折叠屏技术突破 - vivo X Fold5创下全球最轻折叠手机纪录，仅重217克，折叠厚度9.2mm，展开厚度4.3mm，并实现三防功能（防水、防尘、防冻）[1][4] - 该手机搭载等效6000mAh蓝海电池，刷新折叠屏电池容量纪录，首发第二代半固体电池，负极硅含量达12%，双电池能量密度高达866Wh/L[7] - 轻薄设计依赖于铰链、电池、散热等技术系统性突破，带动轻量化铰链市场规模增长，2024年全球折叠机铰链市场规模超78亿元，2023-2028年复合增长率24.71%[7] 供应链国产化进展 - vivo X Fold5核心部件国产化率超90%，包括铰链和UTG超薄玻璃[9] - 中国MIM企业如精研科技、富驰高科已站稳行业第一梯队，全球MIM市场预计从2023年42.78亿美元增长至2031年82.4亿美元，复合增长率8.6%[9] - UTG领域中国企业打破国外垄断，凯盛科技、长信科技等已掌握二次成型技术，一次成型法仍由国外厂商主导[10] 生态连接与市场表现 - vivo X Fold5首次实现安卓手机与Apple Watch跨生态连接，支持耳机无缝使用及iPhone信息流转[11] - 2024年Q1中国折叠屏手机出货量284万台，同比增长53.1%，远超智能手机整体增速3.3%[14] - vivo折叠屏市场份额从2022年H1的1.8%跃升至2024年H1的18.7%，反超三星等海外品牌[14] 消费电子行业复苏 - 2024年全球智能手机出货量12.4亿部，同比增长6.4%，结束连续两年下滑，PC出货量2.627亿台，同比增长1%[15] - 中国600美元以上高端手机市场接近美国水平，折叠屏成为品牌高端化重要支撑[15] - 消费电子换机周期（手机2-3年、平板3-4年、PC3-5年）推动2024年起需求回暖，AI算力硬件需求进一步拉动行业增长[15]

产品创新与性能突破 - vivo X Fold5创下全球最轻折叠手机纪录，重量仅217克，折叠态厚度9.2mm，展开态4.3mm，媲美直板旗舰手感 [1][5] - 实现折叠机领域唯一"三防"功能（防水、防尘、防冻），并在续航、影像、通信能力上显著提升 [1] - 搭载等效6000mAh蓝海电池，刷新折叠屏电池容量纪录，首发第二代半固体电池，负极硅含量达12%，双电池最高能量密度866Wh/L [7] 供应链协同与技术升级 - 公司与供应链联合创新，推动高硅电池、半固态电池及器件小型化发展，带动产业链技术升级 [8] - 铰链国产化率超90%，MIM技术成为核心工艺，国内企业精研科技、富驰高科等跻身行业第一梯队 [10] - UTG超薄玻璃领域打破国外垄断，凯盛科技、长信科技等中国企业主导二次成型技术量产 [11] 市场趋势与行业影响 - 2024年Q1中国折叠屏手机出货量284万台，同比增长53.1%，远超智能手机整体3.3%增速 [15] - 公司折叠屏市场份额从2022年H1的1.8%跃升至2024年H1的18.7%，反超三星等海外品牌 [15] - 全球折叠机铰链市场规模2024年超78亿元，2023-2028年复合增长率24.71% [7] - 全球MIM市场规模预计从2023年42.78亿美元增至2031年82.4亿美元，CAGR 8.6% [10] 生态整合与跨平台突破 - 首次实现安卓手机与Apple Watch跨生态连接，支持苹果硬件电话、短信、通知流转 [11][13] - "生态破壁"功能吸引高端用户，带动射频芯片、物联网模组等供应链新增需求 [13] 消费电子复苏与高端化 - 2024年全球智能手机出货量12.4亿部（+6.4%），PC出货量2.627亿台（+1%），结束连续下滑 [16] - 中国600美元以上智能手机出货量接近美国，高端市场差距缩小 [15]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 算力产业链底层算力成基础设施推动发展，AI底层算力将成各国基础资源，产业链持续受益 [1][16] - AI端侧华为等推出新品，智能眼镜等相关产品不断推出，相关产业链持续受益 [1][16] - 消费电子2025年一季度中国平板电脑市场出货量同比增长19.5%，受益国补政策，消费电子产业链持续受益 [2][17] - 国产替代龙芯中科与合见工软协作，实现全国产化链路闭环，随着国内生态适配和政策扶持，国产替代产业链持续受益 [2][18] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点：算力产业链底层算力成基础设施，英伟达将在沙特售芯片，AI底层算力将成基础资源；AI端侧华为将发布智能眼镜，Rokid AI眼镜订单多；消费电子一季度中国平板电脑出货量增长；国产替代龙芯与合见工软适配实现全国产化链路闭环 [16][17][18] - 投资建议：看好算力、AI端侧、消费电子、国产替代产业链；算力产业链建议关注伟测科技等；AI端侧建议关注国光电器等；消费电子推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学等；国产替代推荐江丰电子，建议关注北方华创等 [4][19][20] 市场回顾 板块表现 - A股申万电子指数本周下跌0.75%，跑输沪深300指数1.86pct，跑输创业板综指数1.67pct，在申万31个一级子行业中排名第28位 [21] - 申万电子二级行业中消费电子板块上涨1.12%表现好，电子化学品II板块下跌1.79%表现差 [24] - 申万电子三级行业中品牌消费电子板块上涨1.95%表现好，数字芯片设计板块下跌2.05%表现差 [28] - 海外市场指数整体强势，海内外指数涨跌幅由高到低为费城半导体、道琼斯美国科技等 [29] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为精研科技等，后十位为电连技术等 [33] 行业新闻 - 英伟达可能用GDDR取代HBM开发降级版H20开拓中国市场 [35] - 小米自研“玄戒O1”芯片 [35] - 华为将公布智能眼镜 [35] - 奇景光电推出微型超亮双边自发光LCoS微显示屏 [35] - 英伟达与沙特签署协议售芯片 [36] - “国补”刺激一季度中国平板电脑市场出货量增长 [36] - 龙芯与国产EDA协同有新突破 [37] 公司动态 - 欧菲光布局新领域光学光电业务，医疗内窥镜产品量产 [37] - 中富电路产品应用于多领域 [38] - 致尚科技游戏机业务有竞争力 [38] - 长光华芯高功率激光业务技术领先，“4 + 1”板块有雏形 [39] 公司公告 - 长光华芯股东国投创业上海基金计划减持不超2%股份 [41] - 华灿光电为子公司申请银行综合授信提供不超25亿元担保 [41] - 国星光电转让参股子公司皓徕特公司49%股权 [41] - 宇瞳光学涉及玖洲光学业绩补偿事项 [41]