+1.5个百分点；快递业务量品牌集中度指数CR8为96.1 [9] - 中通快递将收购兔喜剩余36.20%股份，实现100%控股，总代价约13.053亿元；兔喜2024年/2025年税后净利润分别为2.35/2.29亿元 [10] - 申通快递拟以3.5亿元至4.5亿元回购股份，回购价格不超过22元/股，预计可回购股数约占公司总股本的1.04%-1.34% [10] 航空机场 - 中国东航向空客公司购买25架A330NEO系列飞机，计划于2029年至2033年分批交付 [10] - 南方航空货运有限公司订购2架波音777F和5架波音777-8F飞机 [10] - 2026年5月民航旅客运输量5912.6万人次，同比下降7.1%；国内航线旅客运输量5270万人次，同比下降8%；国际航线旅客运输量642.6万人次，同比增长0.3%；货邮运输量87.8万吨，同比增长2.4% [11] 公路铁路 - 2026年6月15日—21日，国家铁路运输货物8074.2万吨，环比下降0.46%；全国高速公路货车通行5031.1万辆，环比下降8.55% [12] - 四川成渝拟增发募资不超过31.8亿元，用于G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目及偿还有息债务 [12] 市场表现与数据跟踪总结 市场回顾 - 2026年6月22日至6月26日，上证综合指数环比下降1.55%，A股交运指数环比下降1.27%，跑赢上证指数0.27个百分点 [18] - 交运子板块周涨跌幅：航运(+2.01%)、航空(+0.35%)、机场(-1.53%)、快递(-2.10%)、公路(-2.11%)、物流综合(-2.70%)、铁路(-2.86%)、港口(-3.52%) [18] - 年初至今，航运板块涨幅14.51%，航空板块跌幅-28.39%，机场板块跌幅-33.50% [19] 子行业数据 - **快递物流**：2026年5月实物商品网上零售额11533.1亿元，同比增长2.57% [22]；主要公司业务量：圆通同比增长10.61%，申通同比增长18.78%，顺丰同比下降4.20%，韵达同比下降0.52% [31]；主要公司单票收入：圆通同比下降3.55%，申通同比增长9.74%，顺丰同比增长4.80%，韵达同比增长7.29% [31] - **航运船舶**：本周克拉克森综合运价为37260美元/日，环比下降2.07%；克拉克森新造船指数为185.15点，环比增长0.28点 [46]；CCFI指数为1710.47点，环比增长6.97% [46] - **航空机场**：2026年5月民航客座率85.6%，同比提升1.0个百分点；飞机利用小时8.1小时，同比下降0.8小时 [11]；三大航整体客座率85.29%，较4月下降0.70个百分点；春秋航空客座率93.00% [61]；主要机场5月数据：深圳机场旅客吞吐量同比-2.10%，货邮吞吐量同比+2.79%；上海机场旅客吞吐量同比-0.98%，货邮吞吐量同比+18.01%；白云机场旅客吞吐量同比+1.96%；厦门空港旅客吞吐量同比-11.05% [65][66] - **公路铁路**：2026年4月公路客运量9.61亿人，同比-0.90%；货运量38.08亿吨，同比+1.66%；铁路客运量4.22亿人，同比+10.50%；货运量4.46亿吨，同比+4.32% [71] - **港口**：2026年6月15日-21日中国港口货物吞吐量26219万吨，环比下降1.51%；集装箱吞吐量685万TEU，环比增长2.54% [79]